Международная валютно-кредитная система

Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС) создан в 1973 г. в рамках Европейской  валютной системы, с 1994 г. — Европейский валютный институт (ЕВИ). Он предоставляет кредиты на покрытие дефицита платежного баланса стран — членов ЕВС при условии выполнения ими программ стабилизации экономики. На ЕВИ в рамках ЕВС возложены функции кредитно-расчетного обслуживания стран-членов.

Проблемы современной  международной валютно-кредитной  системы и пути их разрешения

Международная торговля, несомненно, тесно связано с международными валютно-кредитными отношениями. Одна из основных проблем, которая в последнее  время все чаще поднимается, это структурный дисбаланс современного мирового хозяйства (Приложение №3), который по оценкам многих специалистов, стал последствием отмены Бреттон-Вудсской валютной  системы. В последние годы после мирового финансового кризиса 2008 года, мировые экономисты признают, что современная денежная система уже не может удовлетворять нужды сегодняшней экономики.. Очень многих последователей золотого стандарта взбудоражила статья главы Всемирного Банка Роберта Зеллика, в которой он говорил, что в современной денежной системе произошли такие перемены, которые по своей силе в свое время заставили уйти от Бреттон-Вудсской системы и принять Ямайскую, то есть настало время перемен. Причем в новой валютной системе, по его мнению, главную роль должны играть 5 валют: доллар, британский фунт, евро, йена и юань, что представляет некоторые сложности. Ведь единственной устойчивой валютой является юань, но он по-прежнему не находится в свободном обращении.

В настоящее время  проявилось достаточно много последователей золотого стандарта, которые утверждают, что именно из-за его отмены вырос «азиатский дракон» - Китай, который не добился бы такой мощи в Бреттон-Вудсской системе. Ведь он разорил многие промышленные предприятия США и Западной Европе и вызвал структурный дисбаланс, который является, по мнению мексиканского экономиста Прайсса Уго Салинаса, причиной сегодняшних валютных войн.

Валютные войны снова  возвращаются и угрожают мировой  финансовой системе, заявил директор Международного валютного фонда Доминик Стросс-Кан. В качестве примера он привел Китай, который продолжает сдерживать рост юаня, несмотря на ожесточенные протесты со стороны США.

Дело в том, что правительства  стран мира стараются снизить  стоимость своих национальных валют, чтобы повысить конкурентоспособность экономики и экспорта. Поэтому в последнее время для понижения своей валюты к интервенциям на рынках прибегли центробанки Японии, Южной Кореи и Тайваня. Также интервенции проводят Бразилия, Малайзия, Перу и Колумбия, планирует сдерживать рост валюты Сингапур.

Выступая перед лидерами промышленности в Сан-Пауло, министр  финансов Бразилии Гвидо Мантега  высказался против преднамеренного  ослабления национальных валют, сложившуюся  ситуацию он назвал «международной валютной войной», передает The Guardian.

Глава МВФ согласен, что «военные действия на валютных фронтах», действительно, могут стать серьезной проблемой для мировой финансовой системы. При этом они бесперспективны, подчеркнул Стросс-Кан, так как попытка поддержать экспорт за счет девальвации валюты в одной  стране вызовет аналогичный ответ других стран.

В первой половине года доллар резко укрепился на волне бегства  капиталов с долгового рынка  Европы, что ударило по конкурентоспособности  США, импортные товары начали дешеветь, компании и американские домохозяйства нарастили потребление импортных товаров. По мнению президента экспертной компании «Неокон» Михаила Хазина, наиболее ярко валютная война проявилась в отношениях между Евросоюзом и США. Сильный рост евро относительно доллара угнетал экономику Евросоюза, которая, во многом, опирается на экспорт в США), и снижал конкурентоспособность европейских товаров. Однако использовать чисто монетарные механизмы для понижения курса евро было невозможно, и тогда руководство Евросоюза решило использовать другой прием, и воспользовавшись реальными бюджетными проблемами Греции, провело «пропагандистскую кампанию», результатом которой стало существенно снижение курса евро. В результате этого экономическое положение главного экспортера Евросоюза - Германии, в первой половине года резко улучшилось, что позволило руководству этой страны и всего Евросоюза достаточно жёстко себя вести в обсуждения денежной политики на переговорах с США. Американцы в ответ начали встречную пропагандистскую кампанию, настолько резкую, что после выступления главы ФРС Бена Бернанке, в котором он заявил о «колоссальной неопределенности», в которой пребывает американская экономика, секретарю казначейства США Тимоти Гайтнеру даже пришлось частично опровергать его слова, чтобы не обрушить доллар. Затем доллар снова начал расти, а США в связи с явным эффектом от этой операции начали собственную жесткую «военную кампанию» против Китая с целью вынудить его ревальвировать юань, то есть, фактически, поддержать национального производителя США.

 В середине  2010 года ситуация уже стала вполне очевидной, у американской власти началась тихая паника, которая вылилась в массированную атаку на Китай и курс юаня. Дело практически дошло до протекционизма. В итоге Китай сдался и начал цикл ревальвации юаня, но начал он его крайне медленно и осторожно. В мае-июне также были приняты решения о создании стабилизационного фонда в Европе, что остановило свободное падение европейской валюты, хотя не решило долгового рынка. Истерика американских чиновников продолжалась все лето - они летали в Китай, предлагали помочь Европе с решением проблем через МВФ, снова начинали наращивать государственное потребление. Но китайцы не торопились, а европейский кризис явно не имеет простого решения. Добиться от китайцев удалось только одного - они стали покупать больше европейских и японских облигаций, что спровоцировало рост этих валют.  В начале августа ФРС начала намекать на возможность дополнительного монетарного стимула, а 10 августа приняла решение выкупать облигации Казначейства за счет доходов от погашения ипотечных облигаций. Но в Европе случилось очередное обострение долгового кризиса, резко начала ухудшаться ситуация на долговом рынке Ирландии, капиталы продолжали бежать, доллар опять вырос. Так или иначе, но достигнутый ценой мирового кризиса высокий уровень кооперации между странами начинает снижаться, и это является серьезной проблемой, считает Доминик Стросс-Кан.

По сути летом и  началась валютная война, именно валютная, хотя это порождение торговой войны. 28 августа в своем выступлении на ежегодном монетарном симпозиуме в Джексон Хоул глава ФРС (Федеральная Резервная Система) дал понять, что они могут обеспечить дополнительные вливания денежных средств в экономику, проще - включить печатный станок. Вместе с политическим давлением на Китай ФРС смогла резко снизить курс доллара, который к концу третьего квартала вернулся к минимумам года.

29 октября была опубликована  первая оценка по росту ВВП  США в третьем квартале. Согласно  ей, темпы роста экономики ускорились, но изменение произошло только по двум секторам - замедлились темпы роста инвестиций и импорта, причем импорт оборудования вообще начал сокращаться.

С августа по ноябрь ФРС  активно прорабатывала рынки, инвесторы  дружно скупали облигации американского  правительства, т.к. здесь можно было хорошо заработать, ставки по государственным облигациям рухнули. Но успех нужно закреплять, и 2 ноября ФРС принимает решение влить в финансовую систему $600 млрд. через выкуп облигаций Казначейства. Оправдание такому шагу (не могут же они сказать, что мы хотим снизить доллар) нашлось: активно скупающие облигации Казначейства инвесторы резко снизили ставки на долговом рынке.

Глава ФРС Б.Бернанке и глава Федерального резервного банка У.Дадли заявили: "Видите, мы еще не начали, а ставки уже  упали. Поэтому нам нужно продолжить, тогда кредиты станут дешевле, кредитные условия смягчатся, американцы будут больше потреблять и экономика начнет расти" - это был основной довод и оправдание начала новой программы количественного смягчения. Но тут случился казус: после включения печатного станка ФРС ставки начали резко расти, причем по всему спектру долгового рынка, в том числе и ставки по ипотеке. Объяснение было найдено мгновенно - это все улучшение настроений в экономике, именно оно спровоцировало рост ставок. Стоп, господа! Но вы же месяц назад говорили про снижение ставок, стимулирование потребительской активности и спроса. Если вы считали, что более низкие ставки поддержат потребление и инвестиции, то рост ставок при продолжающемся сокращении кредита тогда приведет к обратным эффектам? Инвесторы начали уходить с долгового рынка США, объемы покупок ФРС это не перекрывали.

Все громче политику США  называют не иначе как "схема Понци" (Понци создатель финансовой пирамиды в Бостоне, которая заключается  в том, что деньги последующих клиентов выплачиваются предыдущим.), и не кто-то со стороны, а крупнейшие инвесторы в долговые рынки. Политики США обрадовались, что теперь они могут больше потратить. Выигрыш республиканцев на выборах в Палату представителей Конгресса привел к тому, что Обама должен был договариваться. И решение ФРС было как нельзя вовремя - политики смогли договориться: льготы продлить, пособия продлить, дефицит бюджета увеличить. Правильно, зачем экономить, когда есть такой покупатель долга как Федрезерв! Ставки начали расти еще быстрее, потому как у рынков возникли вполне обоснованные опасения относительно перспектив госдолга США. Но настроения действительно улучшились - государство даст еще денег, много денег, свеженапечатаных Федрезервом - как тут не порадоваться? Ну а потом как-нибудь решим проблему с долгом, после выборов.

Казалось бы, доллар должен упасть, но он вырос, в Европе снова  случилось обострение ситуации с  госдолгами, окончательно провалилась  Ирландия, дошла очередь до Португалии и Испании. Европейская валюта подверглась очередному приступу распродаж. Хотя более важен другой фактор - инвесторы уходили с долгового рынка США, но куда? В фондовые рынки, ресурсные рынки, рынки развивающихся стран. Но и фондовый рынок США, и все ресурсные рынки - это долларовый актив, покупка американских акций не требует конвертации доллара в другие валюты (наоборот рост рынка привлекает на него иностранных инвесторов), покупка фьючерсов на товарном рынке - также. Это краткосрочные эффекты, но они оказали поддержку доллару вместе с периодическими обострениями долгового кризиса в Европе, хотя доллар и продолжил падение к валютам развивающихся стран. Цены на ресурсы взлетели, в Африке голодные бунты, инфляция разгоняется, В Англии и Японии экономики показали спад в 4 квартале, китайская экономика замедлилась, европейская (за исключением Германии) близка к стагнации, американская экономика показала рост в 4 квартале в основном за счет сокращения импорта, не роста, а именно сокращения. Но нет, утверждается, что ФРС тут не причем - ресурсы подорожали потому как спрос вырос, именно это сказал в своем выступлении Б.Бернанке. Конечно, спрос вырос, со стороны инвесторов пытающихся найти приложение свободным триллионам от "Вертолета Бена" (неофициальное прозвище американского экономиста Бернанке Бена Шаллома, являющегося председателем ФРС). [6]

Влияние валютных войн на Россию слабое, так как сама она  не принимает в них участия. «Все эти мировые валютные войны обходят  Россию стороной, в них участвуют  страны, которые производят и продают на мировом рынке высокотехнологичные товары, - пояснил директор Центра стратегических исследований Банка Москвы Алексей Ведев. - Россия к ним не относится, поэтому, на мой взгляд, сейчас лучше всего держать рубль стабильным. Слабый рубль для экономики страны однозначно плох, потому что конкурентоспособность российских товаров повышается только на бумаге, а на деле никакого импортозамещения на внутреннем рынке не происходит. Все что мы могли заместить силами своей экономики, мы уже заместили – это простые товары, которые производит наша промышленность. Более сложные - высокотехнологичные товары у нас заместить не получится даже при слабом рубле – здесь мы проигрываем в конкуренции западным странам. В итоге повысится стоимость импортных товаров, которые будет покупать наше население, и оно однозначно пострадает. К тому же, рубль в российской экономике традиционно служит своеобразным якорем для инфляции, и если он будет понижаться, инфляция пойдет вверх. А экспорт у России преимущественно сырьевой, он будет пользоваться спросом при любых ценах. Поэтому нам девальвировать свою валюту абсолютно бессмысленно, и никто не будет этого делать», - считает эксперт.

Серьезность положения  международной валютно-кредитной  системы и всего мира демонстрирует  кризисность экономики.

Мировые эксперты прогнозировали крах доллара, как финансовой пирамиды, но он  отделался только кризисом. Если рассматривать оценку экономики  США, то по всем признакам ее можно  назвать финансовой пирамидой, Мавроди  одним из первых среди российских «знатоков» признал в ней общие черты с МММ.

Мировой финансовый кризис 2008-го года — это финансово-экономический  кризис, проявившийся в 2008 году в форме  очень сильного ухудшения основных экономических показателей в  большинстве развитых стран, и последовавшая в конце того же года глобальная рецессия.[7] оценкам МВФ в 2008-2009 годах мировая экономика переживала период беспрецедентной финансовой нестабильности, который сопровождался самым тяжелым за многие десятилетия глобальным экономическим спадом и резким сокращением торговли.

Предшественником финансового  кризиса 2008 года был ипотечный кризис в США, первые признаки которого появились  в 2006 году в форме снижения числа  продаж домов и в начале 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов (англ. subprime)[8]. Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надёжные заёмщики. Постепенно кризис из ипотечного стал трансформироваться в финансовый и затронул не только США. Котировки на фондовых рынках резко снизились. Для компаний существенно сократились возможности получения капиталов при размещении ценных бумаг. К началу 2008 года кризис приобрёл мировой характер и постепенно начал проявляться в повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы.

Мировой сырьевой кризис

В 2000-х годах наблюдался бум потребления, сопровождавшийся неуклонным ростом цен на сырьё —  после Большой депрессии товаров  потребления в 1981—2000 годах. Но в 2008 году цены многих товаров, особенно нефти  и продуктов питания (агфляция), достигли такого уровня, что стали наносить ощутимый экономический ущерб[9]. В январе 2008 года цены на нефть превысили $100 за баррель[10].  11 июля 2008 года цена нефти марки WTI достигла рекордных за всю историю $147,27 за баррель; после чего началось снижение — до $61 24 октября того же года[11] до $51 в ноябре. Пищевые и топливные кризисы обсуждались в июле на 34-м саммите Большой восьмёрки.[12].

Данные опубликованные ФАО (Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН) показали, что в декабре 2010 года индекс цен на пищевые продукты в мире составил 215 пунктов. В период с июня по декабрь 2010 года этот показатель вырос на 32 %. А в январе 2011 года продовольственный индекс цен ФАО достиг уже 231 пункта — это самый высокий показатель с тех пор, как ФАО начала измерять индекс в 1990 году. В результате уже в начале 2011 года мир оказался на грани продовольственного кризиса, который может привести к глобальным политическим переменам. Например в январе 2011 года из-за низкого уровня жизни и частично из-за продовольственного кризиса произошла революция в Тунисе и массовые волнения в Египте. Правительство РФ заявляет, что слишком высокие цены на нефть так же  не выгодны, как и низкие. А последние события в Ливии подстегивают цены на нефть.