Рынок денег и особенности его функционирования в Республике Беларусь

     Дедолларизация (2000 – 2006 гг.). Прежде всего была обеспечена положительная доходность процентных операций в белорусских рублях. В феврале 2000 г. ставка рефинансирования была повышена до 175% годовых. 14 сентября 2000 г. был осуществлен переход к единому курсу на уровне 1180 бел. руб. за 1 долл. США. Это положительно повлияло на ситуацию в денежно-кредитной сфере, особенно начиная с 2001 г. Началась дедолларизация экономики[15].

     Современный этап (начиная с 2007 г.). До 2006 г. стабилизационная политика, носившая экстенсивный характер, приносила положительные результаты. В 2007 г. положение изменилось. Началось ускорение инфляции, которая достигла своего исторического минимума в 2006 г., а в 2008 г. увеличилась более чем в 2 раза (с 6,6 до 13,3% в год). Белорусские банки начали увеличивать ставки по кредитам, что отрицательно сказывалось на состоянии реального сектора экономики. В связи с этим Национальный банк ввел ограничительную маржу на кредитные ставки к уровню ставки рефинансирования (в настоящее время данная мера отменена). Начался медленный процесс обратной долларизации экономики [15].

     С 1 января 2009 г. Национальный банк осуществил резкую девальвацию белорусского рубля  к доллару США (на 20%). Была повышена ставка рефинансирования с 10,25% годовых до 14% годовых. Данные меры предпринимались в связи с кризисом на мировых финансовых рынках.

     Таковы  основные этапы развития денежной системы  республики. 
 
 

     3.2 Динамика функционирования и развитие денежного рынка Республики Беларусь 
 

     До 2009 г. Национальный банк успешно использовал  и постепенно совершенствовал механизм монетарной политики, обеспечивающий постоянное снижение уровня инфляции и необходимую стабильность обменного  курса. При этом важным условием поддержания высоких темпов экономического роста в стране являлась высокая кредитная активность банковского сектора. Проведению такой политики в немалой степени способствовала благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура. Динамику показателей широкой денежной массы в Республике Беларусь в этот период можно проследить в виде таблицы (приложение Ж).

     Данные  анализа таблицы показывают, что  в 2006 году по сравнению с 2005 годом  произошел рост наличных денег в  обороте на 39,8%, однако в 2007 году благодаря проведению денежно-кредитной политики Национального банка было достигнуто снижение темпов роста наличных денег в обороте до 17,9%, в 2008 году темп прироста был снижен еще на 2% и составил 15,4%. 

     Узкая денежная масса увеличилась соответственно на 42,0% в 2006, на 24,4% в 2007 году и на 22,6% - в 2008 году. Рублевая денежная масса в целом возросла на 44,4% в 2006 году и на 129,2% в 2007 году и составила на 01.01.2008 года 16402,6 млрд. руб., а на 01.01.2009 года – 20541,7 млрд. руб.

     Однако в дальнейшем влияние мирового финансово-экономического кризиса потребовало существенного ускорения преобразования монетарной политики для придания ей эффективности в новых экономических реалиях. Прежде всего, существенно изменились условия внешнеэкономической деятельности. Спад экономик в странах – основных торговых партнерах Республики Беларусь значительно снизил спрос на продукцию, экспортируемую белорусскими предприятиями. Дополнительными факторами, осложнившими ситуацию, стали ограниченные возможности по заимствованию иностранных ресурсов и недостаточный объем прямых иностранных инвестиций..

     Основной  проблемой денежного обращения  Республики Беларусь является инфляция. На современном этапе анализ уровня инфляции может быть представлен в таблице (приложение З).

     Согласно  представленным данным, динамика индексов цен отличается колебаниями. Так, в 2006 году индексы потребительских  цен (ИПЦ), индексы цен производителей промышленной продукции и сельскохозяйственной продукции снизились, тарифы на грузовые перевозки повысились на 5,9%. В 2007 году повышением отличались индексы цен производителей промышленной продукции и сельскохозяйственной продукции. В 2008 году, напротив, они снижались, но повысились цены на товары в целом и перевозки. В 2009 году наблюдалось снижение всех индексов цен. Таким образом, в целом об инфляции в Беларуси можно говорить как о ползучей или умеренной и регулируемой.

     В январе – октябре 2009 г. рублевая денежная база сократилась на 4,8 процента (на 0,35 трлн. рублей) и на 1 ноября 2009 г. составила 6,92 трлн. рублей. На 1 ноября 2009 г. международные резервные активы Республики Беларусь в национальном определении составили 4,74 млрд. долларов США и выросли с начала 2009 года на 1,08 млрд. долларов США, в определении Специального стандарта распространения данных Международного валютного фонда – 4,43 млрд. долларов США и на 1,37 млрд. долларов США соответственно. На конец 2009 года международные резервные активы в определении Специального стандарта распространения данных Международного валютного фонда оцениваются в размере 4,5 – 5,6 млрд. долларов США [8].  
 
 
 
 
 

     3.3 Регулирование денежного  рынка в Республике  Беларусь  
 

     Для Республики Беларусь в настоящее время проблемы денежного обращения стоят менее остро, чем в странах-соседях. Тем не менее, следует отметить, что для решения проблем денежного обращения в значительной мере был использован опыт зарубежных стран (ЦВЕ и Балтии).

     В Республике Беларусь в конце 2008 г. и в 2009 г. принимались антикризисные меры монетарного характера, аналогичные применяемым в странах ЦВЕ. Под влиянием мирового финансового кризиса Национальный банк осуществил разовую девальвацию национальной валюты (2 января 2009 г. курс белорусского рубля был девальвирован к доллару США на 20.5%), после чего перешел к новому механизму курсообразования. основанному на привязке курса белорусского рубля к корзине иностранных валют. В состав последней включены в равных долях доллар США, евро и российский рубль. На начало действия нового механизма стоимость корзины составляла 960 руб., что является средней геометрической величиной курсов белорусского рубля к доллару США, евро и российскому рублю после девальвации. Применение в 2009 г. нового механизма курсообразования позволило более эффективно управлять курсом национальной валюты по отношению к иностранным, имеющим основное значение для внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь, и повысило устойчивость экономики к воздействию внешних факторов. [8].

     Процентная  политика Национального банка в  Республике Беларусь жестче, чем в странах ЦВЕ: в течение практически всего 2009 г. ставка рефинансирования поддерживалась неизменной и составляла 14%. С 1 декабря 2009 г. Национальный банк начал планомерно ее снижать – с 12 мая 2010 г. она составляет 12%. Это призвано стимулировать кредитование реального сектора экономики.

     В целях укрепления доверия к банковской системе была законодательно гарантирована полная сохранность денежных средств физических лиц в любой валюте, размещенных на счетах или депозитах в банках Республики Беларусь, и возмещение 100% суммы этих средств в валюте вклада [9].

     Итак, в период воздействия финансово-экономического кризиса корректировка монетарной политики, наряду со своевременными и  адекватными мерами бюджетной и  макроэкономической политики в Республике Беларусь, позволила обеспечить финансовую и макроэкономическую стабильность.

     В настоящее время по мере выхода мировой  экономики из кризиса важно продолжить совершенствование монетарной политики для эффективного обеспечения ее вклада в новое качество роста. В соответствии с этим можно выделить следующие приоритетные направления совершенствования денежно-кредитной политики на ближайшую перспективу:

• дальнейшее повышение гибкости курсообразования в рамках режима привязки курса к корзине иностранных валют;
• повышение значимости процентного канала.

     В качестве основы курсовой политики в  ближайшие годы наиболее целесообразно  сохранить механизм привязки белорусского рубля к корзине иностранных  валют. Отказ от использования обменного  курса в качестве номинального якоря и переход к еще более гибкому курсовому режиму до достижения большей сбалансированности внешней торговли и обеспечения устойчивого притока иностранных инвестиций может оказаться преждевременным. В условиях недостаточной внешней сбалансированности свободно плавающий обменный курс может вести себя непредсказуемо, а отсутствие других, равнозначных по значимости монетарных инструментов может поставить под вопрос всю финансовую стабильность.

     Исходя  из этого, наиболее взвешенным подходом могло бы быть использование действующего курсового режима на протяжении ближайших 2-3 лет, необходимых для улучшения ситуации во внешнеэкономической сфере.

     Одновременно  было бы полезным повышать гибкость изменения  курса внутри действующего коридора колебаний для адаптации к таким изменениям населения и предприятий. Сохранению устойчивости действующего курсового режима способствовало бы принятие дополнительных мер по наращиванию государственных золотовалютных резервов, остающихся в настоящее время на недостаточном уровне.

     Для усиления роли процентной политики важно  проводить работу по дальнейшему  повышению эффективности системы  рефинансирования Национального банка.

     Прежде  всего, необходимо совершенствовать механизм изменения процентных ставок по операциям  Национального банка и их воздействия на величину ставки на краткосрочном рынке на следующих принципах:

• ставка на рынке межбанковских кредитов должна приближаться к уровню ставки рефинансирования;
• изменение ставок по другим инструментам Национального банка должно быть синхронизировано с изменением ставки рефинансирования.

     Отступления от данных принципов могут допускаться  только в исключительных случаях  и носить кратковременный характер.

Заключение  
 

     Проведенное исследование позволяет констатировать следующее.

     Деньги  являются всеобщим эквивалентом в товарном мире. Движение денег при выполнении ими всех своих функций в наличной и безналичной формах и представляет собой денежное обращение. Под денежной системой понимают форму организации денежного обращения, отдельные элементы которой находятся в определенном единстве. Нарушение равновесия на денежном рынке приводит к появлению множества проблем, возможность решения которых определяется применяемой моделью регулирования налично-денежного обращения. Исходя из этого, повышается значение в денежном обороте наличных денег и контроля над их количеством и структурой денежной массы.

     Исторически сложилось два типа денежных систем: система металлического обращения  и система обращения неразменных  на золото денежных знаков – кредитных  и бумажных денег. Существование в стране той или иной денежной системы предопределялось многими экономическими и социально-политическими условиями, прежде всего, уровнем развития общественного производства. Процессы глобализации в современной мировой экономике затрагивают и сферу денежного обращения, она давно уже стала международной. Вместе с тем состояние экономики любой страны во многом зависит от организации национального денежного обращения. Устойчивое состояние и стабильное развитие сферы денежного обращения являются необходимым условием развития экономики, а нарушение денежного баланса неминуемо приводит к экономическому кризису.

     Денежно-кредитная  система Беларуси в своем развитии прошла ряд этапов: первый – становление и гиперинфляция (до 1994 г.); второй – выход из гиперинфляции (1995 г.); третий – множественность валютных курсов и нарастание инфляционного давления (1996-2000 гг.); четвертый – стабилизация и дедолларизация (2001-2006 гг.); пятый – исчерпание экстенсивных факторов развития.

     В 2009 г. экономическое развитие Республики Беларусь протекало в сложных условиях. На протяжении всего года действовали отрицательные факторы, обусловленные в значительной степени негативным воздействием мирового финансово-экономического кризиса. Его последствия не могли не отразиться на выполнении прогнозных показателей. Валовой внутренний продукт в нашей стране относительно прошлого года увеличился всего на 0,2%. Это значительно хуже, чем прогнозировалось. Вместе с тем, индексы цен в 2009 году, несмотря на мировой кризис, в целом отличались снижением, кроме цен на непродовольственные товары. 

     Возможности дальнейшего совершенствования  денежной системы и развития денежного  рынка в Республике Беларусь во многом будут определяться темпами развития экономических отношений в нашей стране. Структурные преобразования общеэкономического характера призваны сыграть важную роль в процессах повышения эффективности национальной экономики, восстановления и поддержания высоких устойчивых темпов экономического роста, повышения на этой основе благосостояния населения.