Международная система Валютных курсов

Опасность повторения валютного кризиса, который  был после первой мировой войны, заставила еще в годы второй мировой  войны заняться разработкой новой  мировой валютной системы. Необходимо иметь в виду, что к этому  времени лидером в мировом  развитии из Европы переместилось в  США, и фактически рассматривались  два проекта: американский и английский. Они оба исходили из сохранения золотодевизного  стандарта, свободы торговли и перемещения  капиталов, стабилизации валютных курсов.

В 1944 г. в  результате договоренности была принята  Бреттон–Вудская валютная система. Она предусматривала золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных системах – фунте стерлингов и долларе США, и создание двух международных валютных валютно-кредитных  организаций: Международного валютного  фонда (МВФ) и Международного банка  реконструкции и развития (МБРР). Эта система просуществовала  до 1971 г., когда был прекращен обмен  доллара на золото и курс доллара стал устанавливаться на валютном рынке под воздействием спроса и предложения.

В 1976 г. страны – члены МВФ в городе Кингстоне  на Ямайке приняли второе изменение  устава МВФ, заложившее основу четвертой  валютной системе. Согласно этой системе  золото перестало выполнять функцию  мировых денег, оно стало продаваться  на рынке по ценам, отражающим спрос  и предложение. Каждая страна получила право выбирать любой способ установления валютного курса.⁴

1.4 Структура и функции международной валютной системы

Структура мировой валютной системы включает следующие элементы:

• международные валютно-финансовые организации (Международный Валютный Фонд (МВФ), Московский Банк Реконструкции и Развития (МБРР), Европейский инвестиционный банк (ЕИБ), Азиатский банк развития (АБР));
• валютный курс;
• валютные рынки (FOREX);
• валюта и международная ликвидность (EUR, USD);
• межгосударственные договоренности (СВИФТ, ЧИПС).⁵

Функции международной валютной системы, можно  разделить на основные и производные:

основные:

•   Регулирование (выправлять реальные диспропорции, замеченные в платёжных балансах, которые влияют на отношения между валютами);
• Ликвидность (определять резервные продукты, формы их создания и возможности их использования для покрытия диспропорций платёжных балансов);
• Управление (распределять и следить за компетенциями, более или менее сосредоточенными на таких организациях как Международный валютный фонд и центральные банки отдельных стран).

Производные или вторичные функции:

• Назначать доходы от денежной эмиссии, разницы между издержками от эмиссии и стоимостью валюты;
• Согласовывать режим валютного курса.⁶

1.5 Валютный курс и валютный рынок как основа международной валютной системы

Поскольку при расчетах возникают необходимость  оплачивать счета в валюте других стран, ее нужно купить. Покупка и  продажа валюты происходят на валютных рынках. Валютный рынок – это  совокупность всех отношений, которые  возникают по поводу валютной сделки. Это официально установленный центр, где происходит купля – продажа  иностранной валюты. На валютный рынок  входят Центральный банк, крупные  коммерческие банки, небанковские дилеры и брокеры. Основная часть обращающейся на рынке валюты продается и покупается в безналичной форме, и только незначительная часть приходится на долю наличного оборота.

Различают мировые, региональные и национальные валютные рынки. Они отличаются количеством  используемых валют, объема продаж и  характером валютных операций. Мировые  валютные рынки находятся в Лондоне, Нью-Йорке, Цюрихе, Токио, Сингапуре. На них производятся операции  наиболее распространенными в мировом обороте валютами. На региональных рынках совершают операции с валютой, которая наиболее распространена на данной территории. Национальный валютный рынок есть практически в каждой стране. Национальная валютная система есть часть денежно системы страны, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот. Национальные валютные системы формируются на основе национального законодательства с учетом норм международного права. Их особенности определяются условиями и уровнем развития экономики страны, ее внешнеэкономическими связями, задачами социального развития. Под валютным курсом понимается цена одной денежной единицы, выраженная в денежной единицы другой страны. Различают курс покупателя, т. е. цену, по которой банк покупает иностранную валюту за национальный курс, и курс продавца, по которому он продает иностранную валюту за национальную. Разница между курсом продавца и покупателя составляет марку, которая тратится на покрытие расходов по организации операций и формирует прибыль банков.⁷

Равенство национальных валют на стоимостной  основе, по сути, выражается способностью сравнивать стоимость разных товаров, произведенных в разных странах, а точнее, с помощью валютного  курса сравниваются цены на товары в разных странах. В результате определяется выгодность покупки товаров или  вложение капитала в экономику за рубежом по сравнению с данной страной.

Валютный  курс зависит от множества факторов, и в первую очередь от спроса и  предложения валюты на рынке, поэтому  все факторы, влияющие на спрос и  предложение валют и на ее курс. К таким факторам можно отнести  высокие темпы роста национального  дохода в данной стране. Результатом этого будет увеличение доходов отдельных граждан, рост совокупного спроса на товары, в том числе и импортные, что приведет к увеличению спроса на иностранную валюту и росту ее курса. Аналогично будет действовать и изменение в предпочтениях потребителей, ориентирующихся на импортные товары.

Определенное  влияние на курс валют оказывает  и платежный баланс страны. Если сальдо баланса положительное, то курс национальной валюты растет, так иностранные должники покупают ее значительно больше, и наоборот. В настоящее время на платежный баланс все большее влияние оказывает движение капитала, что также сказывается на валютном курсе.

Движение  капиталов во многом зависит от разницы  процентных ставок в разных странах. Возрастание процентной ставки стимулирует  ввоз капиталов в страну, а снижение ставки заставляет искать применение свободным капиталом за границей, что усиливает нестабильность платежного баланса. Низкие ставки процента в других странах стимулирует банки к  покупке у них иностранной  валюты, увеличивая ее предложение. В  результате курс национальной валюты повышается.

Кроме того, на курс валюты могут оказывать влияние  развитие валютной спекуляции, популярность и доверие к определенной валюте, реальные сроки международных расчетов и, конечно, валютная политика государства.

Обменный  курс может быть двух типов. Первый – это свободно плавающий валютный курс, или, как его еще называют, флоатинг. В условиях плавающих курсов валютный курс, определяется рыночными  силами спроса и предложения. Значительные колебания под воздействием спроса и предложения характерны для  валютных курсов как сильных, так  и слабых валют.

Размер  спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте  товаров и услуг, расходами туристов, разного рода платежами, которые обязана производить страна. Размеры предложения валюты будут определяться объемами экспорта страны, займами, которые страна получает и т. д. На спрос и предложение иностранной валюты, а, следовательно, на валютный курс прямо или косвенно влияет вся совокупность экономических отношений страны.

Среди факторов, непосредственно влияющих на динамику курса валют, можно назвать такие, как национальный доход и уровень  издержек производства, реальная покупательная  способность денег и уровень  инфляции в стране, состояние платежного баланса, влияющего на спрос и  предложение валют, доверие к валюте на мировом рынке. В этом случае государство находится вне пределов валютного рынка, и курс устанавливается только на основе спроса и предложения валют.

Другой  тип существует тогда, когда государство  жестко фиксирует обменные курсы. Это  вызывает другую ситуацию на рынке  валют.

При жестком  фиксированном курсе, который устанавливается  на определенный срок, спрос и предложение, как правило, не меняются, отражая  относительно постоянный спрос и  предложение валюты при данной цене. С изменением курса соответственно меняется спрос и предложение  валюты.

На практике эти модели валютного рынка редко  существуют в чистом виде, и одна по мере надобности дополняется другой.

Существует три режима установления валютных курсов:

• на основе золотых паритетов (при золотом стандарте);
• система фиксированных курсов валют;
• система плавающих курсов валют, колеблющихся в зависимости от спроса и предложения.⁸ 
  

2 СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ, ПРОБЛЕМЫ И ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

2.1  Международная валютная  система: современное состояние и проблемы

Международное валютное устройство сегодня основывается на режиме плавающих валютных курсов: цену валюты определяет, прежде всего, рынок. Поэтому валютный курс то поднимается  вверх (валюта дорожает), то падает вниз. Значит, можно купить валюту дешевле  и через некоторое время продать  ее дороже, получив при этом прибыль.

Международная валютная система прошла большой  путь за тысячелетия истории человечества, но, несомненно, сегодня в ней  происходят самые различные изменения. Два главных изменения определяют новый облик мировой валютной системы:

• деньги теперь полностью отделены от материального носителя;
• мощные информационные и телекоммуникационные технологии позволили объединить денежные системы разных стран в единую глобальную финансовую систему, не признающую границ.⁹

Все основные мировые валюты сейчас находятся  в таком режиме свободного плавания, когда их цена определяется рынком, в зависимости от того, насколько  данная валюта нужна для приобретения товаров, инвестиций и межгосударственных расчетов. Конечно же, это плавание не является полностью свободным, в каждой стране существует центральный банк, основной задачей которого, в соответствии с законом является обеспечение стабильности национальной валюты. Международный валютный рынок FOREX объединяет все множество участников валютообменных операций: физических лиц, фирмы, инвестиционные институты, банки и центральные банки.

Главными  валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США (USD), евро (EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и британский фунт стерлингов (GBP). До появления валюты евро большая доля рынка приходилась на немецкую марку (DEM).

Доллар  США (USD) стал ведущей мировой валютой после Второй Мировой войны. Сегодня доллар является универсальным платежным средством в международным бизнесе, валютой-убежищем при различных финансовых и политических кризисах в других странах, а также объектом международных инвестиций, благодаря большому объему высоконадежных ценных бумаг - государственных долгосрочных облигаций США. Уверенность в стабильности американской экономической и финансовой системы, в том, что все доходы по государственным долговым ценным бумагам будут своевременно выплачены, не реквизированы и не обложены неожиданным налогом, привлекает на этот рынок, как частных иностранных инвесторов, так и иностранные правительства.

Кризисные явления, наблюдавшиеся в мировой  валютно-финансовой системе во второй половине нулевых годов XXI века, наглядно продемонстрировали, что механизм, регулирующий функционирование этой системы, перестал отвечать потребностям современного мирового хозяйства.

Глобальный финансовый кризис обострил проблемы мировой экономики  и выявил изъяны нынешней валютной системы, когда одна и та же валюта является одновременно и международной  резервной и национальной. И поэтому  кризис явился отправной точкой для  пересмотра, переосмысления многих реформ, систем, в том числе и мировой  валютной системы (МВС). Перечислим проблемы, с которыми столкнулась современная МВС, в которой доллар США играет роль резервной валюты и основной валюты международных трансакций:

• подрыв доверия «остального мира» к США и к доллару, как к резервной валюте;
• пассивный платежный баланс США. Пассивное сальдо по «основным статьям» платежного баланса может быть покрыто при помощи «кредитных статей» (например, путем ввоза ссудного капитала из-за границы);
• дефицитная бюджетная политика США, которая ведет к увеличению и без того огромного долга США;
• неготовность Международного валютного фонда (МВФ) и Мирового Банка к нынешнему кризису связана с недостаточностью ресурсов для проведения антикризисной политики.¹⁰

 Необходимо  выработать основополагающие принципы  валютных и финансовых отношений,  которые бы в дальнейшем защитили  мировое сообщество и все страны-члены  от разрушительного воздействия  возможных валютных кризисов.