Мировые деньги

     В период войны валютные ограничения  ввели как воюющие, так и нейтральные  страны. Замороженные официальные курсы  валют практически не менялись, хотя покупательная способность денег постоянно снижалась в результате инфляции. Вновь возросла роль золота как мирового резервного и платежного средства, и военные или стратегические товары можно было приобрести только за золото. Соответственно, валютный курс утратил активную роль в экономических отношениях. Война еще больше углубила кризис Генуэзской валютной системы, разработка же проекта новой валютной системы началась уже в годы войны английскими и американскими специалистами, так как государства опасались повторения валютных кризисов 30-х годов.

     Эксперты, работавшие над проектом, стремились разработать принципы валютной системы, способной обеспечить экономический  рост и ограничить негативные социально-экономические  последствия кризисов. В результате были подготовлены проект Г.Д. Уайта США) и проект Дж.М. Кейнса (Великобритания), для которых были характерны следующие общие принципы:

     - свободная торговля и движение  капитала;

     - уравновешенные платежные балансы,  стабильные валютные курсы;

     - золотодевизный стандарт;

     - создание международной организации для наблюдения за функционированием мировой валютной системы, для взаимного сотрудничества и покрытия дефицита платежного баланса.

     В 1930 году в Швейцарском городе Базеле был создан Банк Международных Расчетов. Целью создания была финансовая поддержка молодых независимых государств и государств, временно испытывающих дефицит платежного баланса.

     1944

     В США прошла Бреттон-Вудская конференция. Ее считают окончанием американо-британского  соперничества. На конференции присутствовали две крупнейшие фигуры: Джон Мейнард Кейнс (Англия) и Гарри Декстер Уайт (США). Им удается создать и принять новый порядок развития мировой финансовой системы в сложившихся условиях.

     Основные  положения Бреттон-Вудской системы 

       Международный валютный фонд  становится важнейшим институтом, контролирующим международные финансово-экономические отношения;

       Провозглашены валюты, играющие  роль международных резервов (доллар  и де-факто фунт стерлингов);

       Установлены регулируемые паритеты  валют, привязанные к доллару США (возможно отклонение - 1%); доллар привязан к золоту (унция золота - $35);

       Члены МВФ имею право менять  паритеты только с согласия  МВФ; 

       По завершению переходного периода  все валюты должны стать конвертируемыми;  для соблюдения этого принципа  все правительства обязуются хранить международные резервы, а при необходимости - совершать интервенции на валютных ранках.

       Члены МВФ делают взнос валютой  и золотом. 

     Сегодня в международных расчетах получили развитие валютные клиринги, то есть расчеты между странами на основе зачета взаимных требований в соответствии с международными соглашениями.

     1947. Для приостановки наступления коммунизма, в США принимают программу восстановления европейской экономики. Госсекретарь США Маршалл в своем докладе обрисовывает план, согласно которому экономика Европы оздоровится до того уровня, когда она самостоятельно сможет поддерживать свой военный потенциал. Одной из задач является утоление "долларового голода". Если в 1949 году долларовые обязательства США Европе составляли 3.1 млрд., то в 1959 году они достигли 10.1 млрд. долларов.

     К 1958 году большинство европейских стран объявляют о свободной конвертируемости своих валют.

     1964 г. % Япония объявила о конвертируемости своей валюты.

     После объявления конвертируемости основных валют стало ясно, что США уже  не в состоянии поддерживать цену $35 за унцию золота. Долларовая инфляция составила угрозу для США. Администрацией Кеннеди был принят ряд неверных действий - введен налог на процентный дифференциал, повышающий издержки иностранных заемщиков, и программа добровольного ограничения иностранных кредитов. Налог и ограничения послужили толчком к возникновению нового рынка - рынка евродолларов.

     1967 г. - произошла девальвация английского фунта, что нанесло последний удар по иллюзорной стабильности Бреттон-Вудской системы.

     В 60-ые годы дефицит платежного баланса  США приводит к сокращению золотого запаса с 18 до 11 млрд. долларов. Одновременно с этим идет нарастание внешних долгов США.

     1970 г. В США резко снижаются процентные ставки, что порождает сильнейший кризис доллара. За короткий промежуток времени происходит массовый отток капитала из США в Европу, где уровень процентных ставок был более высоким.

     Май 1971: Германия и Голландия объявляют о временном свободном плавании своих валют.

     Август 1971: рост дефицита платежного баланса США вынудил президента Р. Никсона приостановить конвертируемость долларов в золото.

     Декабрь 1971: на совещании в Смитсонианском институте в Вашингтоне была предпринята последняя попытка сохранить Бреттон-Вудскую систему. Интервал отклонений обменных курсов от паритетов был увеличен до 4.5%.

     Удержать  границы интервала было очень  непросто. И некоторое время спустя Бундесбанк провел интервенцию на сумму 5 млрд. долларов. Это была громадная сумма по тем временам, но успеха это не принесло. Валютные биржи в Европе и в Японии пришлось временно закрыть, а США объявили о девальвации доллара на 10%.

     Развитые  страны прекратили поддерживать фиксированные паритеты и пустились в валютное плавание.

     1973-1974 гг. США поэтапно отменяет налог на процентный дифференциал и программу добровольного ограничения иностранных кредитов.

     Бреттон-Вудская  система прекратила свое существование.

     В последние годы действия Бреттон-Вудской  системы валютные трейдеры извлекали  большую спекулятивную прибыль  в периоды, следовавшие за прекращением интервенций центральных банков. После отказа от фиксированных курсов возможности извлечения такой прибыли  стали сильно ограниченными. Многие банки понесли крупные убытки, а два известных - "Банкхаус Херштадт" в Колоне и "Френклин Нэшнл" в Нью-Йорке - даже обанкротились из-за неудачных спекулятивных операций.

     1976 г. Состоялась Ямайская конференция (г. Кингстон). Представители ведущих мировых государств сформировали новые принципы формирования Мировой валютной системы. Государства отказались от использования золота в качестве средства покрытия дефицита при международных платежах.

     На  Ямайской конференции было объявлено, что центром валютной системы должны стать СДР, но на практике доля СДР в международной ликвидности составила менее 5%.

     В состав международных ликвидных  средств входят:

     золото;

     иностранная валюта;

     резервная позиция в МВФ;

     Специальные права заимствования (СДР);

     ЕВРО (ЭКЮ)

     Центральное место в международных ликвидных  средствах принадлежит золотовалютным ресурсам государств. В категории  валютных ресурсов лидирующее место  принадлежит современным резервным  валютам, которые являются свободно конвертируемыми - без ограничения обмениваемыми на любые иностранные валюты. В редакции Устава МВФ 1978 г. введено понятие "свободно используемая валюта", которое относится к американскому доллару, немецкой марке, японской йене, фунту стерлингов, французскому франку.

     Резервная позиция в МВФ означает, что  страна-член имеет право автоматически  получать безусловные кредиты в  иностранной валюте в пределах 25% квоты, а также суммы, которую  она ранее предоставила МВФ взаймы.

     Специальные права заимствования (СДР) существуют в виде записи на текущем счете участника МВФ, но их можно разменивать на любую национальную валюту. Значительную роль в структуре международных ликвидных средств продолжает сохранять за собой золото в качестве золотых запасов государства.

     Основными элементами новой системы выступают межгосударственные организации, регулирующие валютные отношения, конвертируемость валют. Платежными средствами выступают национальные валюты государств. Главным механизмом, посредством которого осуществляются международные валютные операции, выступают коммерческие банки.

     Введение  плавающих валютных курсов не смогло обеспечить стабильности, несмотря на огромные затраты на валютные интервенции. Этот режим устранил процесс накопления курсовых перекосов, характерный для  фиксированных валютных курсов, но оказался неспособным обеспечить выравнивание платежных балансов, покончить с внезапными перемещениями «горячих» денег, валютными спекуляциями. Процессы колебания валютных курсов в условиях свободного перемещения капиталов оказались самоусиливающимися. Давление огромной массы денег, используемых для инвестиций (как правило, портфельных) в различные регионы мира, приводило к «раскачиванию» курсов национальных валют, когда они сначала резко укреплялись, а затем еще более резко обесценивались, и краху национальных валютных систем. В этих условиях страны предпочитают режим регулируемого плавания валютного курса, поддерживая его различными методами валютной политики, иногда довольно жесткими.

     1978 г. Создается Европейская валютная система (ЕВС). Стержнем ЕВС является сетка кросс-курсов валют с центральными и граничными значениями обменных курсов. В целом, ЕВС напоминает Бреттон-Вудс. Если кросс-курс приблизится к границе, обе стороны обязаны проводить интервенцию.

     Ключевая  валюта ЕВС - дойчмарка.

     1985 г. Постепенно ЭКЮ становится не счетным, а физическим инструментом. Выпускаются деноминированные в ЭКЮ дорожные чеки и кредитные карточки, банки открывают депозиты в ЭКЮ.

     Январь 1999 г. На рынке появилась новая европейская валюта Евро, которая заменила собой Экю. 11 Европейских государств зафиксировали обменные курсы по отношению к Евро. Европейский центральный банк начал управлять валютной политикой Европейского валютного союза (EMU).

     Отныне  функции мировых денег будут  выполняться преимущественно двумя валютами: национальной денежной единицей США - долларом и международной региональной европейской валютой - Евро. Свои размышления по данному тезису я изложу во второй части [20, c.3].  
 

      2.3 Оценка  и анализ развития мировых  денег 
 

      2006 г.: американский доллар сдает позиции. Сегодня средневзвешенный курс тенге на Казахстанской фондовой бирже по сравнению с прошлой неделей повысился на 24 тиын и составил 125 тенге 30 тиын за доллар.

      Национальным  банком Республики Казахстан уже  несколько лет последовательно проводится политика плавающего обменного курса без установления коридора, в пределах которого будет изменяться валютный курс. Предполагается, что Национальный банк будет вмешиваться в формирование валютного курса только с целью предотвращения или ослабления последствий кратковременных спекулятивных колебаний валютного курса. В этих условиях за последние годы наметилась тенденция последовательного укрепления тенге по отношению к доллару США.

      Так, среднегодовой курс доллара снизился со 149,6 тенге в 2003 году до 126,8 тенге в 2006-ом, то есть тенге за этот период укрепился почти на 18%. В первом полугодии номинальный обменный курс тенге укрепился на 11,4% и составил 118,6 тенге за доллар. В третьем квартале 2006 года курс тенге к доллару составил 127,2 тенге.

      Эта тенденция, очевидно, сохранится и в  текущем году, так как уже наблюдается  некоторое укрепление тенге на валютном рынке.

      В 2006 году прогнозировалось, что в 2007 году среднегодовой курс доллара может быть равен 118 тенге. а к концу года он может снизиться и до 110 тенге.

      Во  многом это связано с тем, что  доллар постепенно теряет свои позиции  в мировой финансовой системе  и уже не способен в полной мере выполнять все функции мировой  и резервной валюты, меры стоимости. Во многом это объясняется тем, что с формированием крупных региональных блоков долларовая зона сужается. Так, из долларовой зоны вышли государства еврозоны, которые осуществляют торговые операции между собой на единой валюте – евро, причем многие страны уже предпочитают применение евро в международных сделках.