Валютный рынок

    Чтобы любой  рынок мог достигнуть объемов  валютного, он должен предоставлять  его участникам различные виды  необходимых им услуг. В качестве  предпосылок существования и  роста валютного рынка можно  назвать три причины:

      Первая причина, объясняющая существование валютного рынка: он является удобным механизмом переноса покупательной способности от лиц, имеющих дело с одной валютой, на других людей, которые обычно используют при ведении своего бизнеса другую денежную единицу.

     Вторая причина, позволяющая эффективно функционировать валютным рынкам состоит в том, что валютные рынки предлагают инструменты, с помощью которых можно переложить риски, связанные с изменением обменных курсов, на плечи профессиональных участников рынка. Эта «страхующая» функция особенно важна в наше время, отмеченное нестабильностью обменных курсов.

    Третья причина продолжающегося процветания валютных рынков состоит в предоставлении ими возможности получения кредита. Валютный рынок является одним из тех инструментов, с помощью которого может быть эффективно и с низкими издержками выполнено финансирование экспортно-импортных сделок и проведены связанные с ними операции конвертирования валют. Фактически, валютный рынок является внебиржевым (неорганизованным), подобным рынку краткосрочных финансовых обязательств. Говоря более конкретно, валютный рынок состоит из ряда формально не определенных рынков, соединенных между собой посредством системы международных банковских связей. Участники этого рынка могут поддерживать между собой контакты с помощью различных средств  связи. 
 
 
 
 

Типы  валютного рынка  и его участники.

     В зависимости  от объема и характера валютных  операций, количества используемых  валют и уровня нормативно-правового  регулирования валютные рынки  различаются и делятся на международные, региональные и национальные (местные). На международных валютных рынках проводятся операции с валютами, которые широко используются в международном платежном обороте. Эти рынки обслуживают движение денежных потоков, опосредуя межстрановое движение товаров, услуг, перераспределение капиталов.

    Движение  валютных и финансовых ресурсов  осуществляется через: 

    Валютные операции 

    Валютно-кредитное  и расчетное обслуживание  покупки и продажи  товаров и услуг            

   Зарубежные инвестиции

    Операции с ценными  бумагами 

    Перераспределение  национальных доходов  в виде помощи  развивающимся странам  и взносов в  международные организации  .

     В результате  длительной конкуренции сформировались  мировые финансовые центры, где сосредоточились крупнейшие банки и биржи, специализированные кредитно-финансовые институты. К таким центрам относятся Лондон, Цюрих, Париж, Нью-Йорк, Франкфурт на Майне, Сингапур, Гонконг.

    Основой  для появления мировых центров  являлись национальные валютные рынки и рынки золота.

   Национальные  валютные рынки обеспечивают  движение денежных потоков внутри  страны и обслуживают связь  с мировыми валютными центрами. Степень вовлеченности национальных  рынков в операции международного  валютного рынка зависит от степени интегрированности экономики страны в мировое хозяйство, от состояния ее валютно-кредитной системы и системы налогообложения, уровня валютного контроля и валютного регулирования (степени свободы действий нерезидентов на национальном валютном и фондовом рынках), стабильности политической системы страны и, наконец, от удобного ее географического положения. Наряду с международными и национальными центрами валютной торговли существуют и региональные валютные рынки: Европейский (в Лондоне, Франкфурте, Париже, Цюрихе), Американский (в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале) и Азиатский (в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн. долларов. На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно.

     Рассмотрим  региональный валютный рынок  на примере европейской валютной  системы, возникшей на основе  региональной экономической интеграции стран Западной Европы. Европейский валютный рынок является результатом координации валютной политики, функционирования наднационального механизма валютного регулирования стран европейского региона. Основными чертами европейского валютного рынка являются:

   Установление режима  совместно-плавающих  валютных курсов 

   Создание коллективной  валюты 

   Использование валютной  интервенции для  поддержания рыночных  курсов валют в  пределах согласованного  отклонения от  центрального курса

    Деятельность международных  региональных валютно-кредитных  и финансовых организаций  для валютного  и кредитного регулирования.

      На  региональных и национальных  валютных рынках проводятся операции  лишь с ограниченным количеством  свободно конвертируемых валют. Причем на базе современных средств связи купля-продажа валюты происходит круглосуточно, валютные операции перемещаются из одной стороны в другую, с одного континента на другой. Следовательно, национальные и региональные валютные рынки взаимосвязаны и являются частями мирового валютного рынка.

    Участников  валютного рынка можно разделить  на организованных и неорганизованных. И в зависимости от них валютный рынок делится на биржевый (здесь работают организованные участники) и внебиржевый (неорганизованные). Валютная биржа – обычно не коммерческое предприятие, поскольку ее основная задача состоит не в получении высокой прибыли, а в организации торгов валютой и в мобилизации временно свободных валютных ресурсов. В некоторых странах (например, в Японии, Скандинавских странах, во Франции и др.) роль валютных бирж заключается в установлении курса валюты, в фиксации справочных курсов валют.

    Большая  часть валютных сделок – до 90% - осуществляется на неорганизованном, внебиржевом или межбанковском валютном рынке, на котором дилеры проводят операции с использованием электронной и спутниковой связи.

   Существует  две важных разновидности валютных  рынков, различаемых в зависимости  от временных условий проведения  сделок: спотовый и форвардный.

    Если операции  идут по текущим ценам и,  как принято говорить, с «немедленным»  выполнением вытекающих обязательств (купил – значит нужно пойти  и это получить; если продал  – это отдать), то такой рынок  называют спотовый (sport market) или рынком  наличных денег (cash market). Примерная доля рынка спот составляет 60-70%. На форвардном рынке (forward market) осуществляются сделки с выполнением вытекающих обязательств в установленный срок в будущем, которое является более отдаленным, чем на рынке спот (например, через месяц). Иными словами, здесь контракт заключается «сегодня» по ценам «на сегодня», но, в отличие от спотового рынка, поставка именно по этим ценам совершается не на третий рабочий день, а в более поздние сроки – в «будущем». Его доля составляет 30-40%.

    Участниками  валютных рынков являются банки,  валютные биржи, брокерские фирмы,  внешнеторговые и производственные  компании, международные валютно-кредитные  и финансовые организации. Но  прежде чем рассматривать участников  валютного рынка уточним наиболее важные понятия.

     Рейдерами,  то есть торговцами, называют  всех, кто что-то покупает и  продает в целях извлечения  прибыли. Применительно к валютному  рынку рейдеров называют также  дилерами, если они не осуществляют  брокерские функции. Дилер –  это рейдер, который проводит торговые операции на свой собственный страх и риск. Брокер является посредником между продавцами и покупателями. Обычно он отвечает лишь за процедурную часть сделки, а торговые решения и всю ответственность за финансовые последствия по ним принимает на себя владелец финансовых средств.

    Участников  валютного рынка можно разделить  на две большие группы: юридические  и физические лица. Они выступают  на валютном рынке как резиденты  и нерезиденты. Резиденты - это  физические лица, имеющие постоянное местожительство в РФ, а также юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ и расположенные на территории РФ. Нерезиденты - это физические лица, имеющие постоянное местожительство за пределами РФ, а также юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и расположенные за пределами РФ.

   Далее рассмотрим  участников валютного рынка более  детально.

   По некоторым  оценкам на мировом валютном  рынке активно оперируют примерно 1600 банков. Но, разумеется, они здесь являются не единственными участниками. В первую очередь это экспортеры и импортеры. Именно они покупают и продают валюту преимущественно не тогда, когда это выгодно, но тогда, когда это им просто необходимо для собственного бизнеса. Экспортеры вывозят свои товары и услуги за границу, получают там выручку в иностранной валюте и затем продают ее за свои деньги, чтобы хорошо жить у себя дома. А импортеры получают прибыль от того, что ввозят в свои страны иностранный продукт и перепродают его на местном рынке. Еще одна важная категория участников – «делатели» рынка. К ним относятся крупные банки во всех финансовых центрах мира. Они взаимодействуют с другими банками или финансовыми институтами, с тем, чтобы не прекращался процесс покупки/продажи валют по складывающимся ценам. Тем самым валютный рынок постоянно поддерживается в действующем состоянии даже тогда, когда наблюдается пониженная активность других участников. Банки, «делающие» рынок, получают некоторую прибыль не за счет движения цен, а по спрэду (то есть на разнице между ценой покупки и продажи). По критерию степени коммерческого риска можно выделить функционирующих на валютном рынке предпринимателей, инвесторов, спекулянтов, хеджеров и игроков. Интерес предпринимателя заключается в том, чтобы при проведении коммерческой операции, используя собственный капитал, свести риск до минимума. Инвесторы - юридическое или физическое лицо, вкладывающий деньги в иностранные ценные бумаги, недвижимость, налаживание производства за рубежом и т.д., вкладывая собственный или чужой капитал, стремятся максимально уменьшить возможный риск. Обязательным участником валютного рынка является спекулянт, риск которого заранее рассчитан и оправдан стремлением получить максимальную прибыль. В качестве профессиональных спекулянтов валютного рынка выступают валютные дилеры – как физические, так и юридические лица. Важным действующим лицом на валютном рынке является хеджер, главная цель которого состоит в том, чтобы защитить себя от неблагоприятных изменений в движении валютного курса и страховать себя от этой возможной неприятности. Они проводят некоторые страховочные операции, которые и называются хеджированием. На валютном рынке они занимают 5-10% всего оборота. В отличие от прочих перечисленных участников валютного рынка игроки ради прибыли готовы идти на любой риск.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Классификация валютных операций

      Проведение  расчетов по внешнеэкономическим  операциям, инвестирование капитала  в международные проекты, спекулятивные  операции, страхование от возможных убытков      – все это предполагает сделки по купле-продаже иностранной валюты.

    Кассовая  сделка (сделка с немедленной  поставкой) осуществляется на  условиях спот (spot). Курс спот отражает, насколько высоко оценивается  национальная валюта за пределами данной страны в момент проведения операции. Кассовые сделки на условиях спот используются не только для немедленного получения валюты, но и для страхования валютного риска, проведения спекулятивных операций.

    Сущность  валютной операции спот заключается в купле – продаже валюты на условиях ее поставки банками – контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Срок поставки валюты называется «дата валютирования», т.е. это та дата, когда соответствующие средства фактически должны поступить в распоряжение сторон по сделке. Это позволяет своевременно документально оформить данные операции и фактически осуществить расчеты. В действительности очень трудно гарантировать одновременное получение валюты партнерами, особенно это касается расчетов между странами, находящимися в удаленных часовых поясах. Для ограничения потенциального кредитного риска банк должен стремиться осуществить свои операции преимущественно с первоклассными банками – партнерами.

      Проведение  до недавнего времени валютных  операций в основном через  валютные биржи, а не банки  вследствие недостаточных доверия  и информационных связей между  банками, а так же их слабой  технической оснащенности.

      Большое  количество валютных бирж (восемь действующих, что больше, чем в любой стране с развитыми рыночными отношениями, в которой имеются валютные биржи), сосредоточены в основных экспортных и импортных регионах страны. Основной валютной биржей страны является Московская межбанковская валютная биржа, на которой осуществляется до 80% от всех операций с валютой.

     Кассовые  операции широко применяются  на валютных рынках для того, чтобы немедленно получить валюту  для внешнеторговых расчетов, и  составляют более 60% от общего  объема межбанковского рынка. Кассовые сделки могут использоваться и для получения дополнительного дохода из - за колебания валютных курсов. Например, импортер, ожидая повышения курса валюты платежа, стремится быстрее оплатить счет экспортера, а при тенденции к понижению курса валюты платежа импортер будет стремиться задержать свой платеж и таким образом получить курсовую прибыль на разнице валютных курсов.