Товар на бирже продается и покупается в строго определенных размерах, в так называемых биржевых единицах, которые соответствуют либо вместимости транспортных средств (как правило, железнодорожных вагонов), либо месту по объему и весу (например, в США - кипа хлопка). Поэтому фактический объем продаж (партия, лот) должен быть кратным биржевой единице.

     Например, на Чикагской торговой бирже биржевая единица по пшенице составляет 5 тыс. бушелей (около 100 т), по крупному рогатому скоту - 34 головы быков (40 тыс. Фунтов или 18 т). На Лондонской бирже металлов биржевая единица меди, цинка, свинца утверждена правилами этой биржи и составляет 25 т, для олова - 5 т, серебра - 311 кг.

     Стандартизация  количества товара, предъявляемого к  биржевой торговле, означает, что сами партии не могут устанавливаться продавцом и покупателем произвольно.

     На  товарной бирже невозможно купить или  продать партию товара, не кратную  биржевой единице. Отсюда следует, что  и производитель, и потребитель  заранее планируют объем поставки и заказов необходимого товара.

     Биржевой  стандарт предусматривает также  право продавца на выбор склада, где должна производиться сдача-приемка  товара. Владелец склада принимает  груз на ответственное хранение и  выписывает на каждую партию товарораспорядительный  документ варрант. Он также является биржевым товаром. К сожалению, биржи в России не имеют складской системы. И такой документ, как варрант, здесь не является биржевым товаром. Это очень плохо сказывается на всей биржевой деятельности в России и в СНГ.

     Покупатель  получает при покупке контракта оплаченный варрант (оплата за срок хранения). При перепродаже товара новый покупатель, в свою очередь, снова оплачивает варрант и т.д. Таким образом, вместе с контрактом варрант переходит от одного владельца к другому. Последняя сумма оплачивается последним владельцем товара. За сохранность качества товара отвечает склад.

     В зависимости от товара расходы на его страхование при хранении составляют до 6% в месяц от стоимости  партии.

     Развитие  биржевой складской системы оказывает  большое влияние как на биржевой товар, так и в целом на всю биржевую торговлю. Биржевой товар первоначально выступал в виде реального товара (уже произведенного или производимого к определенному сроку), варранта, ценных бумаг, валюты, цветных металлов. Затем объектом биржевой торговли стал стандартный биржевой контракт - фьючерс, а после него - опцион, представляющий право на заключение биржевого контракта.

     Причем, если реальный товар является объектом биржевой торговли на товарных биржах, валюта и цветные металлы (благородные: серебро, платина, палладий, иридий, золото, рутений, осмий) - на валютных, а ценные бумаги - на универсальных (фондовых), то фыочерсы и опционы используются на всех видах бирж.

     В последнее время ведущие отечественные  биржи приступил к биржевой торговле фьючерсами и опционами на энергоносители, цветные металлы, лесные материалы и бумагу.

23. Охарактеризуйте  сделки «СПОТ»

 

     Сделки  спот англ. spot) - класс сделок на наличный актив (товары, акции, облигации, валюту) на условиях его немедленной оплаты и поставки.

     Рынок, на котором заключаются сделки спот, называется спотовым рынком, а цена таких сделок - «ценой спот». Сделки спот заключаются только на наличный актив, в то время как срочные  сделки могут заключаться на любые  виды торгуемых активов, включая производные ценные бумаги или производные инструменты. В зависимости от вида наличного актива сделки спот могут иметь особенности. Например, сделки спот на валюту осуществляются на условиях ее поставки в течение суток по курсу спот, то есть валютному курсу на момент заключения сделки. Сделка спот на покупку традиционных ценных бумаг (акций, облигаций) может означать поставку и расчеты в течение срока, установленного правилами биржевой торговли на конкретной бирже.

     Сделка  «спот» - это прямой обмен одной валюты на другую. Курс спот - это текущая рыночная цена, ключевая цена.

     Сделки  спот не требуют немедленных взаиморасчетов или платежа «на споте». Датой  расчета или «датой валютирования» является второй день после «даты  операции», когда два трейдера договариваются о сделке на определенных условиях. Двухдневный период - это достаточное время, чтобы обе стороны подтвердили свое соглашение и произвели клиринг и необходимое кредитование и дебетование банковских счетов в разных точках мира.

     Исключением являются сделки спот между канадским и американским долларом, расчеты по которым обычно совершаются в течение одного рабочего дня после сделки, а не через два рабочих дня, поскольку Канада находится в той же временной зоне, что и США, следовательно, возможной становится более ранняя дата валютирования.

     Операции  по обмену валют могут совершаться  и с более ранними датами валютирования, чем даты валютирования по споту  «до спота». Текущие сделки могут  заключаться на условиях «завтра» с  расчетами на следующий день после заключения (за один день до спота); или даже «сегодня» или «наличными» с расчетом в день сделки (за два дня до спота). На такие операции приходится очень малая часть от общего количества сделок на рынке, особенно на сделки на условиях «сегодня» по обмену американского доллара на европейские валюты, принимая во внимание разницу во временных зонах. Валютные курсы по операциям «сегодня» или «завтра» базируются на ставках спот, отражая тот факт, что разница в процентных ставках по депозитам в разной валюте оказывает влияние на стоимость более раннего платежа. Поскольку сделки на условиях до спота заключаются гораздо реже, рынок по ним менее ликвидный.

     Сделка  на условиях спот представляет собой  прямой обмен одной валюты на другую и, после исполнения, ведет к переводам денежных средств через платежные системы в двух странах, чьи валюты участвуют в сделке. В обычной сделке спот, Банк А в Нью-Йорке соглашается 1 июня продать 10 млн. долл. Банку Б во Франкфурте в обмен на немецкие марки по курсу, скажем, 1,7320 немецкой марки с датой валютирования 3 июня. 3 июня Банк Б прокредитует счет Банка А в немецком банке на 1,7320 млн. немецких марок, а Банк А прокредитует счет Банка Б в американском банке на 1 млн. долл. Исполнение обоих платежей завершает сделку.

38. Дайте краткую характеристику видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

 

     В качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг банки могут  осуществлять следующие виды деятельности:

     Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам.

     Брокерская  деятельность – это совершение сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договоров поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок.

     Деятельность  по доверительному управлению – операции банков по управлению денежными средствами клиентов, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, ценными бумагами клиентов, а также денежными средствами и ценными бумагами клиентов, полученными в процессе управления в интересах и по поручению клиентов на правах доверительного лица от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока.

     Депозитарная  деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг  и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.

     Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, который  совмещает на основании соответствующей лицензии депозитарную деятельность на рынке ценных бумаг и / или клиринговую деятельность на рынке ценных бумаг с брокерской деятельностью на рынке ценных бумаг, или дилерской деятельностью на рынке ценных бумаг, или с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами, с 1 июня 1998 года не может выполнять операции:

     -      расчетного депозитария, то есть  организовывать централизованное  депозитарное обслуживание сделок  с ценными бумагами, заключаемых  между профессиональными участниками рынка ценных бумаг на фондовых биржах или у других организаторов торговли на рынке ценных бумаг, осуществлять переводы ценных бумаг по депозитарным счетам профессиональных участников рынка ценных бумаг по итогам таких сделок;

     -      клирингового центра, то есть организовывать централизованный клиринг обязательств между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, вытекающих из указанных выше сделок;

     -      расчетного центра (относится к  кредитным организациям), то есть  организовывать централизованные денежные расчеты (переводы) между профессиональными участниками рынка ценных бумаг по итогам указанных выше сделок.

     Брокерская  деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными  бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться одним банком, имеющим лицензию на осуществление соответствующих видов профессиональной деятельности.

     При этом банку – профессиональному  участнику рынка ценных бумаг, имеющему право на осуществление дилерской  деятельности, брокерской деятельности и деятельности по доверительному управлению на рынке ценных бумаг, запрещается осуществлять указанные виды деятельности в отношении ценных бумаг зависимых от него организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данного профессионального участника рынка ценных бумаг. Данный запрет не распространяется на размещение таких ценных бумаг на первичном рынке и на их обслуживание (выплату доходов, погашение, передачу информации и т.п.), а также на дилерскую деятельность на вторичном рынке в отношении долговых ценных бумаг указанных организаций.

     Еще одним законодательным ограничением для банка, управляющего созданными им общими фондами банковского управления, является запрет инвестировать средства этих фондов в ценные бумаги зависимых  от нее организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данной кредитной организации.

48. Что означает валютный  курс, прямая и  обратная котировка  валют?

 

     Текущим конверсионным операциям соответствует  обменный курс спот. Он является текущим  валютным курсом и приводится на страницах газет, упоминается в разговорах, высвечивается на экранах информационных агентств.

     В банковской практике принято следующее  обозначение курсов валют: например, курс доллара США к немецкой марке  обозначают USD/DEM, доллара к рублю USD/RUR, а фунта стерлингов к доллару США - GBP/USD.

     Котировка курсов спот бывает прямой и косвенной.

     Прямая  котировка — количество национальной валюты за единицу иностранной. Обычно валюты сравниваются с американским долларом: количество национальной валюты за один доллар США (здесь доллар является базой котировки). В виде прямой котировки официально котируются курсы большинства валют мира - USD/FRF, USD/CHF, USD/RUR, USD/JPY, USD/CAD и т.д.

     Использование доллара США в виде базовой  валюты отражает роль американской валюты в качестве общепризнанной и наиболее употребимой расчетной единицы, используемой в международной торговле, а также отражает значение доллара в качестве ключевой валюты послевоенной мировой валютно-финансовой системы Бреттон-Вудсской эпохи.

     Косвенная (обратная) котировка — количество иностранной валюты, выраженное в  единицах национальной валюты. Обычно это менее распространенный вид  написания валютного курса.

     Например, при использовании прямой котировки  курс доллара к немецкой марке будет выглядеть как USD/DEM = 1.5525.

     При использовании косвенной котировки  курс доллара к немецкой марке  будет выглядеть как DEM/USD = 1/1.5525 = 0.6441 с округлением до четвертого знака после запятой.

     В косвенной котировке доллар выступает  в качестве валюты котировки, а другая валюта выступает в виде базы котировки. Ряд валют официально котируется к доллару США в виде косвенной котировки. Это курс доллара к европейской валютной единице ЭКЮ, английскому фунту стерлингов, а также к денежным единицам стран — бывших колоний Великобритании — ECU/USD, GBP/USD, AUD/USD, NZD/USD, IEP/USD и ряд других.

     Например, курс GBP/USD = 1.5760 означает, что один фунт стерлингов можно купить за 1.5760 долларов США.

     Причины котирования фунта стерлингов в  виде базовой валюты кроются в роли английского фунта как самой распространенной в мире валюты времен Британской империи, обслуживающей львиную долю мирового торгового оборота. С фунтом стерлингов соотносили свои валюты другие страны в начале XX века, в том числе и США.

     С тех времен сохранилась традиция называть курс фунта стерлингов к доллару «телеграфным курсом» или «кейбл» (cable). Корни этой традиции кроются в том, что в те времена расчеты между Великобританией и США осуществлялись посредством телеграфных переводов по проводу (cable), проложенному по дну океана.

59. Задание

 

     Трейдер продал 20 тыс. бушелей кукурузы по мартовским фьючерсным контрактам по 1,8 долл. за бушель. Первоначальная маржа составляет 400 долл. за контракт. Единица контракта - 5,0 тыс. бушелей.

     Сколько ему требуется внести первоначальной маржи?

     Решение:

     Определяем  количество контрактов: 20000 : 5000 = 4;