Инвестиционная политика государства

Освоив российскую специфику  рисков, иностранный инвестор начинает уделять все больше внимания потенциалу региона. В международной практике под инвестиционной привлекательностью, или инвестиционным климатом, территории обычно понимается совокупность некоммерческих рисков прихода инвестора в данную страну или регион и осуществления им инвестиционного проекта. Действительно, до финансового кризиса отечественные инвесторы ориентировались преимущественно на инвестиционный потенциал, мало принимая во внимание риски. А зарубежный инвестор, напротив, четко следовал «за риском». Однако в последние два года экспертное мнение поменялось на прямо противоположное. Как российские, так и зарубежные инвесторы, по-видимому, адаптировавшись к российской специфике инвестирования, дружно стали ориентироваться в большей мере на инвестиционный потенциал, отодвинув риски на второй план.⁴

Иностранные инвестиции в Россию в первом квартале 2011 года поступили на сумму 44,349 млрд. долл., что в 3,4 раза больше их притока в первом квартале 2010 года, сообщил вчераРосстат. Прямые инвестиции за этот период поступили в страну на сумму 3,89 млрд. долл., что на 48,3% больше по сравнению с первым кварталом 2010 года. Объем портфельных инвестиций составил 122 млн. долл. – на 58,2% меньше, чем годом ранее. Прочие инвестиции поступили на сумму 40,337 млрд. долл. – в 3,9 раза больше по сравнению с притоком в первом квартале 2010 года. В общей структуре притока иностранных инвестиций в Россию в первом квартале 90,9% составляли прочие инвестиции, 8,8% – прямые инвестиции и лишь 0,3% – портфельные 
          В первом квартале нынешнего года в экономику России поступило 44,3 млрд.долларов иностранных инвестиций. Такие данные приводит Росстат.

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в I квартале 2011года 41,0 млрд.долларов, или в 3,1 раза больше, чем в I квартале 2010 года.

По состоянию на конец марта 2011 года накопленный иностранный капитал в экономике России составил 301,1 млрд. долларов, что на 13,3% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 57,1% (на конец марта 2010г. - 53,8%), доля прямых инвестиций составила 39,9% (38,7%), портфельных - 3,0% (7,5%).

 

На  рост среднерегионального уровня риска, прежде всего, повлияли: экономический, социальный и — особенно — финансовый риск, что подтверждает ухудшение положения дел с региональными бюджетами.

В связи  с этим очень своевременным стало сделанное в Калининграде заявление президента РФ о предстоящем делегировании части полномочий из центра регионам. Если за этим последуют и финансовые ресурсы, то напряжение в бюджетной сфере регионов и, соответственно, финансовый риск должны снизиться. Поэтому в следующем рейтинге, по итогам 2005 года, можно ожидать некоторого улучшения инвестиционного климата регионов и снижения их среднего риска. Экономический кризис стал ударом по всем важнейшим направлениям развития экономики. От него не могли не пострадать и объемы инвестиций в Росии. Это привело к тому, что в последние годы активность иностранных компаний значительно снизилась. Инвестировать средства в России стало не так выгодно как раньше. Сложившаяся ситуация привела к тому что объемы инвестиций, на данный момент оставляют, мизерную для нашей экономики цифру – примерно 6 миллиардов долларов.

Крупнейшими инвесторами в после  кризисные времена стали компании из Китая и Европы. Также, довольно заметны инвесторы с Кипра  и Германии.

Мировые инвестиции.

В 2011 году восстановление мирового рынка  инвестиций продолжится  также в  недвижимость. Об этом говорится в  отчете Cushman & Wakefield «Инвестиционный атлас 2011». «Инвестиционный атлас»  - ежегодный отчет, отслеживающий объемы инвестиций в коммерческую недвижимость в 56 странах. Согласно отчету за этот год, в частности, ожидается: 
 
•    В 2011 году мировые инвестиции вырастут на 5-10% и достигнут отметки в  606 миллиардов долларов США (485 миллиардов евро). 
•    Северная Америка и развивающиеся рынки будут лидировать: в этом году прогнозируемый рост инвестиций в Латинской Америке и Восточной Европе составит более 40%, при этом в выигрыше будут не только крупные города, но и второстепенные. 
•    В Азии продолжится рост, но в некоторых частях Китая активность снизится из-за ужесточения политики. 
•    Динамика арендной платы и дохода изменится в сторону роста. 
 
Растущая инвестиционная активность охватит не только крупные города, лидировавшие в этом направлении в 2010 году, но и развивающиеся, а также рынки «второго уровня». В отчете  говорится, что в этом году отличительной чертой рынка станет повышение его ориентированности на арендатора, при этом динамика арендной платы и дохода изменится в сторону роста. 
 
В отчете зафиксирован резкий рост объемов мировых инвестиций на 42%, до 564 млрд. долларов США (430 млрд. евро) в 2010 году. Объемы сделок все еще держатся на уровне около 50% от пиковых показателей, но составляют более 80% от среднего значения за пять лет, а на некоторых рынках бьют новые рекорды, в частности, на развивающихся, в Азии и в Латинской Америке. Ставки доходности в большинстве регионов в прошлом году упали под влиянием возросшего спроса и ограниченного предложения. Мировой средний показатель снизился на 21 б.п., до 7,6%. В 2011 году ожидается дальнейшее падение – в среднем на 30 б.п. 
 
Азия удерживает пальму первенства как ведущий регион для осуществления инвестиций – второй год подряд на ее долю приходится более половины мировой активности. Второе место занимают США, третье - Великобритания. Объемы инвестиций в первой двадцатке городов выросли на 59%, поскольку инвесторы ориентировались на наиболее надежные страны. Ведущим городом мира по инвестициям оказался Лондон, за ним следуют Токио, Нью-Йорк и Париж. 
 
Грег Форваллер, руководитель отдела глобальных рынков капитала Cushman & Wakefield (Greg Vorwaller, Global Head, Capital Markets)  заявил следующее: «2011 год обещает быть поистине непростым для мирового рынка недвижимости. Необходимо учитывать все риски, чтобы использовать потенциал экономического подъема и достичь на основе растущей деловой и финансовой уверенности такого уровня рыночной активности, который превзойдет ожидаемые показатели. Страны, однако, будут продолжать развиваться с различной скоростью, и инвесторам необходимо будет бдительно следить за тем, какие риски они на себя берут. Им следует вновь вывести на повестку дня диверсификацию: по регионам, странам, секторам и валютам». 
 
Тенденции на рынке арендаторов 
В 2010 году на мировом рынке арендаторов начался стремительный рост, арендные ставки поднялись на 2%. Процесс восстановления отличался в рынках класса «премиум» и второстепенных. Также появился новый класс – «ультрапремиум», отражающий повышенный спрос на самую лучшую недвижимость. 
 
Объем сделок по аренде, скорее всего, продолжит расти в 2011 году с фокусом на самую прибыльную недвижимость и рынки во всех секторах. Недостаточные объемы нового строительства и свободной недвижимости класса А в Европе и Северной Америке приведет к возобновлению роста арендных ставок. Однако в целом значительный объем свободных площадей и стремление к минимизации затрат будут сдерживать рост арендных ставок: прогноз по среднему росту составляет 3-5%.  В Азии и некоторых частях Латинской Америки рост арендных ставок начал набирать темп: в текущем году ожидается увеличение на 5-10%, хотя эластичность предложения означает, что темпы роста будут колебаться. 
 
Дэвид Хатчингс, партнер, руководитель отдела исследований в Европе, Cushman & Wakefield (David Hutchings, Partner, Head of the European Research Group), пояснил: «В 2011 году мировой рынок останется поляризованным, но рассмотрение его как «двухуровневого» будет слишком большим упрощением. Он становится многоуровневым, поскольку достигаемые между арендаторами и инвесторами компромиссы способствуют росту различных его сегментов. Наши прогнозы предполагают, что в ближайшее время ситуация в Северной Африке и на Ближнем Востоке стабилизируется и, следовательно, надбавка за риск к ценам на нефть не будет блокировать рост. Но даже с учетом этого предположения инвесторам и арендаторам, возможно, придется пересмотреть свои допущения по макроэкономическим и геополитическим рискам, не говоря о возросшей значимости экологических и природных рисков во многих регионах». 

Повышение показателей и рост активности наблюдается  во всех регионах, но масштаб и длительность изменений различны. Страны Америки  движутся в направлении роста  объема инвестиций, Азия – к восстановлению рынка аренды (страны Америки занимают здесь второе место), при этом в  Европе, на Ближнем Востоке, в странах  Африки и Америки отмечаются самые  значительные изменения доходности рынка. 
 
Азиатско-тихоокеанский регион 
Процесс восстановления на азиатском рынке в 2010 году расширил свои границы. Большинство стран демонстрировало хорошие показатели, во всех секторах наблюдалась положительная динамика арендных ставок. Общий рост арендных ставок на недвижимость класса «премиум» составил 5,9%. Объемы инвестиций выросли на 27%, до 294 млрд. долларов США, что на 12 % выше, чем в предыдущий пиковый период в 2007 году, при этом ставки доходности в 2010 году снизились на 20 базисных пунктов из-за падения на рынке торговой недвижимости класса «премиум». 
 
Джон Стинсон, управляющий директор по рынкам капитала Азиатско-тихоокеанского региона, Cushman & Wakefield (John Stinson, Managing Director - Capital Markets, Asia Pacific), заметил: «Китай играет центральную роль в процессе восстановления экономики в Азии, и эта страна остается крупнейшим мировым рынком инвестиций в недвижимость. В текущем году может произойти снижение активности в жилом секторе на некоторых Азиатско-тихоокеанских рынках, в особенности в Китае, так как государство все больше совершенствуется в применении политики, направленной на сокращение спекуляции именно в этом секторе, а не на замедление всего рынка. Как бы то ни было, Китай останется ведущим мировым рынком, а инвестиции в различных зонах региона продолжат расти». 
 
Далее Джон добавил: «С учетом того, что восемь из 20 ведущих мировых рынков находятся в Азиатско-тихоокеанском регионе, доминирование этого региона продолжится, а инвесторов будут привлекать остальные крупные города, включая Сингапур, Гонконг, Шанхай, Токио и Сидней. Позже в этом году нам доведется увидеть, как активность инвесторов распространится на несколько привлекательных развивающихся рынков, в числе которых Малайзия, Индонезия, Индия, а также несколько второ- и третьестепенных городов в Китае». 
 
Северная Америка 
В Северной Америке процесс восстановления стабилизировался в 2010 году, при этом объемы инвестиций выросли на 127%, а показатели доходности наверстали половину упущенного во время кризиса. Хотя все еще сильна зависимость от дальнейшего оздоровления экономики, риск падения в настоящее время в большей степени уравновешен потенциалом роста.  
 
В целом арендные ставки за прошлый год выросли на 1,3%. В авангарде находился рынок торговой недвижимости Канады и США, состояние рынков офисной и промышленной недвижимости изменилось от стабильного до роста в конце года. Рынок Канады значительно восстановился: инвестиции увеличились почти на 150%, а ставки доходности упали более чем на 50 б.п. Арендные ставки стабилизировались и повысились в некоторых сегментах по мере укрепления спроса со стороны арендаторов и сокращения безработицы, вызванной экономическим спадом. 
 
По словам Дженис Стэнтон, старшего управляющего директора по рынкам капитала США, Cushman & Wakefield (Janice Stanton, Senior Managing Director - Capital Markets, U.S): «США имеют большой объем долговых обязательств на рынках класса «премиум», и рынок ипотечных ссуд восстанавливается быстрыми темпами. Появляются ссуды на строительство, таким образом, ограничения по займам менее выражены в США, за исключением рынка обесценившихся активов и рынка «третьего уровня». Отмечен резкий рост стоимости, на рынок выходит все больше проблемных активов. На проблемные активы в 2010 году пришлось около 20% установленного Cushman & Wakefield объема, а скорость заключения сделок продолжила набирать обороты в 2011 году». 
 
Латинская Америка 
Инвестиционная активность в Латинской Америке в 2010 году выросла на 63%, до отметки 7,9 млрд. долларов США. Особенно интенсивный рост наблюдался во втором полугодии, с повышением объемов до 20% от их пика в 2007 году. Последние достижения экономики, как в плане роста, так и в отношении рисков, благоприятно сказались на заинтересованности арендаторов и инвесторов в рынке. Условия на рынках аренды становятся более жесткими, арендные ставки в секторе «премиум» поднялись до 3,4%, в основном за счет офисной недвижимости. Ставки доходности понизились на 28 б.п., хотя все еще примерно на 70 б.п. превышают показатели бума 2007 года. 
 
Наибольшая активность отмечена в Бразилии, на долю которой пришлось 77% всех инвестиций в регионе, что на 240% больше, чем в 2009 году. Самым активным городом является Сан-Пауло. Значительный рост активности также зафиксирован на нескольких более мелких рынках в Центральной и Южной Америке, в частности, в Перу и Аргентине. 
 
Мордехай Голденберг, исполнительный вице-президент по Южной Америке, Cushman & Wakefield, (Mordejai Goldenberg, Executive Vice-President, South America) утверждает: «Основательный экономический рост должен выразиться в дальнейшем улучшении спроса на недвижимость в Латинской Америке, как со стороны арендаторов, так и со стороны инвесторов. Благоприятные демографические перспективы региона и обеспеченность ресурсами будут способствовать тому, что данная тенденция станет уже среднесрочной, а не краткосрочной. По нашим наблюдениям, североамериканские инвесторы часто нацеливаются на промышленные проекты, особенно в Мексике и Бразилии. В отличие от них европейские инвесторы уделяют больше внимания розничному и гостиничному сектору, а азиатские инвесторы – рынку инфраструктуры». 
 
Европа, Ближний Восток и Африка 
Рост инвестиций на рынках Европы, Ближнего Востока и Африки в 2010 году составил почти 50%, до отметки 155 млрд. долларов США (120 млрд. евро), при этом в Центральной и Восточной Европе он достиг 60%, в Западной Европе - 56%. Спрос со стороны инвесторов повысился в конце прошлого года, после вялого летнего сезона, обусловленного опасениями по поводу государственного долга. Спрос сконцентрировался на наиболее ликвидных рынках в Великобритании, Германии, Франции и Швеции, на которых основная активность и агрессивная борьба идет за лучшие проекты. Однако всвязи с падением доходности на этих рынках некоторые инвесторы обратили внимание на другие страны, такие как Польша, Россия и Турция.

Заключение.

 

В период активного формирования и развития инвестиционной базы и инвестиционного арсенала планеты, развитых стран и народов Россия и ее рыночное сообщество всецело и полностью поддерживает прогрессивную общественность страны за ее стремление, усилия и напористость, направленные на всемерное приумножение инвестиционной инфраструктуры в масштабе государства, его регионов и субъектов федерации. Россия сегодня, конечно же, переживает своеобразный инвестиционный голод, который значительно усугубился, особенно после распада Союза, после развала всей плановой экономики и перехода страны на рельсы рыночного развития и рыночных отношений. Совокупный инвестиционный арсенал прежней плановой экономики в результате его распада настолько разукрупнился и сузился, что Россия сегодня стала еще больше испытывать инвестиционный дефицит, чем при прежней плановой системе. Вот почему сегодня почти все наши программы социально-экономического развития особое внимание в ретроспективе уделяют все большему накоплению инвестиционного арсенала страны как за счет внутренних, так и в результате привлечения иностранных источников, использования зарубежных инвестиций, вливания в отечественную экономику инвестиций развитых стран, где технология и факторы их образования носят кардинально противоположное направление развития. Сам процесс инвестиционного образования за рубежом в современный период уже давно достиг своего рыночного апогея, а механизмы его образования находятся на той стадии развития, которая может быть достигнута Россией в течение не одного десятка лет. Но, чтобы ускорить процессы данного порядка и приблизить инвестиционное образование к вершинам западноевропейских стран, к технологиям их рыночного развития, по-видимому, России необходимо в корне изменить рыночные основы формирования и развития инвестиций. Они все больше должны соответствовать и приближаться к тем моделям и формам их образования, которые в настоящее время находят широкое применение в развитых странах.

Процессы  этого порядка уже наблюдаются  в нашей стране. Они стали особенно рельефно вырисовываться в ходе дальнейшей капитализации экономики и все  большего развития рынка частных инвестиций. Последний не только активно набирает силу, но и расширяет диапазон своей деятельности, как в центре страны, так и на ее местах.

Но, несмотря на расширение приватных инвестиций, страна и ее регионы продолжают формировать  свои планы хозяйственного развития с учетом все же иностранных инвестиций. Их поле деятельности с каждым годом не только стабилизируется, но и выходит на новую ступень своего развития. Рост инвестиционных элементов в рамках российской пространственности продолжается за счет тесного хозяйственного сотрудничества, как со странами Западной Европы, так и с их адекватными аналогами за океаном. И чем больше будет формироваться доверие к нашей стране, к ее экономике и геополитике, тем более благоприятным будет инвестиционный обмен с зарубежьем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  Источники.

 

1. Журнал «Эксперт» № 44, ноябрь 2010.
2. Журнал «Деньги» № 02, январь 2011.
3. Журнал «Финанс» № 2, январь 2006.
4. Журнал «Профиль» № 8, март 2010.
5. Журнал «Россия в глобальной политике», том 4, № 1, февраль 2011.
6. www.finansmag.ru
7. www.expert.ru
8. www.ng.ru/economics

9.   RussianRealty.ru

Использованная  литература.

 

1. Рынок инвестиций / В.Н.Чапек. – Ростов н/Д: Феникс, 2005.
2. Управление инвестициями. В 2 т. / В.В.Шеремет, В.Д.Шапиро и др. – М.: Высшая школа,1998.
3. Об иностранных инвестициях в РФ. Федеральный закон РФ от 02.07.99.
4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. – М.: Экономика, 2000.
5. Инвестиционный потенциал российской экономики / В.С.Бард, С.Н.Бузлуков и др. М.: Экзамен, 2003.
6. Государственные и муниципальные финансы : учебник / под ред. проф. С.И.Лушина, проф. В.А.Слепова. – М.: Экономистъ, 2006.
7. Управление проектами / И.И.Мазур, В.Д.Шапиро, Н.Д.Ольдерогге. - 3-е изд. – М.: Омега-Л, 2006.

¹ Журнал «Россия в глобальной политике», том 4, № 1, февраль 2011г.

 

² Журнал «Профиль» №8 2010г.

³ Журнал «Деньги» № 02, январь 2011г.

⁴ Журнал «Эксперт»№44 2010г

 

 

 

 

 

 

 

 

~ ~