Торговля  ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

• отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;
• полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

     Кассовый  рынок ценных бумаг («кэш»-рынок или «спот»-рынок) – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего срок исполнения сделок составляет 3 месяца.

2.2. Особенности ценообразования  на фондовом рынке.

     Процесс ценообразования на государственные  ценные бумаги строго регулируется специальными законами об их выпуске. Общая сумма государственного займа, оформляемая конкретным выпуском государственных ценных бумаг, зависит от величины бюджетных потребностей, размера дифицита государственного бюджета. Цена государственной ценной бумаги, как правило, включает в себя номинал, доход в форме купона или скидки (дисконта) при покупке и курсовой (рыночной) надбавки. Уровень доходности зависит от срока до погашения (чем ближе срок погашения, тем выше доходность) и затрат по приобретению (оплата услуг брокеров, дилеров, консультантов и прочих участников рынка ценных бумаг).

     Рыночная  цена облигаций государственного сберегательного  займа (ОГСЗ) складывается из суммы  их номинала, накопленного купонного  дохода и курсовой надбавки. Рыночная цена казначейских обязательств зависит  от наминала, дисконта, с которым они размещались, а также от курсовой (рыночной) надбавки и установленной государством ставки доходности от наминала. Рыночная цена облигаций внутреннего государственного валютного займа зависит от курса валюты, в которой определяется их номинал, установленной государством доходности (например, 3% от номинала) и курсовой (рыночной) надбавки.

     Рыночная  цена золотого сертификата зависит  от стоимости эквивалента золотого обеспечения (по номиналу) и премии. Максимальный размер золотого обеспечения по этой ценной бумаге – 10 кг, минимальный – 100г. Золотые сертификаты обычно котируются на Лондонской фондовой бирже, а ежеквартальный доход по ним определяется Лондонской биржей драгоценных металлов. Как правило, наминал золотого сертификата расчитывается как отношение суммы государственного займа к числу выпускаемых золотых сертификатов.

     Цена  реализации облигаций Банка России (ОБР) определяется по итогам биржевых торгов. Рыночная цена государственных  краткосрочных облигаций (ГКО) определяется на торгах в уполномоченных банках, на биржах. Она зависит от доходности конкретного выпуска, серии (транша). Номинальная цена ГКО устанавливается Государственной Думой в специальных законах об их выпуске. Доход по ГКО определяется как фиксированный процент от номинальной стоимости, выплачиваемый при погашении. Однако размер курсовой (рыночной) надбавки, рассчитываемой как процент к номиналу, весьма динамичен и зависит от конъюнктуры российского и мирового финансового рынка. 
 
 
 
 
 
 

3. Регулирование рынка  ценных бумаг в России.

       Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны  организаций, уполномоченных обществом  на эти действия.

       Регулирование может быть внешним и внутренним.

       Различают следующие виды регулирования рынка ценных бумаг:

• государственное регулирование;
• регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг или саморегулирование;
• общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.

       Регулирование рынка ценных бумаг имеет следующие цели:

• поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий работы для всех его участников;
• защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц и организаций;
• обеспечение свободного и открытого ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
• создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;
• в определенных случаях – создание новых рынков, поддержка рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений;
• воздействие на рынок с целью достижения общественных целей (увеличения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).

Процесс регулирования  на рынке ценных бумаг включает:

• создание  нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений  и других нормативных актов, которые  ставят функционирование рынка на единую основу;

• отбор профессиональных участников рынка;
• контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;
• систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке (предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка)⁶.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Заключение. 

       В последние годы перед Россией  встала проблема вхождения в мировое  экономическое пространство. Признаком  цивилизованной экономики является развитая инфраструктура фондового  рынка. В современной России такую  инфраструктуру приходится воссоздавать заново.

       В мире система безналичных расчетов используется очень широко. Ценные бумаги являются одной из составляющих безналичного оборота. Возможно, именно меры по созданию цивилизованного безналичного оборота, снижению доли так называемого «черного нала» во взаиморасчетах субъектов рынка, более широкому использованию в обороте ценных бумаг (например, векселей) могли бы способствовать уменьшению проблемы взаимных неплатежей, в последние годы остро стоящей перед российскими предприятиями. Для создания условий, способствующих увеличению доли безналичных расчетов (в т.ч. с помощью использования ценных бумаг) необходимо активное участие государства. При этом имеются в виду законы, не только касающиеся непосредственно ценных бумаг, но и косвенно связанные с их обращением (например, налоговое законодательство). [2]

       Для понимания значения ценных бумаг  во взаимодействии субъектов рынка  необходимо однозначное толкование понятия ценной бумаги. Один из пунктов  данной работы посвящен раскрытию самого понятия ценной бумаги. Правильное использование ценных бумаг при осуществлении взаимодействия между субъектами рынка невозможно без знания последними их назначения и особенностей. Для систематизации и обобщения знаний об этих особенностях служат различные виды классификации ценных бумаг. В работе приведена наиболее часто употребляемая классификация ценных бумаг.

       В условиях рыночных отношений большое  значение имеет регулирование рынка. В работе приведены цели регулирования  рынка ценных бумаг, а также кратко описаны основные моменты процесса регулирования. В России фондовый рынок стал возрождаться относительно недавно, поэтому законодательная база, регулирующая отношения субъектов по операциям с ценными бумагами, недостаточно разработана. В этих условиях для субъектов рынка, производящих такие операции, особенно важно отслеживать изменения законодательной базы с целью повышения собственной надежности и улучшения репутации в глазах клиентов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложение 1

      Классификация ценных бумаг 

 
 
 
 
 
 
 
 

Приложение 2 
 

      Классификация корпоративных облигаций.