Виды операций с ценными бумагами

    Содержание 

    Введение………………………………………………………..3

    Основные  виды операций с ценными бумагами……………4

    Эмиссионные и инвестиционные операции…………………7

    Брокерские  и дилерские операции………………………….13

    Заключение……………………………………………………18

    Список  использованной литературы……………………….19 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение

    Операция  с ценными бумагами — законченное  действие или ряд действий с ценными  бумагами и/или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

    обеспечения финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции — формирования и увеличения собственного капитала, привлечения заемного капитала или  ресурсов в оборот. По своему экономическому назначению — это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию  ценных бумаг, поэтому носят название эмиссионных операций;

    вложения  собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы субъектом  операций от своего имени. По своему экономическому назначению — это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых ценностей на фондовой бирже, в торговой системе, на внебиржевом  рынке, поэтому носят название инвестиционных операций.

    Работу  первичного и особенно вторичного рынков ценных бумаг обеспечивают его профессиональные участники. Профессиональные участники  рынка – это юридические лица, которые осуществляют виды деятельности в соответствии с федеральным законом «О рынке ценных бумаг». Профессиональный участник рынка, осуществляющий брокерскую деятельность, называется брокером; дилерскую деятельность - дилером. Подробнее рассмотрим это в третьем вопросе данной работы.

    Цель  контрольной работы – раскрыть суть вопроса операций с ценными бумагами в Российской Федерации. Для этого необходимо рассмотреть ряд задач:

    - основные виды операций с ценными  бумагами;

    - эмиссионные и инвестиционные  операции;

    - брокерские и дилерские операции.

    1. Основные виды  операций с ценными  бумагами.

    Развивающийся рынок ценных бумаг России отличается существенной нестабильностью, которая  вызвана продолжающимся переделом  собственности, падением цен на ценные бумаги ведущих промышленных компаний. Это стало следствием замедления темпов роста мировой экономики в целом, негативными последствиями мирового финансового кризиса 1997 г. и событиями осени 2001 г. в США, банковского кризиса 1998 г. и обвалом фондового рынка в июле 2004 г. В этих условиях операторы российского рынка стремятся действовать на рынке ценных бумаг с теми финансовыми инструментами, которые приносят наибольший доход, наибольшие налоговые преимущества я наименьший инвестиционный риск. Этому, как правило, предшествует тщательный анализ специфики осуществления отдельных операций с ценными бумагами и скрупулезный выбор видов ценных бумаг (акций, облигаций, срочных инструментов) для инвестирования.

    У российского рынка ценных бумаг существует значительный потенциал для дальнейшего развития. В основе этого потенциала лежат большое число созданных в процессе приватизации открытых акционерных обществ, значительное число перспективных предприятий, интерес многих предприятий к дополнительным эмиссиям, желание многих региональных и муниципальных органов власти осуществить выпуски своих займов и ряд других. В связи с этим совокупность действующих на рынке операций профессиональных участников рынка ценных бумаг представляет чрезвычайный интерес для исследования.

    Операции  с ценными бумагами по экономическому содержанию делятся на пассивные  и активные. Пассивные операции связаны  с эмиссией ценных бумаг (акций, облигаций, векселей, сберегательных и депозитных сертификатов) в целях привлечения  денежных средств, а активные — с  размещением средств инвесторов в ценные бумаги, т.е. приобретением  фондовых ценностей на фондовой бирже и на внебиржевом рынке для участия в управлении и получения дивидендов или в целях извлечения спекулятивного дохода.

    Цели  проводимых операций могут отличаться в зависимости от направлений  деятельности участников рынка ценных бумаг и ситуации на рынке. Инвестиционная привлекательность той или иной ценной бумаги, эффективность от ее применения с точки зрения финансовых результатов, внешней среды и  способов организации торговли на фондовом рынке неодинаковы.[4, c.398]

    Рассматривая  правовой аспект операций с ценными  бумагами, следует понимать, что  юридически каждая из них оформляется  путем заключения одной или нескольких сделок.

    В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации под сделкой  с ценными бумагами следует понимать взаимное соглашение, связанное с  возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в  ценных бумагах. Они возможны при  покупке и продаже, уступке прав (цессии), наследовании, дарении, учете, зачете и т. д. Наиболее часто происходит покупка или продажа ценных бумаг: осуществляя эмиссионную операцию, эмитент продает свои ценные бумага их первому держателю, любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей и т. д. Таким образом, правовой аспект операции отражает те права и обязанности, которые приобретают участники в процессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушении условий сделки.[7]

    На  рынке ценных бумаг сделки между  продавцом и покупателем осуществляются напрямую или через посредников.

    Посредники  могут участвовать как в организации  выпуска и первичного размещения ценных бумаг, так и в процессе их обращения на вторичном рынке. Так, в функции финансового брокера как посредника при первичном размещении ценных бумаг входят разработка документации и условий выпуска, предварительная оценка бумаг, осуществление рекламы, сопровождение регистрации выпусков в государственном органе по регулированию рынка ценных бумаг, подбор инвесторов, первичное распространение по поручению, гарантирование приобретения ценных бумаг в объеме полного или частичного их выпуска; создание группы покупки (эмиссионного синдиката); размещение с гарантией выкупа за свой счет неразмещенных ценных бумаг и др. В этом случае в качестве продавца ценных бумаг будет выступать эмитент ценной бумаги, а брокер будет представлять его интересы.

    На  биржевом рынке, как правило, присутствуют два брокера: один представляет интересы продавца, а другой – интересы покупателя. От имени продавца проводится продажа  ценных бумаг по поручению на основе договора комиссии или договора поручения; от имени и за счет средств владельца  портфеля осуществляется их покупка. На биржевом и внебиржевом рынках продавец и покупатель могут быть связаны  через дилера. Заключение сделок на рынке ценных бумаг независимо от схем проведения операции законодательно оформляет факт ее осуществления.

    На  фондовом рынке различают операции: эмиссионные, инвестиционные, брокерские, дилерские, депозитарные, по управлению ценными бумагами, по ведению реестра  владельцев ценных бумаг, по организации  торговли.[4,c.399] 
 
 
 

    2. Эмиссионные и  инвестиционные операции.

    Эмиссионные операции -  это операции, предусматривающие  выпуск компанией или банком собственных  ценных бумаг и их размещение на рынке. Кроме того, к эмиссионным  также относят операции, включающие конструирование эмиссии, планирование и разработку условий первичного размещения ценных бумаг, организационное  сопровождение эмиссии и др.

    Прежде  охарактеризуем субъект эмиссионной  операции — эмитента. Закон «О рынке  ценных бумаг» устанавливает, что «эмитент — это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между  собой договором, или органы государственной  власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства  перед инвесторами ценных бумаг  по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой». Эмитент поставляет на фондовый рынок товар — ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми  результатами его деятельности, а  маркетабельность — зачастую просто количеством «колокольчиков и свистков», которые выглядели бы весьма привлекательно в глазах неискушенного российского инвестора.

    Однако  не следует думать, что эмитент  уходит с рынка, поставив на него ценные бумаги. Эмитент постоянно присутствует на нем, так как он должен нести  обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению  прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу.

    На  рынке ценных бумаг эмитент прежде всего оценивается с точки  зрения инвестиционных качеств выпускаемых  им (предлагаемых на продажу) ценных бумаг.

    Целями  эмиссионных операций являются:

    ▪ формирование и увеличение капитала компании или банка;

    ▪ привлечение средств для активных операций и инвестиций;

    ▪участие  в уставном капитале акционерного общества в целях контроля над собственностью.

    Формирование  уставного капитала реализуется  путем выпуска акций. Цена, по которой акции размещаются среди учредителей, может соответствовать номиналу, а может быть и выше. Когда акции продаются по цене выше номинала, образуется эмиссионный доход, обеспечивающий увеличение уставного капитала.

    Увеличение  уставного капитала влияет на рост собственных средств и их удельного  веса в совокупном капитале, что  способствует повышению устойчивости и надежности банка или акционерного общества.

    Уставный  капитал может и уменьшаться  в результате снижения номинальной  стоимости акций или аннулирования  их части. Подобная эмиссионная практика вполне реальна в силу высокого рейтинга тех или иных акций на фондовом рынке, надежности и доходности инвестиций в банковское дело. Кроме того, акционерное  общество или банк могут производить  операции по движению собственных акций: выкупать их у акционеров, продавать  на фондовом рынке, аннулировать. К  таким операциям относится получение  дивидендов по принадлежащим акционерам акциям.

    К эмиссионным ценным бумагам относят  облигации, которые обеспечивают дополнительные финансовые ресурсы. Этот вид привлечения  средств в настоящее время  наиболее приемлем как для эмитента, так и для инвестора. Акционерам он интересен, во-первых, тем, что в  случае выпуска облигации не происходит уменьшения их доли в уставном капитале, а во-вторых, цена привлечения заемного капитала в долгосрочном плане всегда ниже, чем собственного, поскольку  проценты по облигациям и кредитам могут включаться в себестоимость продукции, а дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли.

    Эмиссия ценных бумаг позволяет реконструировать собственность, снизить различные  риски, секюритизировать задолженность, улучшить финансовое положение акционерного общества или банка и добиться оптимального управления финансовыми  потоками. Эти операции осуществляются в основном на первичном рынке  ценных бумаг.

    Акции и облигации можно рассматривать  не только с точки зрения формирования с их помощью уставного капитала или привлечения заемного капитала для пополнения собственных финансовых ресурсов, но и с точки зрения инвестиционной привлекательности  и как объект инвестирования на вторичном  рынке.

    Эмитентами  ценных бумаг могут быть как  корпоративные  клиенты, так и государство. Считается, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск, так как возможен крах банка, банкротство акционерного общества, но государство будет нести свои обязательства всегда, поскольку с ним ничего подобного произойти не может. По теории инвестиционного анализа ценные бумаги, имеющие нулевое или близкое к нему значение риска, могут продаваться с минимальным доходом. Практика торговли ценными бумагами на развитых фондовых рынках мира подтверждает этот постулат. Государственные ценные бумаги, эмитируемые правительством России, сочетают несколько приятных для инвестора свойств: при действительно низком риске, обладают достаточно высокой доходностью и в силу хорошо отлаженной технологии почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на российском фондовом рынке.