Виды ценных бцмаг

lign="justify">   2) ордерный - коносамент,  по  которому  груз  выдается  либо  по      приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка;

   3) на предъявителя - коносамент, в котором указывается, что он     выдан на предъявителя, т.е. в нем  не  содержатся  какие - либо    конкретные  данные  относительно лица, обладающего правом на получение груза, и поэтому груз  в порту назначения должен быть выдан любому лицу, предъявившему  такой  коносамент.

      В коносаменте, как  в ценной бумаге, должны быть определенные  обязательные  реквизиты: сведения о грузе.  Отсутствие их лишает коносамент функции товарораспорядительного документа, и он перестает быть ценной бумагой.  

2.8. Опцион. 

      Опцион представляет  собой двусторонний договор (контракт) о передаче  права (для  получателя) и  обязательства (для продавца )  купить  или продать  определенный  актив  (ценные бумаги, валюту и т.п.) по определенной (фиксированной) цене в заранее согласованную дату или в течении согласованного периода времени.

   Существуют   три   типа   опционов:

   1) опцион  на  покупку, или опцион колл (call), означает право       покупателя (но не обязанность) купить  акции, валюту, другой актив для защиты от потенциального повышения ее курса;

   2) опцион на продажу, или опцион пут (put), говорит о праве        покупателя (но не обязанность) продать акции, валюту, другой актив для защиты от их потенциального обесценивания;

   3) опцион двойной, или опцион стеллаж (stellage) означает право покупателя либо купить, либо продать акции, валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене.

      На  опционе указывается срок. Срок опциона - дата или период  времени, по  истечении  которого (которой) опцион не может быть использован.

     Существуют два стиля опциона: европейский и американский. Европейский   означает,  что опцион  может быть   использован только в фиксированную дату.

Американский  стиль характеризуется тем,  что опцион  может быть использован в любой момент  в пределах  срока опциона.

      Опцион имеет свой курс.  Опционный курс - цена, по которой можно купить (call) или продать (put) актив опциона.

      Особенность опциона заключается в том, что  в сделке купли - продажи опциона, покупатель  приобретает  не  титул собственности (т.е. акции), а право на его приобретение.  Сделка купли - продажи опциона называется контрактом.  Единичный контракт заключается на полный  лот.  Лот - это  партия  одинаковых ценных  бумаг (или  других  активов), предлагаемая  к продаже. Партия лотов образуют более крупную партию - стринг. 

 2.9. Фьючерс. 

      Фьючерс это контракт на куплю-продажу какого-либо товара (ценных бумаг, валюты) в будущем, т.е. это срочный биржевой контракт.  Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли - продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги.  Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег.  Для гарантии выполнения обязательств, вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией, проводящей фьючерсные торги.  Фьючерс становится ценной бумагой и может в течение всего срока действия перекупаться много раз.

      Держатель контракта может как угадать, так и не угадать колеблемую стоимость товара, проиграть или получить прибыль.  Таким образом, главная особенность фьючерса в том, что он может перепродаваться и переходить из рук в руки, вплоть до указанной в нем даты исполнения.

         Фьючерсы бывают на покупку и на продажу. В нашей стране фьючерсные  торги касаются пока валюты, нефти, нефтепродуктов. 

2.10. Имущественный лист. 

      В настоящее  время широко стал развиваться  рынок недвижимости, что  вызвало  появление новых разновидностей ценных бумаг.  Одной из них  является  Имущественный лист "Северный ключ" (Санкт-Петербург).  Любой гражданин или хозяйствующий субъект может купить право владения одной или несколькими долями по 0,1 кв.м. общей площади квартиры.  Каждая такая доля  удовлетворяется  Имущественным  листом.   Текущая  цена одного Имущественного листа в июне 1993г. составила 30 тыс.р. (рыночная  цена  1 кв.м.  площади составила 300 - 380 тыс. руб.).

     В  случае  набора количества Имущественных  листов, достаточного для  получения  в собственность ее в конкретном доме и оплачивает Имущественными  листами.  Помимо жилищной перспективы,  Имущественные  листы   предоставляют  возможность сохранить средства от инфляции.  Например, максимальный дивиденд, выплачиваемый  банками по своим акциям и сертификатам в 1993 г. - 200 % .  В то же время рост цен на недвижимость в Санкт-Петербурге составил 396 % в долларах США, или 1750% в рублях.  Цена жилья в валюте  будет расти и дальше.  Пропорционально будет увеличиваться и курсовая стоимость Имущественного листа, так как соотношения  между  ценой Имущественного листа и ценой недвижимости будет  всегда совпадать.  Имущественный лист имеет 100% -ную  ликвидность, так  как в любой момент может быть продан по курсовой  цене  организатором инвестиционного  проекта "Северный ключ" или  другим  лицом. 

                          

3. Фондовый рынок.

      Фондовый  рынок  представляет собой механизм,  сводящий вместе покупателей (предъявителей  спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

      Согласно  определению,  товаром,  обращающимся  на  данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют порядок функционирования, состав участников данного рынка,   правила регулирования и т.п.

      Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

      В принятой в международной практике  терминологии финансовый рынок - это слияние денежного рынка и рынка капиталов.

    Финансовый рынок = Денежный рынок + Рынок капиталов

      На  денежном рынке осуществляется  движение  краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов средне-  и долгосрочных накоплений (свыше 1 года).

      Фондовый  рынок является сегментом  как  денежного  рынка, так и рынка  капиталов,  которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль,  внутрифирменные кредиты и т.д.

      Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов:

  - субъекты рынка;

  - собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);

      - органы государственного регулирования  и надзора  (Комиссия по ценным бумагам, Центробанк, Минфин и т.д.);

    -саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников  рынка ценных бумаг,  которые выполняют определенные регулирующие функции, ( например, НАСД (США) и т.п.);

   - инфраструктура рынка:

           а) правовая;

           б) информационная  (финансовая  пресса,  системы фондовых показателей и т.д.);

           в) депозитарная  и  расчетно-клиринговая   сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные  депозитарно-клиринговые системы);

          д) регистрационная сеть.

      Субъектами  рынка ценных бумаг являются:

      1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им  органов,  юридические лица и граждане,  привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие  от  своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

      2) инвесторы  (или  их представители,  не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане  или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное  ведение  или  оперативное  управление  с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды,  страховые компании и др.);

     3) профессиональные участники рынка  ценных бумаг - юридические лица  и  граждане,  осуществляющие  виды  деятельности, признанной профессиональной  на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).

      Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости  от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

I. Небанковская  модель (США) - в качестве посредников  выступают  небанковские компании по ценным бумагам.

2. Банковская  модель (Германия) - посредниками выступают  банки.

3. Смешанная  модель (Япония) - посредниками являются  как  банки, так и небанковские компании. 

4. Особенности и  проблемы формирования  фондового рынка  в России.  

     В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно  и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.

     Одним из наиболее объемных является рынок  государственных долговых обязательств, включающий:

    долгосрочные  и среднесрочные облигационные  займы,  размещенные среди населения;

1. государственные краткосрочные облигации выпуска 1994г.;
2. долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991г.;
3. внутренний валютный облигационный  займ  для  юридических лиц;
4. казначейские обязательства.

    Рынок частных ценных бумаг включает :

    - эмиссию акций преобразованных   в  открытые  акционерные общества    государственных    предприятий;

    - эмиссию акций и облигаций  банков;

    - эмиссию  акций чековых инвестиционных  фондов;

    - эмиссию   акций  вновь   создаваемых  акционерных   обществ;

    - облигации банков и предприятий.

    Российский  фондовый рынок характеризуется следующим:

    - небольшими объемами и неликвидностью;

    - "неоформленностью" в макроэкономическом  смысле  (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);

    - неразвитостью материальной базы,  технологий  торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;

    - раздробленной системой государственного  регулирования;

    - отсутствием  государственной  долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;

    - высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;

    - значительными масштабами грюндерства,  т.е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

    - крайней нестабильностью в движениях  курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;

    - отсутствием  открытого доступа  к макро- и микроэкономической  информации о состоянии  фондового рынка;

    - инвестиционным кризисом;

    - отсутствием обученного персонала  и  крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;

    - агрессивностью и  острой  конкуренцией  при  отсутствии традиций деловой  этики;

    - высокой долей «черного» и спекулятивного оборота;

    - расширением рынка государственных  долговых обязательств и спроса  государства на деньги, что сокращает  производительные инвестиции в ценные бумаги.

    Несмотря на все отрицательные  характеристики, современный российский фондовый  рынок - это динамичный рынок,  развивающийся на основе:  масштабной приватизации и связанного  с ней массового выпуска ценных бумаг; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической  базы  рынка;  открывшегося доступа на международные рынки капитала;  быстрого становления масштабной сети институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.