Основы функционирования рынка ценных бумаг

Согласно  российскому законодательству первичное  внебиржевое размещение фондовых инструментов может осуществляться и посредством образования эмиссионного синдиката (консорциума). Участники синдиката выделяют в своей структуре фирму — менеджера, андеррайтера и торговых агентов. Однако такая практика на российском рынке в настоящее время развита слабо.

Помимо  этого, достаточно хорошо организовано и осуществляется первичное биржевое размещение ценных бумаг. В основном это относится к государственным облигациям (ГКО—ОФЗ, в частности), размещаемым на аукционах при посредничестве Фондовой биржи «Московская межбанковская валютная биржа» (ФБ ММВБ). Организация этого процесса будет рассмотрена ниже.

Вторичный рынок ценных бумаг в России также  делится на внебиржевой и биржевой. Главным вторичным внебиржевым  рынком до недавнего времени было созданное в 1995 г. некоммерческое партнерство  Российская торговая система (РТС). Она объединила четыре разрозненных внебиржевых рынка: Москвы, Петербурга, Екатеринбурга и Новосибирска — в единую телекоммуникационную сеть. РТС состоит из брокерско-дилерских компаний — членов Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР). Помимо РТС, в стране функционировали другие вторичные внебиржевые рынки. РТС позволяет проводить автоматизированные торговые операции в реальном режиме времени. В настоящее время РТС имеет статус фондовой биржи (ФБ РТС).

Вторичный биржевой оборот осуществляется на фондовых и, в редких случаях, на других биржах. Сегодня в России насчитывается 10 фондовых бирж, включая ФБ РТС и  ФБ ММВБ. Еще в 1995 г. их было более 60. Современным российским законодательством  предусмотрена лишь одна организационно-правовая форма фондовой биржи — некоммерческое партнерство, т.е. бесприбыльная организация. В то же время в мировой практике сегодня прослеживается тенденция увеличения числа прибыльных бирж.

Особенностью  российского рынка ценных бумаг  по-прежнему остается существенный объем  внебиржевого вторичного оборота акций. Биржевой оборот облигаций примерно в 10 раз превосходит аналогичный показатель по акциям. Подавляющую часть оборота (99%) занимает государственный сектор. Корпоративные облигации, как акции, преимущественно перепродаются на внебиржевом рынке.

Маржинальная  торговля стала новым (посткризисным) явлением на российском рынке ценных бумаг. В основном она сосредоточена на фондовой секции ММВБ. Объемы таких операций на других фондовых площадках сегодня существенно меньше ввиду сравнительно более низкой ликвидности. Развитие маржинальных сделок повышает активность и ликвидность всей биржевой торговли, однако вопросы правового обеспечения этой деятельности в России еще недостаточно урегулированы.

Фондовые  индексы. Разнообразие фондовых индексов, рассчитываемых и публикуемых, весьма велико. Первыми из них стали: индекс инвестиционного банка CS First Boston (ROS Index) и индекс агентства «Скейт Пресс» (АСП). Затем появились индексы агентства «Акции, консультации и маркетинг» (АК&М), консалтинговой компании «Соболев» (SOBI), Российской торговой системы (РТС), издательства «The Moscow Times» (MTMS), агентства «Интерфакс» (ИФ), еженедельника «Коммерсант» («Ч» и «Ъ»), агентства «РосБизнесКонсалтинг» (RBC Composite Index), индексного фонда ОАО «Базовый индекс капитала» (Real Index RosCapital) и др. В настоящее время рассчитывается и публикуется индекс ФБ ММВБ.

Помимо  индексов национального уровня существуют индексы акций региональных рынков. Примером может служить Фондовый индекс Петербурга (ФИП), рассчитываемый по акциям 30 крупнейших промышленных компаний региона. Ожидается появление новых индексов акций, в том числе региональных.

Можно утверждать, что общее число существующих сегодня фондовых индексов превышает  потребность информационного рынка  страны. При этом пока отсутствует  индекс, который завоевал бы всеобщее признание, как, например, индекс Dow Jones [3, с. 417].

Выводы: структура современного российского рынка ценных бумаг формально содержит практически все элементы, характерные для высокоразвитых фондовых рынков. Однако степень развития этих элементов далеко несопоставима с ними, несмотря на то, что организационно-техническое и информационное обеспечение рынка ценных бумаг в России достаточно прогрессивны.

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

В соответствии с поставленной целью были решены следующие задачи:

• дана общая характеристика фиктивного капитала: раскрыты понятие и сущность фиктивного капитала;
• рассмотрены формы фиктивного капитала;
• раскрыто понятие ценных бумаг, как формы фиктивного капитала;
• раскрыто понятие рынка ценных бумаг и выделены ого виды;
• выделены функции и роль рынка ценных бумаг;
• рассмотрена структура современного рынка ценных бумаг.

Резюмируя вышеизложенное, необходимо подчеркнуть, что фиктивный капитал - капитал, не имеющий внутренней стоимости, но приносящий доход. Рыночная стоимость фиктивного капитала находится в прямой зависимости от величины приносимого им дохода и в обратной зависимости от уровня ссудного процента.

Основными формами  капитала являются: акции, облигации, закладные.

Ценная бумага - это особая форма существования капитала  наряду с его товарной, производительной и денежной формами; оно может передаваться вместо самого капитала, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Рынок ценных бумаг является сферой формирования спроса и предложения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг имеет ряд функций: коммерческая, оценочная, информационная, регулирующая, перераспределительная.

Наряду с  проблемами в настоящее время  уровень развития российского рынка  ценных бумаг - сложившаяся нормативно-правовая база регулирования этого рынка, а также достигнутый уровень  его развития позволяют сделать  вывод о наличии возможностей качественного повышения конкурентоспособности российского рынка ценных бумаг и формирования на его основе самостоятельного мирового финансового центра.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Богачева Г. Н. Фиктивный капитал как обучающая система реального сектора экономики: «Взаимодействие реального и фиктивного капитала» Менеджмент в России и за рубежом. -2009. - №3
2. Иохин В.Я. Экономическая теория: учебник. - М.: Экономистъ, 2007.
3. Рынок ценных бумаг: под ред. проф., акад. РАЕН Е.Ф. Жукова. - 3-е издание, перераб.и доп. – М., 2009.
4. Рынок ценных бумаг: учебник под ред. Галанова В.А., Басова А.И.       – 2-ое изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006.
5. Рынок ценных бумаг: уч. пособие под ред. А.А. Мишарева. –        СПб.: Питер, 2007.
6. Финансовый рынок за полчаса. Как создать и приумножить личный капитал. Шевцова С.Г. – СПб.: Питер, 2008.
7. Экономическая теория: учебное пособие. Под ред. Акулова В.Б., Акуловой О.В.,ПетрГУ, 2002
8. Экономическая теория: учебник под ред. Г.И. Гукасьян.- М., 2011.
9. Экономическая теория: Учеб. для студ. высш. учеб. заведений / Под ред. В. Д. Камаева. – 10-е изд., перераб. и доп. – М.: Гуманит. изд. Центр ВЛАДОС, 2003.
10. Экономическая энциклопедия. Под ред. Грязновой А.Г.- М, 2009.

 

http://www.mevriz.ru/articles/2000/3/846.html