Ценные бумаги, функционирование фондовой биржи

       Содержание 

       1. Ценные бумаги и функционирование  фондовой биржи………2

       1.1 Сущность ценных бумаг……………………………………….2

       1.2 Классификация ценных бумаг…………………………………6

       1.3 Основные виды ценных бумаг………………………………..11

       1.4 Фондовая биржа……………………………………………….14 

 

        1.1 Сущность ценных бумаг 

       Ценная  бумага – это форма существования  ссудного капитала, отличная от его  товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке  как товар и приносить доход. По сути, ценная бумага – это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое содержание ценной бумаги можно выразить следующим образом: ценная бумага – это денежный документ, свидетельствующий о праве собственности его владельца на определенную сумму денег или конкретные имущественные ценности. Значит, ценная бумага – это особая форма существования капитала, суть которой состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

       Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку  сами экономические отношения, которые  выражаются ею, очень сложны, постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во всех новых формах существования ценных бумаг.

       Ценная  бумага может существовать в форме  обособленных документов, в бумажной форме, изготовленной типографским способом на специальных бланках  с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством реквизиты (совокупность элементов), если они отсутствуют, то это влечет за собой недействительность ценных бумаг.

       И, наконец, ценная бумага – это юридический документ, связанный с возникновением имущественного права, которое не может быть реализовано или передано другому лицу без наличия такого документа. Ценной бумагой признается документ, удостоверяющий имущественной право, или отношения займа владельца документа к выпустившему его лицу, которые могут быть осуществлены только при предъявлении подлинника этого документа. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги.

       Как экономический товар, продаваемый  на рынке, ценная бумага может быть определена так: ценная бумага – это  коммерческий документ, выпускаемый  государством или корпорациями, который  удостоверяет право собственности  на вложенный капитал и приносит владельцу ценной бумаги доход. В целом, экономическая роль ценных бумаг заключается в создании крупных капиталов путем аккумуляции мелких капиталов и сбережений для финансирования воспроизводственных процессов экономики.

       Традиционными целями вложения средств в ценные бумаги являются: получение дохода, сохранность капитала, рост капитала, приобретение возможности расширения сферы влияния, зондирование рынков, получение доступа к дефицитным товарам и т.п. [9 c. 9-10]

       Ценной  бумаге присуще следующие свойства:

1. ценная бумага свидетельствует о праве собственности на капитал (акции);
2. ценная бумага отражает отношения займа между инвестором и эмитентом (облигация, вексель);
3. ценная бумага дает право на получение определенного дохода от эмитента;
4. ценная бумага в виде акции дает право на участие в управлении акционерным обществом;
5. ценная бумага дает право на получение доли в имуществе предприятия эмитента при его ликвидации. [8 c. 36]

       Ценная  бумага обладает рядом экономических  свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее главное свойство – это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.п.

       Основополагающими свойствами ценных бумаг являются: способность обращаться на рынке  и ликвидность. Способность обращаться на рынке ценных бумаг состоит  в том, что они имеют способность  продаваться или покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров. Ликвидность – это способность ценных бумаг быть оперативно обращенной в денежные средства без существенных потерь для держателя ценной бумаги при незначительных колебаниях рыночной стоимости и издержках на их реализацию.

       Эти два свойства ценных бумаг указывают  на то, что ценные бумаги являются особым товаром, который должен иметь свой собственный рынок. Под обращением ценных бумаг понимается их купля и продажа на рынке ценных бумаг, а также другие действия, предусмотренные законодательством РФ, приводящие к смене владельца ценной бумаги. Помимо обращения, ценные бумаги могут выполнять такие функции денег. Как средства накопления, средства платежа и мировых денег. При выполнении данных функций ценными бумагами; поскольку они обладают в основном представительной стоимостью, определяемой условиями их оборота и соотношением спроса и предложения на фондовые ценности; они могут быть покупательным и платежным средством на денежном рынке. Этим обусловлена необходимость существования фондового рынка, поскольку купля-продажа ценных бумаг обеспечивает их взаимосвязь с деньгами, и именно здесь под влиянием спроса и предложения складываются цены на них. Чем выше ликвидность ценных бумаг на вторичном рынке, тем легче они выполняют названные денежные функции и тем больше замещают в обращении сами деньги. [7 c. 11-15]

       Ценные  бумаги являются специфическим товаром, у которого по сравнению с нормальным товаром крайне смещен ценообразующий баланс между собственной стоимостью и потребительной стоимостью в пользу последнего. Отсюда теоретически цена фондовой бумаги определяется степенью ее полезности для продавца (эмитента) и покупателя (инвестора). Потребительная стоимость ценной бумаги с точки зрения инвестора определяется на основе анализа прибыльности, ликвидности и степени риска данного помещения капитала. Результаты анализа сопоставляются с альтернативными формами вложения средств (например, приобретение недвижимости, золота, товаров, размещением денег на банковском счете).

       Потребительная  стоимость товара, ценные бумаги, для  эмитента состоит в возможности  привлечь средства на срок по определенной процентной ставке. В случае выпуска  облигаций их потребительная стоимость сравнивается с аналогичными по срокам погашения банковскими кредитами. При эмиссии акций анализируются преимущества от «нераспыленного» владения капитала, «прибылью от контроля», планируемым размером дивидендов и т.п.

       Кроме того, ценные бумаги – это особый инвестиционный товар. Вне обмена они являются свидетельствами об инвестициях. Инвестиционными товарами они становятся в силу того, что способны приносить доход. Все разновидности ценных бумаг представляют собой право на капитал. Эта общая основа придает ценным бумагам однородность, делает их качественно и количественно соизмеримыми, более того, взаимозаменяемыми. Указанное свойство ценных бумаг определяет технику фондовых сделок: взаимная задолженность инвесторов погашается, денежный капитал необходим лишь для компенсации сальдо сделок.

       Таким образом, ценные бумаги являются особым специфическим товаром, имеющим  собственную сферу обращения, свою разветвленную инфраструктуру, позволяющую  эффективно функционировать огромному  количеству видов и типов фондового рынка. [9 c. 10-11]

 

        1.2 Классификация ценных бумаг

       Классификация ценных бумаг представлена в таблице 1.

       Таблица 1

       Классификация ценных бумаг [Источник: 6 c. 14]

Срок существования	Срочные – имеющие установленный при  их выпуске срок существования.        Бессрочные – срок не ограничен
Происхождение	Основные        Производные
Форма выпуска	Документарные        Бездокументарные
Национальная принадлежность, территориальная принадлежность	Отечественные        Иностранные        Региональные
Способ регистрации  выпуска	Эмиссионные        Неэмиссионные
Форма собственности  и вид         эмитента	Государственные        Негосударственные (корпоративные, частных лиц и т.д.)
Функциональное назначение	Долговые        Долевые        Платежные        Товарораспорядительные
Экономическая сущность	Акции, облигации, государственные         облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская карточка на предъявителя, коносамент, простое и двойное складское свидетельство, приватизационные ценные бумаги.
Характер передачи прав собственности	Именные        Предъявительские        Ордерные

       Существующие в мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса основные и производные.

       Основные  ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-то актив, обычно товар, деньги, капитал, различного рода ресурсы и т.д. Они основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это – акции, облигации, векселя, закладные и др.

       Производные ценные бумаги – ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг, это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки) или ценные бумаги на какой-то ценовой актив: на цены товаров, на цены основных ценных бумаг (на индексы акций, облигаций и т.д.).

       По  функциональному назначению различают следующие виды ценных бумаг.

1. Долговые ценные бумаги – государственные облигации, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская книжка на предъявителя.
2. Долевые ценные бумаги – акции.
3. Платежные документы – векселя, чеки.
4. Товарораспорядительные документы – коносамент, простое и двойное складское свидетельство, каждая часть двойного складского свидетельства в отдельности.
5. Производные ценные бумаги – опционные свидетельства, опционы эмитента и т.д.
6. Залоговые ценные бумаги – закладная.

       По  способу регистрации выпуска: эмиссионные (серийные) и неэмиссионные. «Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

1. закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;
2. размещается выпусками;
3. имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги». [2 ст. 2]

       Все три признака должны присутствовать одновременно. Эмиссионная ценная бумага обязательно должна пройти государственную регистрацию.

       В основе неэмисионных ценных бумаг –  единичные сделки. Для них не требуется  государственной регистрации. К  неэмиссионным относятся следующие виды ценных бумаг: векселя, чеки, коносаменты, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.

       По  способу передачи прав собственности  по ценной бумаге. «Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

1. предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);
2. названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);
3. названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое лицо (ордерная ценная бумага)». [1 cт. 145]

       В ценной бумаге на предъявителя права, удостоверенные ею, принадлежат тому, кто ее предъявит. Именные ценные бумаги удостоверяют права, которые принадлежат обозначенному там субъекту. Для некоторых видов именных ценных бумаг необходимо, чтобы их владелец был обозначен в специальном реестре. В частности, владелец именной акции может реализовать права, удостоверенные акцией, если внесен в реестр акционерного общества.

       В отличие от именной, права, удостоверенные в ордерной ценной бумаге, могут принадлежать не только поименованному в ней лицу, но и назначенному распоряжением последнего. Следовательно, должник обязан исполнить обязательство означенному в бумаге субъекту или приказу (ордеру) такого субъекта. В качестве ордерных ценных бумаг на российском рынке могут обращаться векселя, чеки, коносаменты, двойные складские свидетельства и др.

       Именные, предъявительские и ордерные ценные бумаги отличаются друг от друга порядком передачи прав, удостоверенных ценных бумаг. С передачей ценной бумаги передаются все удостоверенные ею права в совокупности.

       Передача  другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой, производится:

1. для ценной бумаги на предъявителя – путем вручения,
2. для именной ценной бумаги – в порядке уступки права требования (цессии),
3. для ордерной ценной бумаги – путем совершения на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента.

       Форма выпуска ценных бумаг – документарные и бездокументарные. Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться в одной из следующих форм:

1. именные бездокументарные ценные бумаги;
2. документарные ценные бумаги на предъявителя.

       Сертификат  эмиссионной ценной бумаги – документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ЦБ. Владелец ЦБ имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата. Сертификат эмиссионной ценной бумаги должен содержать обязательные реквизиты. В случае расхождений между текстом решения о выпуске ЦБ и данными, приведенными в сертификате эмиссионной ценной бумаги, владелец имеет право требовать осуществления прав, закрепленных этой ценной бумагой, в объеме, установленном сертификатом.