Экономическая оценка инвестиций

                  Дисконтированный срок окупаемости проекта.

   Для расчета дисконтированного срока окупаемости проекта определим нарастающим итогом величину денежных поступлений.

Проект  А:

Первоначальные затраты составляют 50 000 $ США.

Величина  поступлений денежной наличности, приведенная  к расчетному году составит:

• 1 год

CF₁ = 10000*0,909 = 9090 $.

Меньше первоначальных затрат. Расчеты продолжаем. 

• 2 год

CF₂ = CF₁ + 20000*0,826 = 9090+20000*0,826 = 25610 $.

 Меньше первоначальных затрат. Продолжаем расчеты.

• 3 год

CF₃ = CF₂ + 20000*0,751 = 25610 + 20000*0,751 = 40630 $

 Меньше первоначальных  затрат. Расчеты продолжаем.

• 4 год

CF₄ = CF₃ + 20000*0,683 = 40630 + 20000*0,683 - 54290 $ 

Величина  поступлений за четыре года превышает  первоначальные затраты, следовательно  можно сделать вывод, что срок окупаемости не превышает 4 лет.

Проект  В:

Первоначальные  затраты составляют 50 000 $ США.

Величина  поступлений денежной наличности, приведенная  к расчетному году составит:

• 1 год

CF₁ = 10000*0,909 = 9090$.

Меньше первоначальных затрат. Расчеты продолжаем.

• 2 год

CF₂ = CF₁ + 10000*0,826 = 9090+10000*0,826 - 17350 $.

Меньше первоначальных затрат. Расчеты продолжаем.

• 3 год

CF₃ = CF₂ + 10000*0,751 = 17350 + 10000*0,751 - 24860 $

 Меньше первоначальных  затрат. Расчеты продолжаем.

• 4 год

CF₄ = CF₃ + 10000*0,683 = 24860 + 20000*0,683 = 38520 $

Меньше первоначальных затрат. Расчеты продолжаем.

• 5 год

CF₅ = CF₄ + 30000*0,621 = 38520 + 30000*0,621 - 57150 $

Величина  поступлений за пять лет превышает  первоначальные затраты, следовательно  можно сделать вывод, что срок окупаемости не превышает 5 лет.

Рентабельности  инвестиций (индекс доходности).

Рентабельность  инвестиций PI (англ. profitability index) — это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность фирмы (богатство инвестора) в расчете на 1 руб.

инвестиций. Расчет этого показателя рентабельности производится по формуле:  

  
 

 Проект  А: 

  
 
 

      Проект В: 

   

Для проекта  Л РI = 1,210. Следовательно рассматриваемый проект перестанет быть привлекательным для инвестора лишь в том случае, если его выгоды (будущие денежные поступления) окажутся меньшими более чем в 1,210 раза (это и будет «запас прочности» проекта, обеспечивающий справедливость выводов аналитиков даже при некотором излишнем оптимизме оценки ими выгод проекта)..

Для проекта  В PI = 2,517. Следовательно, рассматриваемый проект перестанет быть привлекательным для инвестора лишь в том случае, если его выгоды (будущие денежные поступления) окажутся меньшими более чем в 2,517 раза (это и будет «запас прочности» проекта, обеспечивающий справедливость выводов аналитиков даже при некотором излишнем оптимизме оценки ими выгод проекта).

ВЫВОДЫ:

Наиболее  предпочтительным является инвестиционный проект В. Потому, что:

• Чистая приведенная стоимость проекта В составляет 75849,03 $, что выше, чем чистая приведенная стоимость проекта А.
• Внутренний коэффициент окупаемости инвестиции (внутренняя норма прибыли для проекта В составляет 0,27, а для проекта А - 0,18.
• Проект А окупается за 4 года, проект В окапается за 5 лет.

ЛИТЕРАТУРА

1. Попова  О.В. Методические указания и  задания на контрольную работу  по дисциплине ЭКОНОМИЧЕСКАЯ  ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ для студентов-заочников  5 курса. - М.: МТУСИ, 2005.