Товарна біржа, її види

Варіант 4

 

1. Викуп емітентом власних акцій здійснюється за:
1. номінальною вартістю
2. ринковою вартостю +
3. емісійною вартостю

 

2. Вид строкових угод, які можуть укладатися як на біржовому, так і на позабіржовому ринках:

1. Спот;
2. Форвард;
3. Ф’ючерс;
4. Опціон +

Завдання для самостійної  роботи 2.1.

 

Ситуація 4. Акції компанії Avalon коштують $15. Початковий рівень маржі – 60%, мінімальний рівень – 35%. Інвестор купує з використанням маржі 100 акцій. До якого рівня повинен знизитись ринковий курс акцій цієї компанії, щоб інвестор отримав запит на поповнення маржі?

Інвестор купив 100 акцій  компанії Avalon по $15 за штуку. Початковий рівень маржі 60%. Тобто інвестор повинен заплатити брокерській фірмі $900 (0,6 x 100 акц. х $15). Решта вартості, $600 [(1-0,6) x 100 акц. х $15], покривається за рахунок позики від брокерської фірми.

Якщо фактична маржа знизиться до 35%, ринковий курс акцій впаде до $9,23[$600/(1-0,35)] за штуку або до$923 за 100 акцій. Тобто ринковий курс акцій цієї компанії повинен знизитись до $9,23 за штуку, щоб інвестор отримав запит на поповнення маржі.

 

 

Завдання для  самостійної роботи 4.1.

Який прибуток або збиток для держателя ф'ючерсної позиції по контракту на товар Т (вибрати за варіантом з табл. 4.1.), якщо ціни змінюються з P _t1 до P _t2 .

 

Варіант	Товар	Відкрита позиція	Ціна		Спосіб котировки	Одиниця контракту
			Рt1	Pt2
4	Мідь	коротка	65,0	45,5	центів/ фунт	25000 фунтів

 

Зробити розрахунки прибутків/збитків  з поясненнями.

 

Розрахунок: оскільки ми маємо рахувати зміни в ціні для держателя короткої позиції, тобто для продавця, то маємо таку ситуацію: продаж здійснювався за початковою ціною 65,0ц/фунт, а потім ціна впала до 45,5ц/фунт, тобто придбати свій товар можна за більш низькою ціною, ніж продали. Отже маємо прибутки в сумі: _DV = (65,0 – 45,5) × 25000 = 487500 центів = 4875 доларів.

 

Завдання для  самостійної роботи 5.

 

Ситуація 4. Виробник кіноплівки хотів визначити ціну на 20 тис.тройських унцій срібла, які він має наміри купити на протязі грудня та січня. Сьогодні, 15 червня,  поточна наявна ціна 5,21 дол. за унцію, ціна срібла по ф'ючерсним контрактам з виконанням в грудні складає 5,5 дол. за унцію.

Виробник кіноплівки вирішує провести хеджування. Якими будуть його дії  і результати, якщо в листопаді  наявне срібло буде коштувати 9 дол., а  грудневий ф'ючерсний контракт 9,5 дол. за унцію. Розмір контракту 5 тис. тройських  унцій.

Виробник кіноплівки міг би купити срібло одразу після підписання контракту, але цим він значно зв'язав би свій робочий капітал, мав би витрати на проценти і використав би сховища для зберігання чи склад з відповідними витратами. Виникли б і витрати на страхування. Виробник знає, що в таких випадках хедж дешевше і більш ефективний, ніж купівля наявного срібла.

Тому виробник прагне захистити ціни шляхом купівлі ф'ючерсних контрактів на срібло по 5,5 дол. за унцію. Приймати поставку по ф'ючерсному контракту виробнику не вважається доцільним (витрати на прийняття поставки: невідомі час, місце поставки, якість товару).

Якщо в листопаді наявне срібло буде коштувати 9 дол. за унцію., а грудневий ф'ючерсний контракт 9,5 дол. за унцію, то він може прийняти пропозицію і одночасно продати свої 4 грудневих контракти по 9,29 дол. за унцію.

Ця операція принесе йому прибуток по ф'ючерсній позиції 3,79центів/фунт.

Враховуючи це, можна підрахувати  реальний курс купівлі наявного срібла, який складе 5,21 дол. за унцію, що є вигідним, адже становить поточну ціну.

 

Дії біржовика та можливі результати цих дій зведемо до наступної  таблиці.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Реальний ринок	Ф'ючерсний ринок
15 червня Поточна наявна ціна 5,21 дол. за унцію     Листопад       Купівля срібла по 9,0 дол. за унцію	15 червня відкриття позиції: купівля чотирьох ф'ючерсних контрактів на срібло з поставкою в грудні по 5,5 дол. за унцію. Листопад закриття позиції: продаж грудневих ф'ючерсів на срібло по 9,29 дол. за унцію   Прибуток: 3,79 дол. за унцію

 

Реальний курс купівлі срібла складає: 9– 3,79 = 5,21 дол. за унцію,

що становить його початкову ціну.

 

 

 

Товарна бiржа, її види. Функцiї  товарних бiрж. Членство на товарнiй  бiржi (види та статус). Мiсце на бiржi. Як стати членом бiржi.

Поширеним способом торгівлі для ряду сировинних товарів є  товарні біржі , діють оптові ринки  однорідних (замінимих) товарів, що є  постійно.

 

Вперше біржі виникли  в Європі в XV-XVI вв. З тих пір  змінилися і їх роль, і їх функції. Проте вони роблять значний вплив  на світову торгівлю. На товарних біржах здійснюється близько 20% операцій з  сировинними товарами, а ціни в  позабіржовій торгівлі встановлюються на основі біржових котирувань.

Крім того, біржа є не тільки місцем укладення оборудок, але і центром інформації про  все, що стосується того або іншого біржового товару.

 

До найбільших світових товарних бірж відносяться Лондонська біржа  металів, торгова палата Чікаго, товарна  біржа Чікаго. Нью-йоркська товарна  біржа. Французька міжнародна ф’ючерсна  біржа. Нижче приведений перелік  основних товарних бірж.

 

Біржі бувають публічними і приватними. Найбільш поширені приватні біржі, організовані у формі акціонерних  суспільств, але що не виплачують своїм  членам дивіденди. Члени таких бірж отримують монопольне право на здійснення біржових операцій.

 

Інститут біржі грунтується  на принципі членства. Це означає, що тільки члени біржі мають право безпосередньо  і повною мірою використовувати  переваги, що створюються біржею в  торгівлі. Перш за все члени біржі  мають право на укладення оборудок на ній, що дозволяє їм проводити операції за свій рахунок і як посередники (брокерів) на користь нечленов біржі.

Вони також мають право  брати участь в біржових зборах і  у виборах керівництва біржі.

 

Членами товарних бірж є, як правило, фізичні особи, що представляють  промислові або торгові компанії, що проводять або торгуючі товаром, що звертається на біржі. Торгові  компанії фінансують покупку членства і підтримують кандидата. На деяких біржах членство громадян інших країн  обмежене. Крім того, кандидат в члени  біржі повинен бути платоспроможним.

Фінансові вимоги розрізняються  залежно від мети членства. Якщо кандидат збирається використовувати  членство для себе, то до нього пред’являються достатньо високі вимоги. У разі ж членства на користь компанії особисте фінансове положення не грає істотної ролі, але при цьому мають значення величина оборотів компанії і її статутний  капітал.

 

На багатьох біржах існують  різні категорії членства залежно  від ступеня обмеженості має  рацію.

Наприклад, істотним критерієм  класифікації може бути право безпосереднього  укладення оборудок, яким володіють  так звані члени рингу, решта  членів біржі ж мають право  тільки на вільний вхід на біржу  і можуть під час біржових сесій  давати доручення членам рингу на укладення оборудок за їх рахунок.

Кількість членів може бути обумовлена в статуті біржі або  встановлюється радою директорів. Ціна членства залежить перш за все від  активності біржі і від її значення в обороті даним товаром, від  переваг, що отримуються від даного членства, а також від наявності  вільних місць.

 

Учасники біржі, так само як і її члени, можуть укладати угоди, але не мають права на знижки, а також не мають права брати  участь у виборі керівництва біржі.

 

Брокери наймаються для посередництва  при висновку операцій. Вони діють  від імені і за рахунок третіх осіб, отримуючи за свої послуги  комісійні. Комісійні зазвичай складають  долі відсотка від ціни товару, але, проте, їх доходи бувають значними, оскільки вартість кожного контракту  достатньо висока, а обороти на біржі мають масовий характер.

Брокери повинні дотримувати  певні умови, обумовлені в статуті  біржі, а також скласти відповідний  іспит. Посередництво брокерів є  необхідним, оскільки клієнти часто  знаходяться далеко від біржі. Але  перш за все це необхідно з формального  боку, оскільки тільки певним особам довіряється  безпосереднє укладення оборудок.

Функції брокерів зазвичай виконують  члени або учасники біржі.

Запрошені гості є останньою  групою учасників біржової торгівлі. Вони можуть укладати угоди за допомогою  членів біржі або брокерів.

 

 

Торгівля на біржі зосереджена  в операційному залі, в якому брокери  укладають угоди. Велика частина  залу відведена для термінової торгівлі, інша - для наявних операцій.

 

Операції на термін полягають  в так званих ямах (пітах), або  кільцях (рингах), які призначені для  торгівлі одним товаром. Якщо оборот товару невеликий або товари тісно  взаємозв′язані, торгівля здійснюється декількома товарами в одній ямі. Яма є ступінчастим шесті- або восьмикутник. Учасники торгів розташовуються на сходинках, що полегшує візуальний контакт.

У ряді випадків кожна яма  може відповідати певному місяцю постачання даного товару.

 

Час торгівлі, тобто тривалість біржових сесій, встановлюється керівництвом біржі. На од них біржах укладення  оборудок у всіх ямах починається  і закінчується одночасно. На інших  біржах торгівля різними товарами з  різними термінами постачання проходить  в різний час.

Наприклад, в торговій палаті (Chicago Board of Trade) Чікаго операції на кукурудзу, пшеницю, овес і сою полягають  з 9.30 до 13.15, на нафтопродукти - з 8.30 до 14.30, на фанеру - з 9.00 до 13.00 і т.д.

 

Час функціонування бірж встановлюється так, щоб вони могли вмить реагувати  на події, що відбуваються на інших  біржах. Наприклад, на розвиток ситуації на Нью-йоркській товарній біржі  Лондонська біржа металів може відреагувати на післяобідній сесії, оскільки різниця  в часі складає 5ч.

 

Операційний час починається  і закінчується по гучному звуковому  сигналу. Укладення оборудок до і  після відповідного сигналу категорично  заборонене.

 

Під час біржових сесій  покупці і продавці повинні знаходитися  в межах аудіовізуального контакту. Згідно правилам бірж пропозиції купівлі  або продажу повинні викрикувати  гучним голосом, щоб все, що знаходяться  в ямі, мали однакову можливість приймати пропозиції.

Це, природно, приводить до сильного шуму, тому учасники торгів вдаються до допомоги жестів для передачі своєї  пропозиції.

 

Угоду необхідно укладати з першою особою, яка прийняла пропозицію. У разі коли пропозиція приймається  одночасно двома особами і  більш, операція розділяється між ними, якщо, звичайно, предметом операції є не один контракт.

 

Біля кожної ями знаходиться  захищене піднесення, де розташовуються спостерігачі, біржі, що є працівниками. Вони стежать за цінами. Кожна зміна  цін реєструється ними, вводиться  в комп’ютери і повідомляється працівникам, обслуговуючим таблицю цін в  операційному залі.

Укладення оборудок відбувається за посередництва брокерів, які діють  відповідно до інструкцій, отриманих  від клієнтів. Форма передачі і, відповідно, отримання інструкції може бути здійснена  різною. Найчастіше, інструкції передаються  усно (безпосередньо або по телефону), а іноді підтверджуються письмово за допомогою телефаксу, телеграфу  або телетайпу.

Інструкція повинна визначати  тип товару, кількість, ціну, а також  термін реалізації операції. Решта  умов міститься в стандартних  біржових контрактах.

 

Ціна в інструкції визначається шляхом встановлення її верхньої або  нижньої межі або укладення оборудки в найбільш вигідний момент. В цьому  випадку ціна буде максимально наближена  до котирувань даного дня.

 

Після укладення оборудки кожен брокер записує в своїй  картці ціну, кількість, місяць постачання, тип товару, назву фірми, за дорученням якої здійснена операція, ініціали другого брокера, що брав участь в  даній операції. Таким чином, операція фіксується двічі.

 

Члени біржі розраховуються між собою не безпосередньо, а  через біржовий кліринг. Щодня брокери  уявляють звіти про всі укладені операції і виплачують або отримують  тільки різницю по всіх операціях.

Фомичев В.И. Міжнародна торгівля: Підручник; 2-е видавництво, перераб. і доп. - М.: ІНФРА-М, 2001. - 446 з. - (Серія «Вища  освіта

Джерело: capitaltimes.com.ua

 

Стаття 279. Товарна біржа

1. Товарна біржа є особливим  суб'єктом господарювання, який надає  послуги в укладенні біржових  угод, виявленні попиту і пропозицій  на товари, товарних цін, вивчає, упорядковує товарообіг і сприяє  пов'язаним з ним торговельним  операціям.

2. Товарна біржа є юридичною  особою, діє на засадах самоврядування  і господарської самостійності,  має відокремлене майно, самостійний  баланс, рахунки в установах банку,  печатку зі своїм найменуванням.

3. Товарна біржа створюється  на основі добровільного об'єднання  заінтересованих суб'єктів господарювання. Засновниками і членами товарної  біржі не можуть бути органи  державної влади та органи  місцевого самоврядування, а також  державні і комунальні підприємства, установи та організації, що  повністю або частково утримуються  за ра­хунок Державного бюджету  України або місцевих бюджетів.