Инвестиционные процессы в мировой экономике

     В экономических публикациях встречаются  различные подходы к пониманию  инвестиционного рынка. Наиболее часто инвестиционный рынок рассматривают как рынок инвестиционных товаров. Причем одни авторы, отождествляющие понятие «инвестиций» с понятием «капитальные вложения», под инвестиционными товарами подразумевают только определенные разновидности объектов вложений (основной капитал, строительные материалы и строительно-монтажные работы), другие трактуют инвестиционный рынок более широко - как рынок объектов инвестирования во всех его формах. Зарубежные экономисты под инвестиционным рынком, как правило, понимают фондовый рынок, так как доминирующей формой инвестиций в развитом рыночном хозяйстве являются вложения в ценные бумаги. [13]

     В наиболее общем виде инвестиционный рынок может рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

     Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономике осуществляется кругооборот  инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов во вложения, определяющие будущий  прирост капитальной стоимости. При этом движение инвестиций происходит по схеме, приведенной на Рисунке 1.1. [1]

     Циклическое развитие и постоянная изменчивость инвестиционного рынка обусловливают  необходимость постоянного изучения текущей конъюнктуры.

     Конъюнктура инвестиционного рынка - совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка. [13]

     Теперь  рассмотрим элементы инвестиционного  рынка такие, как инвестиционный спрос и инвестиционное предложение.

     Инвестиционный спрос. Различают потенциальный и реальный инвестиционный спрос. Потенциальный инвестиционный спрос отражает величину аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может быть направлен на инвестирование и составляет потенциальный инвестиционный капитал. Реальный инвестиционный спрос характеризует действительную потребность хозяйственных субъектов в инвестировании и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназначены для инвестиционных целей - планируемые или преднамеренные инвестиции.

     Инвестиционное предложение. Инвестиционное предложение составляет совокупность объектов инвестирования во всех его формах: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные и интеллектуальные права и др. Объекты инвестиционной деятельности отражают спрос на инвестиционный капитал. [1] 

Источник: Игонина Л.Л. Инвестиции: учебник. – 2-е изд., переработанное и дополненное / Л.Л.Игонина. – М.: Магистр, 2008. – 749 с., С. 51

Рисунок 1.1 – Движение инвестиций в рыночной экономике

     Воплощая  инвестиционный спрос и предложение, инвестиционный капитал и объекты инвестиционной деятельности, выступающие в форме инвестиционных товаров, находятся на различных, противостоящих полюсах инвестиционного рынка. В зависимости от исходной позиции анализа инвестиционный рынок можно рассматривать в двух аспектах: как рынок инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами, и как рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений инвесторов (рисунок 1.2).

     Данный  подход обусловлен рассмотренным выше двойственным характером инвестиций, выступающих, с одной стороны, как ресурсы (инвестиционный капитал), а с другой стороны, как вложения (инвестиционные товары), и отражает специфику инвестиций в рыночных условиях. [13]

     Рынок инвестиционного капитала. На рынке инвестиционного капитала осуществляется движение инвестиций. Он характеризуется предложением инвестиционного капитала со стороны инвесторов, выступающих при этом в роли продавцов, и спросом на инвестиции со стороны субъектов инвестиционной деятельности, выступающих в роли покупателей.

Источник: Игонина Л.Л. Инвестиции: учебник. – 2-е изд., переработанное и дополненное / Л.Л.Игонина. – М.: Магистр, 2008. – 749 с., С. 53

Рисунок 1.2 – Инвестиционный рынок как  рынок инвестиционного капитала и рынок инвестиционных товаров

     Инвестиционный  капитал составляют элементы капитальных ценностей, которые могут принимать как материальную, так и денежную форму. Несмотря на разнообразие форм инвестиций, как уже отмечалось, все они являются результатом накопления капитала. Обмен инвестиций на рынке инвестиционного капитала производится исходя из ожидаемой отдачи от них в будущем, которая должна превосходить доход. [14]

     Рынок инвестиционных товаров. Рынок инвестиционных товаров предполагает процесс обмена объектов инвестиционной деятельности. На этом рынке инвестиционный спрос представляют инвесторы, выступающие как покупатели инвестиционных товаров, а инвестиционное предложение - производители инвестиционных товаров или другие участники инвестиционной деятельности, являющиеся продавцами объектов вложений для инвесторов.

     Инвестиционные товары. Объекты инвестиционных вложений составляют особый вид товаров, представленных элементами капитального имущества, которые в отличие от потребительских товаров используются в различных сферах экономической деятельности с целью получения дохода (эффекта) в перспективе. [1]

     Обособление реального и финансового капиталов  лежит в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного рынка: первичного – в форме оборота реального капитала и вторичного – в форме обращения опосредствующих перелив реального капитала финансовых активов. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве возникает инновационный сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов - научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал. [15]

     Многообразие  форм инвестиций и инвестиционных товаров  обусловливает сложную структуру  инвестиционных рынков, которые могут  быть классифицированы по различным  критериям. Обобщающим признаком этой классификации является выделение основных объектов инвестирования (рисунок 1.3). Исходя из этого, инвестиционный рынок может рассматриваться как совокупность рынков объектов реального и финансового инвестирования. [12]

Источник: Игонина Л.Л. Инвестиции: учебник. – 2-е изд., переработанное и дополненное / Л.Л.Игонина. – М.: Магистр, 2008. – 749 с., С. 55

Рисунок 1.3 – Структура инвестиционного рынка

     Инвестиционный спрос характеризуется высокой степенью подвижности и формируется под воздействием целого комплекса факторов, среди которых можно условно выделить макро- и микроэкономические факторы.

     На  макроэкономическом уровне факторами, определяющими инвестиционный спрос, являются: национальный объем производства, величина накоплений, денежных доходов населения, распределение получаемых доходов на потребление и сбережение, ожидаемый темп инфляции, ставка ссудного процента, налоговая политика государства, условия финансового рынка, обменный курс денежной единицы, воздействие иностранных инвесторов, изменение экономической и политической ситуации и др. Важным макроэкономическим показателем, воздействующим на инвестиционный спрос, является объем произведенного национального продукта.

     Формирование  инвестиционного предложения имеет  ряд отличительных особенностей. Оно обусловлено такими основными  факторами, как цена, а также неценовые  составляющие: издержки, совершенствование  технологии, налоговая политика, ожидания, уровень конкуренции и др. [1]

     Раскрыв понятия инвестиционного процесса и инвестиционного рынка, целесообразно перейти к рассмотрению основных направлений и тенденции развития мирового инвестиционного рынка и проанализировать динамику инвестиционных процессов. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2 Тенденции развития мирового инвестиционного рынка

2.1 Структура и динамика мировых инвестиционных процессов

     Основная  тенденция развития рынка международных  прямых инвестиций - постепенное повышение  доли развитых стран и снижение доли развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Так, в сфере импорта инвестиций на развитые страны приходится около 73 %, а в сфере экспорта инвестиций — свыше 90 % (рисунок 2.1,2.2). [16]

Источник: [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://institutiones.com/investments.html        

Рисунок 2.1 – Структура импорта инвестиций

Источник: [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://institutiones.com/investments.html

Рисунок 2.2 – Структура экспорта инвестиций

     Увеличение  объемов прямых международных инвестиций в последние десятилетия осуществляется преимущественно за счет взаимного обмена развитых стран. Глобальная триада – США, Европейский Союз и Япония – концентрирует львиную долю общего объема ввоза и вывоз инвестиций.

     Тем не менее, благодаря наличию благоприятного законодательства, условий для широкого развития венчурного инвестирования, а также высокого уровня культуры предпринимательства лидером импорта инвестиций остается США. Второе место среди лидеров за объемами инвестиционных поступлений в 2004 г. заняла Германия, третье — Великобритания, а четвертое — Бельгия. Это связано, прежде всего, с высокими темпами роста притока прямых иностранных инвестиций в европейские страны. При этом объем привлеченных в Германию иностранных инвестиций за 2000—2004 гг. увеличился почти в 4 раза. [17]

     После роста на протяжении четырех лет подряд глобальный приток ПИИ увеличился в 2007 году на 30% и достиг 1 833 млрд. долл., что гораздо выше прежней рекордной отметки, зафиксированной в 2000 году. Несмотря на финансовый и кредитный кризисы, начавшиеся во втором полугодии 2007 года, во всех трех основных экономических группировках – развитых странах, развивающихся странах и странах с переходной экономикой Юго-Восточной Европы и Содружества Независимых Государств (СНГ) наблюдался неуклонный рост притока ПИИ (Таблица 2.1). Прирост ПИИ в значительной степени отражал относительно высокие темпы экономического роста и уверенную динамику деятельности корпораций во многих частях мира. В результате увеличения прибыли зарубежных филиалов, особенно в развивающихся странах, реинвестированные доходы составили около 30% совокупного притока ПИИ. В известной степени рекордные уровни ПИИ в долларовом выражении отражали и существенное обесценивание доллара по отношению к другим основным валютам. Однако даже при оценке в местных валютах среднегодовой рост глобальных потоков ПИИ все же составил в 2007 году 23%.

     Приток  ПИИ в развитые страны достиг 1 248 млрд. долл. Соединенные Штаты сохранили свои позиции ведущей принимающей страны, за ними следовали Великобритания, Франция, Канада и Нидерланды (Рисунок 2.3). Крупнейшими принимающими регионами был Европейский союз (ЕС), куда поступило почти две трети совокупного притока ПИИ в развитые страны.

     В развивающихся странах приток ПИИ  достиг беспрецедентного уровня (500 млрд. долл.), что означает рост по сравнению с 2006 годом на 21%. Приток ПИИ в наименее развитые страны (НРС) в 2007 году составил 13 млрд. долл., что также является рекордно высоким показателем. [18]

     Таблица 2.1 – Потоки и оттоки ПИИ по регионам и отдельным странам, 2005-2008 (млрд. долл.)