Место и роль банковской системы в инвестиционной деятельности

К негативным факторам текущего состояния российского  фондового рынка эксперты относят  неготовность даже самых крупных  отечественных компаний осуществлять первичные публичные размещения акций. С 1999 года на российском фондовом рынке было осуществлено всего несколько  первичных публичных размещений, в результате которых удалось  привлечь лишь 200-250 млн. долларов. Российский рынок корпоративных облигаций  развивался при этом несколько успешнее и привлек почти 10 млрд. долларов для десятком компаний. Но при этом оба эти показателя значительно ниже тех сумм, которые привлекает горстка компаний на зарубежных рынках, выпуская депозитарные расписки и евробонды. Практика показывает, что если компания заинтересована в реальном привлечении капитала, то она обращается за этим в Лондон или Нью-Йорк, поскольку иностранные инвесторы обладают большими финансовыми возможностями по сравнению с отечественными инвесторами. Отчасти эта же причина приводит к росту доли западных торговых площадок в общем объеме торгов отечественными акциями. А, как известно, где активность торгов выше, там и происходит основное формирование цены акции (для ряда отечественных «голубых фишек» цена в настоящее время формируется исключительно за рубежом). Не ведет к росту привлекательности российского фондового рынка и отсутствие закона об инсайдерской информации, принятие которого все время оттягивается. Российский фондовый рынок в нынешнем его состоянии вряд ли может считаться надежным механизмом, способным обеспечить уверенный рост экономики и благосостояния граждан. Следствие узости и относительной слабости отечественного рынка акций являются резкие скачки стоимости ценных бумаг, что в какой-то степени хорошо для мелких и средних спекулятивных игроков, но для крупных стратегических и институциональных инвесторов (коммерческие банки), а также обычных граждан такая чрезмерная изменчивость рынка опасна. Взлеты и падения рынка порой бывают настолько стремительными, что инвестор буквально за считанные минуты может, как обогатится, так и, наоборот, стать банкротом. За последние годы в России сложился слой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы. Из-за неустойчивости экономического положения в стране большие средства переводятся в конвертируемую валюту и оседают в западных банках. Отток денежных ресурсов (потенциальных инвестиций) из России в несколько раз превышает их приток. Мотивация оттока капиталов ощущение российскими бизнесменами политической и экономической нестабильности в России. Значительная часть накопленных российскими бизнесменами средств под влиянием страха перед возможным социальным взрывом в силу инфляции и боязни денежной реформы перенаправляется ими в западные банки или используется для покупки недвижимости и ценных бумаг.

Многие  в российских деловых кругах чувствуют, что экономика России, по крайней  мере, в настоящий момент, слишком  нестабильна для осуществления  долгосрочных инвестиций. Поэтому и  предприятия используют свои сбережения не на капиталовложения, а на выдачу кредитов за рубеж. Компании экспортеры, как правило, хранят свою прибыль на счетах в зарубежных банках вместо того, чтобы ввозить ее обратно в Россию и направлять на новые инвестиции. Этот процесс, известный как утечка капитала, очень часто носит противозаконный характер. И все же, несмотря на ее противозаконность, утечка капитала находит логичное экономическое оправдание: гораздо надежнее помещать капитал в лондонский банк, чем в российскую экономику. Именно поэтому банки предпочитают предоставлять кредиты иностранцам (помещая деньги в зарубежный банк), а не своим соотечественникам. Основные источники оттока капиталов могут быть как легитимными, так и не легитимными. К числу легитимных источников относятся санкционированные инвестиции в экономику других стран в форме создания совместных предприятий или дочерних фирм. Общие масштабы оттока валюты не поддаются точному измерению, поскольку финансовая статистика, естественно, учитывает только их легальную часть. Отток в крупных масштабах иностранной валюты за пределы России побудил власть принять организационно правовые меры по ужесточению контроля за возвращением валютной выручки на территории страны. Для того чтобы российские банки не боялись инвестировать средства в экономику своей страны, необходимо создать условия для снижения инвестиционного риска. Степень риска может быть уменьшена за счет снижения инфляции, принятия четкого экономического законодательства, основанного на рыночных потенциалах. Технология проведения рыночных реформ предполагает последовательность шагов наряду со стимулированием притока капитала сразу же принимаются меры, препятствующие его оттоку.

2.2.Условия и перспективы развития инвестиционной деятельности банковской системы.

Летний  банковский кризис 2004г. не привел к  принципиальному изменению модели развития банковской системы. В 2008-2009г.г. она по-прежнему ориентирована на кредитование, как реального сектора  экономики, так и населения.

Можно предположить, что доминирующим сегментом  кредитования населения останутся  потребительские кредиты, спектр применения которых весьма широк – от автомобилей  и сложной бытовой техники  до медицинских и туристических  услуг. Однако и потребительское кредитование нуждается в совершенствовании инфраструктуры. Расширение круга заемщиков, вовлечение в него новых социальных групп с меньшими доходами и собственностью повышает риски кредитования, а значит, потребует большого внимания к анализу заемщика.

Однако, на мой взгляд, несмотря на заманчивые перспективы роста кредитования частных лиц, основной доход банков, как и прежде, будет приходиться  на кредиты предприятиям. В европейских  странах большую часть ВВП  производит малый и средний бизнес, у нас же его вклад существенно  меньше. Отчасти это происходит из-за нехватки средств. Но, по оценке Центра развития, роль этой части клиентуры в банковских кредитах как раз будет увеличиваться. С одной стороны, в условиях дефицита клиентуры банки не могут уже пренебрежительно относиться и к небольшим клиентам; с другой стороны, «растут» и сами клиенты: они выводят свой бизнес из тени, становятся более прозрачными, экономически грамотными, обретают финансовую устойчивость.

Участие банков на рынке ценных бумаг во многом будет определяться темпами его развития. В тех его секторах, где участие банковской системы заметно (это государственные ценные бумаги в рублях и в иностранной валюте, а также рынок корпоративных облигаций), банки сохранят свои позиции как инвесторы. Однако можно предположить, что в ближайшем будущем все же финансирование экономики по-прежнему будет осуществляться преимущественно через кредитование.

Произойдут  существенные изменения в инвестиционных процессах и применяемых инвестиционных технологиях: возможность информационного  и финансового контроля над использованием инвестиционных ресурсов инвестора  в режиме онлайн, удаленного на любое расстояние от места вложений ресурсов; внедрение единых информационных стандартов залоговых механизмов, бухгалтерской отчетности, представления проектов и программ, предприятий, регионов и государств в информационных системах; создание интегрированной инвестиционной инфраструктуры (банковской, законодательной, организационной) обслуживание инвестиций. В выборе объектов инвестирования российские инвесторы чаще прибегают к «железной логике», нежели чем к расчетам финансовых показателей и коэффициентов инвестиционной привлекательности акций предприятий:

Во-первых, надо выбирать наиболее перспективные  отрасли экономики, продукция которых  пользуется наибольшим спросом, рынки  сбыта продукции этих отраслей должны только расти. Традиционно первый по привлекательности сектор-нефть. Нефть - международный товар, его легко  оценить. Показатели рыночной капитализации  компании на баррель запасов или  добычи – уже основа для сравнения  российских компаний с иностранными. Следующие отрасли, вызывающие интерес у инвесторов,- телекоммуникация и энергетика.

Во-вторых, надо выбирать предприятия, информация обо всех аспектах деятельности которых полностью доступна акционерам, то есть прозрачные компании в смысле финансов.

Третья  составляющая потенциально успешной компании - профессиональный менеджмент.

Большое значение при выборе акций для  инвестирования имеет оценка влияния  ликвидности акций на их рыночную стоимость. По мере того как акция  становится более ликвидной, продвигаясь  вверх по уровням ликвидности, все более высокая премия за ликвидность входит в рыночную цену - цена акций растет. 

Исходя  из влияния ликвидности на рыночную стоимость акции может быть достаточно  прибыльной стратегия поиска компаний, находящихся на грани перехода из разряда малоликвидных в разряд достаточно ликвидные. Инвесторы, делающие ставку на рост ликвидности, стремятся опередить рынок, находя предприятия, которые частично недооценены. В каждой отрасли российской промышленности найдутся дешевые, малоликвидные предприятия с солидной чистой прибылью, с конкурентоспособной продукцией и широким рынком сбыта, а также сильной командой менеджеров.

Необходимо  развитие организационной инфраструктуры инвестиций, которая должна становиться все более интернациональной и интегрированной. Чем более разностороннее будет состав такой инфраструктуры, тем полнее она сможет реализовывать возможности различных государств, инвестиционных технологий и привлекать ресурсы на более удобных и выгодных условиях.

Создаваемая инвестиционная инфраструктура должна быть понятной и привычной инвестору, способна комплексно обслужить самого инвестора, его инвестиционный институт, соискателей инвестиций. Невозможно уже сегодня рассматривать инвестиционные институты вне их профессионального представления на информационном рынке, вне аналитического и экспертного обеспечения их проектов и программ, вне организационного сопровождения проектов. Универсализация инвестиционных институтов – неотъемлемая черта инвестиционного рынка и основных тенденций его развития.

В настоящее  время  функционирует целый ряд  инвестиционно-привлекательных предприятий: это ведущие компании топливно-энергетического комплекса России, крупные телекоммуникационные операторы, производители медицинского оборудования и т.д. лишь немногие из них уже воспользовались инструментом эмиссии ценных бумаг в качестве средства получения инвестиций. Перспективы развития рынка корпоративных облигационных замов на уровне нашего региона будут зависть, от характера проводимой руководством края экономической политики, а также от инвестиционной активности предприятий, нуждающихся в дополнительном финансировании.

2.3.Анализ инвестиционной деятельности банков на примере КБ «Гарант-Инвест».

Коммерческий  банк «Гарант-Инвест» ( Закрытое акционерное общество) был создан в 1993 году и получил лицензию 12 ноября 1993 года.

Важнейшим направлением деятельности КБ «Гарант-Инвест» являются инвестиции в проекты коммерческой недвижимости Финансово-промышленной Корпорации «Гарант-Инвест». Банк обеспечивает финансирование проектов, финансовый контроль их реализации, привлечение ресурсов на рынках капитала. Компании ФПК реализуют девелоперские функции и осуществляют управление объектами. В последние годы интерес к коммерческой недвижимости, как в нашей стране, так и во всем мире неуклонно растет. Это подтверждается оценками ведущих западных консалтинговых компаний в отношении проектов Банка. Их средняя инвестиционная прибыль не опускается ниже 70%, что является свидетельством высокой эффективности реализуемых Банком проектов. При участии КБ «Гарант-Инвест» были успешно реализованы проекты торговых центров: ТК «Галерея Аэропорт»(12 000 кв. м), ТЦ «Ритейл парк»(47 000 кв. м), четырех районных торговых центров и пятнадцати сетевых магазинов.

В 2005 году КБ «Гарант-Инвест» получил Национальную банковскую премию «За достижения в инвестиционной деятельности и развитии рынка недвижимости». Для привлечения средств Банк уделяет особое внимание разработке инвестиционных инструментов и инвестиционных программ, ориентированных на конкретные проекты и программы:

1. Вексельная инвестиционная программа

Цель работы- обеспечение максимального фиксированного дохода клиентам-векселедержателям при высокой ликвидности и минимальных рисках.

Вексельная Инвестиционная Программа(ВИП) – это:

• надежное вложение свободных денежных средств;
• эффективный инструмент управления оборотным капиталом;
• возможность диверсифицировать свой инвестиционный портфель;
• возможность получения высокого процентного дохода при целевом использовании средств;
• участие в финансировании перспективных проектов в области коммерческой недвижимости;
• вклад в развитие Москвы.

Программа позволяет  инвесторам участвовать в финансировании проектов в области коммерческой недвижимости путем размещения временно свободных средств в векселя Коммерческого банка и предприятий ФПК «Гарант-Инвест».