Валютный рынок и валютный курс

Германия 

Ирландия 

Испания 

Италия 

Франция и т.д. 

Австр. Шиллинг 

Бельг.франк 

Нем.марка 

Ирланд.фунт 

Испан.пессет 

Итал.лира 

Франц.франк 

13,7603 

40,3399 

1,9583 

0,787564 

166,386 

1936,27 

6,55957 
 

2. По сфере  и режиму применения 

Другим основанием классификации валюты является сфера  и режим применения, в зависимости  от которого валюта подразделяется на свободно конвертируемую, частично конвертируемую и неконвертируемую. 

а) Свободно конвертируемая валюта - (англ. hard currency) - денежные единицы, свободно и неограниченно обмениваемые на другие иностранные валюты и международные  платежные средства, в любой форме  и во всех видах операций. 

В период действия золотого стандарта конвертируемой автоматически становилась та валюта, которая могла свободно размениваться на золото. После отмены золотого содержания всех валют и их золотых паритетов в начале 70-х годов конвертируемость понимается как способность свободно продаваться и покупаться, обмениваться по действующему валютному курсу, использоваться для создания различного рода финансовых активов. 

Если МВФ одобряет и дает согласие на использование  валюты той или иной страны в качестве свободно конвертируемой, то это означает, что свободно конвертируемая валюта может быть использована во всех видах международных банковских и финансовых операциях как резидентами, так и нерезидентами. В настоящий период несколько валют признаны полностью конвертируемыми. В эту категорию входят: доллар США, Евро, фунт стерлингов и японская иена. Эти валюты наиболее активно используются в международных расчетах и всегда имеются в достаточном количестве на мировом валютном рынке и накапливаются в валютных резервах стран мира. Режим функционирования свободно конвертируемой валюты на практике означает отсутствие каких-либо валютных ограничений. 

б) Частично конвертируемая валюта (англ. partially convertible currency) - это  национальная валюта стран, конвертируемость которых в той или иной степени  ограничена для определенных держателей, а также и по отдельным видам обменных операций. Этот вид валюты обменивается только на некоторые иностранные валюты и используется не во всех внешнеторговых сделках. В эту группу входят валюты большинства развитых и развивающихся стран. Степень конвертируемости определяется государством в специальных законодательных актах. Законом устанавливается порядок и перечень иностранных валют, на которые может обмениваться национальная валюта, а также количественное выражение такого обмена, разрешается купля-продажа валюты на валютных рынках, указывается круг субъектов таких сделок (т.е. резиденты, нерезиденты, те или другие предприятия, банки, международные организации и т.п.). Закон регулирует также круг и степень ограничения валютно-обменных операций, условия и порядок их осуществления. Прежде всего это касается внешнеторговых сделок, купли-продажи валюты,  и открытия валютных счетов. 

В зависимости  от широты операций, связанных с  использованием валюты, выделяют понятия: 

§     внешней конвертируемости, которая распространяется только на иностранных физических и юридических лиц и только в текущих, а чаще всего - лишь во внешнеторговых расчетах; 

§     внутренней конвертируемости национальной валюты, под которым подразумевают  возможность для граждан и организаций данной страны производить покупку иностранной валюты за национальную и оплачивать внешнеторговые сделки без ограничений. 

в) Неконвертируемая валюта (от англ. inconvertible currency) – ещё  её называют замкнутая валюта; это  национальная валюта, функционирующая в пределах одной страны и не подлежащая обмену на другие иностранные валюты. К замкнутым валютам относятся валюты стран, которые устанавливают различные ограничения и запреты на покупку и продажу иностранной валюты, на ввоз и вывоз национальной и иностранной валюты, а также применяют иные меры валютного регулирования. 

3. По функциональной  роли валюты 

При осуществлении  валютных операций (внешнеторговые контракты, валютные кредиты, купля-продажа валюты, обязательства, двухсторонние расчеты между странами - клиринг и др.) возникла необходимость выделения определенных терминов, характеризующих положение и функциональную роль той или иной валюты, используемой в этих операциях. С этой точки зрения, в валютных отношениях используют следующие термины: валюта цены, валюта платежа, валюта кредита, валюта погашения кредита, валюта векселя, валюта клиринга и др. 

Валюта цены (также называется валютой сделки) - это одно из условий, наряду с валютой  платежа, которые обычно согласовываются между экспортером и импортером и фиксируются во внешнеторговом контракте и обозначает денежную единицу, в которой выражена цена товара во внешнеторговом контракте или устанавливается сумма предоставленного международного кредита. Валютой цены может быть валюта экспортера или импортера, кредитора или заемщика, а также валюта третьих стран или какая-либо международная счетная единица. Как правило, в качестве валюты цены в международных контрактах с организациями и фирмами зарубежных стран используют обычно 6-8 конвертируемых валют (чаще всего доллар США, фунт стерлингов или евро). Соглашение о валюте цены контракта осуществляется с целью страхования риска изменения курса валюты платежа. 

Валюта платежа - это валюта, в которой происходит фактическая оплата товара во внешнеторговой сделке или погашение международного кредита. В этом качестве может выступать любая валюта, согласованная между контрагентами. При расчетах в свободно конвертируемой валюте в торгово-экономических отношениях  с развитыми западными странами, как правило, применяются национальные валюты этих стран. В торговле между развивающимися странами используются валюты развитых стран. 

Валюта платежа  может совпадать с валютой  сделки, но может и отличаться от последней. В последнем случае в  контракте предусматривается порядок определения курса пересчета валюты сделки в валюту платежа, указывая при этом: 

1)      

2)      

3)      

Валюта кредита  указывает денежную единицу, в которой  предоставляются экспортные кредиты. Как правило, они предоставляются в национальных валютах экспортера или импортера, однако в последние годы кредиты стали предоставляться и в валютах третьих стран или в международных расчетных единицах. В конечном счете выбор валюты кредита по экспортно-импортным операциям является предметом переговоров. Состояние валюты кредита оказывает непосредственное влияние на уровень процентных ставок по кредитам и на стоимости сделки. Это связано с существованием так называемых «сильных» и «слабых» валют. Если кредит предоставляется в «слабых» валютах, курсы которых имеют общую тенденцию к понижению, то кредиторы несут риск обесценивания задолженности, а следовательно, определенных убытков. Если кредит предоставляется в «сильных» валютах ($ США или евро) курсы которых постоянно повышаются, то риск убытков в связи с увеличением суммы задолженности несут заемщики. 

Валюта клиринга используется при осуществлении  межправительственных соглашений об обязательном зачете встречных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства  товарных поставок и оказываемых услуг (клиринг). При расчетах по клирингу валюта платежа совпадает с валютой клиринга. В настоящее время Россия осуществляет клиринговые соглашения с Индией, Ираном, Египтом, Сирией. Система валютного клиринга предусматривает наличие ряда обязательных элементов, оговариваемых в межправительственных соглашениях: систему клиринговых счетов, объем клиринга, валюту клиринга, систему выравнивания платежей, схему окончательного погашения задолженности по истечению срока межгосударственного клирингового соглашения с переходом к расчетам в свободно конвертируемой валюте. 

Валюта векселя - это денежная единица, в которой  выставлен вексель. Обычно во внутреннем обороте векселя выставляют в  национальной валюте, а в международном  обороте - в валюте страны должника, кредитора либо третьей страны. Вексель - один их видов ценной бумаги, означающий письменное долговое обязательство и в современных условиях является одним из важнейших инструментов расчетов и кредитования, используемых в международной торговле. В соответствии с Женевской конвенцией о векселях 1930 года вексель должен иметь обязательные реквизиты: вексельную метку - наименование «вексель» в тексте документа; безусловный приказ или обязательство уплатить определенную сумму; наименование плательщика и первого держателя; срок и место платежа; дата и место составления документа; подпись векселедателя. Российские организации также активно используют вексельные обязательства в экспортно-импортных операциях. 

Глава 2. ВАЛЮТНЫЙ КУРС

2.1 Сущность и  основы валютного курса 

Международные экономические операции тесно связаны  с обменом национальных валют. Этот обмен происходит по определенному  соотношению, т.е. валютному курсу. 

Валютный курс – это цена денежной единицы одной  страны, выраженная в денежной единице другой страны или международной коллективной валюте. 

Валютный курс необходим для международных  валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Например, импортер приобретает  иностранную валюту для оплаты купленных  за рубежом товаров. 

Установление валютного курса называют котировкой валюты, которая может быть прямой и обратной. 

Прямая котировка  – это выражение цены иностранной  валюты в национальных денежных единицах (например, 1 $ =29 руб.). 

Обратная котировка  – это выражение цены национальной денежной единицы в иностранной валюте (1 руб.=0,03448$). 

Также существует  кросс-курс (от англ. – cross – пересекать), что означает соотношение двух валют, вытекающее из их соотношения с третьей  валютой. Например, 1$ - 29,45 руб., а канадский  доллар = 18,90 руб., тогда кросс-курс 1$ США = 1,5582 канадских доллара. Однако котировки кросс-курсов могут отличаться на различных национальных валютных рынках, что делает неоходимым валютный арбитраж. 

Валютный арбитраж- это операции с целью извлечения прибыли из различных валютных курсов одной и той же валюты на различных валютных рынках или разницы в динамике курса. 

Валютные курсы  публикуются в прессе. Обычно в  текущей информации содержатся котировки  за два предшествующих дня и краткосрочные  прогнозы. 

Политика валютного курса является неотъемлемой частью денежно-кредитной политики государства, поэтому при принятии любых решений, которые могут повлечь изменения валютного курса, надо тщательно выбирать и виды валютных курсов и методы их регулирования. 

2.2 Виды валютных курсов 

Существуют несколько  видов валютных курсов, такие как  номинальный, реальный, фиксированный  и плавающий.  

1. Номинальный  валютный курс – представляет  собой цену национальной валюты, выраженную в иностранной валюте. 

2. Реальный –  рассчитывается так, чтобы учесть изменения уровня цен в обеих странах по отношению к базисному году; для расчета используется номинальный валютный курс по следующей формуле: 

Er = En (Pd*Pf), где 

Er – реальный  валютный курс; En - номинальный валютный  курс; Pd - «внутренний» уровень цен;   Pf - уровень цен другой страны. 

3. Фиксированный  – предполагает осуществление  обмена одной валюты на другую  на основе твердого паритета, т.е. в основе каждой валюты  лежал золотовалютный резерв  страны, т.е. золото и доллары  США. Данный стандарт существовал во второй половине 20 века, после второй мировой войны, и назывался Бреттон-Вудская система. Но просуществовал не долго, т.к. в 1971 США официально перестала обменивать доллары на золото, и весь мир перешёл на плавающие валютный курс, что было официально подтверждено подписанным соглашением в 1976 году и отражено в уставе МВФ. 

4. Плавающий  валютный курс – это обмен  одной валюты на другую на  основе соотношения спроса и  предложения на валютном рынке  без централизованного регулирования. Плавающий валютный курс может быть: 

§  «свободный», т.е. исключительно под воздействием спроса и предложения; 

§  «регулируемый» или «валютный коридор», т.е. плавание валюты допускается, но находится под  контролем правительства. 

5. Ранее также  существовал курс «золотого паритета», т.е. это было соотношение двух валют по количеству зафиксированного в них золота. Например, если за 1 руб. можно было купить 1 г золота, а за 1 $ - 2 г, то за 1$ = 2 руб. Отклонения от такого курса в зависимости от спроса и предложения на ту или иную валюту мог быть незначительным, в пределах так называемых золотых точек. 

Механизм золотых  точек – пределы отклонения валютного  курса от монетарного паритета (обычно не более 1 %): нижний (при достижении которого начинается отток золота из страны) и верхний (начинается его приток). Монетарный паритет – соотношение весового содержания золота в денежных единицах различных стран.

2.3 Факторы, влияющие  на валютный курс 

Следует различать  конъюнктурные и структурные (долгосрочные) изменения, влияющие на валютный курс. 

К конъюнктурным  факторам, влияющим на валютный курс, относятся: 

1.                  

2.                  

3.                  

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями  деловой активности, политической и  военно-политической обстановкой, со слухами (порою ажиотажными), догадками и прогнозами. Часто обменный курс зависит от того, насколько пессимистично или оптимистично настроено общество в отношении правительственной политики.