Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь

     Торги в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» организуются в рамках секции валютного рынка, секции фондового  рынка и секции срочного рынка. Сделки с финансовыми активами заключаются  только в электронных торговых системах. Участники торгов имеют возможность  работать с использованием автоматизированных рабочих мест, расположенных в  залах торгов, или установить удаленный  торговый терминал в своем офисе.

     В феврале 2001 г. ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» стала членом Международной ассоциации бирж стран СНГ, основной целью деятельности которой, является содействие формированию единого биржевого пространства с использованием передовых технологий биржевой торговли [5,18 ].

     Можно сделать вывод о том, что основной целью деятельности биржи, является создание благоприятных условий для широкомасштабной и эффективной торговли ценными бумагами.

      2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ 

     Анализ  представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющей целью:

     - оценить текущее и перспективное  финансовое состояние;

     - оценить возможные и целесообразные  финансовые темпы;

     - выявить доступные источники  средств и оценить возможность  их мобилизации.

     Основной  целью анализа является получение  небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную  и точную картину.

     Рынок государственных облигаций в  настоящее время переживает не лучший период. Из всех секторов отечественного финансового рынка наиболее уязвимым в кризисный период оказался именно рынок ценных внутренних государственных  заимствований. Фактически он вообще перестал функционировать. В этой связи возникает  реальная опасность того, что рефинансировать  погашение облигаций выпуском новых  бумаг в текущем году вряд ли удастся.

     Отсутствие  спроса на государственные долговые инструменты наблюдалось уже  в конце прошлого года. Начало процесса стагнации было положено в июле, когда Нацбанк принял решение повысить базовую ставку рефинансирования до 10,25 %. Причиной является рост темпов инфляции. За январь-июнь 2008 года инфляция составила 7,3 % против 3,6% за январь –июнь 2007 года.

     Весь  октябрь эмитент поддерживал  предложение бумаг на первичном  рынке, но спрос на них оказался нулевым. За месяц не было продано ни одной  облигации. В ноябре и декабре  Минфин вообще прекратил проводить  аукционы по продаже новых выпусков, а также реализовать бумаги в ходе доразмещения. Таким образом, финансирование бюджета за счет выпуска долговых ценных бумаг прекратилось. Вместе с тем бюджет прошлого года не пострадал. Доходная часть превысила расходы на 1 трлн. Br, или 0,6% ВВП. Проанализируем объемы выпуска, размещения, погашения ценных бумаг и динамику структуры за предшествующие годы[6, 14]. 

     Таблица 2.1 – Анализ структуры показателей  по государственным ценным бумагам  в Республике Беларусь

     Примечание. Источник: собственная разработка. 

     Наибольший  удельный вес занимает объем выпуска по ценным бумагам. Самый значительный удельный вес в объеме выпуска занимает в 2006 году – 49,2%. В структуре всего объема удельный вес объема выпуска ценных бумаг в 2006 году по отношению к 2005 году увеличился на 5 процентных пунктов, а в 2007 году по отношению к 2006 году уменьшился на 3,8 процентных пункта. Наименьший удельный вес занимает объем погашения ценных бумаг. Самый значительный удельный вес здесь занимает в 2007 году – 24,5%. В структуре всего объема удельный вес объема погашения ценных бумаг в 2006 году по отношению к 2005 году уменьшился на 0,7 процентных пункта, в 2007 году по отношению к 2006 году увеличился на 7,1 процентных пункта..

      Таблица 2.2 – Анализ динамики показателей  по государственным ценным бумагам  в Республике Беларусь

     Примечание. Источник: собственная разработка. 

     В 2006 году по отношению к 2005 году абсолютный прирост составил 1887,7 млрд. рублей (в  том числе объем выпуска – 1174,3 млрд. рублей, объем размещения – 420,5 млрд. рублей, объем погашения  – 292,9 млрд. рублей. Наибольшее поступление в 2006 году по отношению к 2005 году составило от объема выпуска ценных бумаг – 1174,3 млрд. рублей. Прирост составил 55%.

     В 2007 году по отношению к 2006 году абсолютный прирост составил 371,4 млрд. рублей. Наибольшее поступление составило от объема погашения – 573,2 млрд. рублей.

     В настоящее время ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» - единственная в республике целостная структура, на основе которой создана общественная система биржевых торгов на всех основных сегментах фондового рынка –  валютном, фондовом и срочном.

     Для фондового рынка 2007 год прошел под  знаком рекордного роста торговых оборотов. Такая позитивная динамика во многом стала возможной благодаря проведенной ОАО «Белорусской валютно-фондовой биржей» работе по развитию нормативной и технологической базы фондового рынка, запуску новых финансовых инструментов [6, 16].

     Для наглядности проанализируем состав и структуру операций с ценными  бумагами на фондовом рынке в Республике Беларусь за три года.

            Таблица 2.3 – Анализ состава, структуры операций с ценными бумагами на фондовом рынке в Республике Беларусь

     Примечание. Источник: собственная разработка. 

     Таблица 2.4 – Анализ динамики операций с  ценными бумагами на фондовом рынке  в Республике Беларусь

     Примечание. Источник: собственная разработка. 

     Наибольший  удельный вес в составе ценных бумаг занимают государственные  ценные бумаги: в 2005 году – 57,7%, в 2006 году – 62,2%, в 2007 году – 65%. Прирост за 2006 год  в сравнении с 2005 годом составил 713,4 млрд. рублей, что на 26,4% больше чем годом ранее.