Кредитная система и её структура, на примере Японии

В настоящее время члены этих самостоятельных  небольших Рабобанков решили общими усилиями создать дочернюю компанию “Рабобанк Джапэн”, которая будет разрабатывать общие продукты и услуги, привлекать капитал с финансовых рынков, и выполнять некоторые юридические и нормативные функции для всей группы банков.

Сейчас  в Японии действует почти 400 независимых Рабобанков, которые обслуживают, главным образом, местность, в которой находятся. Консолидированный баланс Рабобанка составляет 363 млрд. евро в 370 самостоятельных местных банках на территории Японии и в 150 отделениях в 40 странах мира.

Эти 370 банков используют услуги и методы, разработанные их дочерней компанией “Рабобанк Джапэн”, которая стала современным провайдером финансовых услуг. “Рабобанк Джапэн ” контролирует также ликвидность и платежеспособность отдельных Рабобанков. Более того, она координирует международную деятельность группы, и держит доли всех Рабобанков в других дочерних компаниях, таких как страховая компания, лизинговая и факторинговая компания, частный банк, компания венчурного капитала и компания по управлению финансовыми активами.

В течение последних 15 лет группа Рабобанков приобретала эти дочерние компании через свою “дочку” “Рабобанк Джапэн ”, что позволяет отдельным банкам предлагать своим клиентам полный пакет финансовых услуг. Группа сама финансировала все поглощения, так как кооператив не может платить в форме акций.

Страховые компании :

Nippon Life Insurance Company

Крупнейшая страховая  компания Японии. Лидирует по размеру  страховых премий, количеству реализуемых  страховых полисов и совокупным активам. По итогам 2007 г. занимает 2-е место в списке крупнейших страховых компаний мира. Основана в 1889 г. как общество с ограниченной деятельностью. «Nippon Life» осуществляет все виды индивидуального страхования жизни (включая смешанное, на срок и пожизненное, в т. ч. от несчастных случаев, ранений и болезней), а также группового, управляет пенсионными фондами корпораций, страхует лиц, выезжающих за границу. Имеет отделения в Токио и Осаке, большое количество агентств на всей территории страны, а также ряд дочерних компаний, чья деятельность не связана со страховым делом. К ним относятся компании потребительского кредита «Kobe commercial credit association» и «Osako commercial credit association», компании, специализирующиеся на ремонте жилых зданий и помещений, общества по операциям с недвижимостью и ряд специализированных компаний. «Nippon Life» тесно связана с крупнейшими промышленными, торговыми компаниями и банками, участвуя в капитале многих из них, управляя пенсионными фондами, предоставляя кредиты, вкладывая средства в покупку акций и облигаций.

Как и другие японские страховые компании, «Nippon Life» развернула международную деятельность. Ее международная сеть включает отделения в США, Канаде, ряде стран Западной Европы. Заключила соглашения о распределении рисков или обмене ими с ведущими страховыми компаниями мира, что позволило распространить ее деятельность на многие регионы. Компания активно выступает в качестве ведущего управляющего и управляющего синдикатов по предоставлению кредитов и размещению облигационных займов иностранными частными и государственными заемщиками; участвует также в операциях «своп» с облигациями в иенах, самостоятельно организует такие сделки для крупных иностранных заемщиков, приглашая участвовать в них крупнейшие японские банки.³¹

Dai-Ichi Mutual Life Insurance

Вторая по величине страховая компания Японии и 6-я—в мире. Основана в 1902 г. Занимается всеми видами страхования жизни, как личным, так и групповым. Тесно связана с рядом крупнейших промышленно-торговых компаний, прежде всего входящих в группу «Дайити Кангё». Участвует в капитале многих компаний и банков, управляет пенсионными фондами корпораций, кредитует промышленно-торговые компании. Имеет представительства и отделения в ряде стран, в том числе в Великобритании, США, Бразилии. Активно сотрудничает со многими зарубежными страховыми компаниями, осуществляет перестрахование контрактов в странах ЮВА; выступает в качестве ведущего управляющего и ³²управляющего синдикатов по предоставлению кредитов в иенах и размещению облигационных займов иностранных заемщиков.³³

Sumitomo Life Insurance Company

Третья по величине страховая компания Японии и 8-я—в  мире. Основана в 1907 г. под названием  «Sumitomo Life Insurance Limited», входила в состав дзайбацу «Sumitomo». В 1947 г. получила статус взаимной компании страхования жизни. Поддерживает тесные связи с промышленно-торговыми компаниями, входящими в группу «Sumitomo». Занимается всеми видами индивидуального и группового страхования жизни. Активна на международной арене, участвуя в международных кредитных операциях.

Meiji Life Insurance Company

Четвертая по величине страхования компания в Японии и 15-я—в мире. Основана в 1881 г. как часть  дзайбацу «Mitsubishi». Реорганизована в 1947 г. Занимается всеми видами страхования  жизни, как индивидуальным, так и  групповым. Поддерживает тесные связи с «Mitsubishi bank», промышленными, торговыми и финансовыми компаниями, входящими в группу «Mitsubishi». Эти связи проявляются во владении акциями, в групповом страховании рабочих и служащих, управлении пенсионными фондами, кредитовании и владении облигациями. К числу компаний, особенно тесно связанных с «Meiji Life», относятся «Chibu Electric Power», «Nipon Style Hitachi». Тесные связи компания поддерживает с Промышленным банком Японии и «Sanva Bank». Активна в международных финансовых операциях. Располагает рядом дочерних компаний, как связанных, так и не связанных со страховым делом. Имеет около 1500 агентств на территории Японии, отделения в каждом крупном городе страны. Пользуется услугами свыше 130 тыс. агентов. Участвует в капитале ряда компаний за границей, в т. ч. «Pacific Guardian Life Insurance» в Гонолулу (Гавайские о-ва). 
 
 
 

     В 1995 году совокупные чистые убытки 20 крупнейших японских банков составили порядка 3,3 трлн иен. Было списано безнадёжных ссуд на 10,8 трлн иен. Между тем именно крупные японские банки, в отличие от, мелких, проводят серьёзную работу по улучшению качества своих активов. Мелкие же кредитные ассоциации, небанковские учреждения и кооперативы относятся к наиболее уязвимым группам_: кредитных учреждений. Немного в лучшем положении находятся и региональные банки, которым, видимо, не стоит сильно надеяться на помощь крупных банков, обременённых собственными безнадёжными ссудами. Помощь правительства, также имеет свои пределы, так как сталкивается с протестами общественности.

       Сведения о проблемах банков, ставшие состоянием вкладчиков, подхлестнули массовое изъятие вкладов из них.

     В конце 1997 года правительство конкретизировало свою концепцию стабилизации банковской системы с использованием государственных  средств. Эта концепция, вопреки  мнению МВФ, предусматривает приобретение у кредитных институтов привилегированных акций на сумму до 20 трлн иен и предоставление им льготных кредитов. Таким образом, во-первых, должен быть укреплён собственный капитал банков, которые возьмут на себя продолжение операций ликвидированных институтов, и, во-вторых, предотвращён крах банков, банкротство которых может представлять опасность как для всей финансовой системы, так и отдельных отраслей и регионов. Отбор банков — получателей государственной помощи возложен на экспортную комиссию, в состав которой входят, в частности, министр финансов, управляющий ЦБ и глава Ведомства по надзору за финансовой системой. 
 
 

Глава III. Направления улучшения кредитной системы Японии 

   3.1. Характеристика современной кредитной системы Японии 

   Производственные  корпорации в Японии имели слабые финансовые возможности в первые послевоенные десятилетия, поэтому банковская система сыграла огромную роль в формировании условий для ускоренного роста промышленности в 50-е и 60-е годы.

   Нужно отметить, что главной особенностью функционирования банковской системы в Японии в течение почти всего послевоенного периода была высокая степень правительственного контроля. Опираясь на такой инструмент, как кредиты Центрального банка частному финансовому сектору на льготных условия, государственная бюрократия фактически регулировала как процентные ставки, так и направления кредитования, что позволяло сравнительно успешно реализовывать го-дарственные приоритеты. Вместе с тем, в основе механизма такого регулирования лежали чрезвычайно высокий спрос на деньги со стороны нефинансового сектора и постоянное превышение размеров кредитов над объемом средств на банковских депозитах. В последующем постепенное возрастание роли самофинансирования и соответственно меньшая зависимость промышленных корпораций от банковского кредитования в итоге подорвали возможности административного руководства со стороны Центрального банка и стали одной из причин либерализации кредитно-денежного рынка.

   Что касается инструментариев кредитно-денежной политики Центрального банка, то такие  классические средства, как манипулирование учетной ставкой и нормами резервов, а также операциями на открытом рынке ценных бумаг в Японии в течение нескольких послевоенных десятилетий имели весьма малое значение, уступая в этом качестве прямому количественному рационированию кредита в условиях искусственно заниженного уровня процента.

   Позже ситуация несколько меняется - происходит ослабление напряженности на рынке ссудного капитала, его интернационализация, а также появление альтернатив в виде растущего фондового рынка в значительной мере ликвидировали объективную экономическую основу административного регулирования и заставили Банк Японии пересмотреть свое отношение к традиционному, классическому инструментарию. Увеличилась степень гибкости процентных ставок и учетная ставка была увеличена до рыночного уровня³⁴. С 1971 года Банк Японии начал операции на вексельном рынке, а в дальнейшем приступил к активным операциям с облигациями госзаймов, перейдя к системе открытой подписки на них. Наконец, был сформирован рынок краткосрочных ценных бумаг правительства и начаты массовые операции на других рынках краткосрочного капитала. Все это говорит о качественной смене модели регулирования кредитно финансовой сферы с упором на косвенные методы такого регулирования, опосредованные ликвидными позициями банков, выступающие в роли непосредственных субъектов кредитной экспансии.

   Рассмотрим  конкретные цели и  механизм кредитно-денежной политики в послевоенный период. В основе подхода к данной политике лежала идея избирательной поддержки –«своего рода искусственной селекции предприятий».³⁵ Инициативу в проведении реформ в данной сфере взяло на себя правительство. И здесь оно активно использовало двойной эффект занижения процентных ставок: с одной стороны, административное установление процентных ставок на чрезвычайно низком уровне (с 1962 по 1977 год) искусственно превышало норму накопления, перераспределяя средства в пользу банковского сектора, а с другой стороны, регулирование кредитных ставок и создаваемый таким образом дефицит ссудного капитала позволяли Центральному банку и правительству в приказном по сути порядке направлять его крупнейшим корпорациям в сфере тяжелой индустрии и экспортных отраслей. Главный тезис проводимой политики - ни Банк Японии, ни правительство не считали для себя возможным оставить решение вопроса о направлении перераспределения средств, а соответственно и имевшихся редких ресурсов стихийному рыночному процессу. "Именно способность высшего государственного аппарата избежать чрезмерной зависимости от сиюминутных интересов первоначального накопления и использовать всю силу государственного принуждения для соблюдения устанавливаемых "правил игры" и стал, по-видимому, одной из причин быстрого и здорового экономического подъема страны в 50-е - 70-е годы. В настоящее время имеет место проблема дефляции в стране (Рис 3.1).

   Рис 3.1. Инфляция в Японии (%) 

   Сходные черты можно обнаружить и в механизме контроля денежной массой со стороны Банка Японии. Не полагаясь на косвенный контроль, Банк прибегал к непосредственному вмешательству в процессы на рынках банковского кредитования, в первую очередь краткосрочно Банк Японии прямо контролировал формирование основной части денежной массы. Попытки воздействия на инвестиционный спрос посредством регуляторов денежной массы имеют ограниченный эффект в случае, когда они используются для предотвращения выхода из спада. Понижение уровня процента или либерализация предложения кредитных ресурсов само по себе не могут быть стимулом для производственных инвестиций. В Японии в основе высокого уровня инвестиционного спроса лежала "уверенность бизнеса в будущем экономики, определявшая высокую норму отдачи на капитал. Поэтому политика занижения процента на рынке кредитных ресурсов и рационирование кредита имели своей главной целью перераспределение средств от населения и мелкого бизнеса в пользу крупнейших корпораций, способных осуществлять эффективные инвестиции. 
 

   3.2. Перспективы развития современной кредитной политики Японии 

   Как известно, Банк Японии с марта 2001 года придерживается денежно-кредитной  политики количественного смягчения, то есть сверхмягкой политики. В рамках этого процентная ставка установлена практически на нулевой отметке, а рынку предоставляется избыточный объем ликвидности (Рис 2.1). Целевой уровень ликвидности, который измеряется остатками на счетах коммерческих банков в Центробанке Японии, в настоящее время составляет от 30 до 35 трлн. иен. Тем временем, в центре внимания участников рынка остается вопрос о том, как долго Банк Японии будет сохранять краткосрочные процентные ставки на нулевом уровне. В последние месяцы руководство банка не раз давало понять, что в скором времени оно может отойти от своей сверхмягкой денежно-кредитной политики, которой следовало пять лет, так как экономика страны демонстрирует хорошие показатели.

   На  фоне общего экономического роста представители Банка Японии в своих выступлениях уже неоднократно давали понять, что они все сильнее склоняются к отказу от политики количественного смягчения. Для отхода от текущей политики, центральному банку необходимо выполнение трех критериев: во-первых, индекс потребительских цен должен стабилизироваться выше нулевого уровня; во-вторых, банк должен быть уверен в том, что индекс не будет снова падать; в-третьих, у правления банка не должно быть других причин для сохранения сверхмягкой политики. Глава Банка Японии Тосихико Фукуи заявил, что вероятность отхода от сверхмягкой политики возрастет с началом нового финансового года в апреле. В то же время Фукуи заявил: «Я не могу точно сказать, когда мы откажемся от политики количественного смягчения. Наши действия будут зависеть от ситуации в экономике и ценовой ситуации». Также Фукуи не может ничего сказать о том, насколько Банку Японии следует повысить процентные ставки после отхода от текущей политики. Бывший член правления Банка Японии Тейдзо Тая высказал мнение, что «Банк Японии вряд ли откажется от сохранения ставки на нулевом уровне в течение нескольких месяцев после отхода от политики количественного смягчения». Он также сказал, что Банк Японии может повысить свою краткосрочную процентную ставку до 0.25% примерно осенью этого же года.