Аналіз забезпеченості підприємства власним оборотним капіталом

Конверсійна премія (П_к) характеризує величину вигод (збитків) інвестора від конвертації облігацій в акції та обчислюється відповідно за формулою

П_к = А_рк – О_к,  (8.13)

де А_рк — ринкова вартість акції на момент випуску конвертованих облігацій;

О_к — ціна конверсії, тобто ціна, за яку облігація може бути конвертованою в акцію.

Коефіцієнт  конверсії (К_кон) показує кількість акцій, що їх можна одержати в обмін на конвертовану облігацію. Для його обчислення використовується формула

К_кон = О_нк / О_к,  (8.14)

де О_нк — номінальна вартість конвертованої облігації.

За визначення ефективності випуску (реалізації) і використання у системі господарювання інших  видів цінних паперів (казначейських  зобов’язань, ощадних сертифікатів, векселів, приватизаційних майнових сертифікатів) застосовуються подібні методичні засади, тобто зіставляються операційні витрати (ціни) та результати (економічні наслідки) для емітентів і власників. Основним показником рівня ефективності таких цінних паперів служить фінансовий дохід їхніх власників у вигляді певного річного відсотка від загальної суми внесених (депонованих) власних грошових коштів або матеріальних цінностей згідно з чинним законодавством України. Приватизаційні майнові сертифікати, отримані дорослим населенням в установах Ощадного банку України, мають забезпечити відповідний дохід їхнім власникам лише у майбутньому (внаслідок обміну їх на акції підприємств, котрі перетворюються на відкриті акціонерні товариства).

 

Аналіз забезпеченості підприємства власним оборотним  капіталом

У процесі аналізу  капіталу підприємства, в першу чергу, досліджують зміни в його структурі, складі та дають їм об'єктивну оцінку з позиції інвесторів та підприємства. Так, установи банків та інших інвесторів цікавить переважно частка власного капіталу у загальному його розмірі. При внутрішньому ж аналізі більше уваги приділяють вивченню динаміки і структури власного капіталу та позикового капіталу, виявляють причини змін окремих складових частин власного та позикового капіталу та дають оцінку цим змінам. Особливу увагу звертають на рух джерел залучених коштів, які поділяють на довгострокові кредити та позики, кредиторську заборгованість, поточні зобов'язання за розрахунками (таблиця 2.3.1). В ході аналізу виділяють тенденції змін обсягів та частки кредитів банку та позик, які не погашені у строк. Збільшення їх абсолютної суми та питомої ваги свідчить про наявність на підприємстві значних фінансових ускладнень. Проводять також порівняння структури активів та пасивів балансу, оцінку факторів, які впливають на співвідношення власного та позикового капіталу, а отже і на фінансову стійкість підприємства.

Таблиця 2.3.1 - Групування статей балансу для аналізу капіталу підприємства

Капітал	Код рядка балансу
1. Капітал разом	640
2. Власний капітал	380
2.1. Власний оборотний капітал	260+270 до 1 року - 620-430 до 1 року - 630 до 1 року

 

3. Позиковий капітал	430+480+620+630
3.1. Довгострокові зобов'язання	430 понад 1 рік+480+630 понад  1 рік
3.2. Короткострокові кредити  та позики	500+510
3.3. Поточні зобов'язання за розрахунками	430 до 1 року+620+630 до 1 року-500-510

 

У таблиці 2.3.2 наведено склад  і структуру капіталу аналізованого  підприємства. Зазначимо, що підприємство станом на кінець 2012 року має загальний  розмір капіталу 194,8 тис. грн. За останні 2 роки спостерігаємо його зменшення на 32,3 тис.грн. порівняно з 2010 роком та на 15,2 тис.грн. відносно 2009 року. Основну частку у валюті станом на кінець звітного року займає позиковий капітал, його розмір становить 134,9 тис.грн. або 69,3 % від сукупного капіталу.

Таблиця 2.3.2 - Склад і  структура капіталу підприємства (станом на кінець року)

Статті балансу	2007 рік		2008 рік		2009 рік		Аб.пр.	Тр
	сума, тис. грн.	питома вага, %	сума, тис. грн.	питома вага, %	сума, тис. грн.	питома вага, %
Капітал, разом	230,7	100,0	213,6	100,0	194,8	100,00	(17,95)	91,89
1. Власний капітал	121,6	52,7	97,2	45,5	59,9	30,7	(30,85)	70,19
1. 1.Статутний капітал	29,2	12,6	29,2	13,6	29,2	15,0	0	100,00
1.2.Інший додатковий капітал	161,7	70,1	161,7	75,7	161,7	83,0	0	100,00
1.3.Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	(69,3)	(30,0)	(93,7)	(43,8)	(131,0)	(67,3)	(30,85)	137,49
2.Позиковий капітал	109,1	47,3	116,4	54,5	134,9	69,3	12,9	111,20
2.1 .Короткострокові зобов'язання	109,1	47,3	116,4	54,5	134,9	69,3	12,9	111,20

 

2.1.1.Поточні		109,1	47,3	116,4	54,5	134,9	69,3	12,9	111,20
зобов'язання	за
розрахунками

 

             Головною причиною низького розміру  власного капіталу протягом аналізованого  періоду є наявність непокритих  збитків. Їх розмір на кінець 2012 року склав 131,0 тис.грн. Це призвело до порушення основних принципів господарювання, в результаті чого підприємство не лише втратило можливість здійснювати самофінансування, але й виконувати умови самоокупності виробництва.

За період, що аналізувався, відбулося зростання позикового капіталу на 12,9 тис.грн., також маємо непокритий збиток - (67,3) тис.грн., що призвело до зменшення власного капіталу на 30,85 тис.грн.

Широкого розповсюдження останнім часом набуло використання шахового балансу, основною метою якого є оцінка складу джерел фінансування майна підприємства.

При заповненні шахового балансу доцільно дотримуватись  наступної послідовності:

1. Вибрати розмір матриці. Він може відповідати кількості статей активу і пасиву балансу, або обмеженим кількістю статей аналітичного агрегованого балансу.

2. Заповнити підсумкові рядки та графи відповідно до вихідного балансу.

3. Послідовно вибирати джерела фінансування майна підприємства, починаючи з першого рядка активу балансу.
4. Перевірити правильність підрахунку балансових підсумків за рядками та графами.

Джерела фінансування обирають у послідовності, яка наведена у  таблиці 2.3.3 у межах залишку коштів. Якщо постає потреба залучення для  покриття 

певного виду активу, інших  джерел (які не ввійшли до наведеного переліку), то це свідчить про неефективне використання капіталу або іммобілізацію коштів.

Шаховий баланс аналізованого  підприємства станом на кінець 2009—2012 років наведено у таблиці 2.3.3. Записи у таблиці проведено у такій  послідовності: перший рядок — інформація балансу підприємства станом на кінець 2009 року, другий—2010 року, третій — 2011 року, четвертий — 2012 року.

Різницевий шаховий  баланс, який дозволяє виявити зміни  у складі джерел покриття активів  підприємства, представлено в таблиці 2.3.4. При заповненні таблиці були враховані відхилення показників балансу, а саме: перший рядок

• 2010 року від 2009 року; другий рядок - 2011 року від 2010 року; третій рядок - 2012 року від 2011 року.

Таким чином, за період з 2010 по 2012 роки відмічаємо наступні зміни  у структурі пасивів:

• спостерігається погіршання структури капіталу, про що свідчить зростання суми та питомої ваги залучених коштів, і, у першу чергу, кредиторської заборгованості товарного характеру для фінансування поточної діяльності підприємства;
• за рахунок позикового капіталу підприємство упродовж трьох років повністю фінансує оборотні активи, що підтверджує висновки, зроблені раніше, про відсутність власного оборотного капіталу;
• позиковий капітал є джерелом покриття і необоротних активів, причому, станом на кінець 2012 року частка позикового капіталу у фінансуванні необоротних активів складає 65,5 % проти 21,2 % у 2010 році.

Статті пасиву

Таблиця 2.3.3 - Послідовність  вибору джерел фінансування майна підприємства

Статті активу 

Необоротні активи	Статутний капітал
	Прибуток
	Довгострокові зобов'язання
Запаси	Залишок статутного капіталу
	Залишок прибутку
	Залишок довгострокових зобов'язань
	Короткострокові кредити  та позики
	Кредиторська заборгованість
Дебіторська заборгованість	Залишок кредиторської  заборгованості
	Залишок короткострокових кредитів та позик
Поточні фінансові інвестиції	Залишок прибутку
	Залишок кредиторської  заборгованості
Грошові кошти та їх еквіваленти	Залишок прибутку
	Довгострокові та короткострокові  кредити та позики
	Залишок кредиторської заборгованості

 

 

Таблиця 2.3.4 - Шаховий  баланс підприємства (станом на кінець 2009, 2010, 2011, 2012 років)

Актив	Статутн ий капітал	Інший додатков ий капітал	Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	Власний капітал	Поточні зобов'язання	Позиковий капітал	Баланс
Необоротні активи	29,2	161,7	(17,8)	173,1	46,5	46,5	219,6
	29,2	161,7	(69,3)	121,6	92,4	92,4	214,0
	29,2	161,7	(93,7)	97,2	91,3	91,3	188,5
	29,2	161,7	(131,0)	59,9	113,9	113,9	173,8
Запаси	-	-	-	-	20,3	20,3	20,3
	-	-	-	-	7,3	7,3	7,3
	-	-	-	-	10,6	10,6	10,6
	-	-	-		7,8	7,8	7,8
	-	-	-	-	19,7	19,7	19,7
Дебіторська заборгованість	-	-	-	-	6,6	6,6	6,6
	-	-	-	-	11,7	11,7	11,7
	-	-	-	-	11,4	11,4	11,4

 

	-	-	-	-			-
Грошові кошти	-	-	-	-	2,8	2,8	2,8
	-	-	-	-	2,8	2,8	2,8
	-	-	-	-	1,8	1,8	1,8
	-	-	-	-	40,0	40,0	40,0
Оборотні активи	-	-	-	-	16,7	16,7	16,7
	-	-	-	-	25,1	25,1	25,1
	-	-	-	-	21,0	21,0	21,0
	29,2	161,7	(17,8)	173,1	86,5	86,5	259,6
Баланс	29,2	161,7	(69,3)	212,6	109,1	109,1	230,7
	29,2	161,7	(93,7)	97,2	116,4	116,4	213,6
	29,2	161,7	(131,0)	59,9	134,9	134,9	194,8