Ценная бумага

Важное место на рынке  занимают государственные ценные бумаги (ГЦБ) - долговые ценные бумаги, эмитентом  которых выступает государство. По своей экономической сути все  виды ГЦБ - это долговые ценные бумаги. На практике каждая самостоятельная  ценная бумага получает свое собственное  название, позволяющее отличать ее от других видов.⁸

По сути отражаемых экономических  отношений ценные бумаги делят на долговые, долевые, платежные и товарораспорядительные.

Долговые отражают отношения  кредитования, займа. Это облигации, банковские сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, закладная, вексель. Часть из них характеризует участие  в заемном капитале эмитента ценных бумаг.

Долевые отражают отношения  владения каким-либо имуществом, а потому характеризует участие в собственных  активах эмитента. Поэтому их часто называют владельческими. На рынке ценных бумаг они представлены различными видами акций, инвестиционными паями.

Платежные свидетельствуют о наличии расчетных отношений между субъектами товарного и иных рынков. Это чеки, векселя. В этом своем качестве они выступают как представители кредитных денег, выполняя функции средства обращения и платежа.

Товарораспорядительные  – это владельческие  ценные бумаги, они удостоверяют отношения собственности  на товарно-материальные ценности, находящиеся  на ответственном хранении на складе или в процессе транспортировке. Однако отличие от долевых ценных бумаг не свидетельствуют об участии в чьих-либо активах. Их основная характеристика состоит в возможности распоряжаться указанными в них ценностями. К этому типу следует отнести все складские свидетельства и коносамент.⁹

Особенность ценных бумаг  состоит  в том, что их  выпуски  подлежат обязательной  государственной регистрации. Операции с незарегистрированными ценными бумаги будут незаконны.

3. Признаки и классификация ценных бумаг

Ценная бумага имеет определенный набор признаков:

- срок существования ценной  бумаги - время выпуска в обращение,  на какой период обращения  или бессрочно;

- форма существования  - документарная или бездокументарная;

- национальная принадлежность - ценная бумага отечественная  или иностранная;

- территориальная принадлежность - в каком регионе страны выпущена  данная ценная бумага;

- тип актива, лежащего  в основе ценной бумаги, или  её основа;

- порядок владения - ценная  бумага на предъявителя или  на конкретное лицо;

- форма выпуска - эмиссионная  или не эмиссионная;

- форма собственности;

- характер обращаемости - свободно обращается на рынке  или есть ограничения;

- экономическая сущность;

- степень риска - высокий, низкий и тому подобное;

- наличие дохода - выплачивается  по ценной бумаге, какой - то  доход или нет;

- форма вложения средств  - инвестирующая деньги в долг  или для приобретения прав  собственности.¹⁰

Ценные бумаги классифицируют по различным основаниям (табл.1)

Таблица 1

Классификация ценных бумаг

Классификационные признаки	Виды ценных бумаг
Временные характеристики:	Основные, производные
Происхождение
Срок существования	Срочные, бессрочные
Пространственные характеристики	Бумажные (документарные) и  безбумажные (бездокументарные)
Форма существования
Национальная принадлежность	Отечественные или иностранные
Территориальная принадлежность	Страна, регион, город
Рыночные характеристики:	Именные, ордерные, на предъявителя
Порядок владения
Форма выпуска	Эмиссионные, неэмиссионные
Вид эмитента	Государственные, негосударственые
Характер обращаемости	Рыночные, нерыночные, с ограниченной возможностью обращения
Экономическая сущность (вид  прав)	Акции, облигации, векселя, депозитные (сберегательные) сертификаты, коносамент, опцион и др.
Уровень риска	Рисковые, малорисковые, безрисковые
Наличие начисляемого дохода	Доходные, бездоходные
Форма доходов	Процентные, дисконтные
Форма вложения средств	Долговые, долевые
Цель выпуска	Коммерческие, фондовые
Возможность обмена	Конвертируемые, неконвертируемые

 

Существующие  в мировой  практике ценные бумаги делятся на основные  и производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги –  это ценные бумаги, в основе которых  лежат имущественные права на какой-либо  актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Производные ценные бумаги – это бездокументарные формы  выражения имущественного права  ( обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. К производным ценным бумагам относят фьючерсные контракты и свободно обращающиеся  опционы.

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том  числе бездокументарная, которая  характеризуется одновременно следующими признаками:

1. Закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав;
2. Размещается выпусками;
3. Имеет равные объемы и сроки реализации прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг.

Неэмиссионная ценная бумага – это ценная бумага, выпускаемая поштучно или небольшими сериями.

Именная ценная бумага –  это ценная бумага, содержащая информацию о своем владельце.

Ордерная ценная бумага - это ценная бумага, права по которой  могут принадлежать названному в  ней лицу.

Ценная бумага на предъявителя - это ценная бумага, на которой не фиксируется имя ее владельца.

Документарная форма эмиссионных  ценных бумаг – это форма, при  которой владелец устанавливается на основании предъявлении оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги.

Бездокументарная форма  эмиссионных ценных бумаг – это  форма, при которой владелец  устанавливается  на основании записи в системе  ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Срочные - это ценные  бумага, имеющие установленный срок существования. Они подразделяются на краткосрочные (до 1года), среднесрочные (от 1года до 5 лет) и долгосрочные (5-30 лет).

Бессрочные – ценные бумаги, существующие вечно, они ограничены только сроком существования эмитента.

Коммерческие - это ценные бумаги, которые обслуживают процесс  товарооборота и определенные имущественные  сделки.

Фондовые - это ценные бумаги, которые являются инструментами  образования денежных фондов.

Долговые - это ценные бумаги, предусматривающие возврат суммы  долга  к определенной дате и выплату  определенного процента.

Долевые - это ценные бумаги, закрепляющие права владельца на часть имущества предприятия  при ликвидации, дающие право на получение части прибыли, информации и на участие в управлении предприятием.

Безотзывные – не могут  быть отозваны и погашены эмитентом  до наступления срока погашения.

Отзывные – могут быть отозваны и погашены эмитентом до наступления срока погашения.

Конвертируемые - это ценные бумаги, которые при определенных условиях обмениваются на другие виды бумаг того же эмитента.¹¹

4. Функции ценной бумаги в экономике

Рынок ценных бумаг имеет  ряд функций, которые условно  можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические  функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся  такие функции, как:

- коммерческая функция,  то есть функция получения  прибыли от операции на данном  рынке;

- ценовая функция, то  есть рынок, обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение;

- информационная функция,  то есть рынок, производит и  доводит до своих участников  информацию об объектах торговли  и ее участниках;

- регулирующая функция,  то есть рынок, создает правила  торговли и участия в ней,  порядок разрешения споров между  участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести  следующие функции:

- перераспределительную функцию;

- функцию страхования  ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть развита на три подфункции:

- перераспределение денежных  средств между отраслями и  сферами рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде  всего населения, из непроизводитеьной в производительную форму;

- финансирование дефицита  государственного бюджета на  неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.¹²

Такие авторы, как Селищева А.С. и Маховикова Г.А. предлагают иные функции ценной бумаги.

Главная функция, по мнению Селищева и Маховиковой - инвестиционная. Она определяет, зачем ценные бумаги выпускаются эмитентами, которые формируют предложение ценных бумаг, основные функции – зачем ценные бумаги приобретаются инвесторами, формирующими спрос.

Рассмотрим функции ценных бумаг подробнее.

1. Спекулятивная функция. Спекуляция – распространённое  явление на всех рынках: товаров, денег, факторов производства. Однако в наиболее широких масштабах спекуляция осуществляется именно на рынке ценных бумаг. С полной уверенностью можно сказать, что именно фондовый рынок – сущий рай для спекулянтов.
2. Хеджирование (страхование) рисков. Осуществляется при помощи  инструментов фондового рынка и производных финансовых инструментов, таких как форварды, фьючерсы и опционы, и раскрывает суть ценных бумаг с точки зрения инвесторов, т.е. субъектов, приобретающих ценные бумаги.
3. Информационная функция. Сравнима  с информационной функцией денег: фондовый рынок генерирует и доводит информацию об объектах торговли и ее субъектах до участников.
4. Регулирующая функция. Эта функция способна при  проведении  политики специфических регуляторов соответствующим образом воздействовать на стратегию развития национальной экономики.
5. Перераспределительная функция.

Во – первых, способствует перераспределению экономических активов между отраслями и сферами деятельности, регионами и странами, домашними хозяйствами, фирмами и государством.

Во – вторых, перераспределяется посредством купли-продажи долговые ценные бумаги, такие как акции, происходит изменение состава кредиторов, тем  самым повышается ликвидность долга.

В – третьих, рынок ценных бумаг представляет собой также  важнейший инструмент перераспределения  собственности посредством операций на рынке акций, приобретения контрольных  пакетов и т.п.

6. Венчурная функция. Выражается в возможности образования венчурного капитала при помощи так называемых венчурных фондов, создаваемых на основе эмиссии ценных бумаг. Венчурный капитал – один из главных рычагов развития инновационной экономики.
7. Производственная функция. Хорошо отрегулированный  рынок ценных бумаг может повысить эффективность финансовой системы, так как он формирует и оптимизирует конкуренцию между различнымифинансовыми активами и финансовыми институтами за деньги инвесторов.
8. Привлечение средств для покрытия бюджетных дефицитов. Широко используется как на  общегосударственном уровне, так и на уровне местных органов управления.  Это неинфляционный  путь решения бюджетного дефицита, часто более дешевый, чем заимствование у кредитных институтов.
9. Институциональная функция. Развитый фондовый рынок многократно увеличивает мобильность развития экономики, что имеет свои положительные и отрицательные стороны. С одной стороны, экономика приобретает динамизм, соответствующий потребностям научно-технического прогресса, с другой - фондовый рынок способствует росту неустойчивости экономики, может провоцировать экономические потрясения.¹³

Заключение

Мы рассмотрели понятие  ценной бумаги и ее функции в экономике. Выяснили, что ценная бумага – это  форма существования капитала, которая отличается от его товарной, производительной и денежной форм и которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товара и приносить доход. Также рассмотрели, определили основной вид ценных бумаг. Основным видом ценных бумаг являются бумаги с нефиксированным доходом - акции. Акция это, во - первых, титул собственности и, во - вторых, за ней закреплено право на дивиденд.

В современной практике ценные бумаги классифицируют на основные и  производные. Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо  актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.