Участники рынка ценных бумаг

Содержание

Введение…………………………………………………………………….......3

1. Рынок ценных бумаг:  понятие, функции и структура…………………….5

1. Участники рынка ценных бумаг…………………………………...….11

2. Инфраструктура рынка  ценных бумаг………………………………...….17

3. Современное состояние  российского рынка ценных бумаг  и перспективы его развития…………………………………………………….25

Заключение………………………………………………………………..…...30

Список использованной литературы…………………………………..…….31

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Представленная работа посвящена  теме «Рынок ценных бумаг и его  участники». Рынок ценных бумаг, как  и другие рынки, представляет собой  сложную организационную и экономическую  систему с высоким уровнем  целостности и законченности  технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

Возникновение и обращение  капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием  рынка реальных активов, то есть рынка, на котором происходит купля-продажа  материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах.

Инфраструктура фондового рынка  сложна и многообразна. Важной ее составляющей является рынок ценных бумаг. На данном этапе рынок ценных бумаг в  России в большой степени уже  сформирован: есть эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные  образования, есть инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость  существования структур, которые  позволяли бы с обоюдной выгодой  для себя, безопасностью и удобством  двум заинтересованным сторонам проводить  операции с ценными бумагами.

Поскольку управлять экономикой может только тот, кто владеет  собственностью, то и рынок ценных бумаг приобретает особую экономическую  и историческую значимость.

Во всех развитых странах  рынок ценных бумаг является наиболее динамичным сектором экономики. Его  значение определяется той ролью, которую  он играет в инвестиционном процессе. Посредством рынка осуществляется миграция капитала, необходимого для  эффективного функционирования экономики  страны.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Рынок ценных бумаг: понятие, функции и структура

 

Рынок ценных бумаг - один из секторов рынка капитала, на котором осуществляется первичное размещение и дальнейший оборот ценных бумаг. Является средством привлечения сбережений населения и институциональных инвесторов для капиталовложений в экономику. На Р.ц.б. представлены многие виды ценных бумаг (обыкновенные и привилегированные акции, облигации частных компаний и государства и др.), с учетом особенностей обращения каждой ценной бумаги, ее доходности, риска для покупателя для нее существует своя ниша. Однако в процессе общего обращения ценных бумаг функционирует их общий рынок, на котором все ценные бумаги конкурируют между собой за денежные средства, поступающие на этот рынок. Конкуренция особенно усиливается в условиях ухудшения экономической ситуации. Конъюнктура на самом Р.ц.б. и прежде всего движение курсов акций зависят как от состояния общеэкономической конъюнктуры, так и политических факторов (например, военных конфликтов), спекулятивных биржевых бумов и падений и др.

В современных условиях под  влиянием интернационализации хозяйственной  жизни (глобализация экономики), появления  новейших средств связи значительно  усилилась интернационализации  Р.ц.б. Ценные бумаги одних стран  активно участвуют в обращении  ценных бумаг на национальных рынках других стран. Выравниваются условия  функционирования национальных рынков разных стран. С институциональной  точки зрения Р.ц.б. делится на организованный и неорганизованный. Основой организованного  Р.ц.б. является деятельность фондовых бирж, на которых обращаются (котируются) акции и облигации частных  компаний, к которым предъявляются  особые требования (см. Условия допуска  ценных бумаг на фондовую биржу), а  также государственные ценные бумаги. На некоторых биржах возник рынок  некотируемых ценных бумаг. К неорганизованному  Р.ц.б. относится внебиржевой Р.ц.б., однако и в его деятельность в  последнее время вносятся элементы организации. Появление компьютерной техники привело к ее использованию  на внебиржевом Р.ц.б. (например, созданию "Системы автоматизированной котировки  Национальной ассоциации биржевых дилеров" в США). Существуют другие формы неорганизованного  Р.ц.б. - телефонный, уличный и т.д. Важную роль на Р.ц.б. играют посредники. К ним относятся фондовые брокеры (stock broker), осуществляющие операции на фондовых биржах; брокеры, работающие на внебиржевом  рынке; дилеры, в том числе денежные дилеры, ведущие операции с государственными (первоклассными) ценными бумагами (primary dealer) и др. Составной частью Р.ц.б. является деятельность эмиссионных  и торговых домов, инвестиционных компаний и трестов, паевых трестов и других институциональных инвесторов. Все  они участвуют в первичном  размещении ценных бумаг и приобретают  ценные бумаги, выступая связующим  звеном между широкой публикой, желающей купить ценные бумаги с относительно высокими доходами и с минимальным  риском, и действующими в реальной экономике компаниями и банками.

Приобретая разные виды ценных бумаг компаний многих отраслей, институциональные  инвесторы рассредоточивают риски  и обеспечивают относительно стабильные доходы вкладчикам в ценные бумаги самих институциональных инвесторов. 

Рынок ценных бумаг имеет  целый ряд функций, которые можно  условно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические  функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся:

• коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;
• ценовая функция, т.е. обеспечение процесса складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.
• информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
• регулирующая функция, т.е. создание правил торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести  следующие:

• перераспределительную функцию;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция  условно может быть разбита на три подфункции:

• перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
• финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования ценовых  и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению  класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

Таким образом, несмотря на большое количество видов ценных бумаг, их эмитентов и выполняемых  функций, главной задачей всех ценных бумаг остается мобилизация свободных  финансовых ресурсов и их рациональное направление в сферу производства. Ценные бумаги приобретают с годами всё большую важность. Данный рынок  выступает одним из факторов глобализации.

Составные элементы рынка  ценных бумаг имеют основой не тот или же иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке, первичный и вторичный, организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой, традиционный и компьютеризованный, кассовый и срочный.

В зависимости от времени  и способа поступления ценных бумаг на рынок, его можно разделить  на первичный и вторичный.

Первичный рынок - это первая стадия процесса осуществления ценной бумаги, это первое появление ценной бумаги на рынке, где осуществляется сбыт их первым владельцам (инвесторам). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг  и инвесторы. Принципы купли-продажи  может осуществляться как с помощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путем продажи ценных бумаг привлекают деньги инвесторов, каковые используются для осуществления намеченных торговых целей. Таким образом, термин «первичный рынок» относится к продаже новых  выпусков ценных бумаг.

В результате продажи бумаг на первичном  рынке лицо их выпустившее получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступаю в руки первоначальных держателей. Ценные бумаги выпускают  главным образом юридическими лицами. В тоже время такая бумага как  вексель может быть выписана и  физическим лицом. Лицо, выпустившее  ценную бумагу, называют эмитентом, а  выпуск бумаг – эмиссией. Лицо, приобретающее  ценные бумаги, именуют инвестором. На фондовом рынке главными покупателями ценных бумаг выступают юридические  лица, прежде всего банки, страховые  организации, инвестиционные и пенсионные фонды, так как именно они располагают  наибольшей суммой средств.

После того как первоначальный инвестор купил ценную бумагу он вправе перепродать  ее другим лицам, а те, в свою очередь, свободны, продать их следующим вкладчикам. Первая и последующие перепродажи  ценной бумаги происходят на вторичном  рынке. Вторичный рынок – это  рынок, на котором происходит обращение  ценных бумаг. На нем уже не происходит аккумулирование новых финансовых средств для эмитента, а наблюдается  только перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов. Вторичный  рынок, являясь механизмом перепродажи, позволяет инвесторам свободно покупать и перепродавать бумаги.

Первичный и вторичный рынки  в определенной форме противостоят друг другу, но в то же время и  взаимодополняют. Такое противоречие возникает в связи с тем, что, выполняя общую функцию по торговле и обращению ценных бумаг, они  руководствуются специфическими методами их отбора и реализации. Если через  первичный оборот осуществляется в  основном финансирование воспроизводственного процесса, то на вторичном с помощью  скупки акций происходит перераспределение  контроля над корпорациями, идет формирование и перетасовка контроля между  различными финансовыми группами.

Организованный рынок  является рынком аукционного типа. Он характеризуется публичными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя и продавца с наличием механизма составления заявок и  предложений о продаже, что может  прислуживать основанием с целью  совершения сделок. Это обращение  ценных бумаг на базе строгих правил между лицензированными профессиональными  посредниками - участниками рынка  по поручению остальных участников рынка.

Неорганизованный рынок  это обращение ценных бумаг без  соблюдения единых для всех участников рынка правил. Торговля проходит стихийно, в контакте продавца и покупателя. Информация о совершенных сделках  не фиксируется.

Внебиржевой рынок - это  торговля ценными бумагами минуя  фондовую биржу, сфера обращения  ценных бумаг, не допущенных к котировке  на фондовых биржах. На внебиржевом  рынке размещаются также новые  выпуски ценных бумаг. Внебиржевой  рынок организуется дилерами, какие  способны быть или же не быть членами  фондовой биржи.

Биржевой рынок - это  торговля ценными бумагами на фондовой бирже. Это всегда организованный рынок  ценных бумаг, торговля на нем ведется  строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, каковые  отбираются среди всех других участников.

Чтобы фондовая биржа могла выполнять  поставленные перед ней задачи, она  должна иметь эффективную организационную  структуру, которая могла бы обеспечивать не только более низкие издержки, связанные  с торговлей ценными бумагами, но и ликвидность рынка, наличие  достаточного количества продавцов  и покупателей, возможность получения  участниками торгов достаточной  и точной информации как о прошлых  ценах и объемах заключенных  сделок, так и о текущих ценах  продавца и покупателя, представленных на торги объемах и видах ценных бумаг.

Организационная структура биржи  также должна обеспечивать доверие  к ней со стороны ее членов, т.е. она должна иметь демократически избранные органы управления.

Поэтому биржа рассматривается  как саморегулируемая организация, действующая на принципах биржевого  самоуправления. Это проявляется  в том, что в рамках действующего законодательства биржа сама принимает  решения об организации своего управления, что находит отражение в ее уставе.

В соответствии с российскими  законодательными документами фондовые биржи создаются в форме некоммерческого  партнерства. Поэтому органы ее управления делятся на общественную и стационарную структуры. Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным органом управления. Собрания членов биржи бывают годовыми, созываемыми в обязательном порядке один раз в год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов.