Проблемы формирования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

    Специфический элемент инфраструктуры рынка ценных бумаг — его профессиональные участники, благодаря деятельности которых осуществляется обращение  ценных бумаг. В соответствии с законодательством  Беларуси с ценными бумагами могут  осуществляться следующие виды деятельности:

• посредническая;

• коммерческая;

• деятельность инвестиционного фонда;

• деятельность депозитария;

• доверительная (трастовая) деятельность;

• деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя);

• прочие виды деятельности.

    Рынок ценных бумаг Республики Беларусь состоит  из следующих основных сегментов:

• корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций);

• государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО);

• муниципальных ценных бумаг (жилищных облигационных займов),

• ценных бумаг коммерческих банков (векселей, депозитных и сберегательных сертификатов);

• именных приватизационных чеков (ИПЧ) «Имущество».

    Корпоративные ценные бумаги представлены преимущественно акциями предприятий и банков.

    Муниципальные ценные бумаги  в Беларуси представлены облигациями Минского и Брестского целевых жилищных займов. Средний срок их обращения составляет 115 дней.

    Депозитные  и сберегательные сертификаты выпускаются банками республики на срок до одного года. Векселя — на срок около одного месяца. В республике также выпускаются и товарные векселя.

    Именные приватизационные чеки «Имущество» предназначены для участия граждан Беларуси в процессе приватизации государственного имущества.

    Более развитым сегментом рынка ценных бумаг является рынок государственных ценных бумаг. На нем обращаются такие виды ценных бумаг, как:

• краткосрочные государственные облигации (ГКО) со сроком обращения до одного года.

• долгосрочные государственные облигации (ДГО) со сроком обращения один год и более.

• государственные долгосрочные облигации с купонным доходом (ГДО) со сроком обращения один год и более.

• краткосрочные  обязательства Национального банка (КО) со сроком обращения от двух недель до месяца.

    Еще одной характеристикой рынка  ценных бумаг в Беларуси выступает  межгосударственное обращение ценных бумаг субъектов хозяйствования, то есть операции по вывозу ценных бумаг  белорусских эмитентов либо по ввозу  ценных бумаг иностранных эмитентов.

    В настоящее время фондовый рынок  динамично развивается. Завершается  формирование его инфраструктуры: системы  государственного регулирования, депозитарной системы, расчетно-клиринговой системы, системы биржевой торговли, а также  правового обеспечения деятельности рынка. 

      Рынок государственных ценных бумаг в  Республике Беларусь также делиться на первичный и вторичный.     

Пути  первичного размещения государственных  облигаций (ГКО и  ДГО-КД):

• покупка Национальным банком выпуска облигаций, купонных облигаций в полном объеме, объявленном министерством финансов, для их последующей продажи на вторичном рынке ЦБ.
• продажа проводится на закрытом аукционе, проводимом НБ («Правила проведения закрытого аукциона по размещению государственных краткосрочных облигаций РБ и государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом», утвержденные Протоколом заседания Совета директоров НБ РБ от 05.08.1998 №23.7)

 

     Субъекты  первичного рынка  государственных  облигаций:     

- Первичные инвесторы. Банки Республики Беларусь или филиалы банков на правах юридического лица, допущенные к закрытому аукциону. Список первичных инвесторов утверждается НБ по согласованию с Министерством финансов.      

- Министерство финансов. Принимает решение о проведении очередного выпуска государственных облигаций. Устанавливает условия завершения каждого закрытого аукциона. Не принимает участия в обращении государственных облигаций на вторичном рынке ЦБ.     

- Национальный банк  РБ. Участвует в первичном размещении облигаций, купонных облигаций при наличии дополнительного соглашения, заключенного с Министерством финансов.     

Требования, предъявляемые законодательством  к первичным инвесторам:

      Должны являться профессиональным  участником РЦБ (лицензия на  коммерческую и посредническую  деятельность) опытом работы на  нем не менее 6 месяцев. 

     Должны выполнять экономические нормативы, установленные НБ РБ в области платежеспособности, ликвидности и крупных рисков в течение месяца, предшествующего месяцу подачи заявления на присвоение статуса первичного инвестора.     

      Не  должны иметь фактов применения принудительных мер воздействия (за исключением штрафных санкций) со стороны регулирующих, контролирующих и надзорных органов за нарушение действующего законодательства РБ на рынке государственных ЦБ.

     Должны  осуществлять операции с государственными облигациями на вторичном рынке.     

      Субъекты  вторичного рынка  государственных  облигаций     

- Инвесторы - юридические лица, в  том числе иностранные, владеющие  облигациями, купонными облигациями     

- Профессиональные участники РЦБ      

- Уполномоченные депозитарии (депозитарии,  заключившие договор с НБ РБ на выполнение функций по учету движения государственных ценных бумаг и ценных бумаг НБ РБ)     

Национальный банк РБ:

-может приобретать и продавать облигации, купонные облигации на вторичном рынке ценных бумаг;      

- выполняет функции центрального  депозитария по государственным ценным бумагам и ценным бумагам НБ РБ;     

- по поручению Министерства финансов  может продавать в порядке  до размещения не реализованные  на аукционе облигации, купонные  облигации в течение срока  их обращения по ценам, установленным министерством финансов РБ     

      Государственные ценные бумаги -  это ценные бумаги, эмитируемые Советом Министров Республики Беларусь или по его поручению Министерством финансов Республики Беларусь в качестве государственных долговых обязательств.

          Биржевые обороты  по государственным ценным бумагам  составляют более 90% размера всех обращающихся ценных бумаг.

    Министерство  финансов от имени Правительства  выпускает государственные ценные бумаги:

    - для юридических  лиц 

• государственные краткосрочные облигации,
• государственные долгосрочные облигации,
• государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте,
• векселя Правительства Республики Беларусь.

    - для физических  лиц  

• облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь,
• облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь.[7,c.24]

    За  последние три года более чем  в два раза возросло участие нерезидентов в покупке облигаций. Наиболее привлекательными для инвесторов  являются государственные  краткосрочные облигации Республики Беларусь со сроком обращения до одного года и государственные облигации  Республики  Беларусь со сроком обращения  один год и более, номинированные в белорусских рублях. Данные  ценные  бумаги  выпускаются в бездокументарной форме в виде записей на счетах и могут быть с  дисконтным или процентным доходом.

    Государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте, являются именными государственными ценными бумагами и выпускаются в виде записей  на счетах.

    Облигации могут быть краткосрочными и долгосрочными  ценными бумагами. Данные ценные бумаги выпускаются с купонным и процентным доходом и реализуются Министерством  финансов Республики Беларусь на договорной основе. Нерезиденты могут вкладывать денежные средства во все виды ценных бумаг Правительства Республики Беларусь. 

    Способы участия нерезидентов Республики Беларусь в приобретении государственных  облигаций:

• покупка правительственных облигаций, номинированных в белорусских рублях, на аукционах, проводимых Национальным Банком, а также Министерством финансов Республики Беларусь,
• покупка правительственных облигаций, номинированных как в белорусских рублях, так и в свободно конвертируемой валюте, на основании договора с Министерством финансов Республики Беларусь,
• покупка правительственных облигаций, номинированных в белорусских рублях, на вторичном рынке - торгах Белорусская валютно-фондовая биржа.

            Структуру рынка  ценных бумаг Республики Беларусь составляют:

• субъекты (участники) рынка;

• информационно-правовая инфраструктура;

• ценные бумаги различного вида как рыночный товар;

• организационно-экономический механизм функционирования рынка.

      К участникам рынка ценных бумаг относят  юридические и физические лица, которые  продают или покупают ценные бумаги, а также обслуживают их оборот и осуществляют расчеты по ним, то есть субъекты, вступающие в экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

    Среди участников рынка  ценных бумаг выделяются:

— эмитенты;

— инвесторы;

— фондовые посредники и организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;

— органы государственного регулирования и надзора;

— саморегулируемые организации.

            Подводя черту, под  второй частью данной курсовой работы, становится ясно, что рынок ценных бумаг, вне всякого сомнения, стал частью экономики Республики Беларусь и обладает всеми чертами, чтобы называться таковым. Имеет какие-то собственные особенности, в чем-то схож с другими фондовыми рынками. И все же его можно назвать аутентичным и единственным в своем роде со своими плюсами и минусами. 
 
 
 
 
 
 

3. НАПРАВЛЕНИЕ  РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ  РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ , ЕГО ПЕРСПЕКТИВЫ  И СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ.

3.1 ПРОБЛЕМЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

     И вне всяких сомнений этих минусов  достаточно. Потому что невозможно создать  идеальный рынок ценных бумаг за столь короткий период.

          Создать фондовый рынок одновременно со всеми необходимыми элементами и атрибутами не представляется возможным. В уже созданной части инфраструктуры белорусского фондового рынка заметно преобладают технические звенья, в то время как информационные и аналитические сферы развиты очень слабо или вообще не развиты. Безусловно, технический уровень имеет очень большое значение, однако это всего лишь фундамент для создания полноценного института .

      В целом проблемы рынка ценных бумаг  можно объединить в три группы: критические, стимулирующие, сопутствующие.