Банкротство предприятия: механизм определения и пути преодоления

Кавт = 330730/700342 = 0,47

Кфс = 330730/(192904+176708) = 0,9

Кфл = 192904/330730 = 0,6

Косс = (330730+525840)/121394 = -1,1

Кп = (174209-292,5)/176708 = 0,9.

Показатели платежеспособности обобщены в таблице 4.4.

              Таблица 4.4

Анализ показателей платежеспособности ОАО «Славутич» за 2007-2008 год

Проведенный анализ показателей платежеспособности позволяет сделать выводы о том, что на начало 2007 г., на начало и на конец 2008 гг. коэффициент автономии не соответствовал норме (0,5), это означает, что все обязательства предприятия не могут быть покрыты собственными активами. Необходимо повышать этот коэффициент путем увеличения собственного капитала предприятия.

Коэффициент финансовой стабильности на начало 2007 г. не соответствовал норме (0,7). На начало 2008 г. коэффициент соответствует нормативному значению и означает, что предприятие имеет стойкое финансовое положение и относительно не зависит от внешних финансовых источников. Но на конец 2008 г. коэффициент снижается до 0,9, что не соответствует норме,  показывает увеличение заемных средств в имуществе предприятия.

За исследуемый период коэффициент финансового левериджа соответствовал норме (был меньше 1).

Анализ коэффициента обеспеченности собственными средствами показал, что оборотные активы, которые есть у предприятия, не покрываются за счет собственных средств, т.к. на начало 2008 года коэффициент равен -1,3 а на конец равен -1,1, что не соответствует норме (>1), но наблюдается положительная тенденция к его увеличению.

Коэффициент покрытия на начало 2008 года равен 0,8, что не соответствует нормативному значению (>1), но наблюдается положительная тенденция к его увеличению, на конец коэффициент покрытия составляет 0,9. Можно сделать вывод о том, общие активы предприятия меньше, чем текущие обязательства. Таким образом, предприятие не может своевременно погасить все свои платежные обязательства.

52

Раздел 5

Методы прогнозирования и оценка возможного банкротства предприятия

Для прогнозирования банкротства используются следующие показатели, которые считаются самыми легкими и распространенными:[5]

      коэффициент Бивера (Кб);

      Z-расчет Альтмана;

      тесты на вероятность банкротства Лиса (Zл) и Таффлера (Zт).

Так же есть показатель диагностики платежеспособности Конана и Гольдера и модель Спрингейта (λ), которые достаточно сложные в расчетах поэтому мы не будем их рассчитывать.

Коэффициент Бивера (Кб) - среднее значение показателей хозяйствующих субъектов, которые не имеют финансовых проблем, сравнивают с показателями предприятий, которые обанкротились. Коэффициент рассчитывается как соотношение разницы между чистой прибылью и начисленной амортизацией к сумме долгосрочных и текущих обязательств.

Коэффициент Бивера рассчитывается следующим образом:[5]

Кб = Ф2(чистая прибыль – амортизация)/Ф1(долгосрочные + текущие обязательства).

На начало 2007 года коэффициент Бивера следующий:

Кб = (33144,7-29683,6)/(91029+74728,7) = 0,02.

На начало 2007 года коэффициент Бивера следующий:

Кб = (15570-33086,2)/(117674+157327) = -0,1.

На начало 2007 года коэффициент Бивера следующий:

Кб = (48529,1-46444,8)/(192904+176708) = 0,01.

В течении двух лет коэффициент Бивера не превышал 0,2 (нормативное значение), что отражает нежелательное сокращение части прибыли, направленной на развитие производства, и как следствие является признаком формирования неудовлетворительной структуры баланса.

Коэффициент Альтмана (Z-расчет) – для расчета этого коэффициента используют пять самых важных коэффициентов для прогноза банкротства.

Непосредственно Z-расчет находится по следующей формуле:[5]

Z = 1,2×К1 + 1,4× К2 + 3,3×К3 +0,6×К4 + 1,0×К5.

Z-расчет рассчитывается по следующим показателям:

      К1 – отношение  оборотных активов  к сумме всех активов хозяйствующего субъекта;

      К2 – отношение  резервов чистой прибыли к сумме всех активов хозяйствующего субъекта;

      К3 – уровень прибыльности активов;

      К4 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

      К5 – оборотность активов.

Показатели рассчитываются по следующим формулам:

К1  = (Оборотные активы – Текущие обязательства)/всего активов (баланс).

К2  = Чистая прибыль(220-Ф2)/всего активов.

К3 = Прибыль/Всего активов.

К4  = СК/ЗК(620).

К5 = Чистый доход от реализации(035-Ф2)/Всего активов.

Таким образом, произведем Z-расчет для ОАО «Славутич» на начало 2007 года:

К1 = (93908-74728,7)/283900 = 0,1

К2 = 33144,7/283900 = 0,1

К3 = 52368,4/283900 = 0,2

К4 = 118142/74728,7 = 1,6

К5 = 370467/283900 = 1,3

Z 2003н = 1,2×0,1 + 1,4×0,1 + 3,3×0,2 + 0,6×1,6 + 1×1,3 = 3,1.

Таким образом, вероятность банкротства предприятия на начало 2007 года очень низкая.

Z-расчет для ОАО «Славутич» на начало 2008 года:

К1 = (121394-157327)/541263 = -0,07

К2 = 15570/541263 = 0,03

К3 = 35341,6/541263 = 0,07

К4 = 266262/157327 = 1,7

К5 = 377350/541263 = 0,7

Z2004н = 1,2×(-0,07) + 1,4×0,03 + 3,3×0,07 + 0,6×1,7 + 1×0,7 = 1,9.

Вероятность банкротства на начало 2008 года для предприятия высокая.

Z-расчет для ОАО «Славутич» на конец 2008 года:

К1 = (174209-176708)/700342 = -0,004

К2 = 48529,1/700342 = 0,07

К3 = 68490/700342 = 0,1

К4 = 330730/176708 = 1,9

К5 = 495234/700342 = 0,7

Z2004к = 1,2×(-0,004) + 1,4×0,07 + 3,3×0,1 + 0,6×1,9 + 1×0,7 = 2,2.

Вероятность банкротства на конец 2008 года для предприятия  высокая.

Степень банкротства можно поделить по нескольким группам.

Таблица 5.1

Уровень вероятности банкротства

Таким образом, для ОАО «Славутич» Z-расчет равен 2,2. Это означает, что на предприятии имеет место высокая вероятность банкротства.

Тесты на вероятность банкротства Лиса (Zл) и Таффлера (Zт).[5]

Zл рассчитывается по формуле:

Zл = 0,063х1 + 0,092х2 +0,057х3 + 0,001х4, где

х1 = Оборотные активы/Активы;

х2 = Прибыль от реализации/Активы;

х3 = Нераспределенная прибыль/Активы;

х4 = Собственный капитал/Заемный капитал(620).

Нормативным считается, когда значение Zл > 0,3.

Произведем расчет Zл для ОАО «Славутич» на начало 2007 года:

х1 = 93908/283900 = 0,3

х2 = 602487/283900 = 2,1

х3 = 55834,9/283900 = 0,2

х4 = 1181142/74728,7 = 1,6

Zл = 0,063×0,3 + 0,092×2,1 + 0,057×0,2 + 0,001×1,6 = 0,2

Zл (2003н) = 0,2.

Произведем расчет Zл для ОАО «Славутич» на начало 2008 года:

х1 = 121394/541263 = 0,2

х2 = 707619/541263 = 1,3

х3 = 69747,9/541263 = 0,1

х4 = 266262/157327 = 1,7

Zл = 0,063×0,2 + 0,092×1,3 + 0,057×0,1 + 0,001×1,7 = 0,1

Zл (2004н) = 0,1.

Произведем расчет Zл для ОАО «Славутич» на конец 2008 года:

х1 = 174209/700342 = 0,2

х2 = 857014/700342 = 1,2

х3 = 117498/700342 = 0,2

х4 = 330730/176708 = 1,9

Zл = 0,063×0,2 + 0,092×1,2 + 0,057×0,2 + 0,001×1,9 = 0,1

Zл (2004к) = 0,1.

Показатель Zл за исследуемый период был ниже нормы (0,3).

Zт рассчитывается по формуле:

Zт = 0,03х1 + 0,13х2 +0,18х3 +0,16х4, где

х1 = Прибыль от реализации/Краткосрочные обязательства;

х2 = Оборотные активы/Обязательства;

х3 = Краткосрочные обязательства/Активы;

х4 = Выручка от реализации/Активы.

Нормативным считается, когда значение Zт > 0,2.

Произведем расчет Zт для ОАО «Славутич» на начало 2007 года:

х1 = 602487/74728,7 = 8,1

х2 = 93908,3/(91029+74728,7) = 0,6

х3 = 74728,7/283900 = 0,3

х4 = 370467/283900 = 1,3

Zт = 0,03×8,1 + 0,13×0,3 + 0,18×0,6 + 0,16×1,3 = 0,6

Zт = 0,6.

Произведем расчет Zт для ОАО «Славутич» на начало 2008 года:

х1 = 707619/157327 =4,5

х2 = 121394/(117674+157327) = 0,4

х3 = 157327/541263 = 0,3

х4 = 377350/541263 = 0,7

Zт = 0,03×4,5 + 0,13×0,4 + 0,18×0,3 + 0,16×0,7 = 0,4

Zт = 0,4.

Произведем расчет Zт для ОАО «Славутич» на конец 2008 года:

х1 = 857014/176708 = 4,8

х2 = 174209/(192904+176708) = 0,5

х3 = 176708/700342 = 0,3

х4 = 495234/700342 = 0,7

Zт = 0,03×4,8 + 0,13×0,5 + 0,18×0,3 + 0,16×0,7 = 0,4

Zт = 0,4.

Для ОАО «Славутич» Zт больше нормы (0,2), что говорит о том, что предприятие имеет хорошую долгосрочную перспективу.