Организация, оформление и учёт выпуска кредитными организациями эмиссионных ценных бумаг

Привилегированные акции делятся на:

а) Привилегированные имеют ряд привилегий в обмен на право голоса. У их собственника определена величина дохода в момент выпуска и размещения ценных бумаг. Определен размер ликвидационной стоимости. Приоритет при начислении этих выплат по отношению к обыкновенным.

б) Кумулятивные (накапливающие). Привилегии — те же. Сохраняется и накапливается обязательство по выплате дивидендов. Фиксированный срок накопления дивидендов. При невыплате дивидендов права голоса не получают.

Аналог привилегированных акций — акция учредительская (англ. founders share) — Акция, распространяемая среди учредителей акционерных компаний и дающая им некоторые преимущественные права. Держатели таких акций могут:

       иметь дополнительное количество голосов на собрании акционеров;

       пользоваться первоочередным правом на получение акций в случае их           последующих эмиссий;

       играть главную роль в решении всех вопросов, связанных с деятельностью акционерных компаний.

По именным акциям данные об их владельцах регистрируются в реестре акционерного общества. В соответствии с законодательством физические и юридические лица могут быть владельцами именных акций.

Акции на предъявителя допускают их свободную куплю-продажу на вторичном рынке без необходимости перерегистрации владельца.

Эмиссионная стоимость акции — стоимость акций при их первичном размещении, по которой её приобретает первый держатель. Обычно эмиссионная цена акции превышает номинальную стоимость или равна ей. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионной выручкой, или эмиссионным доходом.

1.2.2.Облигации

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента. Часто их выпуск носит целевой характер — для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование. Облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требуют оформления залога и упрощают процедуру перехода права требования к новому кредитору. Фактически на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.

Виды облигаций:

       По типу дохода

- Дисконтная облигация (англ. Zero Coupon Bond) — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций — ГКО, БОБР.

- Облигация с фиксированной процентной ставкой (англ. Fixed Rate Bond; Fixed Income) — купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.

- Облигация с плавающей процентной ставкой (англ. Floating Rate Note (FRN); Floater) — купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п.

       По конвертируемости

- конвертируемые (в акции, в другие облигации)

- неконвертируемые

       По эмитентам

- Государственные облигации (англ. Government bonds) — ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.

- Суверенные облигации (англ. Sovereign bonds)

- Корпоративные облигации (англ. Corporate bonds)

- инфраструктурные облигации

- Муниципальные облигации (англ. Municipal bonds)

- еврооблигации

1.2.3.Опцион эмитента

Опцион эмитента — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая оплаченное право ее владельца на конвертацию такого опциона в акцию эмитента такого опциона в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств по цене, которая заранее определена. Опцион эмитента не следует путать с варрантом, дающим право покупать акции по определенной цене. Опцион эмитента является именной ценной бумагой.

Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.

Опционные программы начали развиваться и использоваться в России не так давно. В настоящее время их применяют такие компании, как "СИТРОНИКС", "Русгидро", "Полиметалл", "Вымпелком", "МТС" и другие.

Основная задача опционов эмитента – создать стимулы для более эффективной работы ключевых сотрудников, менеджеров и руководителей акционерного общества (АО), т. е. имущественно заинтересовать лиц, деятельность которых имеет существенное значение для акционерной компании, с тем чтобы эффективное выполнение ими своих обязанностей способствовало росту текущей рыночной стоимости как акционерного общества (АО), так и размещенных им акций.

По своей экономической сути опцион эмитента – это конвертируемая ценная бумага, решение о размещении которой принимается на основе правил, предусмотренных федеральными законами.

Учитывая, что опцион эмитента – именная ценная бумага, он должен выпускаться только в бездокументарной форме.

Если опционы эмитента предполагается размещать посредством открытой подписки или посредством закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, то государственная регистрация их выпуска (эмиссии) сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг.

Существует два вида опционов:

-срочные;

-под условием.

В первом случае приобретение ценной бумаги связано с наступлением заранее установленной календарной даты, что гарантирует работнику получение права на покупку акций компаний.

Во втором же - сам факт выдачи опциона еще не дает ее владельцу стопроцентной поручительства приобретения акций. Дело в том, что в этой ситуации можно предусмотреть, что фирма согласна продать свои акции лишь при наступлении благоприятных для нее обстоятельств. Например, увеличение уровня продаж, улучшение финансовых показателей, либо реализация конкретного проекта.

Именно таким образом и возможно достичь максимального повышения личной мотивации сотрудников компании, ведь они будут четко осознавать, что от их действий во многом зависит судьба принадлежащих им опционов.

Владелец опциона наделяется правом приобрести акции организации по строго фиксированной цене (Чаще всего стоимость исполнения опциона устанавливается на уровне текущей рыночной оценки). Следовательно, работник компании вправе рассчитывать на получение значительной выгоды на марже котировок только в случае роста цены акций. Стоит ли объяснять, что ценность опциона становится равной нулю в случае значительного падения курса акций фирмы. Разумеется, это заставляет его владельцев прилагать большие усилия на своем Рабочем месте, что в свою очередь благотворно сказывается на капитализации организации, приводя к повышению биржевой стоимости акций.

1.3.Организация выпуска эмиссионных ценных бумаг

Выпуск эмиссионных ценных бумаг - совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается единый государственный регистрационный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска, а в случае, если в соответствии с настоящим Федеральным законом выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, - идентификационный номер.

Дополнительный выпуск эмиссионных ценных бумаг - совокупность ценных бумаг, размещаемых дополнительно к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска эмиссионных ценных бумаг. Ценные бумаги дополнительного выпуска размещаются на одинаковых условиях.

Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться в одной из следующих форм:

       именные ценные бумаги документарной формы выпуска (именные документарные ценные бумаги);

       именные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска (именные бездокументарные ценные бумаги);

       ценные бумаги на предъявителя документарной формы выпуска (документарные ценные бумаги на предъявителя).

В соответствии с Федеральным Законом «О рынке ценных бумаг» процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает в себя следующие этапы:

       принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

       утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;

       государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;

       размещение эмиссионных ценных бумаг;

       государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг

Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг должно содержать:

       Полное наименование эмитента и его юридический адрес;

       Дату принятия решения о выпуске ценных бумаг;

       Наименование уполномоченного органа эмитента, принявшего решение о выпуске;

       Вид эмиссионных ценных бумаг;

       Отметку о государственной регистрации и государственный регистрационный номер ценных бумаг;

       Права владельца, закрепленные одной ценной бумагой;

       Порядок размещения эмиссионных ценных бумаг;

       Обязательство эмитента обеспечить права владельца при соблюдении владельцем установленных законодательством Российской Федерации порядка осуществления этих прав;

       Указание количества эмиссионных ценных бумаг в данном выпуске;

       Указание общего количества выпущенных эмиссионных ценных бумаг с данным государственным регистрационным номером и их номинальную стоимость;

       Указание формы ценных бумаг (документарная или бездокументарная, именная или на предъявителя);

       Печать эмитента и подпись руководителя эмитента;

       Другие реквизиты, предусмотренные законодательством Российской Федерации для конкретного вида эмиссионных ценных бумаг.

Регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг

Для регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить в регистрирующий орган следующие документы:

- Заявление на регистрацию;

- Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

- Проспект эмиссии (если регистрация выпуска ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта эмиссии);

- Копии учредительных документов (при эмиссии акций для создания акционерного общества);

- Документы, подтверждающие разрешение уполномоченного органа исполнительной власти на осуществление выпуска эмиссионных ценных бумаг (в случаях, когда необходимость такого разрешения установлена законодательством РФ).

Основаниями для отказа в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг являются:

1. Нарушение эмитентом требований законодательства РФ о ценных бумагах, в том числе наличие в представленных документах сведений, позволяющих сделать вывод о противоречии условий эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг законодательству РФ и несоответствии условий выпуска эмиссионных ценных бумаг законодательству РФ о ценных бумагах;
2. Несоответствие представленных документов и состава содержащихся в них сведений требованиям Федерального закона о ценных бумагах;
3. Внесение в проспект эмиссии или решение о выпуске ценных бумаг (иные документы, являющиеся основанием для регистрации выпуска ценных бумаг) ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительности (недостоверных сведений).

Проспект эмиссии

Если проспект эмиссии зарегистрирован, процедура эмиссии дополняется следующими этапами:

- Подготовкой проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

- Регистрацией проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;

- Раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;

- Раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.