Особенность современного этапа  развития фиктивного капитала - широкое распространение так называемых финансовых инструментов, к которым относят сберегательные и инвестиционные сертификаты, боны и другие кредитные орудия обращения. К новым финансовым продуктам рынка ценных бумаг относится также секьюритизация долгов различных компаний, государства и самих финансово-кредитных учреждений. Вложения в ценные бумаги являются все более распространенной формой накопления денежных капиталов в странах с развитой рыночной экономикой. Это сопровождается соответствующими изменениями в кредитной системе, в ее институциональной и функциональной структуре: наряду с банками активно развиваются специализированные финансово-кредитные учреждения, занимающиеся инвестированием в ценные бумаги.

       Хотелось бы также отметить, что в современной национальной экономике кроме своих кредитных денег, возможно и бумажных, существуют денежные знаки, которые по закону не должны обращаться на территории России как платежное средство, однако де-факто обращаются и привносят вклад в увеличении фиктивности экономики. Также необходимо сказать про то, что Россия торгует действительным капиталом, взамен на соответствующую долю фиктивного капитала в виде долларов и евро. Все эти обозначенные вопросы имеют опасные последствия для экономики и для каждого отдельно взятого гражданина.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      2. Фондовый рынок:  понятие, роль  в современных  условиях. 

      2.1. Фондовый рынок:  общая характеристика. Первичный и вторичный  фондовый рынок.

            Фондовый рынок (stock market) - в буквальном переводе с английского языка означает - рынок акций или, другими словами, рынок ценных бумаг.

            Фондовый рынок - это совокупность механизмов и правил, позволяющих осуществлять куплю-продажу акций.

          Сами ценные бумаги и первые рынки ценных бумаг в виде вексельных ярмарок появились еще в Средние века, по всей видимости, в городах-государствах Италии. Однако о фондовом рынке в современном понимании можно говорить только тогда, когда государство начинает осуществлять эмиссию своих долговых обязательств на регулярной основе, когда появляются первые акционерные общества, выпускающие акции, возникают биржи для торговли этими инструментами. Начало этому процессу было положено в конце XVI - первой половине XVII в., когда голландская Объединенная Ост-Индская компания приступила к выпуску свободно обращающихся акций. Несколько позже к ней присоединилась и английская Ост-Индская компания. В 1611 г. возникла первая классическая биржа — Амстердамская. Собственно голландский фондовый рынок и является исторически первым фондовым рынком. Английский фондовый рынок, зародившийся в XVII в., оформился в настоящий рынок со всеми необходимыми атрибутами к началу XVIII в., а в 1773 г. здесь появилась первая в мире специализированная Лондонская фондовая биржа. В США первый фондовый рынок сформировался к концу XVIII в., Нью-Йоркская биржа была создана в 1792 г. В России - в 1703 г. В Санкт-Петербурге по инициативе Петра I была открыта товарная биржа, служившая местом встречи иностранных и отечественных купцов. Сделки с ценными бумагами (векселями и государственными облигациями) стали осуществляться с начала XIX в. Полноценная биржа была построена в Санкт-Петербурге в 1805-1815 гг., она была крупнейшей в Российской империи. Всего к 1914 г. на территории России действовало более 100 бирж [8, C. 95-110].

          Являясь признаком и элементом развитого товарного хозяйства, фондовый рынок возникает сначала там, где создаются условия для свободного развития товарно-денежных отношений. Поэтому не случайно родиной первых фондовых рынков и стали две страны, в которых раньше других сформировались капиталистические отношения. Впрочем, даже и в наиболее развитых странах фондовый рынок являлся почти исключительно рынком государственных долговых инструментов вплоть до второй половины XIX в. Именно с этого времени акционерное общество становится основной формой крупного капиталистического предприятия.

         Первичный фондовый рынок — это эмиссия (выпуск) и продажа ценных бумаг первым владельцем. Такова первая стадия процесса реализации ценной бумаги; ее появление в соответствии с определенными правилами и требованиями. Важнейшая черта первичного рынка состоит в полном раскрытии информации для инвесторов, позволяющем сделать обоснованный выбор типа и вида ценных бумаг.

        В рамках первичного рынка ценные бумаги разделяют на выдержанные и невыдержанные. Выпуск выдержанных означает размещение дополнительного количества уже существующих ценных бумаг, в то время как выпуск невыдержанных предлагает инвесторам новые бумаги. Новый выпуск невыдержанных бумаг часто называют первоначальным предложением {initialpublic offerings, IPO) [15, С.2-4].

         Вторичный рынок — это свободное обращение ранее выпущенных ценных бумаг. Одна из главнейших черт этого рынка — его ликвидность, т. е. способность продать приобретенные ранее акции быстро и без потерь. Обеспечение ликвидности, а также создание условий для торговли считают основной задачей вторичного рынка. Одной из ключевых его функций является установление курса ценных бумаг, т. е. определение такой рыночной цены, которая отражает всю имеющуюся информацию о конкретных ценных бумагах. И чем быстрее устанавливается эта цена, тем эффективнее происходит размещение капитала на фондовом рынке.

        Другой параметр, по которому различаются фондовые рынки, относится к сроку обращения финансовых активов.

        Рынки краткосрочного ссудного капитала, или денежные рынки, обычно включают финансовые активы со сроком обращения до года. Чаще всего это различные платежные и расчетные финансовые документы.

        Цель выпуска таких ценных бумаг — обеспечение бесперебойности платежного и денежного оборота.

       Прочие активы обращаются на рынках долгосрочного ссудного капитала или рынках капитала. Основными инструментами этого рынка являются акции и облигации. 

      2.2. Ценные бумаги  и их виды. Виды  доходов на ценные  бумаги. 
 

            В первой части Гражданского кодекса РФ (статья 142) даётся юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

           Поскольку число документов, которые могут удостоверять имущественные права, достаточно велико, постольку в следующей, 143-й статье указанного Кодекса устанавливается способ отнесения того или иного документа к классу ценных бумаг: только по закону или установленном им порядке.

          Статьёй 149 Гражданского кодекса разрешается бездокументарная форма фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой, а поэтому юридической сутью её понимания остаются сами эти права. Ценная бумага - это просто титул, т.е. юридическое основание прав её владельца на что-то, на какое-либо имущество (деньги, товары, недвижимость и т.п.).

          В соответствии со статьёй 128 цитируемого Кодекса ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав и приравнены к вещам, имуществу. Следовательно, трактовка ценной бумаги лишь как имущественного права является неполной. Юридически ценная бумага есть и титул, и само имущество (ценные бумаги относятся к движимому имуществу) одновременно.

          В расширенном понимании ценная бумага - это любой документ («бумага»), который продаётся и покупается по соответствующей цене. Исторические примеры: продажа индульгенций в средние века, в наше время - продажа ценных бумаг типа «билеты МММ». Юридическое понятие ценной бумаги более узкое, так как оно включает только такие ценные бумаги, которые отражают конкретные имущественные отношения, например отношения религиозной веры или веры во что-либо другое.

           Юридический подход к определению ценной бумаги состоит в следующем. Если невозможно дать строгое юридическое определение, если невозможно дать строгое юридическое определение, если невозможно сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность можно обойти путём перечисления признанных государством видом ценных бумаг, определённые виды конкретных бумаг фиксируются именно как ценные бумаги. Всё, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие её жизнь.

Экономический подход

           Поскольку юридические формы являются отражением и фиксацией определённых экономических отношений, т.е. отношений по поводу производства, обращения и использования капитала в современном обществе, поскольку можно сразу отметить, что экономическое существо ценной бумаги как экономической категории состоит в том, что она, с одной стороны, есть представитель капитала, с другой - капитал сам по себе. Однако ясно, что если бы речь шла об одном и том же капитале, то такое положение было бы просто невозможно. На самом деле ценная бумага есть представитель реально функционирующего в экономике, или действительного, капитала, а как капитал ценная бумага есть фиктивный капитал [15, С.14].

           Ценная бумага не всегда была представителем капитала. В докапиталистическую эпоху она была просто представителем стоимости, или общепринятым платёжным средством, как, например, вексель - исторически первая форма ценной бумаги. Известно, что современные кредитные деньги произошли из данной функции векселя.

         Существующий товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, услуги) и деньги. В свою очередь деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. самовозрастающей стоимостью, или в обыденном представлении деньгами, которые приносят новые (добавочные) деньги.

          В соответствии с этим ценная бумага может быть представителем товара и денег.

           В условиях капиталистического хозяйства и товары, и деньги суть лишь обособившиеся части общественного капитала, а поэтому в современных условиях все ценный бумаги - это в конечном счёте представители определённых видов функционирующего капитала: товарного, денежного или производительного. Каждая ценная бумага в зависимости от направлений использования капитала, полученного взамен неё или представителем которого она является, может выражать разные части функционирующего капитала или даже их комбинаций одновременно, а потому - представлять этот капитал в целом во всех его формах как капитал, создающий прибавочную стоимость в её различных проявлениях.

           Особое место в ряду ценных бумаг занимают ценные бумаги, выпускаемые государством, государственные ценные бумаги. Государство не является капиталистом и не использует привлекаемые через ценные бумаги денежные средства для получения дохода, оно лишь перераспределяет их через государственный бюджет или через свою финансовую систему, т.е. выступает посредником. Следовательно, государственные ценные бумаги - это не представитель непосредственно функционирующего капитала, а представитель капитала, которого у государства нет, который окольными путями возвращается в экономику (через заработную плату государственных служащих, военных, закупку товаров, военной техники и др.). Поэтому государственные ценные бумаги - это «косвенный» представитель действительного капитала [12, С.56]

              В процессе разделения труда перечисленные раннее виды функционирующего капитала обособляются и превращаются в ссудный, торговый и промышленный капиталы.

             Поскольку ценная бумага есть представитель капитала, то её владелец ни в коей мере не утрачивает связи с этим капиталом. Эта связь теперь выражается в ценной бумаги, а не в непосредственном владении капиталом. Лицо, получившее в своё распоряжение капитал, может использовать его и как ссудный, и как товарный, и как промышленный капитал. Лицо, получившее в обмен на свой капитал ценную бумагу, использовало последнюю как форму для вложения ссудного капитала. Безвозвратное отчуждение капитала означало бы, что его бывший владелец потерял все права на него, а поэтому не могла бы иметь место и форма ценной бумаги на капитал, обеспечивающая сохранение тех или иных, прежде всего имущественных, прав на этот капитал.

             Ценная бумага не просто представитель капитала, ведь последний приносит доход (производит прибавочную стоимость), а поэтому она есть представитель приносящего дохода капитала. Капитализация этого дохода приводит к тому, что приносящий доход актив, т.е. в данном случае сама ценная бумага, получает денежную оценку, или рыночную цену. А поэтому их простого представителя капитала ценная бумага превращается в капитал, сама становится одной из форм существования капитала, самостоятельным его видом. Однако это уже не капитал, производящий прибавочную стоимость, а фиктивный капитал, т.е. совокупность различного рода притязаний на действительный капитал - на деньги, товары, оборудование, имущество, технологии, системы транспорта и связи и т.п.

             Ценная бумага - это не деньги и не материальный товар, её ценность состоит в тех правах, которые она даёт своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага не чуть не хуже, а даже лучше и удобнее, чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.

             Ценная бумага - это форма капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах, при которой у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущественные права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.