2.1 Классическая теория финансов
Ввиду
исключительной продолжительности
первой стадии принято выделять
в ней отдельные периоды. Один
из ведущих теоретиков финансовой
науки XIX в., профессор Гейдельберского
университета К. Рау (1792 - 1870) выделил три
периода в ее развитии: ненаучное состояние,
переход к научной обработке, научный
(рациональный) период.
Период
ненаучного состояния был самым
продолжительным – историки финансовой
науки относят начало этого
периода ко времени Древней Греции и Рима.
В те годы господствовал патриархальный
взгляд, согласно которому государство
рассматривалось в части аккумулирования
средств на общественные нужды как обыкновенное
частное лицо. Доходы государства складывались
из нескольких источников, основным из
которых была плата за пользование государственными
землями, рудниками, рынками, пристанями
и т.п. Направления расходования государственных
средств также не отличались большим разнообразием.
В то время не было нужды в сложной финансовой
системе, так как виды и направления государственных
расходов были весьма немногочисленными.
В
средние века каких – либо
значимых систематических разработок
по финансовой тематике все
еще не было, тем не менее
именно конец средневековья рассматривается
многими учеными как начало второго периода
развития финансовой науки – перехода
к научной обработке.
Значительный
вклад в систематизацию знаний
о финансах был сделан итальянскими
учеными; более того, по мнению
известного петербургского ученого
А. И. Буковецкого, именно в городах Верхней
Италии в XV в. произошло собственно зарождение
финансовой науки. Так, вопросами систематизации
знаний в области финансов занимались
такие видные ученые, как Д. Карафа (? - 1487),
Н. Макиавелли (1480 - 1540), Дж. Ботеро (1540 - 1617)
и другие.
Это
были годы раннего меркантилизма,
открывшего эпоху первоначального
накопления капитала. Основная идея
этого течения выражалась в
активном вмешательстве государства
в хозяйственную жизнь.
Труды
итальянских ученых дали толчок к появлению
подобных работ и в других странах. Впервые
определенную систематизацию финансов
выполнил французский ученый Ж. Боден
(1530 - 1596), выделивший семь основных источников
государственных доходов: домены, воинская
добыча, подарки друзей, дань союзников,
торговля, пошлины с воза и вывоза, налоги
с поданных. Английский философ и экономист
Т. Гоббс (1588 - 1679) активно пропагандировал
идею косвенного налогообложения, У. Петти
(1623 - 1687) разрабатывал идею о стимулировании
развития хозяйственной жизни путем разумной
налоговой политики, Дж. Локк (1632 - 1704) предлагал
заменить все налоги одним – поземельным.
Несмотря
на бурное развитие способов
и методов пополнения государственной
казны, имевшее место к началу
XVII века во многих феодальных
государственных, наука о финансах еще
не стала общепризнанной. Более того, один
из величайших мыслителей того периода,
Н. Макиавелли, выражая сомнение в самой
возможности существования финансовой
науки, аргументировал свою позицию тем,
что подобной науке следовало бы иметь
какие-нибудь неопровержимые истины, положения,
но поскольку их нет, а все сводится лишь
к известному навыку и ловкости в обирании
граждан, то нет и самой науки. По меткому
выражению В. А. Лебедева, теория финансов
средневековья сводилась к следующему
несложному положению: «бери где можно
и как можно больше».
Лишь
к середине XVIII в. с появлением
работ физиократов постепенно
начало формироваться понимание
того, что подобная разбойничья
политика государства в области
финансов бесперспективна, что государственное
хозяйство должно руководствоваться общими
экономическими законами.
XVIII век
вообще считается переломным
в плане становления и укрепления
науки о финансах – именно
второй половиной XVIII в. многие
ученые датируют появление систематизированной
финансовой науки как самостоятельного
направления. В эти годы как раз и начался
так называемый научный, или рациональный,
период в ее развитии. Хотя толчок этому
был дан работами физиократов, первые
представители систематизированной финансовой
науки немецкие ученые Й. Юсти (1720 - 1771)
и Й. Зонненфельс (1732 - 1817) были специалистами
в области камеральных наук. К камеральным
относили науки, имевшие отношение к государственной
казне, то есть извлечению доходов для
нужд государства: сельское хозяйство,
горное дело и др. Финансовая наука входила
в этот перечень, поскольку аккумулировала
общие сведения о способах получения доходов
для нужд государства.
В
своей работе «System der Finanzwesens» (1766)
Юсти рассматривал сущность финансовой
науки в более широком аспекте, поскольку
привел в ней учения о доходах государства,
его расходах, об управлении камеральными
делами, о кредите. Именно Юсти впервые
предложил определенные правила для разработки
налоговой политики (в дальнейшем большую
известность получат правила, сформулированные
А. Смитом):
1.
налоги не должны вредить человеческой
свободе и промышленности;
2.
налоги должны быть справедливы
и равномерны;
3.
налоги должны иметь основательные
поводы;
4.
не должно быть очень много касс
и много служащих по взиманию налогов.
Заслуга
Юсти и в том, что в отличие
от большинства камералистов
он уделял существенное внимание
не только пополнению казны,
но и государственным расходам
и предлагал следующее руководящее
правило: расходы должны сообразовываться
с доходами и всем имуществом, а также
приносить обоюдное благо для государя
и его подданных.
С
работой Юсти перекликается работа
Зонненфельса «Grundsatze der Polizei, Handlung und
Finanz» (1765), трактовавшего финансовую
науку как собрание правил для взимания
государственных доходов наиболее выгодным
способом. Зонненфельс особо обращал внимание
на умеренность сборов с подданных, кроме
того, в отличие от Юсти, который отдавал
предпочтение доменным доходам, нежели
налогам, он ратовал за налоги, считая
их нормальным источником доходов государства.
В
дальнейшем работа в оформлении
нового научного направления
значительно интенсифицировалась
– уже к концу XIX в. главным
образом усилиями представителей
немецкой экономической школы сложилось
вполне однозначное толкование термина
«финансы» и сформировалась структура
одноименного научного направления. Произошло
окончательное оформление так называемой
классической теории финансов, представлявшей
собой свод административных и хозяйственных
знаний по ведению финансов государства
и публичных союзов; в основе этих знаний
– систематизация и развитие методов
добывания и расходования необходимых
средств.
Одно
из наиболее коротких и емких
определений этого направления
дал профессор Павийского университета
(Северная Италия) Л. Косса, труды которого
в области финансов были весьма популярны
в Европе в конце XIX - начале XX в.: «Финансовая
наука – есть теория государственного
имущества. Она обучает лучшим правилам,
по которым следует составлять его, управлять
и пользоваться им».
Следует
обратить внимание на две особенности
сформировавшейся финансовой науки.
Во-первых, финансы однозначно трактовались
как средства государства: в
дальнейшем сферу их приложения
расширили – под финансами
стали понимать средства, принадлежащих
публичным союзам (муниципалитетам, графствам,
землям, общинам и др.). Во-вторых, финансы
не сводились только к денежным средствам;
под финансами понимались любые средства
государства, полученные в виде денег,
материалов, услуг.
Период
становления и развития классической
теории финансов, продолжавшийся
почти двести лет, закончился
в середине XX в. Накануне Второй
мировой войны и сразу же
после нее ситуация в мировой
экономике начинает резко меняться
– по мере развития рыночных отношений
роль государства и публичных союзов в
экономике снижается. Развитие и интернационализация
рынков капитала, повышение роли транснациональных
корпораций, процессы концентрации в области
производства, усиление значимости финансового
ресурса как основополагающего в системе
ресурсного обеспечения любого бизнеса
привели в середине XX в. к необходимости
теоретического осмысления роли финансов
на уровне основной системообразующей
ячейки любой экономической системы, то
есть на уровне хозяйствующего субъекта.
Усилиями представителей англо-американской
финансовой школы теория финансов получила
абсолютно новое наполнение по сравнению
с изложенными выше взглядами ученых XVIII
– XIX вв.
2.2
Неоклассическая теория финансов
Сороковые
и пятидесятые годы ХХ в. можно назвать
началом принципиально новой стадии в
развитии финансовой науки в трактовке
ее логики и содержания. Именно в эти годы
получает свое оформление неоклассическая
теория финансов, суть которой состоит
в теоретическом осмыслении и обосновании
роли и механизмов взаимодействия рынков
капитала и крупнейших национальных и
транснациональных корпораций в международных
и национальных финансовых отношениях.
С
определенной долей условности
можно утверждать, что неоклассическая
теория финансов базируется на четырех
исходных тезисах (посылках):
• экономическая мощь государства,
а значит, и устойчивость его
финансовой системы в
значительной степени определяются
экономической мощью частного
сектора, ядро которого составляют
крупные корпорации;
• вмешательство государства
в деятельность частного сектора
минимизируется;
• из доступных источников
финансирования, определяющих возможности
развития крупных корпораций, основными
являются прибыль и рынки капитала;
• интернационализация рынков капитала,
товаров, труда приводит к тому, что общей
тенденцией развития финансовых систем
отдельных стран является стремление
к интеграции.
Все
эти тезисы с очевидностью
находят подтверждение в современном
состоянии и тенденциях развития
глобальной финансовой системы. Так, в
отношении последнего тезиса помимо примера
с созданием европейской денежной единицы
евро можно привести и такой менее
известный, но весьма значимый факт, как
принятие в 2000 г. базового набора стандартов
бухгалтерского учета и представления
отчетности, которому будут следовать
все фондовые биржи мира; иными словами,
эти стандарты будут использоваться вместо
национальных при подготовке отчетности
в том случае, если компания намеревается
попасть в листинг солидной фондовой биржи.
В
наиболее общем виде неоклассическую
теорию финансов можно определить
как систему знаний об организации
и управлении финансовой триадой:
ресурсы, отношения, рынки. Ключевыми
разделами, послужившими основой
формирования этой науки и (или) вошедшими
в нее составными частями, являлись: теория
полезности (utility theory), теория арбитражного
ценообразования (arbitrage pricing theory), теория
структуры капитала (theory of capital structure), теория
портфеля и модель ценообразования на
рынке финансовых активов (portfolio theory and
capital asset pricing model), теория ценообразования
на рынке опционов (option pricing theory) и теория
предпочтений ситуаций во времени (state-preference
theory).
Обращения
внимания на рынки капитала
и крупнейшие компании не случайно.
Как показывает мировой опыт, в реальной
рыночной экономике особую роль играют
акционерные общества. Удельный вес их
в общем числе предприятий различных форм
собственности может быть сравнительно
небольшим, однако значимость с позиции
вклада в создание национального богатства
страны исключительно высока. Так, в США
в настоящее время 10 % компаний являются
акционерными обществами, 10 % - товариществами,
80 % - небольшими компаниями, находящимися
в индивидуальной собственности; вместе
с тем на долю каждой из выделенных групп
компаний приходится соответственно 80,
13 и 7 % общего объема реализации продукции
и услуг. Еще более существен уровень концентрации
капитала и значимости отдельных компаний
в развитых странах Азии (например, в Южной
Корее), где буквально считанное число
суперкорпораций контролирует, по сути,
всю национальную экономику. Точно так
же велика роль финансовых рынков; именно
эти рынки являются катализатором многих
экономических потрясений (например, Великая
депрессия в США в 30-е годы, недавние финансовые
кризисы в Южной Америке, Азии, Японии
и др.).
2.3 Возникновение
и развитие финансовых рынков
Несложно
заметить, что ядром неоклассической
теории финансов является систематизация
знаний о принципах функционирования
финансовых рынков и, в частности, теоретических
построений и практического инструментария
с позиции участников рынков.
Начало
биржевого дела связывают с
деятельностью так называемых
вексельных ярмарок, проходивших
в крупных западноевропейских
городах в XIII – XV вв.; в XVII в. была
создана старейшая фондовая биржа мира
– Амстердамская, в 1773 г. была основана
Лондонская фондовая биржа, в 1792 г. – Нью-Йоркская
фондовая биржа, являющаяся ныне крупнейшей
в мире. В России первая регулярная биржа,
созданная по типу Амстердамской, появилась
в Санкт-Петербурге в 1703 году. Она была
единственной в России почти в течение
столетия – следующая биржа открылась
в Одессе в 1796 г., далее последовали Варшавская
(1816) и Московская (1837). К 1917 г. в России функционировало
несколько десятков бирж.
По
мере становления финансового
капитала роль финансовых рынков
в развитии экономики становится
все более и более значимой.
К концу XIX века начинает постепенно
формироваться потребность в
теоретическом осмыслении тенденций,
складывающихся на финансовых рынках,
выработки некоторых стандартизированных
подходов к работе бирж и участников биржевых
торгов.