Вексельное обращение

      Вексельный  центр предлагал владельцам срочных  векселей такую услугу, как оплата векселей до наступления срока платежа  по ним, что позволяло в любой момент получить деньги по векселю, но за вычетом определенного процента - дисконта досрочного учета, который уменьшался с приближением срока погашения векселя.

      Тверьуниверсалбанк  осуществлял обмен казначейских обязательств (КО), находящихся в  свободном обращении, на векселя Тверьуниверсалбанка.

      Таким образом, эти векселя были быстрым, простым и удобным способом расчета  между юридическими лицами, во многих городах существовала практика зачета выплат в областной бюджет векселями  Тверьуниверсалбанка.

      Даже  такие органы, как Пенсионный фонд РФ активно стали работать по зачёту в счёт платежей векселей отдельных  банков, например (Приложение № 7) , что  обусловлено тем, что ПФ РФ берёт  кредиты в банках, которые участвуют  в денежных зачётах.

По  сводкам вексельного центра КБ "Российский кредит" на 17.11.97г. имеем дословно:

      За  прошедшую неделю (Приложение № 9) на фоне обострившегося всеобщего дефицита денежных средств на рынке было достаточно предложений как ликвидных корпоративных  векселей (ОАО "Лукойл", РАО "Газпром"), так и высоколиквидных банковских (Онэксимбанк, Менатеп). Это, в свою очередь, сказалось на существенном понижении цен и увеличении доходности этих бумаг.

      Так, уровень доходности простых векселей РАО Газпром со сроком погашения  в конце декабря 1997г. достиг 28,5-30%.

      Для "металлургического" сегмента рынка  характерны незначительные колебания  котировок. Довольно много предложений  векселей Магнитогорского металлургического  комбината. Они выставляются в среднем  по цене 54,5% от номинала для бумаг 01 или 02 статьи бюджета, однако спрос по данным векселям в основном сфокусирован на 10 и 12 статьи бюджета по цене 55% от номинала. Сделки по векселям Северстали серии "А" проходили в ценовом диапазоне 54,5-55,5%. Предложения по векселям Нижнетагильского металлургического комбината держались на отметке 32,5%.

Фактическое отсутствие на рынке векселей МБО  ЕЭЭК серий ИН-1,2,3 обусловило рост их цен на до среднего показателя в 40,5% от номинала.

      Определенно не пользуются популярностью на рынке  векселя Энергогаза и Энергоатома. Индикативные котировки данных векселей составляют соответственно 7-8% и 0,8-1% от номинала.

      Наблюдалось локальное проявление интереса на рынке  к такой "экзотике", как векселя  Финансово-энергетического союза (ФЭС). В зависимости от серии уровень спроса и предложения этих векселей находился в диапазоне 0,25-0,55%.

      Относительно  сбалансированными на прошлой неделе можно считать объемы спроса и  предложения по векселям Энергоатомфинанса, стремящиеся к ценовой отметке 34%.

      На  этом фоне достаточно хаотичными выглядели предложения бумаг Курской АЭС, сопровождаемые гарантийными письмами на Рязаньэнерго, по цене 28,5%. На бумаги этой АЭС был заметен сдержанный спрос. На те векселя Курской АЭС, которые сопровождались гарантийными письмами на Липецкэнерго и на Белгородэнерго спрос был по цене 27% от номинала.

      Для "железнодорожного" сектора рынка  характерен полный штиль, вызванный  ограничениями приема дорогами своих  векселей к погашению. Например, участившиеся за последнее время предложения  бумаг Юго-Восточной железной дороги по цене 48,5-49%, фактически не находят спроса. Аналогично на фоне дефицита денежных средств наблюдались отдельные предложения по векселям компании "Алмазы России-Саха". Заявленная доходность этих векселей с "ближними" и "дальними" сроками погашения была на уровне соответственно 70% и 55%.

      Как видно, работа на вексельном рынке России кипит. 
 
 

2.3. Ситуация на вексельном  рынке Чувашии

      Появлением  векселей в Чувашии, по данным из неофициальных  источников мы обязаны КБ "Агропромбанк", а также  КБ "АЯР", который с сентября 1995г. уже начав испытывать трудности с финансовыми ресурсами, стал выпускать векселя под различные операции. Бухгалтера и финансисты в 1995г. сталкиваясь с векселем терзались вопросом: "А что с ним делать?", и не сразу находили ответ. Позже, когда в регионе появились векселя КБ "Тверьуниверсалбанк", остро встаёт вопрос о бухучёте этих векселей, поскольку поначалу даже налоговые инспектора ничего не могли объяснить.

      1996 год в Чувашии ознаменовался  бурным ростом взаимоотношений между предприятиями, основанных на векселе, по видимому во исполнение Постановления  Правительства  РФ от 26.09.1994г. N 1094 "Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями   единого  образца  и  развитии  вексельного обращения". 15.03.1996г.  президент ЧР подписывает Указ № 29 "О выпуске в обращение простых векселей Министерства Финансов ЧР", что приводит к активизации вексельного обращения на "высшем" уровне. Читая этот указ, а также "Условия выпуска и   обращения  простых  векселей   Министерства   финансов   ЧР",  утвержденные приказом Министерства финансов ЧР от 21.03.1996  года  №  104  и  зарегистрированным   Миниcтерством юстиции ЧР 22.03.1996 г.  №37 с дополнениями - приказ  от 11.02.1997 г. №45,  мы можем убедиться в их соответствии нормативам вексельного права. Особо важным моментом в выпуске данных векселей явилось то, что они могли быть приняты для: "погашения недоимок   и   штрафных  санкций, имеющихся у векселедержателя на момент  предъявления  векселя,  по    платежам, зачисляемым  в  доход республиканского бюджета Чувашской Республики кроме налога на добавленную стоимость, акцизов и налога   на прибыль". А как показала практика они безусловно погашались и в срок платежа.

      Дальнейшее  развитие вексельного обращения в ЧР привело к полному извращению самого понятия векселя, когда стал слышен термин- "товарный вексель" (в связи с оплатой за электроэнергию, спиртовую продукцию и др.), что шло в разрез с вексельным правом, рассмотренным в п.1.3. Однако в истории Италии XIX в. известны прецеденты выписывания векселя с условием оплаты зерном п.1.3., но подобное там было быстро прекращено, тогда как у нас в ЧР подобное было практически узаконено??? Для примера выдержка из Распоряжения Кабинета Министров ЧР от 27.03.1997г. N 112-р:

  2. Установить,  что векселя указанных организаций   выпускаются   сроком обращения   90  дней  от  даты  составления   и  принимаются   векселедателями   к  оплате  исключительно   в  обмен  на   товарную   продукцию (услуги, работы).

Подобное  наблюдаем также во всех постановлениях по выпуску векселей предприятий  Чувашии, что сразу же привело  к резкому снижению их биржевой стоимости (Приложение №  ). Однако в том  же распоряжении обнаруживаем следующий  пункт:

   3. Министерству  финансов  Чувашской  Республики  обеспечить в   установленном порядке приём указанных  векселей  в  течение  всего   периода их  обращения в счет погашения недоимок и штрафных санкций   по платежам,  зачисляемым   в   доход   республиканского   бюджета   Чувашской Республики. ,

что дало возможность использовать эти неликвидные  векселя, как средство расчёта по местным налогам, что в свою очередь  привело к вымыванию из республиканского бюджета "живых" денег. В результате Минфин ЧР перестаёт принимать свои же векселя если нет налоговой задолженности. Смотря на "солидный с виду" Минфин ЧР начинают хитрить и предприятия, когда при предъявлении векселя к оплате они требуют денежное сопровождение или отдавая продукцию завышают цену на 30-50%.

      Возникает вопрос: "Кто от этого что-то получил, кто потерял?". Кто получает ?- это я думаю вопрос, который должен возникать у наших правоохранительных органов, которым следуют взяться за исполнение вексельного законодательства и обратить внимание на хитрую безграмотность финансовых отделов Минфина ЧР и предприятий. Важнее рассмотреть вопрос: "Кто теряет ?". А всё очень просто- получив от предприятий "товарные" векселя в счёт налогов, Минфин "финансирует ими бюджетные организации, т.е. платит бюджетникам" долгами предприятия. И тут начинается головная боль руководителей бюджетных организаций, когда они стараются рассчитаться этими векселями со своими подрядчиками и кредиторами, или же пытаясь хоть как то получить зарплату отдают векселя инвестиционным компаниям ниже номинала, вешая на своём балансе жуткий дисконт, а в результате это выливается в новые ухищрения по завышению цены.

      Однако  следует отметить, что не все работают на вексельном рынке бесчестно, так  векселя представленных в республике банков полностью отвечают всем требованиям, и для предприятия всегда счастье, когда с ним рассчитываются банковским векселем. Следует также отметить МКО, которые как предназначались для погашения налогов, так стабильно и выполняют свою задачу, причём в отличие от векселя. которые уходит в оборот и по второму и по третьему кругу, МКО при погашении изымается, что способствует его ликвидности. 

3. Возможные перспективы  развития вексельного  обращения

      На  вексельном рынке, как видно из средств  массовой информации наметились чёткие тенденции к упорядочению. Так для банков [16] с 01.10.1997г. введен экономический норматив Н₁₃, который ставит объём выпущенных в обращение векселей, а также выданных вексельных поручительств в прямую зависимость от величины собственного капитала банка (видимо стоит придерживаться подобной технике и предприятиям). Объём и качество учётных операций банка с векселями также регулируется со стороны ЦБ РФ. В зависимости от качества портфеля учтённых векселей банк обязан формировать резервы аналогично резервам на возможные потери по ссудам. Сверхприбыльности операций с векселями, которая наблюдалась год и два года назад теперь уже практически нет, что в свою очередь приводит равномерному развитию и установлению чётких связей на вторичном рынке. Фондовые фирмы стали объединятся в ассоциации, например - ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР), где принимаются единые стандарты раскрытия информации, выпуска, погашения и обращения векселей, обязательные для исполнения участниками. И всё это строится на чётком соблюдении закона. В рамках АУВЕР и подобных организаций будут созданы вексельные торговые площадки, благодаря чему повысится ликвидность обращающихся векселей, ускорятся торговые операции, снизится риск сделок, сократятся издержки для конечных участников. Это приведет к "прозрачности" вексельного рынка. Доступ на вексельный рынок несколько снизиться и уменьшится число подложных операций. Наверняка получит развитие система авалирования векселей предприятий банками, что разовьет факторинговые операции, при этом банки будут иметь дополнительный доход при тщательной проработке обеспеченности сделок или залоге материальных ценностей и имущества, для чего необходима законодательная база по возможности реализацией банками залогов. Доходность по векселям сравняется как по регионам, так и по предприятиям, и не будет того, что имеем на сегодня невероятные разбросы цен (Приложение № 8,9). Т.о. вероятно будущее будет отдано банкам и частично специализированным фондовым фирмам. 

Заключение

      На  сегодняшний день основными вопросами  вексельного рынка являются региональная замкнутость вексельных расчетов, технологическая не ликвидность документарных векселей, слабая регулируемость вексельного рынка со стороны государства, отсутствие информационной базы по надежности векселей и индоссантов. На V Межбанковском конгрессе 1996 года было высказано мнение о существовании реальной угрозы нового кризиса в банковской системе - кризиса вексельного обращения. Я считаю, что этот кризис уже наступил. Центробанк беспокоит то, какие "странные" векселя и каким "странным образом" сейчас выпускаются.

      Подводя итог, назовем ряд причин, сдерживающих широкое распространение настоящих  векселей:

• частое отсутствие должного доверия к деловым партнерам;
• неуверенность в возможности предельно быстрого удовлетворения своих интересов через процедуру судебного рассмотрения исков о погашении векселей (если партнеры оказались нечестными, либо неплатежеспособными);
• отсутствие ускоренной процедуры внеочередного судебного рассмотрения исков о погашении векселей;
• отсутствие широко описанных прецедентов регрессных требований по векселям в случае отказа векселедателей от платежа, что насторожило бы нечистых на руку;
• отсутствие у большинства банков опыта учетно-ссудных операций с векселями и невозможность в настоящее время их переучета в ЦБ РФ;
• опасения получить фальшивый вексель - известны подделки векселей Сбербанка, Ленэнерго и др., (см. Приложение № 4).

      Следует отметить- векселя в России необходимы, поскольку активизация вексельного  обращения приводит: во-первых, к  ускорению расчетов и оборачиваемости оборотных средств; во-вторых, уменьшается потребность в банковском кредите, соответственно снижаются процентные ставки за его использование и в результате сокращается эмиссия денег. Оборот векселей в ближайшее время должен оставаться массовым.

      Однако  я надеюсь, что в дальнейшем вексельное обращение в России примет более  цивилизованные формы, когда досконально  будут исполняться законы (п.1.3.) и  не будут эмитировать векселя  вместо обычных товарных обязательств (п.2.3.), предприятия-должники будут самостоятельно выпускать векселя, получать под них вексельное поручительство банка и расплачиваться авалированным векселем со своими кредиторами. При этом банки, с целью минимизации своих рисков, сопровождающих гарантийные операции, могут практиковать авалирование векселей под залог конкретного имущества или прав векселедателей. Будут решены проблемы гражданского права процедуры "ареста" векселя, солидарной ответственности, и другие.