Понятие и процедура банкротства

Недостатком являются весьма жесткие ограничения  на тип товара, размеры партии, условия  и срок поставки.

Внебиржевые инструменты хеджирования - это форвардные контракты и товарные свопы. Сделки этих типов заключаются или напрямую между контрагентами, или при посредничестве дилера.

Достоинством  данного метода хеджирования является то, что в максимальной степени  учитываются требования конкретного  клиента относительно типа товара, размера партии и условий поставки.

Недостатками  являются:

· низкая ликвидность (расторжение ранее заключенной  сделки сопряжено со значительными  материальными издержками);

· относительно высокие накладные расходы;

· существенные ограничения на минимальный размер партии;

· сложность  поиска контрагента;

· риск невыполнения сторонами своих обязательств (при  заключении прямых сделок между продавцом  и покупателем).

Существуют  две операции хеджирования: хеджирование на повышение и хеджирование на понижение.

Хеджирование  на повышение (хеджирование покупкой) представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или  опционов. Хедж на повышение применяется, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в  будущем. Он позволяет установить покупную цену раньше, чем был приобретен реальный товар.

Хеджирование  на понижение (хеджирование продажей) представляет собой биржевую операцию по продаже срочных контрактов или  опционов. Хеджер продает на бирже  срочный контракт, страхуя себя от возможного снижения цен в будущем. Хедж на понижение применяется в тех случаях, когда товар необходимо продать позднее.

Хеджер стремится  снизить риск, вызванный неопределенностью  цен на рынке, с помощью покупки  или продажи срочных контрактов. Это дает возможность зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя спекулянты на рынке срочных контрактов. Они выполняют функции регулирования цен.

При покупке срочных контрактов на бирже спекулянт вносит гарантийный взнос, которым и определяется величина его риска. Если цена товара (курс валюты, ценной бумаги) снизилась, то спекулянт, купивший ранее контракт, теряет сумму, равную гарантийному взносу. Если цена товара возросла, то спекулянт возвращает себе сумму, равную гарантийному взносу, и получает дополнительный доход от разницы в ценах товара и купленного товара.

Создание  резерва на покрытие непредвиденных расходов предусматривает собой  один из способов управления рисками, предусматривающих установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость активов, и величиной средств, необходимых для ликвидации последствий проявления рисков. Страхование или резервирование не ставят своей целью уменьшение вероятности проявления рисков, а нацелены преимущественно на возмещение возможного материального ущерба.

Все риски  компании с точки зрения страхования  можно разделить на две большие  группы: страхуемые и нестрахуемые. Предприниматель может частично переложить риск на другие субъекты экономики, в частности обезопасить себя, осуществив определенные затраты в виде страховых взносов. Таким образом, некоторые виды риска, такие как риск гибели имущества, риск возникновения пожара, аварий и др., предприниматель может застраховать.

В зависимости  от источника опасности страховые  риски подразделяются на две группы:

· риски, связанные  с проявлением стихийных сил  природы (погодные условия, землетрясения, наводнения и др.);

· риски, связанные  с целенаправленными действиями человека.

К рискам, которые  целесообразно страховать, относятся:

· вероятные  потери в результате пожаров и  других стихийных бедствий;

· вероятные  потери в результате автомобильных  аварий;

· вероятные  потери в результате порчи или  уничтожения продукции при транспортировке;

· вероятные  потери в результате приостановки деловой  активности фирмы.

Однако существует группа рисков, которые не берутся  страховать страховые компании, но при этом именно взятие на себя нестрахуемого  риска является потенциальным источником прибыли предпринимателя. Но если потери в результате страхового риска покрываются за счет выплат страховых компаний, то потери в результате нестрахуемого риска возмещаются из собственных средств предпринимательской фирмы. Основными внутренними источниками покрытия риска являются: собственный капитал фирмы, а также специально созданные резервные фонды. Кроме внутренних, есть еще и внешние источники покрытия вероятных потерь, например, за дочерние банки отвечает материнский банк.

Самострахование связано с образованием специального резервного фонда на предприятиях (на уровне объединений, отраслей) и покрытием убытков за счет этих резервов. Основная задача самострахования заключается в оперативном преодолении временных затруднений в финансово-хозяйственной деятельности (покрытие непредвиденных расходов, расходов по ликвидации предприятия, выплату процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям в случае нехватки прибыли). Такие резервные фонды создаются за счет прибыли.

2. Понятие и процедура банкротства

В условиях рыночной экономики принцип ответственности  предприятий за результаты финансово-хозяйственной  деятельности реализуется в случае образования убытков, неспособности  предприятия удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг) и обеспечивать финансирование производственного процесса, т.е. при наступлении банкротства предприятия.

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается неспособность удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность предприятия обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с повышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса.

2.1 Причины банкротства

Успехи и  неудачи деятельности предприятия  являются результатом взаимодействия целого ряда факторов: внешних, на которые  предприятие не может влиять вообще или может оказывать лишь слабое влияние, и внутренних, зависящих  от организации работы самого предприятия.

К числу внешних  факторов, влияющих на деятельность предприятия, обычно относятся: размер и структура  потребностей; уровень доходов и  накоплений населения, а следовательно, и его покупательная способность (сюда же может быть отнесен уровень  цен и возможность получения потребительского кредита); политическая стабильность и направленность внутренней политики; развитие науки и техники, которое определяет все составляющие процесса производства товара и его конкурентоспособности; уровень культуры, проявляющийся в привычках и нормах потребления, предпочтении одних товаров и отрицательном отношении к другим.

Одним из наиболее сильных внешних факторов банкротства  являются так называемые технологические  разрывы. Для каждой производственной (технологической) системы существуют определенные пределы роста объемов деятельности - те же самые процессы, которые сформировали систему, на поздних этапах развития становятся ее ограничителями. Дальнейшее развитие требует скачка в базовых характеристиках системы. Перемены готовятся подспудно, незаметно для большинства, но происходят лавинообразно. В результате, предприятие, имеющее престиж лидера, почти сразу оказывается безнадежно отставшим. По оценкам специалистов, при технологических разрывах семь из десяти лидеров становятся отстающими. Для основной массы предприятий значение имеют не только крупные научные сдвиги, но и мелкие оригинальные изменения, которые подрывают их преимущества в данной сфере деятельности. Идея проката детских пеленок. Например, принесла ущерб экономике предприятий, ориентированных на их продажу, а последующее изобретение одноразовых пеленок отразилось на деятельности фирм, производящих текстильные изделия.

К внешним  причинам банкротства следует также  отнести усиление международной  конкуренции. Зарубежные предприятия в одних случаях выигрывают за счет более дешевого труда, а в других - за счет более совершенных технологий.

Внешним фактором, способным привести к банкротству  предприятия, является общий экономический  спад. Нередко на стадии циклического подъема осторожность покидает даже банковские структуры, которые начинают увеличивать сверх меры кредиты предприятиям. Предприятия, в которые они вкладывают средства, выглядят устойчивыми и сильными. Но их крах наступает почти мгновенно из-за резкого спада рентабельности, который является результатом столь же резкого изменения цен на товары.

В реальном хозяйственном  процессе к банкротству предприятия  могут приводить различные факторы, усиливающие или ослабляющие  взаимное воздействие. Тем не менее  если удается условно выделить преобладающий фактор, то банкротство предприятия обычно подразделяется на:

· банкротство, связанное с неэффективным управлением  предприятием, непродуманной маркетинговой  стратегией и т.д.;

· банкротство, вызванное недостатком инвестиционных ресурсов, необходимых для развития предприятия;

· банкротство, обусловленное производством неконкурентоспособной  продукции;

· другие виды банкротства.

2.2 Процедура банкротства

В настоящее  время процесс банкротства в  России регламентируется Федеральным законом от 8 января 1998 г. «О несостоятельности (банкротстве)». Действие закона распространяется на все предприятия независимо от форм собственности.

Понятие «несостоятельность»  указывает на неспособность предприятия  удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг). Отсутствие на расчетном счете денежных средств, необходимых для уплаты налогов, обязательных страховых взносов и т.п., также являются признаком несостоятельности за неуплату штрафов, пени, неустоек, поскольку суммы санкций не образуют кредиторской задолженности.

Однако далеко не во всех случаях наличие кредиторской задолженности свидетельствует  о возможности предъявления требований о признания предприятия-должника банкротом. В соответствии с Законом  о несостоятельности (банкротстве) предприятий принимается во внимание лишь такая сумма задолженности, которая превышает стоимость имущества должника. Исключения составляют случаи, когда подобного превышения нет, но имеет место неудовлетворительная структура баланса должника (такое соотношение его имущества и обязательств, при котором за счет первого не может быть обеспечено своевременное выполнение вторых в связи с недостаточной степенью ликвидности упомянутого имущества).

Официальное предприятие может считаться  банкротом только при наличии решения арбитражного суда либо решения предприятия о добровольной ликвидации. Законодательство о банкротстве обычно предусматривает не только ликвидационные, но и реорганизационные процедуры. Последние включают внешнее управление и санацию.

2.2.1 Внешнее управление

Под внешним  управлением имущества должника понимается процедура, направленная на продолжение деятельности предприятия-должника, назначаемая арбитражным судом  по заявлению должника, собственника предприятия или кредитора и  осуществляемая на основании передачи функций по управлению предприятием-должником арбитражному управляющему.

Основанием  для назначения внешнего управления имуществом должника является наличие  реальной возможности восстановить платежеспособность предприятия-должника с целью продолжения его деятельности путем реализации части его имущества и осуществления других организационных и экономических мероприятий. Управление имуществом осуществляется арбитражным управляющим, который назначается арбитражным судом (возможно, на конкурсной основе). Арбитражный управляющий должен быть профессиональным юристом или экономистом, обладать опытом хозяйственной работы, а также не иметь судимостей.

Функциями арбитражного управляющего являются:

· распоряжение имуществом предприятия-должника;

· руководство предприятием-должником;

· отстранение  при необходимости руководителя предприятия от выполнения обязанностей;

· прием на работу и увольнение работников;

· созыв собрания кредиторов;

· разработка плана проведения внешнего управления имуществом должника и организация его выполнения.

Разработанный план представляется на обсуждение собрания кредиторов не позднее чем за 3 мес. после назначения арбитражного управляющего. В случае неодобрения плана управляющий  может быть заменен арбитражным  судом. Полномочия внешнего управляющего не могут превышать 18 мес.

На период проведения внешнего управления вводится мораторий на удовлетворение требований кредитов к должнику, тем самым  предприятию предоставляется возможность  использовать суммы, предназначенные  для оплаты денежных обязательств, для улучшения финансового состояния предприятия.