Рынок денег и особенности его функционирования в Республике Беларусь

     В целом денежный рынок может быть представлен в виде графика (приложение Б). На рисунке линия Ms – предложение денег – представлена в виде вертикальной прямой, поскольку предполагается, что денежно-кредитные и финансовые учреждения создали определенное количество денег, не зависящее от величины номинальной ставки процента. Точка Е – находится на пересечении кривых спроса и предложения денег и определяет «цену» равновесия на денежном рынке. Это – равновесная ставка процента, или «цена денег», т.е. альтернативная стоимость хранения не приносящих процент денег.

     При изменении предложения денег  равновесие восстанавливается путем продажи облигаций, что обусловливает снижение рыночной цены облигаций и рост процентной ставки. По мере ее роста будет увеличиваться спрос на ценные бумаги и уменьшаться спрос на деньги. Это изменение можно отразить на графике (приложение В).

     Аналогично реагирует денежный рынок на изменение спроса на деньги. Рост спроса на деньги приводит к повышению равновесной ставки процента, а уменьшение – к снижению ставки. Изменение кривой спроса можно отразить на графике (приложение Г).

     Таким образом, изменения процентной ставки восстанавливают равновесие на денежном рынке.

     Денежный  рынок весьма развит в странах  с рыночной экономикой и является эффективным ее регулятором, так  как всегда стремится к равновесному состоянию. Здесь обеспечивается сбалансированность объема спроса и объема предложения наличных денег, совершаются краткосрочные кредитные сделки, способствующие оптимальному переливу капитала.

     Для коммерческих банков денежный рынок  служит источником заемных инвестиций через возможность продажи на нем ценных краткосрочных бумаг в виде банковских депозитных и сберегательных сертификатов, казначейских векселей, чеков и т.п. Эти ценные бумаги, относящиеся к категории прочих, обращаются на специфическом сегменте денежного рынка, который носит название учетного рынка.

     Таким образом, денежный рынок является той  сферой, в которой проявляются  все сложности и специфические  особенности разнообразных финансовых операций и торговых сделок, сопровождающих инвестиционную деятельность субъектов  современной экономики. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2

Механизм  функционирования денежной системы и ее роль в экономике 

     2.1 Виды денежных  систем, их эволюция. Методы регулирования  денежного оборота  
 

     С укреплением государственной власти и образованием рынков в 16-18 веках  в Европе возникли объективные предпосылки для государственного регулирования денежного обращения. Каждое государство в законодательном порядке стало определять формы, систему денежного обращения с учетом исторически сложившихся традиций, политических и экономических условий в стране.

     Типологию денежных систем можно представить в виде схемы (приложение Д).

     Двумя основными типами денежных систем являются:

• система металлического обращения, когда денежный товар – благородные металлы – выполняет все функции денег;
• система обращения денежных знаков, когда в обращении находятся неразменные на золото и серебро, кредитные или бумажные деньги.

     Различают два основных вида металлических  денежных систем: биметаллизм и монометаллизм. При биметаллизме роль всеобщего эквивалента играют два металла: золото и серебро, при монометаллизме – лишь один металл.  Виды биметаллических систем:

• система параллельных валют – соотношение между серебряными и золотыми монетами устанавливалось стихийно в соответствии с рыночной ценой металла;
• система двойной валюты – соотношение между серебряными и золотыми монетами устанавливается государством;

     система «хромающей» валюты – золотые  и серебряные монеты являются законным платежным средством, но не на равных основаниях. Предусматривалась свободная  чеканка золотых монет и закрытая – серебряных.

     Истории известны три вида монометаллизма:

• медный (Рим 5-3 века до н. э.);
• серебряный (Россия 1843-1852 годы, Голландия, Индия в 19 веке);
• золотой (Англия с конца 18 века, остальные страны с конца 19 века).

     Золотой монометаллизм существовал до первой мировой войны в форме золотомонетного  стандарта, который характеризовался свободной чеканкой золотых монет, свободным разменом знаков стоимости  на золотые монеты, свободным движением золота между странами [13].

     После первой мировой войны возникли золотослитковый  и золотодевизный стандарты. Страны, обладавшие крупными запасами золота (Англия, Франция, Япония) ввели золотослитковый  стандарт. Страны, не имеющие значительных запасов золота (Германия, Австрия, Дания), ввели золотодевизный стандарт. При золотослитковом стандарте уже не существовало свободной чеканки золотых монет, а размен бумажных денег на золото был ограничен стоимостью слитков.

     При золотодевизном стандарте связь с золотом была еще более опосредованной; необходимо было предварительно накопить валюту стран с золотослитковым стандартом, а затем обменять ее на мировом рынке на золото.

     В 1929-1930 годах под ударами экономического кризиса были ликвидированы все формы золотого монометаллизма. С 1930-х годов утвердились денежные системы неразменных на золото и не обеспеченных золотом кредитных и бумажных денег. Знаки стоимости – банкноты, чеки, векселя, казначейские билеты – вытеснили золото из обращения. В основном, оно осело в центральных банках.

     В настоящее время основной формой эмиссии платежных средств выступают  записи на банковских счетах, из которых  деньги возникают благодаря кредитным  операциям коммерческих банков: выданная банком  ссуда, направляется на расчетный счет, превращается в кредитный ресурс (депозит) банка.

     Поэтому важнейшей предпосылкой эффективности  денежной политики и устойчивости функционирования всей денежной системы является определение  конкретных методов регулирования  денежного оборота. Основные экономические методы регулирования денежного оборота:

     1) определение норм обязательных  резервов, размещаемых коммерческими банками в резервной системе;

     2) определения условий предъявления кредитов национальным банком;

     3) установление процентной ставки по кредитам национального банка;

     4) регулирование операций по инвестированию  в государственные ценные бумаги (внебанковские формы кредита), операции  на валютном рынке.

     Главными  условиями стабильности развития экономики  является обеспечение стабильности покупательной способности денег.

     В современных условиях основой устойчивости обращения денег выступает система  кредита, в основном государственного, а с другой стороны обеспечение  денег соответствующим товарным покрытием.

     Методы  регулирования, применяемые центральными банками для поддержания устойчивости денежного обращения подразделяются на общие и селективные.

     Общие методы влияют на конъюнктуру рынка ссудных капиталов и ликвидность коммерческих банков в целом. Они включают учетную политику, политику минимальных резервов, операции на открытом рынке и др.

     Учетная политика состоит в определении условий, на которых центральный банк покупает векселя и тем самым оказывает влияние на денежно-кредитную политику в государстве в целом. Механизм такого влияния заключается в следующем. До наступления срока платежа по векселю его держатель вправе продать этот вексель банку, иначе говоря, учесть его. При этом банк выплачивает не всю сумму, указанную в векселе, а удерживает учетный процент. Банк вправе переучесть данный вексель в центральном банке, который в свою очередь также удержит определенный процент. Сумма процента, которая удерживается банком, как правило, выше, чем существующая в данный момент учетная ставка центрального банка, за счет чего покрываются расходы, связанные с осуществлением данной операции, и обеспечивается прибыль банка. Таким образом, изменение учетной ставки центрального банка предполагает изменение ставок иных банков [12]. Обязательные резервы появились как страховка ликвидности кредитных институтов и с этой же целью существуют до сих пор. Кроме того, политика минимальных резервов является инструментом, используемым центральным банком для регулирования объема денежной массы в стране. Посредством изменения норматива резервных средств центральный банк регулирует масштабы активных операций банков. Поэтому изменение нормы обязательных резервов влияет на рентабельность кредитных учреждений и служит наиболее эффективным антиинфляционным средством. Проведение политики минимальных резервов связано с вопросом об обязательных резервах, размещаемых в центральном банке государства, размер которых устанавливается законодательством в определенном отношении к банковским обязательствам (привлеченным денежным средствам). Посредством изменения размеров минимальных резервов центральный банк может в определенной степени влиять на регулирование денежной массы и кредитоспособность иных банков [7]. Под политикой открытого рынка понимают куплю-продажу ценных бумаг центральным банком с целью оказать влияние на денежный рынок в рамках проведения единой денежно-кредитной политики государства.

     Общая тенденция использования денежно-кредитных  инструментов в развитых странах  заключается в том, чтобы уделять все больше внимания именно политике открытого рынка, что связано со стремлением к регулированию экономики не административными, а рыночными методами [7].

     Кроме названных, основных, инструментов денежно-кредитной  политики возможно применение и ряда других (депозитная политика, валютная политика и др.).

     Селективные методы оказывают избирательное воздействие и направлены на регулирование объемов выдаваемых кредитов. Эти методы носят административный характер и более эффективно, чем общие сдерживают развитие инфляционного процесса. Например, возможно применение ограничения кредитования. Этот метод представляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов. Однако общепризнанно, что наиболее рационально использование административного воздействия не систематически, а как вынужденной меры. Тогда административные методы наиболее эффективны. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 3

Становление и особенности  денежного рынка  в Республике Беларусь 

     3.1 Становление денежной  системы в Республике  Беларусь 
 

     Как и в других странах бывшего  СССР, денежно-кредитная система (ДКС) Беларуси возникла на основе весьма специфической денежно-кредитной системы административно-командного типа [15].

     Начальный этап институциональной  трансформации ДКС  Республики  Беларусь (с  начала 1990-х гг. до 1994 г.). В начале 1992 г. была осуществлена либерализация цен, установлена котировка иностранных валют к бывшему союзному рублю, банки стали принимать депозиты в иностранной валюте. В марте 1992 г. в обращение введен белорусский рубль (так называемый «зайчик»). Цель введения «зайчика» заключалась в недопущении кризиса наличности [15].

     Выход из гиперинфляции (1995г.). В конце 1994 г. Национальный банк установил ставку рефинансирования на уровне 480% годовых, что было сопоставимо с месячным темпом инфляции. Это резко повысило спрос на белорусские рубли со стороны банков, нефинансового сектора и позволило относительно быстро стабилизировать валютный курс. В течение 1995 г. темпы инфляции сократились с более 20% в месяц до менее 5%. В целом за 1995 г. цены возросли примерно в 3,4 раза, что по сравнению с 1994 г., когда они возросли более чем в 20 раз, было неплохим результатом [15].

     Нарастание  дисбалансов в  денежной системе  при положительных  темпах роста экономики (1996 – 1999 гг.). 1996 г. внешне был самым благополучным, не считая ситуацию на валютном рынке: для него характерны самые низкие показатели инфляции, девальвации, процентных ставок и другие. Тем не менее и в 1996 г., и в последующие годы продолжалась накачка экономики деньгами, осуществлялось льготное кредитование отдельных отраслей [15].