Рынок ценных бумаг

1. Понятие “ценная бумага”, её содержание, свойства

 

    Ценная  бумага как юридическое понятие - документ, удостоверяющий с соблюдением  установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении.

    Гражданский Кодекс РФ определяет, что с передачей  ценной бумаги все указанные ею права  переходят в совокупности. В определенных случаях для осуществления и  передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств  их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).

    Рынок ценных бумаг регулируют следующие  нормативные документы:

    - Гражданский  Кодекс РФ Глава 7 «Ценные бумаги»

    - Федеральный  Закон № 39-ФЗ «О рынке ценных  бумаг» от 22.04.96г.

    С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. С экономической точки зрения ценная бумага - представитель капитала.

    Ценные  бумаги как экономическая категория - это право на долю совокупного  капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а так же на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал.

    Это право обосабливается от своей натуральной  основы (денег, оборудования, патентов и т.п.) и даже имеет собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.), а также имеющие следующие фундаментальные свойства: обращаемость, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, документальность, регулируемость и признание государством, рыночность, ликвидность, риск.

    Признаки  ценной бумаги:

1. документарность - ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение;
2. воплощает частные права - ценная бумага ценна не сама по себе, но поскольку воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и возможно неимущественного характера;
3. необходимость презентации - предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав;
4. оборотоспособность - ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;
5. публичная достоверность - по отношению, к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем.

    Свойства  ценных бумаг:

    Ценными бумагами признаются права на ресурсы, отвечающие следующим фундаментальным  требованиям:

• обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;
• доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;
• стандартность как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться;
• документальность - ценная бумага есть документ;
• регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;
• рыночность - неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением;
• раскрытие информации - должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов;
• ликвидность - экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный - обращаемый в деньги.

    Обычно  различают высоколиквидные, низко  ликвидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его стоимость, тем более ликвидным он является. Для товара ликвидности будет соответствовать скорость его реализации по номинальной цене;

• риск - сочетание вероятности и последствий наступления неблагоприятного события;
• доходность - количественная характеристика ценной бумаги, определяющая её ценность для инвестора.

    Доходность  зависит от меры риска. Чем выше доходность ценной бумаги, тем выше мера риска.

    Доходность  в общем виде вычисляется отношением дохода, полученного инвестором за время владения ценной бумагой к затратам на её приобретение, обычно определяется в процентах.

    Различают следующие виды доходности: доходность к погашению (для облигаций), текущая  доходность (для акций и облигаций), дивидендная доходность (для акций), годовая процентная доходность, внутренняя доходность.

    Содержание  ценных бумаг:

    Ценная  бумага должна содержать предусмотренные  законодательством обязательные реквизиты  и соответствовать требованиям  к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.

1. Технические реквизиты:
• Номера
• Адреса
• Печати
• Подписи
• Наименование обслуживающих организаций и т.п.
2. Экономические реквизиты:
• Форма существования (бумажная или безбумажная);
• Срок существования;
• Принадлежность;
• Обязанное лицо;
• Номинал;
• Предоставляемые права.

    Виды  ценных бумаг в  Российском Законодательстве:

    Государственные облигации - это ценные бумаги, выпускаемые от имени Центрального правительства Министерством финансов. Их обеспечением являются средства государственного бюджета.

    Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент или дисконт.

    Облигации служат дополнительным источником средств  для эмитента. Часто их выпуск носит целевой характер - для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

    Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование, но не требует оформления залога и упрощает процедуру перехода права требования к новому кредитору.

    Обычно  доход по облигациям выше, чем доход  при размещении аналогичных средств  в форме банковского депозита. Сопоставление текущих доходности облигаций и ссудного процента служит основой для формирования цен облигаций на вторичном рынке ценных бумаг.

    Векселя - строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму в конкретном месте. Вексель может быть ордерным (на предъявителя) или именным. В обоих случаях передача прав по векселю происходит путём совершения специальной надписи - индоссамента, хотя для передачи ордерного векселя индоссамент не обязателен. Это существенно отличает вексель от передачи прав требования по цессии. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому передан вексель) или именным (с указанием лица, которому должно быть произведено исполнение). Лицо, передавшее вексель посредством индоссамента, несёт ответственность перед последующими векселедержателями наравне с векселедателем.

    В векселе, который подлежит оплате по предъявлении или во столько-то времени  от предъявления, можно оговорить, что  на вексельную сумму будут начисляться  проценты. Во всяком другом векселе  не допускается начисление процентов. Процентная ставка должна быть указана в векселе. Проценты начисляются со дня составления векселя или с указанной даты.

    Чек - это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Чекодателем является лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, чекодержателем - лицо, в пользу которого выдан чек, плательщиком - банк, в котором находятся денежные средства чекодателя.

    Чекодатель  не вправе отозвать чек до истечения установленного срока для предъявления его к оплате. Акцепт чека - это отметка о согласии банка плательщика перечислить на счет получателя указанную в чеке сумму.

    Депозитные  и сберегательные сертификаты:

    депозитный  сертификат - это именная ценная бумага, удостоверяющая сумму депозита, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы депозита и обусловленных в сертификате процентов;

    сберегательный  сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк физическим лицом, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале банка.

    Сертификат  выдается путем взноса наличных денег  или за счет средств, хранящихся во вкладе. Право выпуска данных ценных бумаг предоставлено только кредитным  организациям после регистрации  условий их выпуска и обращения  в Банке России. Сберегательные сертификаты выпускаются в валюте Российской Федерации. Сертификаты могут быть именными или на предъявителя. Выплата процентов по сертификатам осуществляется одновременно с погашением ценной бумаги. Вместе с тем, предусмотрена их досрочная оплата. При этом выплачивается номинал сертификата и проценты, установленные по вкладам до востребования, действующие на момент предъявления сертификата к оплате (или иной порядок досрочной оплаты, установленный банком при выпуске сберегательных сертификатов).

    Банковская сберегательная книжка на предъявителя является одним из способов удостоверения прав вкладчика - гражданина по договору банковского вклада.

    Коносаменты - документ, выдаваемый перевозчиком груза грузовладельцу. Удостоверяет право собственности на отгруженный товар.

    Первоначально коносамент применялся при транспортировке  грузов морским транспортом. Сейчас коносамент может охватывать перевозки  не только морским или речным транспортом, но и те случаи, когда перевозки  осуществляются разными видами транспорта. В этом случае коносамент называется сквозным.

    Акции - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

    Приватизационные  ценные бумаги служат для осуществления  процесса приватизации государственной  собственности среди граждан  страны.

    Согласно  Гражданскому кодексу Российской Федерации  к ценным бумагам могут быть отнесены другие документы, отнесенные законодательно к ценным бумагам. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      
 
 

2. Основы  биржевой деятельности: характеристика, форма  аукционов, процедура  листинга, котировка  ценных бумаг

 

    Особенности Российских бирж:

    Первая  биржа в России была учреждена в Санкт-Петербурге в 1721г. Петром I. Вслед за биржей в Санкт-Петербурге появилась биржа в Одессе, в 1816 г. (после присоединения Польши) была открыта биржа в Варшаве. В 1839 г. было построено здание Московской общей биржи.

    После революции 1917 г. последовало упразднение фондовых бирж. Биржевые институты появляются вновь с оживлением рыночной торговли в период НЭПа (с 1922 по 1929 г.).

    Проведение  рыночных реформ в России в конце 1990-х гг. потребовало создания новых  биржевых институтов. В настоящее время основными торговыми площадками в нашей стране являются Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и Российская торговая система (РТС).

    Фондовая  биржа является основным организатором  торговли на рынке ценных бумаг. Юридическое  лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.