Анализ деятельности ОАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг

     На  финансирование экспортно-импортных  операций клиентов Сбербанк направил в 2010 г. более 230 млрд. руб., остаток задолженности по таким кредитам увеличился в 1,5 раза и составил около 400 млрд. руб.

     Кроме того, банк активно привлекал ресурсы  от зарубежных финансовых институтов для финансирования внешнеторговых контрактов клиентов. За 2010 г. темп прироста операций торгового и экспортного финансирования 75%, а объем привлеченных ресурсов составил около 2 млрд. долл. США. Работа Сбербанка России с контрагентами (банками и экспортными агентствами), финансирующими торговые и экспортные операции, позволяет сохранить для клиентов привлекательность транзакций даже в условиях роста стоимости ресурсов на мировых рынках.

     Предвидя  ухудшение экономической ситуации в России, связанное с финансовым кризисом, Сбербанк России внес изменения  в политику управления портфелями ценных бумаг.

     Портфель  ценных бумаг банка на 31 декабря 2010 г. составил 493,7 млрд. руб., что на 9,7 млрд. руб. меньше, чем годом ранее. На 97,4% портфель представлен долговыми инструментами (см. таблицу 2). Структура портфеля ценных бумаг Сбербанка России представлена в таблице 3. 

     Таблица 2 – Распределение инвестиций между долевыми и долговыми инструментами, млн. руб.

	На 31 декабря 2010 г.		На 31 декабря 2009 г.
	Сумма	% от суммы	Сумма	% от суммы
Долговые  ценные бумаги	480 690	97,4	492 207		97,8
Долевые ценные бумаги	12 988	2,6	11 132		2,2
Итого ценных бумаг	493 678	100,0	503 339		100,0

 

     Таблица 3 – Структура портфеля ценных бумаг в 2010 г.

Еврооблигации РФ	52%
ОВГВЗ	7%
ОФЗ-ГКО	39%
Муниципальные облигации	2%
Корпоративные ценные бумаги	Менее 1%

 

     Большая часть портфеля ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, представлена облигациями федерального займа – 39,7% портфеля, а также облигациями корпоративных эмитентов – 23,6% портфеля, из которых около 60% имеют рейтинги инвестиционного уровня, присвоенные международными рейтинговыми агентствами (рисунок 4).

     Портфель  ценных бумаг традиционно большей  частью состоит из рублевых инструментов (см. таблицу 4). Доля инвестиций в инструменты в иностранной валюте (в основном в долларах США и евро) увеличилась с 5,5 до 11,7%. Основную часть этих вложений составляют еврооблигации РФ – 92% от общего объема валютных инвестиций. 

 

Рисунок 4 – Структура портфеля ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи (млрд. руб.) 

     Таблица 4 – Валютная структура вложений в долговые ценные бумаги, млн.руб.

	На 31 декабря 2010 г.		На 31 декабря 2009 г.
	Сумма	% от суммы	Сумма	% от суммы
Долговые  инструменты в национальной валюте	424 447	88,3	464 965	94,5
Долговые  инструменты в иностранной валюте	56 243	11,7	27 242	5,5
Итого	480 690	100,0	492 207	100,0

 
 

     2.3 Деятельность ОАО «Сбербанк России» как профессионального участника рынка ценных бумаг 

     Сбербанк  России выступает в качестве профессионального  участника рынка ценных бумаг, имеет  лицензии профессионального участника  рынка ценных бумаг на осуществление следующих видов деятельности:

• брокерская деятельность (лицензия № 077-02894-100000 от 27 ноября 2000 г.);
• дилерская деятельность (лицензия № 077-03004-010000 от 27 ноября 2000 г.);
• деятельность по управлению ценными бумагами (лицензия № 077-03099-001000 от 27 ноября 2000 г.);
• депозитарная деятельность (лицензия № 077-02768-000100 от 08 ноября 2000 г.);
• деятельность специализированного депозитария инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (лицензия № 22-000-1-00012 от 04 октября 2000 г.).

     Так, Сбербанк России поддерживает ликвидность отечественных финансовых институтов, размещая денежные средства путем совершения операций обратного РЕПО с акциями и облигациями. Операции совершаются со всеми без исключения банками и финансовыми компаниями, обратившимися в Сбербанк: количество контрагентов в 2010 г. превысило 150, среди которых и ведущие финансовые институты, и небольшие региональные банки. В первую очередь финансирование предоставляется небольшим региональным банкам, активно участвующим в кредитовании реального сектора экономики. Лимиты, установленные Сбербанком РФ, на проведение данных операций, полностью соответствуют потребностям рынка. Также значительно расширен список ценных бумаг, под залог которых проводятся такие операции.

     Для поддержания собственной ликвидности  в условиях дефицита рублевых средств  на рынке Сбербанк России активно  использует портфель долговых государственных  ценных бумаг, корпоративных облигаций, а также муниципальных и субфедеральных ценных бумаг для привлечения краткосрочных средств через сделки прямого РЕПО с Центробанком России.

     Сбербанк  проводит операции на фондовом рынке  в интересах клиентов. Значительно  активизировалась деятельность банка  на рынке первичных размещений облигационных выпусков и обслуживания облигационных выпусков. По итогам 2010 года Сбербанк России занял 6 место в рейтинге организаторов (в 2009 году – 12 место), а в рейтинге андеррайтеров занял 1 место (в 2009 году – 13 место).

     В 2010 г. банк принял участие в организации размещения выпусков облигаций ряда эмитентов общей номинальной стоимостью более 172 млрд. руб. Также оказывались услуги агента по офертам и платежного агента. Среди эмитентов – администрации субъектов РФ, российские банки и компании. Наиболее значимые реализованные проекты: организация облигационных выпусков Банка Москвы, ОАО «Мобильные телесистемы», ОАО «Российские железные дороги».

     Сбербанк  России предоставляет своим клиентам брокерские услуги, услуги доверительного управления и агентские услуги по операциям с паевыми инвестиционными фондами.

     Суммарный оборот по брокерским операциям на российском фондовом рынке составил более 180 млрд. руб. В 2010 г. банк предложил клиентам новую услугу – брокерское обслуживание с использованием системы удаленного доступа (интернет-трейдинг).

     Для компаний и физических лиц, имеющих  свободные ресурсы и желающих инвестировать их в инструменты  российского фондового рынка, Сбербанк предлагает индивидуальное доверительное  управление денежными средствами клиента  через инвестирование их в ценные бумаги российских эмитентов.

     Более 430 агентских пунктов в филиалах Банка осуществляют прием заявок на приобретение, погашение и обмен  паев 35 паевых инвестиционных фондов. Объем продаж за 2010 г. составил около 2 млрд. руб.

     Процентные доходы Сбербанка РФ по ценным бумагам за 2010 г. составили 32,2 млрд. руб., что на 4,0 млрд. руб. меньше результата 2009 г. Снижение доли процентных доходов по ценным бумагам в совокупных процентных доходах с 8,5 до 5,2% обусловлено снижением доли портфеля ценных бумаг в активах группы с 10,2 до 7,3%.

     В таблице 5 отражен финансовый результат от операций Сбербанка России с ценными бумагами в 2010 г. по сравнению с 2009 г. 

     Таблица 5 – Финансовый результат от операций с ценными бумагами, млн. руб.

	2010 год	2009 год
Результат, отраженный в Отчете о совокупных доходах
Торговый  портфель	(16 892)	4 312
Прочие  ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых  отражается через счета прибылей и убытков	(15 195)	(1 003)
Ценные  бумаги, имеющиеся в наличии для продажи	1 032	688
Обесценение ценных бумаг, имеющихся в наличии  для продажи	(6 259)	-
Итого	(37 314)	3 997
Результат, отраженный в составе собственных  средств
Ценные  бумаги, имеющиеся в наличии для  продажи	(42 445)	964
Итого	(79 759)	4 961

 

     В 2010 г. Сбербанк получил убыток от операций с ценными бумагами, часть из которого была отнесена на счета прибылей и убытков (37,3 млрд. руб.), а часть отражена непосредственно в составе собственных средств (42,4 млрд. руб.). Значительная часть отрицательного финансового результата (как отраженного в Отчете о совокупных доходах, так и отнесенного непосредственно на капитал) представляет собой нереализованную переоценку долговых ценных бумаг, отражающую в основном существенный рост ставок заимствования на денежных рынках, связанный с экономическим кризисом. В частности, эффект от отрицательной нереализованной переоценки долговых ценных бумаг в 2010 г. составил 65,8 млрд. руб., реализованный убыток по долговым ценным бумагам – 4,8 млрд. руб., совокупный отрицательный результат от операций с долевыми инструментами – 9,2 млрд. руб. Значительная часть ценных бумаг в портфеле входит в ломбардный список Банка России и используется группой для регулирования ликвидности с помощью проведения сделок РЕПО, а не для краткосрочных торговых операций. Сбербанк РФ не имеет намерений реализовывать сколько-нибудь значительную часть портфеля, фиксируя указанные нереализованные убытки.

     В таблице 6 показана динамика финансовых результатов деятельности Сбербанка от операций на фондовом рынке 

     Таблица 6 – Операции на финансовых рынках, млн. руб.

	2010 год	2009 год	Изменение, %
Чистые  процентные доходы	20 916	35 096	(40,4)
Чистые  комиссионные доходы	794	231	243,7
Внутригрупповые доходы (расходы)	(21 488)	(45 410)	(52,7)
Прочие  операционные доходы	(27 873)	24 975	(211,6)
Операционные  доходы	(27 651)	14 892	(285,7)
Операционные  расходы	(5 824)	(1 896)	207,2
Прибыль до налогообложения	(33 475)	12 996	(357,6)
Активы  сегмента	1 025 371	641 712	59,8

 

     Чистый  процентный доход группы от операций на финансовых рынках составил в 2010 г. 20,9 млрд. руб. – на 40,4% меньше, чем в 2009 году. Снижение процентного дохода связано с реализацией портфеля ценных бумаг, удерживаемых до погашения.

     В 2010 году Сбербанк понес убытки по данному сегменту в размере 33,5 млрд. руб. Причинами убытков стали:

     1) значительные расходы от отрицательной переоценки ценных бумаг;