Мировой валютный рынок

       2. Оперативность. В силу 24-часового режима работы участникам рынка Forex не нужно ждать, чтобы прореагировать на то или иное событие, как это случается на других рынках.

     3. Стоимость. Рынок Forex традиционно не имеет никаких комиссионных расходов, кроме естественной рыночной разницы (спрэда) между ценами спроса (бид) и предложения (аск).

     4. Однозначность котировок. Из-за высокой ликвидности рынка продажа практически неограниченного лота может быть выполнена по единой рыночной цене. Это позволяет избежать проблемы неустойчивости, существующих во фьючерсах и других фондовых инвестициях, где в одно время и по определенной цене могут быть проданы только ограниченное количество контрактов.

     5. Размер маржи. Размер кредитного плеча (маржи) на рынке Forex определяется лишь соглашением между клиентом и тем банком или брокерской фирмой, которая обеспечивает ему выход на рынок, и обычно составляет 1:100. то есть, внеся залог в 1000 долларов, клиент может совершать сделки на сумму, эквивалентную 100 тысяч долларов. Использование таких больших кредитных "плеч",связанной с сильной изменчивостью котировок валют, и делает этот рынок высокодоходным, но и высокорискованным.

     Основные  операции, которые совершаются на любом валютном рынке, как уже  упоминалось в первой главе, являются операции, связанные с купле- продажей валют, то есть спекулятивные. Основой проведения данной операции является установление валютного курса.

     Валютный  курс⁶ – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи. Такая цена может устанавливаться исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях свободного рынка, либо быть строго регламентированной решением правительства или его главным финансовым органом, обычно центральным банком.

     Существует  несколько видов котировок. Прямая котировка - котировка, которая показывает, какое количество национальной валюты, содержится в единице иностранной. Допустим в России один доллар США (USD) будет приравнен к определенному количеству Рублей (RUB), что будет выглядеть как - USD/RUB. Соответственно обратная котировка – котировка, которая показывает, какое количество иностранной валюты, содержится в единице национальной, и отображается так - RUB/USD. Предположим курс доллара определяется как 1 доллар к 30 рублям, это и есть прямая котировка, то тогда котировка 1 рубль к 0,033 доллара является обратной.

     Соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты именуется как Кросс-курсы. При операциях на мировом рынке часто используются кросс-курсы с долларом США, так как доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой сделки в большинстве валютных операций.

     Все расчеты по кросс-курсам, связанные  по доллару, определяются делением:

     EUR/CHF = USD/CHF: USD/EUR

     Все расчеты по кросс - курсам, связанные  с фунт стерлингом, определяются умножением:

     GBP/EUR = GBP/USD ´ USD/EUR

     Спот-курс - цена валюты одной страны, выраженная в валюте другой страны, установленная  на момент заключения сделки, при условии  обмена валютами банками-контрагентами  на второй рабочий день со дня заключения сделки. Спот-курс отражает, насколько высоко оценивается национальная валюта на момент проведения операции за пределами данной страны.

     Форвард-курсы (курсы валют по срочным сделкам) служат реальным показателем того, какую стоимость будет иметь валюта через определенный период времени. Период имеет стандартную протяженность: 1, 3, 6 и 12 месяцев. Форвардные операции делятся на два вида: сделки аутрайт (outright) - единичная конверсионная операция с датой валютирования, отличной от даты спот; сделки своп (swap)-комбинация двух противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования.

     Что касается самих валют, то 90% оборота  рынка приходится на пять основных: американский доллар, евро, японскую йену, британский фунт и швейцарский франк. Безоговорочным лидером на валютном рынке является доллар США, торговля по которому занимает примерно 80% рыночного оборота. По валютным парам, объем операций по евро/доллар составляет 28 % рынка, доллар/иена 17% и фунт/доллар 14%.

     Данными валютами торгуют практически во всех странах мира. Это обусловлено  следующими причинами:

     1. В силу политических и экономических  причин американский доллар является основной мировой резервной валютой и выступает главной расчетной единицей, тем самым оказывая большое влияние на валютный рынок.

     2. Евро был задуман как ведущая валюта для образования обменных курсов по типу американского доллара. Подобно доллару США, евро обладает сильной международной поддержкой, обеспечиваемой странами-членами Европейского валютного союза. Эта валюта подвержена, однако отрицательному влиянию неравномерного развития этих стран, высоких уровней безработицы в отдельных из них и нежелания некоторых правительств осуществлять структурные реформы.

     3. Японская йена стоит на третьем месте среди наиболее распространенных на мировом рынке валют, хотя по объему присутствия на рынке она существенно уступает доллару США и евро. Йену отличает высокая, практически круглосуточная ликвидность во всем мире. Наибольший спрос на йену для валютных сделок имеет, естественно, место среди японских «кейрецу» – экономических и финансовых объединений. Йена весьма чувствительна к колебаниям индекса NIKKEI⁷, японской фондовой биржи и рынка недвижимости.

     4. Британский фунт до 1977 года официально считался резервной валютой. Эта валюта торгуется в больших объемах за доллары и йену, однако ее торги за другие валюты сильно разнятся между собой.

     5. Швейцарский франк представляет собой валюту единственной из ведущих европейских государств, которое не входит ни в Европейский валютный союз, ни в число стран «Большой семерки». Хотя объем швейцарской экономики относительно невелик, франк относится к числу основных валют, адекватно отражая силу и качество экономики и финансовой системы Швейцарии. Швейцария состоит в тесных экономических связях с Германией, а, следовательно, с еврозоной. Поэтому, в условиях политической нестабильности на Востоке, швейцарский франк обычно предпочитают евро. Принято считать, что швейцарский франк – стабильная валюта. В действительности, с точки зрения валютной торговли, франк в точности повторяет движение евро, но ему не достает ликвидности последнего. При превышении спроса на него над предложением швейцарский франк может быть более волатильным, нежели евро.

     Остальные валюты также котируются на валютном рынке, однако их торговля более локализирована и осуществляется в конкретном регионе.

     Что касается рубля еще в 2008 году Президент  России выступая на XII Петербургском международном экономическом форуме сформулировал важную цель, к которой должна стремиться отечественная экономика. На форуме стояли задачи сделать Москву мощным мировым финансовый центром, а рубль одной из ведущих региональных резервных валют. Обладая внутренней конвертируемостью, российский рубль будет потенциально претендовать на такую роль. С его помощью станет возможным обслуживать операции в рублевой зоне — речь прежде всего шла о странах СНГ. Для этого необходимо активно стимулировать интернационализацию национальной валюты, что подразумевает расширение ее денежных функций не только на внутреннем, но и на международном рынке. Это позволило бы использовать российскую валюту за пределами нашей страны. В частности, при выезде за границу с туристическими или деловыми целями можно было бы легко и с минимальными потерями на курсовой разнице обменивать рубль на местную валюту на наличном рынке стран — основных партнеров России.

     Главные выгоды интернационализации рубля  проявятся в финансовой сфере. Домашние хозяйства, предприятия, банки и правительство могли бы использовать рубль за пределами страны в различных экономических и финансовых операциях, открывая рублевые счета в зарубежных банках или беря кредиты в рублях. В то же время резиденты и нерезиденты получили бы возможность выпускать номинированные в рублях финансовые инструменты, такие как облигации или векселя. Ну и наконец, у некоторых стран третьего мира могли бы возникнуть стимулы выбирать российский рубль в качестве якоря денежно-кредитной политики и вкладывать часть своих международных резервов в рублевые активы.

     Разобравшись  с основными операциями и валютами, которые присутствуют при исполнении данных сделок перейдем непосредственно к процессу торговли на рынке Forex. Первым шагом является открытие счет клиента в компании, предоставляющей такие услуги, к примеру это может быть банк или дилинговый центр⁸. У дилинговых компаний порог вхождения достаточно демократичен — в среднем 100 долларов, минимальный - 10 долларов. Банки используют более высокий порог вхождения в среднем - 2000 долларов, а некоторые доводят минимальный депозит и до 10 000 долларов. Таким образом, банкиры отсекают мелкого клиента, с которым им не выгодно работать из-за дополнительных операционных расходов. В настоящий момент в связи с экономической ситуацией банки подняли порог до 5-10 тысяч долларов. Компания, предоставляющая услуги имеет доступ к счету клиента и может контролировать его состояние: учитывать страховые депозиты, рассчитывать ситуацию margin call⁹, снимать комиссионные и потери, добавлять прибыль.

     Рассмотрим  пример:

     Предположим, что ваш счет равен $20 000, вы открыли короткую позицию по японской иене четырьмя лотами при цене 109.50, уровень margin call установлен фирмой на уровне 70% от размера необходимого страхового депозита, цена закрытия очередного дня равна 108.70, страховой депозит равен $2 000 за один лот.

     Тогда «плавающие» потери от неблагоприятного изменения курса равны $3 360.60.

     $3 360.60 = (1/109.50-1/108.70)х12 500 000 JPY x 4 лота , на страховой депозит у нас ушло $2 000 х 4 лота = $8 000, таким образом, в нашем распоряжении сейчас осталось $8 639.4 =$20 000 - $8 000 - $3 360.60

     То  есть теоретически можно открыть еще 4 лота. При закрытии позиции в такой неблагоприятной ситуации страховой депозит возвращается, все убытки вы берете на себя в размере $3 360.60 (плюс комиссионные), а на счете останется $16 639.40 = $20 000 - $3 360.60

     После этого можно продолжать ждать разворота рынка в вашу сторону и через некоторое время закрыться с прибылью. Но в данной неблагоприятной ситуации стоит рассмотреть следующую задачу:  в каком случае может наступить margin call? Итак, открыв позицию в 4 лота, на счете остается только $12 000, поскольку $8 000 ушло в страховой депозит. Для того чтобы наступил margin call, мы должны «плавающими» потерями перекрыть эти $12 000 и еще уменьшить страховой депозит до уровня 70%, т.е. можем израсходовать 30% его. Таким образом, мы можем понести «плавающие» потери в размере $14 400 = $12 000 + $8 000 x 0.30

     Если  «плавающие» потери превысят размер $14 400, то тогда и наступит неприятная ситуация margin call. Используя формулу для расчета прибылей и потерь, мы можем найти цену, при которой возникнет эта ситуация.

     $14 400= (1/109.50 - 1/Х) х 12 500 000 JPY x 4 лота

     Решив данное уравнение, находим, что при  курсе иены = 106.15 у нас наступит ситуация margin call. То есть мы можем выдержать падение курса иены еще на 255 пунктов (от 108.70 до 106.15).

     Теперь  становится понятным, почему большой  счет позволяет лучше одерживать временно убыточные позиции, чем  маленький, и почему нельзя использовать всю сумму счета для открытия позиций. Для защиты от временных неблагоприятных для нас изменений курса валюты необходимо иметь достаточную свободную сумму на нашем счете для поддержания таких временно убыточных позиций. Например, если в условиях предыдущего примера открыв позицию десятью лотами, то вся сумма со счета уйдет в страховой депозит. В такой ситуации достаточно малейшего колебания курса в неблагоприятном направлении, чтобы наступил margin call. Для возникновения margin call достаточно потерять 30% страхового депозита. Эта сумма равна $6 000 = $20 000 х 0.30

     Учитывая, что пункт иены стоит приблизительно $10 и открыто 10 лотов, достаточно отката ее курса всего на 60 пунктов против, чтобы оказаться в неприятной ситуации margin call.

     Далее компания предоставляет возможность пользоваться информационной системой. С ее помощью можно наблюдать за изменением цен на рынке в режиме реального времени. Кроме того, эта система содержит службу новостей, с помощью которой можно узнавать о политических и экономических событиях в мире. Благодаря этим же системам можно осуществлять и технический анализ ценовых графиков.

     После проведения фундаментального и технического анализа рынка, составляется прогноз и принимается решение покупать, продавать или ждать, в каком объеме, при какой цене открывать и закрывать позицию, на каком уровне устанавливать ордера Стоп Лосс и Тейк Профит. ¹⁰