Международные валютные системы, их эволюция

      При угрозе повышения курса национальной денежной единицы центральные банки должны были скупать на рынке иностранную валюту, а при понижении курса – продавать часть ее резервов.

      Принципами  Бреттон-Вудской системы являлись:

• выполнение функций мировых денег золотом определенной пробы при одновременном использовании в качестве международных платежных и резервных валют национальных денежных единиц (доллара США и английского фунта);
• установление твердых курсов по отношению к ним, а через них – к золоту;
• обязательность обмена резервных валют на золото по официальному курсу иностранным правительственным учреждениям и центральным банкам по первому предъявлению;
• обязанность центральных банков поддерживать с помощью интервенций курсы национальных валют по отношению к ведущим, так, чтобы отклонения не превышали 1%; 
• изменение курсов валют с помощью девальвации и ревальвации;
• наличие организационного звена (МВФ и МБРР).

      Эмиссия ключевой валюты должна соответствовать  изменениям золотого запаса страны, иначе  возникает кризис доверия к ней; с другой стороны, такая валюта должна выпускаться в количестве, достаточном для обеспечения международной торговли, поэтому эмиссия должна превосходить золотой запас страны.

      Но  Бреттон-Вудская система могла  существовать только до того времени, пока США поддерживали конверсию зарубежных долларов в золото. Отставание роста их золотых запасов от потребностей мировой торговли и роста производства постепенно входило а противоречие с интернационализацией хозяйственной деятельности, которую осуществляли ТНК. Транснациональная корпорация (ТНК, Transnational company ) - корпорация, которая владеют производственными подразделениями в других странах, производит и продает свою продукцию за границей.

      Обострившийся в 1960-х гг. кризис привел к тому, что  15 августа 1971 г. президент США Р.Никсон приостановил конвертируемость долларов в золото по официальной цене, а к 1973 г. она развалилась окончательно. Этот процесс, продолжавшийся почти десяток лет, сопровождался валютной и золотой лихорадками, массовыми девальвациями и ревальвациями, паниками на фондовых биржах.

      Устройство  современной валютной системы, основанной на «плавающих» валютных курсах и  многовалютном стандарте, было официально определено на конференции представителей стран участниц МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.

      Ямайская  валютная система подразумевала:

• окончательный переход к использованию в качестве международных денег национальных валют, СПЗ (SDR);
• отмену официальной цены на золото и золотых паритетов;
• прекращение размена на золото долларов для Центральных банков и правительственных органов и разрешение его продажи и покупки по рыночным ценам;
• право выбора странами любого режима валютных курсов (кроме соотношения с золотом), в том числе «плавающих», взамен их жесткой фиксации;
• полицентричность (основанность на нескольких ключевых золотых валютах);
• колебание курса валют под воздействием спроса и предложения и изменения соотношения экономических сил между странами;
• отсутствие обязанности Центральных банков вмешиваться в ситуацию на валютных рынках для поддержания необходимого паритета своей валюты (однако допущение валютных интервенций для стабилизации курсов);
• наделение МВФ полномочиями по наблюдению за валютной политикой.

      В итоге национальные денежные единицы  всех стран полностью утратили прямую связь с золотом, сто нашло выражение в отмене официальной твердой цены на него и утрату им денежных функций. Это означало завершение процесса демонетизации золота и утраты им роли мировых денег, денег всеобщего средства платежа не только на внутреннем, но и на международном рынке.

      В тоже время отдельные государства  и международные финансовые организации  в основном сохранили накопленные  ими запасы золота. Но оно превратилось в обычный товар, цена которого в  бумажных деньгах определяется условием производства, а также соотношением спроса и предложения. За золотом сохранилась лишь роль высоколиквидного актива для приобретения по складывающимся ценам центральными банками на мировом рынке валюты с целью выравнивания дефицита национального платежного баланса.

      Ямайское  соглашение также поставило целью превратить образованную еще в  мае 1969 г. МВФ коллективную валютную единицу – специальные права заимствования – СПЗ (SDR) – в главный резервный актив международной валютной системы в качестве альтернативы как золоту, так и доллару. Вначале СПЗ (SDR)  действительно служил базой установления курсов капиталистических валют. Однако вследствие острых экономических и валютных потрясений, а также усилившегося международного соперничества надежды, возлагавшиеся на СПЗ (SDR), не оправдались.

      До  настоящего времени мировой валютной единицей и основой международного валютно-финансового механизма во многом остается доллар, к которому сегодня прибавился евро. Они выполняют  функцию кредитного платежного средства, обслуживающего международное товарообращение и играет роль главных резервных валют.  
 
 
 

2.2. Актуальные проблемы Европейской валютной системы

      Попытки создания валютных союзов в Европе неоднократно предпринимались в  XIX и XX вв.

      Первым  таким союзом был Австро-германский (1857 – 1866 гг.). он предполагал постоянство валютного курса, но при отсутствии реальной интеграции банковской и денежной систем оставался формальным и распался по политическим причинам.

      Латинский валютный союз (1865 – 1878 гг.) был заключен между Бельгией, Италией, Швейцарией и Францией. Последняя играла в нем доминирующую роль, а остальные страны приняли ее биметаллический стандарт с фиксированным соотношением между серебром и золотом. На протяжении веков и золото, и серебро соперничали друг с другом. Только в конце XIX века золото стало главным международным средством обмена. Биметаллизм установил фиксированный паритет между серебром и золотом, и монеты, сделанные из какого-либо из этих металлов, обычно принимались к оплате всех сделок, как внутренних, так и внешних.

      Целью союза было достижение единообразия чеканки монет, которые должны были приниматься национальными казначействами как законное платежное средство. Союз не мог быть эффективным, так  как не предполагал использование  банкнот и допускал возможность  временного падения стоимости серебра по отношению к золоту.

      Скандинавский валютный союз (1875 – 1917 гг.) между Данией, Норвегией и Швецией, просуществовавший до Первой мировой войны, поначалу предполагал выпуск одинаковых монет и банкнот, а так же создание международного клирингового (взаимозачетного) механизма.

      13 марта 1979 г. стала функционировать  Европейская валютная система (ЕВС), предназначенная для обуздания инфляции, сглаживания влияния скачков курса доллара и стабилизации валютных курсов государств Европы.

      Ее  механизм образовывали три элемента:

• европейская валютная единица – ЭКЮ;
• режим совместного колебания валютных курсов – «суперзмея»;
• европейский Фонд валютного сотрудничества, который управлял ЕВС.

      Система создавалась в несколько этапов.

      В 1969 г. на сессии ЕЭС было заявлено, что целью сообщества является создание единой валюты. Ей предшествовало расчетное платежное средство European currency unit, или сокращенно ECU (ЭКЮ), что в переводе означает европейская денежная единица.

      ЭКЮ не имело материального воплощения, а создавалось Фондом на основе поступления золота и других валютных активов стран ЕС в виде бухгалтерских проводок на специальном счете. Его стоимость рассчитывалась на базе так называемой валютной корзины – средневзвешенной из валют участвующих стран. Валютная корзина – набор валют, который используется для определения курса национальной, международной (региональной) коллективной валюты, что позволяет более объективно учесть ее покупательную способность, влияние общеэкономических условий. В качестве весов при расчете валютной корзины используются показатели доли страны в совокупном ВНП, внешнеторговом обороте соответствующей группы стран.

      Помимо  общей единицы в механизме  обменных курсов, ЭКЮ использовалось странами – членами ЕВС в качестве международных валютных резервов; осуществления взаиморасчетов между собой по кредитным сделкам, инвестициям; инструмента взаимозачета долгов; единицы расчетов в бюджете.

      Валюта  каждой страны ЕС имела фиксированный  центральный паритет с ЭКЮ, от которого валютные курсы могли отклоняться в обе стороны не более чем на 2, 25% , а в исключительных случаях – на 6%.

      При приближении к пределу центральные банки должны были осуществлять валютную интервенцию или проводить соответствующие мероприятия внутри страны, например изменять процентные ставки. При завышенном или заниженном курсе ФОНД настаивал на девальвации или ревальвации национальной валюты с установлением нового паритета с ЭКЮ. Был установлен также курс ЭКЮ по отношению к доллару США (1: 1,24 – 1,25).

      С 1979 г. расчеты, оценки инвестиций, осуществляемых в странах Карибского бассейна и Африки, делались только в ЭКЮ.

      В 1989 г. была сформулирована идея (известная  как «план Делора») трехэтапной  программы, нацеленной на укрепление валютных курсов и интеграцию отдельных национальных банков в объединенную на федеральных началах европейскую систему банков. На первом этапе предполагалось подключить к валютному механизму все страны Европейского союза, на втором этапе участники ЕС должны добиться сужения пределов колебания валютных курсов и усиления единого подхода к проведению макроэкономической политики. На третьем этапе национальные валюты должны быть заменены единой валютой, а реализация кредитно-денежной политики должна быть передана Европейскому центральному банку.

      В реализации этой идеи важная роль отводилась ЭКЮ как прообразу будущей  единой валюты. Использование ЭКЮ  способствовало отлаживанию технологии работы стран-участниц с единой валютой. С переходом в ЕС учета бюджетных  поступлений и расходов в ЭКЮ  она стала выполнять функцию счетной единицей в рамках союза, функцию платежного инструмента при взаимных платежах между центральными банками и функцию официальных резервов.

      Поворотным  пунктом в переходе Европейского союза к единой валюте явился Маастрихтский договор, вступивший в силу с 1 ноября 1993 г. согласно этому договору переход к единой валюте должен был осуществляться в три этапа. На первом этапе (до 31 декабря 1993 г.) было завершено формирование единого внутреннего рынка и проведена работа по сближению основных макроэкономических показателей государств-участников. По этим показателям были установлены жесткие требования. Так, уровень инфляции не должен превышать не более чем на 1,5% средний уровень инфляции трех стран с самыми низкими темпами роста цен, дефицит государственного бюджета не должен превышать 3% от ВВП, государственный долг должен быть ниже 60% от ВВП, процентная ставка не должна отклоняться более чем на 2 процентных пункта от процентной ставки трех стран, имеющих самые низкие темпы инфляции.

      На  втором этапе (до 31 декабря 1998 г.) были разработаны правила функционирования Европейской системы центральных банков и методы координации экономической политики стран-участниц, унифицирована система валютно-финансового обращения. На третьем этапе (до 30 июня 2002 г.) должна быть введена единая европейская валюта и произведена замена национальных денежных знаков на эту валюту.

      С 1 января 1999 г. ЕС в соответствии с  Маастрихтским договором перешел  к новому уровню объединения –  образованию экономического и валютного союза (ЭВС). С этой даты участники валютного союза  перешли к единой валюте евро по безналичным платежам. Началась подготовка к решению самой трудной задачи – переходу к наличному обращению евро. Странами участницами была проделана колоссальная работа по пересчету цен всех товаров во всех странах в евро, проведена широкая кампания по разъяснению населению принципов и техники этого пересчета, были изданы миллионными тиражами различного рода справочные таблицы для продавцов и потребителей, показывающих соотношение национальной денежной единицей с евро.

      С 1 января 2002 г. ЕС (Бельгия, Германия, Испания, Франция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Австрия, Португалия, Финляндия, Греция) перешел к единой валютной единице – евро, ставшей преемницей ЭКЮ. Название евро принял в декабре 1995 г. Европейский совет в Мадриде. В 1998 г. создан европейский центральный банк во Франкфурте-на-Майне, который отвечал за введение евро.