Инвестиции  за счет амортизации. Среднее отношение инвестиций за счет амортизации к объему валовой прибыли было равно 9,9% в 1995-2005 гг. кроме того, очень низким является и среднее, и предельное отношение инвестиций за счет амортизаций к объему основного капитала (первое было равно 0,5% в 1995 г., постепенно поднявшись до 1,8% в 2005 г.; второе равно примерно 0,1%.

      Из этого следует, что политика в отношении амортизации не стимулирует инвестиций. Необходимые серьезные изменения в учетной и налоговой политике, в первую очередь расширение сферы применения ускоренной амортизации, если необходимо повысить объем инвестиций за счет этого источника.

     Инвестиции  за счет государственного бюджета составляют около 20% всех инвестиций в основной капитал.

     Инвестиции  за счет консолидированного бюджета  снизились с 13,3% доходов последнего в 1995 г. до 9,6% в 2005 г. Это означает, что, несмотря на быстрый рост доходов бюджета, они в большей степени тратятся на текущие нужды и на пополнение Стабилизированного фонда.

     С февраля 2008 г. он разделен на Резервный  фонд и фонд национального благосостояния. Поскольку предполагается, что средства последнего будут инвестироваться в институты развитие, это обстоятельство может увеличить инвестиции за счет государственного бюджета и повысить их качество.

     Если  принять во внимание стороны экономики, получающие основные суммы инвестиций из государственного бюджета, то видим, что около 70% из них получают ЖКХ, транспорт и государственное управление.

     Инвестиции  за счет банковских кредитов являются быстро растущим сегментом совокупных инвестиций, хотя по-прежнему занимают менее 10% их совокупного объема.

     Инвестиции  за счет банковских кредитов растут параллельно  общим развитием банковской системы. Склонность к инвестированию за счет полученных банковских кредитов является низкой, хотя их доля выросла с 7,6% от общего объем банковских кредитов в 2000 г. до 2% в 2005 г. Частично эта тенденция объясняется общим укреплением российской банковской системы, особенно быстрым ростом доли долгосрочных депозитов. Дальнейший рост инвестиций за счет этого источника возможен при снижении инфляции и банковских рисков.

     Инвестиции  за счет эмиссии акций и облигаций  все еще составляют в России менее 1% всех инвестиций в основной капитал. Но этот сегмент быстро растет, и в будущем доля может быть внушительной. Только в 2006 г. российские компании привлекли 17,7 млрд. долл. Расчет IPO. Эта сумма равна примерно 11% от общего объема инвестиций в основной капитал в 2006 г. Важным позитивным фактом является то, что в 2007 г. % этих средств было привлечено с помощью отечественных фондовых рынков, тогда как 39% - в 2006 г. и лишь 6% - в 2005 г.

2.3 Иностранные инвестиции в России

     Судя  по имеющимся статистическим данным, в 2008 г. накопленный (то есть общий объем инвестиций с начала вложения, а также с учетом погашения, переоценки и прочих изменений активов и обязательств) иностранный капитал в экономике Российской Федерации составил порядка 220,6 млрд. долл. США. Рост к уровню 2006 г. – 54,3%.

     Если  же рассматривать объем иностранных  инвестиций в РФ не с начала вложений, а включительно по динамике поступлений  за последние годы, то становится очевидным, что в 2008 г. поступило в 2,2 раза активов больше, чем в 2007 г (см. таблицу 2.3)

Таблица 2.3

Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по видам [9, С.16]

     Наибольший  удельный вес приходится на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе – 50,2%. На долю прямых иностранных инвестиций пришлось 46,7%, портфельных – 3,1%. К числу основных инвесторов относятся Великобритания, Кипр, Нидерланды, Люксембург, Франция, Швейцария, Ирландия, Германия, США.

     В то же время однозначно существует тенденция оттока отечественного российского капитала за рубеж. И капитал поступает как раз в перечисленные выше страны. В одном только 2008 г. из России за границу направлено 74,6 млрд. долл., или на 43,6% больше, чем в 2007 г.

     Предпочтения зарубежных иностранных инвесторов в Россию очевидны. В 2008 г. основные средства были вложены ими: в добычу полезных ископаемых (17393 млн. долл. США); обрабатывающие производства (31948 млн. долл. США); оптовую розничную торговлю (47310 млн. долл. США). Что же касается российских иностранных инвестиций, то на них зачастую покупаются за рубежом заводы-банкроты или другие малопривлекательные активы, на которые в России иностранный инвестор никогда не позарится.

     Как видим, пока в России достаточно остро  стоит вопрос о новых инвестициях (в том числе и иностранных), прибыль множества отечественных предприятий вкладывается не в развитие собственного национального потенциала, а инвестируются за рубеж. К примеру, за три последних года российские предприниматели только в предприятия США вложили более 3 млрд. долл.

     Иностранные инвестиции в настоящее время  приходят во многие регионы России. Однако динамика их роста в различных  субъектах Федерации неодинакова. Так, значительный подъем вложения инвестиций наблюдается в последние годы в Калужской области. Приведем только одно сравнение: уже сегодня по объему иностранных вложений в одно только автомобильное производство Калужская область обгоняет г. Санкт-Петербург, где в проекты привлечено 500 млн. долл., в то время как в г. Калуге уже декларированы вложения на 600 млн. долл. и это еще без учета 300 млн. долл. в строительстве технопарка «Калуга-Юг» и инвестиций французского концерна PSA Peugeot Citroen в строительство нового вывода под г. Калугой [11, С.42].

     Почему  же все-таки у России при наличии громадных внутренних ресурсов закономерно существует потребность в иностранных инвестициях? Да, прежде всего, потому, что значительная часть ресурсов, аккумулированных в регионах, как самими региональными банками, так и филиалами столичных банков, действующих на их территории, перераспределяется в центр, чтобы быть размещенной в доходные и высоколиквидные активы. Перераспределение средств осуществляется по двум каналам: через их перевод филиалами московских банков в их головные конторы и через переводы из головных контор крупных региональных банков в их московские филиалы.

     Таким образом, российская банковская система  также является отражением сложившейся  ситуации, когда в условиях нехватки инвестиционных ресурсов происходит отток  значительного капитала из регионов – в центр или за рубеж

       Причем, как правило, чем больше  регион нуждается в ресурсах  для структурной перестройки  хозяйства, тем большим является  отрицательное сальдо расчетов  по корреспондентским счетам  действующих на его территории банковских учреждений, то есть тем больше ресурсов из этого региона уходят в центр.

     Основной  причиной невыгодного для регионов перераспределения капитала в пользу центра является крайняя ограниченность сфер выгодного и относительно безопасного  размещения средств на территории регионов. Во многом это связано со слабым развитием региональных фондовых рынков, поскольку значительная часть аккумулированных банками ресурсов в конечном счете попадает на рынок ценных бумаг, где превращается в фондовые активы.

     На  московском и санкт-петербургском  фондовых рынках возможности выгодного  и надежного размещения средств  значительно выше, чем на региональном.

     Здесь сосредоточена практически вся  торговля высоколиквидными ценными  бумагами, так называемыми «голубыми  фишками», тогда как на региональных рынках наряду с некоторым числом достаточно надежных и привлекательных бумаг местных эмитентов обычно довольно в большом объеме предлагаются к продаже бумаги, именуемые на Западе «мусорными».

     Такие бумаги (в основном векселя компаний с нефинансовым профилем деятельности) обещают инвесторам в случае погашения высокую прибыль, но риск по ним, как правило, является чрезмерным. Многие из них вообще не имеют какого-либо реального обеспечения, вследствие чего по подобным бумагам велика вероятность дефолта.

Заключение 

     Таким образом, инвестиции – это динамический процесс смены форм капитала, последовательного преобразования первоначальных ресурсов и ценностей в инвестиционные затраты и превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости в форме дохода или социального эффекта.

     Субъектами инвестиционной деятельности могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане Российской Федерации, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

     Инвестиции  осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа  планирования инвестиций они могут  быть структурированы по определенным классификационным признакам.

     Динамика  инвестиций в основной капитал в  России после 1995 г. может быть разделена на два периода. Первый, 1996-1999 гг., когда инвестиции сокращались в реальном исчислении. Второй, 2000-2006 гг., когда они росли, хотя и не всегда стабильными темпами.

     Доля  инвестиций за счет собственных средств  постепенно снижается (с 60,8% в 1997 г. до 45,1% в 2005 г.). В структуре инвестиций в нефинансовые активы традиционно преобладают инвестиции в основной капитал.

     Судя  по имеющимся статистическим данным, в 2008 г. накопленный (то есть общий объем инвестиций с начала вложения, а также с учетом погашения, переоценки и прочих изменений активов и обязательств) иностранный капитал в экономике Российской Федерации составил порядка 220,6 млрд. долл. США. Рост к уровню 2006 г. – 54,3%.

     Если  же рассматривать объем иностранных  инвестиций в РФ не с начала вложений, а включительно по динамике поступлений  за последние годы, то становится очевидным, что в 2008 г. поступило в 2,2 раза активов больше, чем в 2007 г.

     В то же время однозначно существует тенденция оттока отечественного российского капитала за рубеж. И капитал поступает как раз в перечисленные выше страны. В одном только 2008 г. из России за границу направлено 74,6 млрд. долл., или на 43,6% больше, чем в 2007 г.

Список использованной литературы 

1. Баранов А.О., Павлов В.Н. Сколько инвестиций нужно  России? / А.О. Баранов, В.Н. Павлов // ЭКО. – 2007. -№12. – С. 2-17;
2. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт-Издат, 2009. – 399 с.;
3. Головко Ю.В. Инвестиционные возможности в России (спрос и предложение) / Ю.В. Головко // Маркетинг в России и за рубежом. – 2008. -№4. – С. 93-103;
4. Грязнова А.Г., Думная Н.Н. Экономическая теория: Экспресс курс. – М.: КНОРУС, 2008. – 608 с.;
5. Добрынин А., Тарасевич Л. Экономическая теория: Учебник для вузов. – Спб.: Питер, 2009. – 560 с.;
6. Ершов М. Кризис 2008 года: «момент истины» для глобальной экономики и новые возможности для России / М. Ершов // Вопросы экономики. - №12. – 2008. – С. 4-26;
7. Замараев Б., Киюцевская А., Назарова А., Суханов Е. Экономические итоги 2008 года: конец «тучных» лет / Б. Замараев, А. Киюцевская, А. Назарова, Е. Суханов // Вопросы экономики. - №3. – 2009. – С. 4-25;
8. Красавин А.В. Инвестиции в России – новые тенденции / А.В. Красавин // Финансы и кредит. – 2008. - №15. – С. 17-23;
9. Круглов В.П. Иностранные инвестиции: проблемы и решения / В.П. Круглов // Финансы и кредит. – 2008. - №23. – С. 12-22;
10. Кудрин А. Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию / А. Кудрин // Вопросы экономики. - №1. – 2009. – С. 9-27;
11. Кузнецов А. Прямые иностранные инвестиции: «эффект соседства» / А. Кузнецов // Мировая экономика и международные отношения. – 2008. -№9. – С. 40-47;
12. Курнышева И. Тенденции и перспективы экономического роста / И. Курнышева // Экономист. – 2007. - №10. – С. 13-20;
13. Мальцев Г.Н. Иностранные инвестиции в российскую экономику / Г.Н. Мальцев // ЭКО. - 2007. - №10. - С. 38-48;
14. Мау В. Драма 2008: от экономического чуда к экономическому кризису / В. Мау // Вопросы экономики. - №2. – 2009. – С. 4-23;
15. Мицек С.А., Мицек Е.Е. Инвестиции в основной капитал в Российской Федерации как фактор роста и инноваций / С.А. Мицек, Е.Е. Мицек // Финансы и кредит. – 2008. – №9. – С. 43-48;
16. Обзор компании «Экспресс-Обзор» «Основные макроэкономические показатели России 2008-2010» - 13 с.;
17. Океанова З.К. Экономическая теория: Учебник для вузов. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Дашков и К, 2009. – 652 с.;
18. Павлов Е. Инвестиции инновационного типа / Е. Павлов // Экономист. – 2008. - №12. – С. 34-40;
19. Российский статистический ежегодник. 2009: Статистический сборник. - М.: Росстат, 2009. – 795 с.;
20. Скулкова О.И. Инвестиционные ресурсы в российской экономике / О.И. Скулкова // Качество. Инновации. Образование. - 2007. - №7. - С. 37-38;
21. Юргенс И.Ю. Экономический кризис в России: экспертный взгляд / Под общей ред. И.Ю. Юргенса и др. // Вопросы экономики. - №4. – 2009. – С. 4-30;
22. http://www.gks.ru (Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики)