Виды ценных бцмаг

    Введение. 

       Данная работа посвящена рассмотрению основных видов ценных бумаг имеющих хождение на  российском фондовом рынке. В ней я попытаюсь дать представление о развивающемся рынке корпоративных ценных бумаг. Для лучшего понимания процессов происходящих на российском рынке ценных бумаг будет дана характеристика видов ценных бумаг и примеры из практики работы на зарубежных рынках.

          Безусловно, становление  фондового рынка в стране, где  в течении 70-ти лет существовала плановая экономика, процесс болезненный, отягченный множеством проблем. Поэтому основываясь на данных почерпнутых мной из периодической экономической литературы, я постараюсь описать состояние современного фондового рынка.

      История появления ценных бумаг уходит своими корнями в глубокую древность. Акции были известны уже в эпоху рабовладения.

     Во  времена Древнего Рима появился уже  первые документы, которые можно  было бы назвать отдаленным прообразом акций. Правда, появились они не в  сфере торгового и коммерческого, а в сфере, если так можно выразиться, “рабовладельческого” капитала. Как правило, это была расписка, выданная одним рабовладельцем другому - хозяину одного раба или группы рабов, переданных этому первому для осуществления работы, главным образом на сельскохозяйственных латифундиях. Эта расписка закрепляла обязанность того рабовладельца, которому поставлялись рабы, отчислять тому, кто этих рабов ему передал в пользование, определенную долю произведенной с их помощью продукции в натуральном или денежном выражении. Эта доля могла выражаться как в процентном отношении от всей произведенной продукции, так и в некотором зафиксированном объеме натуральных или денежных поступлений.

    Почти современную форму акционерный  капитал приобретает в Англии в XVIII веке. Первыми, в современном смысле акционерными обществами становятся Британская Ост-Индская и Вест-индская компании, а также страховое общество “Lloyds”. Они имеют свои проспекты эмиссии, советы акционеров и попечительские советы. Вырабатывается непреложная периодичность проведения собраний участников.  Но главное - в этих компаниях, наконец, появляется сама акция как строго установленного образца бумага, фиксирующая вклад ее держателя, степень его участия в управлении обществом и устанавливающая принцип соответствия между его вкладом и размером (но не суммой) причитающегося ему дивиденда.

    В 60-е годы 19 в. в Германии появились универсальные инвестиционные банки, взявшие на себя весь комплекс посреднических операций с ценными бумагами в интересах прежде всего тяжелой индустрии. Разрабатывая нетрадиционные источники капитала и формируя чуть ли не целые отрасли промышленности, они сыграли выдающуюся роль в индустриализации таких стран, как США, Германия, Швеция. 
 

 I. Понятие «ценные бумаги». 

          Прежде чем перейти  собственно к ценным бумагам, следует остановиться на таком понятии, как фиктивный капитал, поскольку именно движение фиктивного капитала и является основой функционирования фондового рынка и существования ценных бумаг как таковых. Фиктивный капитал представляет собой общественное отношение, суть которого состоит в его способности улавливать некоторую часть прибавочной стоимости. Исторически основа возникновения фиктивного капитала состояла в обособлении ссудного капитала от производственного и образовании кредитной системы, а технический отрыв фиктивного капитала от реального произошел на базе ссуды капитала, в результате чего в руках владельца ссудного капитала  остается титул собственности, а реально распоряжается этим капиталом функционирующий предприниматель. Тем самым фиктивный капитал проявляется в форме титула собственности, способного вступать в обращение, и более того, способного обращаться относительно  независимо от движения действительного капитала. Реально фиктивный капитал опосредует процессы движения капитала, распределения и перераспределения прибыли, а также перераспределения национального дохода через систему государственных финансов.

          Ценная бумага  представляет собой документ,  который  выражает связанные с ним имущественные  и неимущественные права,  может  самостоятельно обращаться  на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода.  Таким образом,  ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.

    В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографскими  способами на специальных бумажных бланках. Ценные бумаги, как правило, изготовляются  с достаточно высокой  степенью защищенности от возможных подделок.  В последнее время в связи со  значительным  увеличением оборота  ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета,  а также на различных носителях информации,  то есть перешли в физически неосязаемую (безбумажную) форму.  Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители.  Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют  инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении денежные фонды) или фондовые ценности.

      В случае если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или если их бумажные бланки  помещаются  в  специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги. Сертификаты ценных бумаг на предъявителя могут выпускаться для замещения  собой  нескольких однородных ценных бумаг (подобно денежным купюрам различного достоинства).  В последнем случае сертификат не обязательно должен содержать информацию о владельце фондовой ценности.

       Ценные бумаги фактически представляют собой юридические документы,  свидетельствующие о праве их владельца на доход  или часть  имущества фирмы. Приобретая ценную бумагу, инвестор  может рассчитывать, как минимум, на два вида доходов: инвестиционный и  курсовой. Инвестиционный доход - это доход от владения ценными  бумагами (называемый также дивидендом).  Курсовой доход - это доход, полученный в результате покупки бумаги по одной цене (например по номинальной,  то есть указанной  на  ее бланке) с последующей перепродажей по другой, более высокой цене.

     Многие  ценные бумаги выпускаются частными компаниями и потому получили название частных (коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются (теоретически) менее надежными по сравнению с государственными,  по которым правительство гарантирует (по крайней мере должно гарантировать) выполнение условий выпуска.

       Вложение средств в частные фондовые инструменты сопряжены  со многими видами рисков, при этом различают следующие их виды:

         - риск потери капитала, вложенного  в ценные бумаги, возникающий,  например, в связи с банкротством  эмитента;

         - риск потери ликвидности, то  есть того, что купленную ценную бумагу нельзя будет продать на рынке, не избежав при этом существенных потерь в цене;

         - рыночный  риск,  то  есть  риск  падения их цены вследствие  ухудшения общей конъюнктуры  рынка.

     В мировой практике существуют различные  подходы к определению ценных бумаг:  различны перечни ценных бумаг, включаемых в это понятие; различны подходы к содержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги и т.п.

     Итак, ценные бумаги - это права на ресурсы, которые отвечают  следующим требованиям:

    - обращаемость,

    - доступность для гражданского оборота,

    - стандартность и серийность,

    - документальность,

    - регулирование и признание государством,

    - рыночность,

    - ликвидность,

    - риск от приобретения.

      В Российской Федерации, согласно Положению  о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР от 28.12.1991г., ценные бумаги - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. 
 

1.1. Ценные бумаги и их обращение.

          Ценные бумаги представляют собой денежные документы,  удостоверяющие  права  собственности   или  отношения  займа  владельца  документа  по  отношению  к  лицу,  выпустившему  такой документ (эмитенту). Ценные бумаги могут существовать  в  форме обособленных   документов   или записей на  счетах.  В странах с развитой   экономикой  значительное  увеличение  оборота ценных бумаг вызвало оформление  их  путем записи  в книгах  учета и счетах,  ведущихся на  магнитных или иных  носителях  информации.    Таким    образом,  они    перешли    в  безналичную,  физически неосязаемую (безбумажную)  форму.  Поэтому  на  рынке  ценных  бумаг  выпускаются, обращаются  и   погашаются   как   собственные   ценные   бумаги,  так  и  их заменители (сертификаты, купоны).

          Акции  в нашей  стране также могут   существовать  в виде  записей на счетах. Счета, предназначенные для хранения  акций, называются  "счетами  депо".   Владелец   безналичных   акций  может не  иметь   никакого  документа  кроме обычной выписки из регистрационного реестра.  Безналичные  акции  существуют  только  в  виде записей   на   счетах,  но   при    этом   права   их владельцев  защищены  намного  надежнее, чем  при  бумажной  форме  выпуска.     Безналичную  акцию   нельзя   подделать.  Она гарантирует    владельцу     максимальную     ликвидность,   т. е.  возможность продать или купить с минимальными  издержками  и быстро  оформить  сделку.

        К ценным бумагам относятся также денежные и  товарные  документы, объединяемые общим признаком - необходимостью  предъявления    для     реализации    выраженных   в   них имущественных прав   (чеки,   коносаменты).  В  зависимости от  целей выпуска, ценные бумаги подразделяются на коммерческие  и  фондовые.  Коммерческие  ценные  бумаги   обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные  сделки  (чеки, складские и залоговые свидетельства, закладные  и др.).  Фондовые    ценные    бумаги   охватывают   бумаги,   имеющие  хождение  на   фондовом   рынке, т.е.  на  рынке ценных бумаг.

         Рынки  ценных  бумаг  подразделяются  на   первичный  и  вторичный, биржевой  и  внебиржевой.  

2. Структура  рынка   ценных  бумаг.        

     Первичный   рынок ценных  бумаг -  это рынок,   который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение  ценных бумаг.  Вторичный  рынок  является  рынком, где производится  купля-продажа  ранее  выпущенных   ценных  бумаг.

      По    организационным    формам     различают   биржевой  рынок (фондовая или валютная  биржа)  и внебиржевой  рынок.

      Внебиржевой рынок - сфера обращения ценных  бумаг, не    допущенных   к   котировке    на    фондовых   биржах.   На               внебиржевом    рынке    размещаются    также    новые  выпуски  ценных  бумаг.  Внебиржевой   рынок   организуется  дилерами, которые  могут  быть  или  не  быть  членами  фондовой  биржи.

Внебиржевой  рынок  ценных  бумаг  проводится  по  телефону, телефаксу ,   компьютерным   сетям.    Он   занимается   главным образом ценными бумагами тех акционерных обществ, которые  не   имеют   достаточного   количества   акций  или  доходов для  того, чтобы   зарегистрировать  ( пройти   листинг )  свои акции  на  какой-либо  бирже.

      Операции  с   ценными    бумагами     проводят   фондовые  биржи    (для    бумаг     в   валюте   -   валютные   биржи)    и инвестиционные  институты.

      Фондовая  биржа   представляет собой организованный  и  регулярно  функционирующий  рынок по купле-продаже ценных  бумаг. Организационно-фондовая биржа  представлена в форме хозяйственного   субъекта,     работающего     по   лицензии    и занимающегося обращением  ценных  бумаг.   Под обращением  ценных бумаг понимаются   их  купля, продажа, а также другие  действия, предусмотренные законодательством,  приводящие  к смене   владельца    ценных      бумаг.      Биржа     не     является  коммерческим     предприятием.    Как    хозяйственный   субъект,  биржа    предоставляет     помещение   для    сделок  с    ценными бумагами,  оказывает   расчетные и информационные   услуги, дает   определенные   гарантии,   накладывает  ограничения  на  торговлю  ценными  бумагами  и   получает   комиссионные    от  сделок.  Функции фондовых бирж  заключаются  в мобилизации  временно свободных денежных средств через   продажу  ценных  бумаг  и  в  установлении  рыночной  стоимости  ценных  бумаг.