Организация и назначение вторичного рынка ценных бумаг

 
 
 
 
 
 

Контрольная работа 

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

на тему:

«Организация и назначение вторичного рынка ценных бумаг» 
 
 
 
 
 

 

Содержание 
 

 

Введение.

 

     Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную  и экономическую систему с  высоким уровнем целостности  и законченности технологических  циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

     Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, то есть рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах.

     Инфраструктура  фондового рынка сложна и многообразна. Важной ее составляющей является рынок  ценных бумаг. На данном этапе рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств.

     Поскольку управлять экономикой может только тот, кто владеет собственностью, то и рынок ценных бумаг приобретает  особую экономическую и историческую значимость.

     Во  всех развитых странах рынок ценных бумаг является наиболее динамичным сектором экономики. Его значение определяется той ролью, которую он играет в инвестиционном процессе. Посредством рынка осуществляется миграция капитала, необходимого для эффективного функционирования экономики страны.

     Рынок ценных бумаг и соответствующие  фондово - биржевые структуры составляют основу цивилизованного рыночного хозяйства. Вторичный фондовый рынок способствует переливу общественного капитала, прежде всего в те отрасли, где обеспечена наибольшая прибыль, и, тем самым, выступает в роли регулятора экономики. Вторичный рынок ценных бумаг опосредует перераспределение национального дохода, а также прибавочной стоимости, созданной в процессе производства, является сферой формирования и перехода прав собственности. В силу этого стимулирование развития рынка ценных бумаг является одной из первоочередных задач для стран с переходной экономикой.

     В данной работе было рассмотрено понятие  рынка ценных бумаг, а особенному разбору был подвергнут вторичный рынок. В контрольной работе было рассмотрено понятие вторичного рынка ценных бумаг, указаны его основные участники, назначение, а также состояние российского вторичного рынка ценных бумаг.

 

Рынок ценных бумаг: понятие, виды.

 

      Прежде  чем перейти к рассмотрению вторичного рынка ценных бумаг, необходимо выяснить что такое рынок ценных бумаг в общем. В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

      В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара, например нефти.

      С точки зрения товарного хозяйства  рынок ценных бумаг, с одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага - это тоже товар, а с другой — имеет особенности, связанные со спецификой своего товара - ценных бумаг.

      Первое  различие между рынком ценных бумаг  и рынком товаров как материальных благ (работ, услуг) состоит в объекте и объеме рынка. У них разные объекты рынка: ценная бумага или материальный товар. Объем рынка ценных бумаг намного больше объема рынка материальных благ и потенциально не имеет предела.

      Второе  различие - способ образования рынка. Товар как материальный объект должен быть произведен или добыт в процессе трудовой деятельности человека. Ценная бумага выпускается в обращение; раньше для этого надо было хотя бы напечатать бланки самой ценной бумаги, а теперь достаточно зарегистрировать всех владельцев в специальном реестре.

      Третье  различие между этими рынками  — значимость процесса обращения. Целью  производства материального товара является его производительное или личное потребление. Процесс обращения необходим, чтобы доставить товар от производителя к потребителю. Число стадий обращения товара ограничено, и чем их меньше, тем лучше. Ценная бумага существует только в процессе обращения. Количество актов перехода ее из рук в руки ничем не ограничено и потенциально бесконечно. Скорость обращения ценной бумаги - важнейший показатель ее «качества». Прекращение процесса обращения означает «смерть» для ценной бумаги.

      Четвертое различие отражает субординацию сравниваемых рынков. Поскольку материальное товарное производство — основа человеческого существования, постольку рынок материальных товаров первичен по отношению к рынку ценных бумаг.

      Рынок ценных бумаг, отличаясь от рынка  денег (валют, банковских ссуд и депозитов) своим объектом, очень сходен с ним способом образования, и значимостью процесса обращения. Близость этих рынков так велика, что в ряде случаев ценные бумаги могут выполнять функции платежно-расчетных средств (например, векселя, чеки). Как уже отмечалось, сами современные бумажные деньги исторически произошли от такой ценной бумаги, как банковский вексель.

      Классификации видов рынков ценных бумаг имеют  много сходства с классификациями  самих видов ценных бумаг. Так  различают:

      • международные и национальные рынки  ценных бумаг;

      • национальные и региональные (территориальные) рынки;

      • рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);

      • рынки государственных и корпоративных (негосударственных)

      ценных  бумаг;

      • рынки ценных бумаг и производных  инструментов и т.п.

      Смысл той или иной классификации рынка  ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

      Вместе  с денежным и валютным рынками  рынок ценных бумаг входит в понятие финансового рынка. В литературе, посвященной рынку ценных бумаг, последний часто называется фондовым рынком. Устоявшегося различия между этими понятиями в нашей стране пока нет. Кроме того, что понятие фондового рынка используется как синоним понятия рынка ценных бумаг, существуют и более узкие трактовки его содержания. В частности, фондовый рынок охватывает только ценные бумаг и корпораций, или он является рынком ценных бумаг, которые принято относить к фондовым (капитальным) ценностям.

      По  организационной структуре рынок  ценных бумаг делят на первичный и вторичный рынки.

      Если  попытаться дать самые общие определения, то «первичный рынок» используется для  описания тех случаев, когда ценные бумаги впервые появляются на публичной  арене обычно в обмен на денежные средства.

      Первичным рынком ценных бумаг является экономическое пространство, которое ценная бумага проходит от ее эмитента до первого покупателя. Экономическим это пространство называется не только потому, что на нем действуют эмитент и инвестор, но и потому, что оно рационально организовано (для него характерно разделение труда, т.е. на нем функционируют специализированные брокерские и дилерские фирмы), выполняет определенную экономическую задачу – только в рамках этого пространства эмитент может получить необходимый ему капитал. Дальнейшее движение ценной бумаги, т.е. ее движение от 1-го к n-му покупателю, не может являться источником дохода для эмитента.

      После того как осуществится продажа ценных бумаг их первым владельцам (инвесторам), все последующие движения ценных бумаг будут происходить на вторичном рынке.

      Далее рассмотрим понятие «вторичный рынок», его основное назначение, участников и виды.

 

Вторичный рынок ценных бумаг: понятие, виды, участники, назначение.

 
 

      Вторичный рынок ценных бумаг обычно определяется как совокупность отношений по поводу отчуждения ценных бумаг между участниками рынка, возникающих после процесса их выпуска (размещения).

      В юридическом смысле вторичный рынок  представляет собой бесконечную  череду переходов прав собственности  на ранее размещенные (эмитированные) ценные бумаги, или их отчуждения.

      Основными участниками вторичного рынка являются государство, акционерные общества, профессионалы рынка ценных бумаг, инвестиционные фонды и компании, коммерческие банки, прочие хозяйствующие  субъекты и граждане.

      Основное  назначение вторичного фондового рынка  состоит в поддержании ликвидности рынка ценных бумаг, что позволяет реализовать интересы инвесторов. В этом случае инвестор имеет возможность в любой момент продать принадлежащие ценные бумаги по рыночной стоимости. Тем самым поддерживается доверие инвесторов к фондовому рынку как инструменту вложения временно свободных денежных средств.

      Другой  задачей, которую позволяет решить вторичный фондовый рынок, является повышение курсовой стоимости ценных бумаг – «раскрутка» акций эмитента. Эту задачу на вторичном фондовом рынке решают дилеры, которые, осуществив выкуп всех эмитированных акций на первичном рынке ценных бумаг, начинают затем игру на повышение и продают ценные бумаги по более высокой рыночной стоимости.

      Вторичный фондовый рынок является также инструментом для осуществления спекулятивной игры и получения спекулятивной прибыли. Эту возможность, предоставляемую вторичным рынком, широко используют профессиональные участники фондового рынка – брокеры. Осуществляя большой объем операций купли – продажи ценных бумаг и стремясь приобрести их по более низкой цене и продать по более высокой, они обеспечивают тем самым ликвидность вторичного фондового рынка.

      Основу  отношений на вторичном рынке  составляют отношения между владельцами ценных бумаг (инвесторами). Однако на вторичном рынке могут иметь место и отношения между инвесторами и эмитентами. Такие отношения составляют суть отношений первичного рынка, на котором ценная бумага выпускается в обращение.

      На  вторичном рынке отношения между эмитентом и инвестором представляют собой отношения по поводу прекращения существования ценной бумаги, поскольку исходное эмиссионное отношение перестает существовать. На практике такого рода отношения возникают в двух случаях:

1. при окончательном изъятии ценной бумаги из обращения. В этом случае имеет место процесс погашения ценной бумаги ее эмитентом. Такое возможно, например, когда истек срок существования облигации; когда по условиям эмиссии эмитент обязан выкупить ее досрочно по требованию инвестора; когда эмитент обязан выкупить часть своих акций на рынке при уменьшении уставного капитала акционерного общества.
2. при временном изъятии ценной бумаги из обращения. Временный выкуп эмитентом акций у акционеров возникает в случаях, предусмотренных законом. Но акции сразу не погашаются. В течение года эмитент может снова продать эти ранее выкупленные акции, а если это ему не удается, он обязан их погасить (т. е. изъять из обращения окончательно) и на величину номинальной их стоимости уменьшить свой уставный капитал.

 

      Из  этого следует, что вторичный  рынок ценных бумаг есть не только рынок их обращения, но и рынок  их изъятия в форме временного изъятия из обращения или полного  погашения. Процесс погашения ценных бумаг постоянно присутствует на вторичном рынке в тех случаях, когда ценная бумага прекращает свой жизненный цикл. Однако основу данного рынка составляет, естественно, сам процесс их обращения.

      Следовательно, более правильно, когда проводится различие между обращением ценной бумаги и ее вторичным рынком: