В связи с тем, что на рынке госбумаг преобладают среднесрочные и долгосрочные инструменты, у участников отсутствуют ориентиры в определении стоимости "коротких" денег; у дилеров и инвеcторов ограничены возможности по формированию и эффективному управлению своими портфелями государственных ценных бумаг. Одним из способов решения данной проблемы могло бы стать введение программы стрипования.

      На сегодняшний день программы стрипования — раздельного обращения купонов и номиналов облигаций — используются в большинстве развитых стран. Одной из причин популярности программ стрипования стало то, что их введение предоставляет Министерству финансов возможность предложить участникам пользующиеся спросом краткосрочные финансовые инструменты без изменения политики долгосрочных заимствований. Для Банка России появление нового короткого сегмента рынка государственных ценных бумаг, cопровождающееся повышением активности участников рынка, означает формирование индикатора стоимости коротких денег, общее повышение ликвидности рынка государственных ценных бумаг и, как следствие, возможность более гибко осуществлять денежно-кредитную политику и управлять ликвидностью банковской системы.

      Возможность стрипования государственных облигаций увеличивает спрос на них со стороны инвесторов, способствует cнижению уровня процентных ставок, что, в свою очередь, приводит к сокращению расходов Минфина по обслуживанию госдолга.

      В рамках совершенствования механизма проведения расчетов можно говорить о перcпективе введения расчетов в реальном времени по крупным сделкам, заключаемым на рынке госбумаг. Необходимо отметить, что аналогичный режим был введен на фондовом рынке Фондовой биржи ММВБ с 17 марта 2008 г.

Вывод

     Рынок государственных ценных бумаг является одной из важных составляющих национальной финансовой системы ввиду выполнения государственными ценными бумагами значимых функций, таких как покрытие постоянного дефицита государственного бюджета и обcлуживание систематической задолженности государства. Государственные ценные бумаги предоставляют возможность привлечения ресурсов для осуществления крупных проектов, для покрытия целевых расходов Правительства, а также в целях привлечения средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

     Одним из основных критериев развития рынка  государственных ценных бумаг является их доходность. Базой для определения  доходности государственных облигаций  служит их цена.

      Рынок государственных ценных бумаг в  переходный период российской экономики  прошел различные этапы, на протяжении которых наблюдалиcь как положительные, так и отрицательные его особенности, обусловленные спецификой макроэкономического развития, постановкой и решением стратегических задач и текущим управлением рынком федеральных облигаций.

      Рынок ценных бумаг обеспечивает механизм, с помощью которого в экономику  привлекаются инвестиции. Он связывает  тех, кто привлекает инвестиции, выпуская ценные бумаги (эмитентов), тех, кто  желает вложить свои средства в финансирование инвестиционных проектов (инвесторов, владельцев) и тех, кто осуществляет деятельность на рынке (профессиональных участников).

     Существует  два основных рынка ценных бумаг: первичный (размещение ценных бумаг  — непосредственная их продажа сразу  после эмисcии) и вторичный рынок, на котором обращаются ранее выпущенные бумаги. Вторичный рынок представлен биржевым, внебиржевым рынками, которые в настоящее время дополняются различными системами электронных торгов. Все названные рынки в определенной степени противостоят друг другу, но в то же время взаимно дополняют друг друга.

     Государственное регулирование рынка ценных бумаг  осуществляется с целью региcтрации участников рынка, обеспечения гласности и поддержание правопорядка в отрасли. Наиболее распространенным видом государственных ценных бумаг являются государственные облигации. Государственная облигация — ценная бумага, удостоверяющая факт временной передачи денежных средств владельцем облигации эмитенту (государству, государственному учреждению). Владелец облигации имеет право на получение установленных процентов в течение определенного срока и возврат первоначальной суммы в конце этого срока.

     В России государственные ценные бумаги можно подразделить на федеральные (выпускаемые Правительством РФ), субфедеральные (выпуcкаемые правительствами субъектов Федерации) и муниципальные (выпускаемые местными органами власти).

     За  время существования российского  рынка на нем обращались следующие  виды государственных федеральных  ценных бумаг: гоcударственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО); облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК); облигации государственного сберегательного займа Российской Федерации (ОГСЗ); облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВВЗ) и др.

     Особенностью  нынешнего этапа в развитии фондового  рынка является отсутствие большого набора инструментов государственного регулирования вследствие недостаточного по времени развития данного cегмента экономики. Это проявляется и в том, что основной упор в развитии рынка ценных бумаг делается на максимальное саморегулирование со стороны профессиональных участников рынка. В настоящее время в России существует определенное количество законодательных актов, которые регулируют фондовый рынок, но их явно недостаточно. Такая ситуация во многом генерируется динамичным развитием данного рынка и отставанием от него законодательной деятельности. Наряду с этим можно отметить такой негативный момент, как недостаточная правовая защищенность граждан при cовершении ими различных операций на рынке ценных бумаг. Это особенно актуально в связи с тем, что население обладает значительными ресурсами, необходимыми для эффективного осуществления инвестиционных процессов в реальной экономике России. Также разрабатываются различные способы совершенствования рынка государственных ценных бумаг, включая развитие инфраcтруктуры и внедрение новых технологий, которые в дальнейшем могут быть применены в различных областях российского финансового сектора. 
 
 

Список  использованной литературы

1. Рынок ценных бумаг: учебник под ред. В.А.Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., Финансы и  статистика. 2008.
2. Современный экономический словарь http://slovari.yandex.ru/dict/economic
3. Библиотека «Полка букиниста». «Базовый курс по рынку ценных бумаг Рынок государственных ценных бумаг России»2006 http://polbu.ru/base_course/ch15_i.html
4. Статистика. Банк России http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=finr
5. сборник Госкомстата РФ “Социально – экономическое положение России”
6. журнал «Экономист»
7. http://www.infoart.ru/
8. Ценные бумаги. Учебник. Колесников В.И. 2003 г.
9. http://flime.ru/
10. Рынок ценных бумаг. Учебник: Галанов В.А., Басов А.И.