Рынок ценных бумаг и норма процента

ФЕДЕРАЛЬНОЕ Государственное АВТОНОМНОЕ образовательное учреждение высшего  профессионального образования

«БЕЛГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ»

(Н И У   «Б е л Г У»)

 

 

экономический факультет

 

Кафедра мировой экономики

 

 

 

 

 

 

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И НОРМА ПРОЦЕНТА

Курсовая работа по дисциплине «Микроэкономика»

студентки 1 курса группы 101103

направления  Экономика

Чукановой Елены Сергеевны

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                          Научный руководитель:   

                                                               ст. преподаватель

                                                           Андросова А.В.

   

 

                                            Зарегистрировано

                                             __.__.201_   Подпись   ____________

 

 

 

 

 

 

Белгород, 2012 г.  

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

Глава 1. Теоретические  основы рынка ценных бумаг и нормы процента.

1. Понятие, сущность и задачи рынка ценных бумаг.
2. Классическая теория нормы процента.
3. Классификация рынка ценных бумаг. Виды ценных бумаг.

Глава 2. Анализ современного состояния рынка  ценных бумаг.

2.1. Основные методы конъюнктурного анализа рынка ценных бумаг.

       2.2.     Рынок  FOREX в системе рынков ценных бумаг.

2.3.    Место рынка ценных бумаг и нормы процента в системе

           рынков.

Глава 3. Состояние и проблемы Российского рынка ценных бумаг.

3.1.    Современные тенденции развития рынка ценных бумаг в

          России.

3.2.    Проблемы функционирования  рынка ценных бумаг.

Заключение

Список  используемых источников

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

Развитие  рыночных отношений в обществе привело  к появлению целого ряда новых  экономических объектов учета и  анализа. К ним, прежде всего, следует  отнести ценные бумаги, приобретающие  массовый и стандартизированный  характер, которые обуславливают  определенные финансовые права и  обязанности.

Ценные  бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок  с присущей ему организацией и  правилами работы на нем.

Однако  товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого  рода, поскольку ценные бумаги –  это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынков ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынки характеризуются  по большей части свободной и  легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому. Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно  самому процессу накопления денежного  капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал  создан или произведен, его необходимо разделить на часть которая вновь  направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг. Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов.

С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной  стороны, существует реальный капитал, представленный производственными  фондами, с другой - его отражение  в ценных бумагах. Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности.   

Фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Из выше изложенного можно убедиться  в актуальности выбранной мной темы. А именно, в развитии различных видов рынков ценных бумаг на сегодняшний день проявляется актуальность работы. В настоящее время достаточно просто оглянуться вокруг, чтобы убедиться, каким вниманием у нас стали пользоваться акции, облигации, биржи. Маятник качнулся в противоположную сторону от неприятия акционерного дела до восторга по его поводу. Актуальность данной темы объясняется тем, что развитие экономики не в последнюю очередь связано с рынком ценных бумаг, который позволяет предприятиям аккумулировать свободные денежные средства для расширения производства. Формирование российского рынка ценных бумаг привело к появлению в стране фондовых бирж, института профессиональных участников рынка, созданию правовой базы.

Во всех развитых странах рынок ценных бумаг  является наиболее динамичным сектором экономики. Его значение определяется той ролью, которую он играет в  инвестиционном процессе. Посредством  рынка осуществляется миграция капитала, необходимого для эффективного функционирования экономики страны.

Поскольку управлять  экономикой может только тот, кто  владеет собственностью, то и рынок  ценных бумаг приобретает особую экономическую и историческую значимость.

           Объектом научного анализа настоящей работы является понятие рынка ценных бумаг и нормы процента как теоретической категории.

          Предметом исследования является рынок ценных бумаг и норма процента как одни из важнейших элементов экономической теории.

             Цель данной работы - рассмотреть основные виды рынков ценных бумаг и определить сущность нормы процента.

             Достижение этой цели обеспечивается  в процессе решения следующих  задач:

1. Рассмотреть основные понятия, виды рынка ценных бумаг и нормы процента.
2. Проанализировать инфраструктуру рынков ценных бумаг;
3. Оценить рынок ценных бумаг, с точки зрения современного его состояния, проблем и перспектив развития.

           Раскрытие предмета исследования курсовой работы, достижение её цели и поставленных задач основывается на применении метода сравнительного анализа.

           Структура работы: работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемых источников.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Теоретические  основы рынка ценных бумаг и нормы  процента.

1. Понятие, сущность и задачи рынка ценных бумаг.

В первой части нового Гражданскою  кодекса РФ (статья 142) дается юридическое  определение ценной бумаги как документа  установленной формы и реквизитов, удостоверяющею имущественные права, осуществление или передача которых  возможны только при его предъявлении. Данное юридическое определение отражает экономические отношения, поэтому рассмотрим понятие ценной бумаги и с экономической точки зрения. Как известно из экономической теории, весь товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, услуги) и деньги. В свою очередь, деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица (юридического или физического) к другому. Практика рынка выработала два основных способа указанной передачи денег через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг. Например, нужен товар и надо заплатить за него, а денег по какой-либо причине нет (нет наличных денег, нет денег на счете). Или, наоборот, нужны деньги для производства товара, но сам товар будет произведен спустя какое-то время. И на товарном рынке существуют ситуации, когда необходимо осуществить передачу товара при отсутствии его самого, например, когда товар находится в пути, или он еще не произведен, или его нет в момент заключения сделки (находится на складе). Итак, в условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются. В этом смысле ценная бумага — это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле-продаже ценной бумаги в обмен на деньги или на товар. 
Но ценная бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом. Ценная бумага — это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. 
Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет 
“отделить” собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики. В форме ценной бумаги могут фиксироваться любые общественно значимые права если они имеют экономическую оценку. Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг. 
Ценная бумага - это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке — рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости. В расширенном понимании ценная бумага - это любой документ («бумага»), который продается и покупается по соответствующей цене. Исторические примеры — продажа индульгенций в средние века, в наше время — продажа «ценных бумаг» типа «билетов МММ». Теоретическое понятие ценной бумаги более узкое, так как оно включает в себя только такие ценные бумаги, которые отражают конкретные имущественные отношения, а не любые отношения, например отношения религиозной веры или веры во что-либо другое. Если невозможно дать строго научное, а затем и юридическое определение, то эту трудность можно обойти путем перечисления признанных государством конкретных видов ценных бумаг, которые имеются в практике. Например, в Гражданском кодексе Российской Федерации или других законах, относящихся к рынку ценных бумаг, определенные виды бумаг фиксируются именно как ценные бумаги. С другой стороны, все, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь от момента выпуска до окончания срока обращения. 
Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций: перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п., предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и тем самым обеспечивает получение дохода на капитал. 
Как любая экономическая категория, ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные. Рыночные характеристики включают: форму владения, выпуска, характер обращаемости и степень риска вложений в данную ценную бумагу, форму выплаты дохода и др. Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Её главное свойство — это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лег или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.д.

 

 

 

 

 

 

2. Классическая теория нормы процента.

А сейчас нам предстоит разобраться, что же представляет собой классическая теория нормы процента? Это нечто, на чем мы все были воспитаны и  что мы до самого последнего времени  принимали почти без оговорок. И все же, оказывается, нелегко  дать ее точную формулировку или отыскать ее ясное изложение в главных  работах современной классической школы. Впрочем, достаточно ясно, что  традиционная теория рассматривает  норму процента как фактор, который  приводит в равновесие желание инвестировать  и готовность сберегать. За инвестированием  стоит спрос на соответствующие  ресурсы, за сбережением — их предложение, в то время как норма процента есть такая "цена" ресурсов для  инвестиции, при которой спрос  и предложение уравниваются. Как  цена некоторого товара неизбежно остановится  на уровне, где спрос на этот товар  равен его предложению, точно  так же и норма процента под  действием рыночных сил стремится  к уровню, при котором объем  инвестиций равен объему сбережений. Альфред Фланке пишет: «Если наши общие соображения справедливы, то следует согласиться с тем, что имеет место автоматически осуществляющееся соответствие между сбережениями и возможностями прибыльного использования капитала...» Сбережения не превысят суммы, которая может быть с выгодой использована, пока чистая норма процента больше нуля.  Профессор Тауссиг выводит кривую предложения сбережений и кривую спроса, характеризующую "понижающуюся производительность последовательных порций капитала", указав предварительно, что "норма процента устанавливается в точке, где последняя единица используемого капитала приносит доход, обеспечивающий проценты на последнюю единицу сбережений. Норма процента есть та переменная, которая приводит их к равенству. В итоге она устанавливается на уровне, при котором сбережения, представляющие предложение новых капиталов, равны спросу на них. Таким образом, Вальрас строго придерживается классической традиции. Понятно, что человек неискушенный, будь то банкир, чиновник или политик, воспитанный в духе традиционной теории, разделяет вместе с профессиональным экономистом то прочно укоренившееся мнение, что любой свершившийся акт индивидуального сбережения автоматически понижает норму процента, что это автоматически стимулирует выпуск новых средств помещения капитала и что норма процента падает ровно на столько, сколько необходимо для того, чтобы стимулировать выпуск новых средств помещения капитала в размере, равном приросту сбережений. При этом все дело представляется как некий саморегулирующийся процесс, который происходит без специального вмешательства или материнской опеки со стороны органов, регулирующих денежное обращение. Нельзя отрицать тот факт, что норма процента может оказывать влияние (хотя и не обязательно влияние того рода, которое предполагает классическая школа) на сумму, сберегаемую из данного дохода.

Классическая теория нормы процента, видимо, предполагает, что если происходит сдвиг кривой спроса на капитал, или  сдвиг кривой сбережений из данного  дохода соответственно норме процента, или обеих кривых одновременно, то новая норма процента будет задана точкой пересечения двух кривых в  их новом положении. Но это нелепая  теория. Ведь допущение того, что  доход является независимой константой, несовместимо с допущением о возможности  изменения двух кривых независимо одна от другой. Если какая-то одна из них  сдвигается, тогда, вообще говоря, изменится  и доход. В результате рушится  вся схема, базирующаяся на предпосылке  фиксированного дохода. Положение можно  было бы спасти лишь с помощью следующего сложного допущения. Предположим, что в ответ на сдвиг кривых спроса на капитал и сбережений происходит автоматическое изменение единицы заработной платы в размерах, как раз достаточных для такого воздействия на предпочтение ликвидности, при котором норма процента установилась бы на уровне, в точности компенсирующем влияние предполагаемого сдвига на выпуск продукции, который, таким образом, останется на том же уровне, что и прежде. Классическая теория не учла в вопросе об изменении уровня дохода той возможности, что уровень дохода в действительности является Y функцией величины инвестиций.

Вышесказанное можно проиллюстрировать приведенным рисунком (рис. 1)

(рис. 1)

На этой диаграмме величина инвестиций (или сбережений) I отложена по вертикали, а норма процента r — по горизонтали. Х₁Х₁’— первое положение кривой инвестиционного спроса, Х₂Х₂’— второе положение этой кривой. Кривая Y₁ характеризует суммы, сберегаемые из дохода Y₁ при различных уровнях нормы процента; кривые Y_2, Y₃ и т. д. - то же самое для дохода Y_2, Y₃ и т. д. Предположим, что кривая Y₁ есть одна из семейства кривых Y, совместимая с кривой инвестиционного спроса Х₁Х₁ ’и нормой процента r₁. Теперь пусть кривая инвестиционного спроса сдвигается от положения Х₁Х₁’ к положению Х₂Х₂’ тогда, вообще говоря, изменится и величина дохода. Но приведенная выше диаграмма не содержит достаточно данных для того, чтобы показать нам, какова будет эта новая величина, а не зная, какое положение примет кривая Y, мы не можем знать и того, в какой точке ее пересечет новая кривая инвестиционного спроса. Если же мы введем в анализ состояние предпочтения ликвидности и количество денег и узнаем из них, что норма процента равна, скажем, R₂ тогда ситуация в целом полностью определится. Кривая из семейства Y₁, пересекающая Х₂Х₂’ в точке, соответствующей r₂, а именно кривая Y, и будет искомой кривой. Таким образом, кривые Х и Y сами по себе ничего не говорят нам о норме процента. С их помощью мы узнаем лишь, какова будет величина дохода, если из какого-нибудь другого источника известно, какова норма процента. Если ничего не произошло с состоянием предпочтения ликвидности и количеством денег, так что норма процента неизменна, то кривая Y₂, которая пересекает новую кривую инвестиционного спроса на той же вертикали, но ниже точки, в которой кривая Y₁ пересекала прежнюю кривую инвестиционного спроса, и будет соответствующей кривой из семейства Y, а Y₂ ’и будет новым уровнем дохода.