Причины и виды инфляции

     4.3. Операции на открытом рынке. 

     В качестве одного из главных антиинфляционных механизмов в мировой практике используются операции на открытом рынке.

     Операции  на открытом рынке воздействуют на объем денежной массы прежде всего посредством изменений в денежной базе. Покупая или продавая государственные облигации, Центральный банк либо привлекает резервы в банковскую систему, либо изымает их оттуда.

     Если  Центральный банк считает необходимым ограничить размеры денежной массы, он  продает коммерческим банкам либо их клиентам ценные бумаги или иностранную валюту.

     Для расширения предложения денег, выпускаемых в обращение, Центральный банк покупает ценные бумаги или валюту. Суть скупки бумаг в том, что процентные активы банков обмениваются на беспроцентные абсолютно ликвидные обязательства Центрального банка.

     Таким образом, возникает своеобразный «излишек», который затем коммерческими банками конвертируется в процентные активы - ссуды или ценные бумаги. В свою очередь это способствует понижению процентных ставок и расширению предложения денег через механизм мультипликатора.

     Как правило, операции на открытом рынке  проводятся либо прямой скупкой-продажей ценных бумаг, либо заключением сделок об обратном их выкупе.

     В мировой практике можно выделить два типа операций на открытом рынке  - защитные и динамические.

     Защитные операции направлены на компенсацию нежелательных изменений в структуре банковских резервов. В частности,  при снижении физического объема и доли золотого запаса в общем объеме официальных резервов.

     Динамичные операции проводятся для обеспечения экономической стабильности или стимулирования экономического роста.

     В арсенале Центрального банка России операции на открытом рынке, позволяющие эффективно управлять объемом денежной массы из единого центра и, соответственно, влиять на динамику роста цен занимают незначительное место.

     В отличие от ведущих промышленно  развитых стран с развитыми финансовыми рынками и цивилизованными формами государственного долга, у России до сих пор  не сформировался эффективный инструмент контроля за предложением денег в экономике.   

     4.4. Рефинансирование коммерческих банков.  

     Важным  составным элементом функциональной системы поддерживающей определенный уровень инфляции является практика рефинансирования коммерческих банков, которая поддерживает ликвидность банковской системы.

     Как показывает мировой опыт, даже в  самой стабильной экономике у  коммерческих банков могут возникнуть временные трудности и проблемы с ликвидностью.

ному  долгу, субфедеральные, корпоративные  облигации, векселя и кредитные требования, заемщика высокого рейтинга, поручительства. Такого рода обеспечение могут позволить только достаточно крупные банки. 

     Кредиты выдаются на разные сроки и под разные проценты.  Внутридневной (беспроцентный), «овернайт», то есть на один рабочий день (12%), ломбардный на 7 или 14 дней (7,1%), под залог и поручительство от 90 до 180 дней (7,2- 10%).

     Поскольку в последние годы Банк России проводит политику привязки ставки рефинансирования  к уровню инфляции, а он остается достаточно высоким, то и ставки кредитов  высоки.

     Кредиты ЦБ не являются для коммерческих банков важным источником финансовых ресурсов. Поэтому для поддержания ликвидности  коммерческие банки предпочитают занимать друг у друга на межбанковском рынке.

     Следует подчеркнуть, что проблема рефинансирования не является сугобо банковской. Руководители кредитных организаций отмечают значительный отток заемщиков к зарубежным конкурентам. Особенно это заметно по динамике заимствований крупных российских компаний и банков.

     По  данным Центрального банка в период с 1999 г. по 2011. внешние заимствования российских компаний и банков увеличились в 70 с лишним раз с 1,2 млрд. долл. до 84,7. долл.

     Таблица 3

     Динамика внешних заимствований российских компаний и банков

     Источник:  данные Центрального банка за соответствующие годы.

     Кроме того, госкомпаниями активно используются заимствования в виде «синдицированных кредитов» у западных банков. В 2005 г. среди российских компаний с государственным участием крупнейшими заемщиками были «Газпром», «Роснефть», «Совкомфлот», РАО РЖД, «Транснефть», АЛРОСА, которые привлекли кредитов на сумму свыше 28 млрд.

     Внешние займы Сбербанка, Внешторгбанка, Внешэкономбанка, и Россельхозбанка в 2005 г. составили 6,45 млрд. долл. или 36% всех внешних заимствований российской банковской системы.

     За  последние пять лет около 75% общего объема эмиссии долговых ценных бумаг приходилось на иностранные заимствования. Доминирующим сегментом в секторе российских еврооблигаций являются еврооблигации госкомпаний, составляющие 58% объема рынка корпоративных еврооблигаций.

     Сложившаяся тенденция объясняется прежде всего тем, что возможности долгосрочного кредитования в России ограничены. Кроме того в условиях укрепления курса рубля заимствования в иностранной валюте выгоднее. В конечном итоге приводит к росту денежного предложения и увеличению инфляционного потенциала.  

     Несмотря  на доказавшую свою историческую, экономическую  и социальную несостоятельность в России с 1992 г. проводилась девальвационно-инфляционная политика. В результате такой политики обесценение рубля имело катастрофическое последствие для отечественной экономики и основной массы населения страны. Трудно оценить реальные материальные, социальные, моральные и психологические последствия инфляционных и девальвационных потрясений в начале 90-х годов  и в 1998 году, которые на себе испытал практически каждый житель  многострадальной России.

     Как показывает мировой опыт, ползущая девальвация и обесценение национальной валюты на определенном этапе могут стимулировать рост экономики за счет повышения экспортной конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей.

     Однако  девальвация, имеет весьма краткосрочный  эффект. Происходящее под влиянием ползущей девальвации удорожание импорта, рост внутренних цен и издержек производства быстро сводят на нет выигрыш предприятий  экспортеров от девальвации национальной валюты. Ибо поднятая девальвацией инфляционная волна быстро доходит до них.

     При высокой инфляции детонирующая ее девальвация  неизбежно приобретает ползучий характер, постоянно провоцируя рост цен. Таким образом, экономика страны попадает в девальвационно-инфляционную ловушку, выбраться из которой очень сложно даже странам с развитой рыночной системой и эффективным государственным регулированием. Нескончаемый цикл постоянных девальваций и высокой инфляции способен разрушить даже самую процветающую экономику.

     Именно  в этот порочный круг постоянного  обесценения национальной валюты была втянута экономика Россия в период так называемы либеральных экономических  реформ.

     Лауреат Нобелевской премии в области экономики (1988 г.), Морис Алле,  считал, что в неустойчивой в денежном плане экономике не может быть ни эффективности, ни справедливости в распределении доходов.

     В одном из основных своих трудов «Налог на капитал и денежная реформа», анализируя процесс инфляции и кредитный механизм, он писал: - «Эта система, (имеется ввиду инфляция) приводящая к гигантскому ограблению одних другими, опирается в своей основе на обман и мистификацию... Как и в любой период ускоренной инфляции в прошлом, развивался нездоровый капитализм; возникли скандальные состояния, чаще всего в силу сговора плутократии, политократии и технократии».

     Высокая инфляция подрывает экономические  основы общества. Сохранение на протяжении последних лет высоких темпов инфляции формирует высокие инфляционные ожидания, которые носят инерционный характер, формируют высокую склонность населения к потреблению.

     В последние годы, несмотря на процесс  стабилизации и некоторого укрепления внутреннего валютного курса рубля по отношению к американскому доллару и другим свободно-конвертируемым валютам, в экономике России сохраняется значительный инфляционный потенциал.

     Затянувшаяся инфляция в России является следствием неудачной и неэффективной общей экономической политики, не обеспечивающей роста экономики, а примитивный зажим денежной массы дает лишь временный эффект снижения инфляции.  

     5. Вывод и предложения для России 

     В результате проведенного анализа можно  сделать следующие выводы:

1. Неустойчивость денежного обращения в современных условиях  во многом зависит от факторов инфляции на стороне предложения денег (бюджетный дефицит, чрезмерная эмиссия денег, кредитная экспансия, вешний долг и др.), а также от факторов инфляции на стороне спроса денег (монополистическое повышение иен, оборонные расходы, войны, структурные кризисы в мировой экономике и т. п.).
2. В условиях современной экономики государство применяет важнейшие регуляторы инфляции:

• проведение политики доходов;
• ограничение монополистической деятельности в области ценообразования;
• твердое проведение антиинфляционной политики;
• эффективная денежная политика центрального банка.

3. Важное значение для преодоления глобального распространения инфляции имеет усиление деятельности международных органов контроля и регулирования финансовых потоков в мировом масштабе.

     Для России важнейшим инструментом борьбы с инфляцией должно стать установление контроля над динамикой денежного предложения. При этом в равной степени важны меры, как ограничивающие избыточный рост денег в экономике (с целью снижения инфляции), так и стимулирующие повышение спроса на деньги (результатом чего в конечном счете также станет снижение инфляции, но сверх того повышение уровня монетизации экономики).

     Наряду  с ограничением темпов роста денежного  предложения для России не менее важны и другие меры. В их числе можно назвать повышение спроса на деньги, рост сберегательной активности населения, расширение спектра возможных ее инструментов. Необходимы реформы, связанные с рынком труда и повышением его гибкости. Для достижения устойчивого долгосрочного эффекта должен быть выработан комплексный подход с акцентом на среднесрочных мерах по снижению инфляционных ожиданий и повышению доверия к политике правительства, к национальной валюте.  
 

       
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  использованных источников 

1. "Конституция  Российской Федерации"  принята всенародным голосованием 12.12.1993 с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ
2. Гражданский кодекс Российской Федерации  Часть 1 от 30.11.1994 N 51-ФЗ Ст. 140 Деньги(валюта); Ст.318 Увеличение сумм, выплачиваемых на содержание гражданина.
3. Экономическая теория: учеб. для студ. высш. учеб. заведений / под ред. В.Д. Камаева.- 10-е. изд.; перераб. и доп. – М.: Гуманитар. изд. центр Владос 2004. – 529 с.: ил.
4. Экономическая теория: учебное пособие Н.С. Чернецова, В.А. Скворцова, Е.И. Медушевская. – М.: кнорус, 2009 – 264 с.
5. Борисов Е.Ф. Экономическая теория, учеб. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2005. – 544 с.
6. Экономика: учеб. для студентов вузов, обучающихся оп направлению «Экономика» / И.В. Липсиц – 4-е изд.- М.: Издательство «Омега - Л», 2009 – 656 с. – (Высшее экономическое образование)
7. А.Кудрин Инфляция: российские и мировые тенденции // Вопросы экономики. – 2007. - №10. – С. 4-26.
8. Бородкин В.М., Богатырев В.И., Литвинов Д.Н. Требования к содержанию и оформлению курсовых работ, выполняемых по дисциплинам кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита: методическое пособие для студентов специальности 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» всех форм обучения. – 3-е изд., перераб. и доп. – Воронеж: ВФ МГЕИ, 2009. – 74 с.