Фондовая биржа, ее организационная структура и функции

 

7. Функция гарантирования  исполнения сделок. Достигается  с помощью биржевых систем  клиринга и расчетов. Для этого  биржа использует систему безналичных  расчетов, зачет взаимных требований  и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

 

8. Информационная Функция  биржи. Биржа предоставляет в  средства массовой информации  многочисленные данные о биржевых  ценах, компаниях, торгующих на  бирже, о рыночной конъюнктуре,  прогнозах по различным рынкам  и т.д. Информационная деятельность  современной биржи настолько  значительна, что до 30% своих доходов  в развитых странах биржи получают  от продажи биржевой информации.

 Организационная структура  Фондовой Биржи

 

 Статья 40. Управление фондовой  биржей

 

1. Органы фондовой биржи,  их функции и правомочия, порядок  формирования и принятия ими  решений определяются законодательством  Республики Казахстан, уставом  фондовой биржи и правилами  биржевой торговли. Особенности  деятельности органов фондовой  биржи определяются уполномоченным  органом.

 

2. Голоса избранных в  состав органов фондовой биржи  должностных лиц организаций,  чьи ценные бумаги прошли листинг  на данной фондовой бирже, не  учитываются при подсчете голосов  при принятии решений по вопросам  листинга.

 

3. При принятии решений  высшим органом фондовой биржи  ее акционеры имеют равное  количество голосов.

 

 

 Биржа создается на  основе добровольного решения  учредителей без ограничения  срока ее деятельности. Поэтому  учредителями биржи считают членов  инициативной группы, заключающих  между собой учредительный договор  и выступающих в качестве ее  организаторов. 

 

 Считается, что чем  больше учредителей и прочнее  их финансово-материальное положение,  тем большую поддержку они  могут оказать бирже, хотя большое  число учредителей осложняет  управление биржей.

 

 Состав учредителей  зависит от вида биржи. 

 

 Учредителями фондовой  биржи может выступать только  профессиональный участник рынка  ценных бумаг, а валютной биржи- коммерческий банк или финансовое учреждение, которое имеет лицензию на право осуществления операций с валютой.

 

 Для бирж, которые возрождались  в странах СНГ в 1990-1991 гг., характерным  являлось большое разнообразие  состава учредителей. Для одних  бирж учредителями являлись исключительно  государственные органы. Учредителями  других бирж выступали хозрасчетные  предприятия и организации, различные  коммерческие организации, частные  лица.

 

 Все же в числе  учредителей большинства бирж  преобладали государственные предприятия  и организации. 

 

 В первые годы функционирования бирж ее учредители обладали рядом привилегий в получении дивидендов, в управлении биржей, открытии брокерских контор.

 

 Учредители как организаторы  биржи обязаны: 

 

 · разработать внутрибиржевые нормативные документы;

 

 · сформировать имущество, необходимое для осуществления биржевой торговли;

 

 · собрать уставный капитал в объеме, соответствующем избранной организационно-правовой форме;

 

 · подобрать членов биржи;

 

 · зарегистрировать биржу в установленном порядке;

 

 · получить лицензию на право выступать в роли организатора биржевой торговли;

 

 · провести общее собрание членов биржи. Членом биржи считают того, кто участвует в формировании ее уставного капитала либо вносит членские взносы или иные целевые взносы в имущество биржи и стал ее членом в порядке, предусмотренном Законом и уставом биржи.

 

 Членом биржи может  быть как физическое, так и  юридическое лицо. Для некоторых  бирж вводятся определенные ограничения  для членства на бирже. 

 

 Членом фондовой биржи  в соответствии с Законом «О  рынке ценных бумаг» может  быть только профессиональный  участник рынка ценных бумаг. 

 

 В Казахстане к профессиональным  участникам рынка ценных бумаг  относят коммерческие банки, поэтому  они также могут быть членами  биржи. Причем коммерческие банки, как правило, самые активные члены биржи, хотя не во всех странах коммерческим банкам разрешено заниматься биржевой деятельностью, или, напротив, на них делается основная ставка.

 

 Вот что гласит 39 статья  Закона «О рынке ценных бумаг»

 

 Статья 39. Членство на  фондовой бирже

 

1. Членами фондовой биржи  могут быть профессиональные  участники рынка ценных бумаг  и иные юридические лица, не  являющиеся профессиональными участниками  рынка ценных бумаг, но имеющие  в соответствии с законодательством  право на осуществление сделок  с иными, кроме ценных бумаг,  финансовыми инструментами.

 

2. Фондовая биржа должна  иметь не менее десяти членов.

 

 Членами биржи могут  быть иностранные юридические  лица, отвечающие установленным  настоящим Законом требованиям.

 

 Решение о приеме  в члены биржи принимается  биржевым советом.

 

Биржа заинтересована в том, чтобы ее организационная структура  максимально способствовала выполнению поставленных задач и обеспечивала низкие издержки, связанные с организацией биржевой торговли в условиях жесткой  конкуренции со стороны внебиржевых  организаторов торговли.

 

Организационная структура  биржи, ее органы управления должны обеспечивать доверие к ней со стороны ее членов.

 

Биржи имеют разную организационно-правовую структуру: закрытое акционерное общество для валютных бирж, некоммерческое партнерство для фондовых, любую  организационно-правовую форму, разрешенную  законом для товарных бирж. Вместе с тем их организационная структура и органы управления имеют много общего. Состав органов управления биржи определяется организационно-правовыми основами (ОНО) биржевой деятельности (рис. 6.1).

 

 

 

Рис. 6.1. Состав организационно-правовых основ (ОНО) биржевой деятельности

 

 

Представленная схема (см. рис. 6.1) показывает, что органы управления биржи включают общественную и стационарную структуры.

 

Общественная структура  может быть представлена в виде следующей  схемы (рис. 6.2).

 

Общее собрание членов биржи  является ее высшим законодательным  органом управления.

 

 

 

Рис. 6.2. Состав общественной структуры 

 

Собрания членов биржи  бывают годовыми, созываемыми в обязательном порядке раз в год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и  чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов. К исключительной компетенции общего собрания относятся:

 

· осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;

 

определение целей и задач  биржи, стратегии ее развития;

 

утверждение и внесение изменений  во внутрибиржевые нормативные документы;

 

формирование выборных органов;

 

рассмотрение и утверждение  бюджета биржи, годового баланса, счетов прибылей и убытков, распределение  прибыли.

 

прием новых членов биржи;

 

утверждение смет расходов на содержание комитета(совета) и персонала биржи, в том числе определение условий оплаты труда должностных лиц биржи, ее филиалов и представительств;

 

принятие решения о  прекращении деятельности биржи  назначение ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса.

 

Так как собрание членов биржи  собирается один раз в год, то для  оперативного управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом текущего управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые могут решаться только на общем собрании членов биржи. Как правило, на биржевой совет возлагаются 

 

· заслушивание и оценка отчетов правления;

 

· внесение изменений в правила торговли на бирже;

 

· подготовка решений общего собрания членов биржи;

 

· установление размеров всех взносов, выплат, денежных и комиссионных сборов;

 

· подготовка решения о приеме или исключении членов биржи;

 

· руководство биржевыми торгами;

 

· распоряжение имуществом биржи;

 

· наем и увольнение персонала биржи и т.д.

 

Из состава совета формируется  Правление, осуществляющее оперативное  руководство биржей и представляющее ее интересы в организациях и учреждениях.

 

Порядок действия биржевого  совета и Правления определяется уставом и может иметь особенности  на разных биржах.

 

Следует обратить внимание на то, что в зарубежной практике в  состав биржевого совета или Правления  обязательно включаются и штатные  сотрудники биржи, и представители  основных групп продавцов и покупателей. Например, Правление Франкфуртской биржи состоит из 22 членов. 19 из них избираются на три года, а именно:

 

· 13 представителей банков-членов биржи;

 

· 2 курсовых маклера;

 

· 2 свободных маклера;

 

· 2 представителя служащих - членов биржи. Кроме них в состав Правления биржи входят:

 

· представитель компании, акциями которой ведется торговля;

 

· представитель вкладчиков;

 

· представитель инвестиционных фондов.

 

Плюралистический состав Правления биржи для Германии традиционен и обеспечивает соответствующее  представительство интересов всех групп, участвующих в торговле, при  формировании порядка и правил торговли ценными бумагами.

 

На Нью-йоркской фондовой бирже из 27 членов биржевого совета 12 - представители «публики» (эмитенты, инвесторы, эксперты и т.д.). Совет  управляющих на Токийской фондовой бирже, состоящий из 23 членов, включает 4 представителей «публики».

 

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью осуществляет ревизионная комиссия, избираемая собранием членов биржи одновременно с биржевым советом.

 

Ревизионная комиссия вправе оценить правомочность решений, принимаемых органами управления биржи. К общему собранию членов биржи ревизионная  комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи (сплошную или выборочную), результатов  ее торговых, расчетных, валютных и  других операций. Кроме того, ревизионная  комиссия проверяет:

 

· финансово-хозяйственную деятельность биржи, состояние ее счетов и достоверность бухгалтерской документации;

 

· постановку и правильность оперативного, бухгалтерского и статистического учета и отчетности;

 

· выполнение установленных смет, нормативов и лимитов;

 

· своевременность и правильность платежей в бюджет;

 

· соблюдение биржей и ее органами законодательных актов и инструкций, а также решений общих собраний членов биржи;

 

· состояние кассы и фондов биржи.

 

Ревизионная комиссия ведет  проверки по поручению общего собрания членов биржи или по собственной  инициативе. Ревизии проводятся не реже одного раза в год. Члены ревизионной  комиссии вправе требовать от должностных  лиц биржи представление всех необходимых документов и личных объяснений.

 

Результаты проверок направляются общему собранию членов биржи. При отсутствии аудиторов ревизионная комиссия составляет заключение по годовым отчетам и балансам, на основании которого общее собрание членов биржи может его утверждать. Члены ревизионной комиссии обязаны потребовать созыва чрезвычайного собрания членов биржи, если возникла серьезная угроза интересам биржи.

 

На некоторых биржах для  выполнения ее стратегических задач, координации  основных направлений ее деятельности, определения приоритетных задач  и построения взаимоотношений с  органами власти и управления ( центральными и местными) может создаваться Попечительский совет, основное назначение которого заключается в том, чтобы согласовать деятельность биржи с органами власти и управления, способствовать привлечению к работе на бирже нерезидентов. Стационарная структура биржи необходима для ведения хозяйственной

 

От того, как осуществляют свою работу подразделения, входящие в  стационарную структуру, во многом зависит  эффективность работы биржи.

 

 Стационарная структура  делится на исполнительные (функциональные) подразделения и специализированные.

 

Исполнительные (функциональные) подразделения - это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и  зависят от объема биржевых сделок, количества членов биржи и брокеров, которые работают на бирже. Однако обязательны  такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга , регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

 

Например, исполнительные подразделения  на Бирже включают следующие отделы:

 

· отдел регистрации обеспечивает регистрацию биржевых посредников, ведение учета реквизитов и кадрового состава биржевых посредников, осуществляет выдачу паролей биржевым посредникам, аккредитацию брокеров, выдачу биржевых пропусков и контроль за правильностью данной информации в биржевой базе данных. Отдел регистрации также в праве лишить нарушителя правил торговли аккредитации на бирже;

 

· экономическая служба - расчетный центр Проводит взаимные расчеты между биржевыми посредниками и биржей;