В соответствии с представлениями  Кейнса деньги возникают в процессе прямого или косвенного финансирования капиталовложений, а также расширения контроля над уже функционирующим капитальным имуществом. В первом случае прирост количества денег в обращении направляется на финансирование расширившегося спроса, либо на производимые, на протяжении текущего периода инвестиционные товары, либо на элементы ранее накопленного запаса капитальных благ. Кроме того, следует принять во внимание, что при «создании» денег заемщики принимают на себя обязательства вернуть заемные средства ссудившему их банку. Возникнув в процессе функционирования банковских учреждений, деньги оказываются элементом разветвленной системы обязательств, предполагающей потоки наличных платежей. Другими словами, если рассматривать роль капитальных благ в хозяйственных операциях, то можно утверждать, что существование такой системы обязательств, в конечном счете, определяется потоками наличных платежей, которые выступают в форме дохода фирм, использующих капитальные блага в процессе производства. 

      В нашей развитой и сложной финансовой структуре можно встретить капитальное имущество самых различных видов, а также множество всякого рода «финансовых инструментов». Каждый вид капитальных благ и каждый «финансовый инструмент», во-первых, порождает какой-либо поток наличных платежей или квазиренту q. Во-вторых, владение этим капитальным благом или «финансовым инструментом» предполагает некоторые текущие издержки с. И, в-третьих, такое владение обеспечивает некоторые выгоды L, связанные с потенциальной возможностью «быстро заполучить» в свое распоряжение наличные средства, прибегнув к продаже указанного имущества. 

      Мир, в котором мы живем,- это  мир неопределенности, мир, обладающий  сложной финансовой структурой. Это означает, что различные хозяйственные  единицы обладают задолженностью, подлежащей погашению, и что  существуют финансовые обязательства,  предполагающие выплату наличными  деньгами. В типичном случае наличные  деньги, которые требуются как  фирмам, так и потребителям для  выполнения указанных обязательств, могут появиться у них в  результате того, что они получают  доход - речь идет, скажем, о валовом  доходе корпорации или о доходах  потребителей, представленных их  заработной платой. Тем не менее,  в ходе этого процесса могут  иметь место нарушения, и действительные  выплаты наличных денег могут  отличаться от ожидаемых платежей. Для того чтобы избежать неприятных  последствий подобных нарушений,  хозяйственные единицы стремятся  обеспечить себя «резервом наличности».  Иначе говоря, они просто хранят  часть своего запаса активов  в форме, пригодной для выполнения  соответствующих обязательств. Такой  формой активов служат именно  деньги, так как основу всех  финансовых отношений составляет  обмен «сегодняшних денег» на  «деньги в последующий момент».  По мнению Кейнса, удобно хранить «активы в том же стандарте, в каком, возможно, будут оплачиваться будущие обязательства». 

    Таким образом, существование финансового  спроса на деньги объясняется существованием долговых обязательств. Отсюда следует, что чем больше масса обращающихся денег, тем больше оказываются «резервы наличности» и тем больше желание  участников хозяйственного процесса брать  деньги взаймы. Вместе с тем эти  участники подписывают долговые обязательства как раз для  того, чтобы расширить свой контроль над функционирующим капиталом  или приобрести дополнительные «финансовые  инструменты». Таким образом, чем  большее количество денег при  данных размерах предполагаемого дохода вызвано к жизни функционированием  капитальных благ, тем выше оказывается  цена этих благ и соответственно тем  выше курс обращающихся «финансовых  инструментов» - другими словами, облигаций.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.Методология монетаризма, «уравнением обмена» Ирвинга Фишера и «кембриджское уравнение»

Она имеет внутренний механизм, который амортизирует влияние внешних факторов, и главную роль в этом механизме играют цены, ориентируясь на которые, производители определяют объемы выпуска продукции, а потребители - объемы закупок. Но основным и практически единственным фактором, определяющим уровень и динамику цен, является величина денежной массы, т.е. количество денег в обращении. Монетарное ™ таким образом взяли за основу своей концепции постулаты количественной теории денег, выдвинутой еще старой классической школой (Д. Юм, Д. Рикардо) и развитой неоклассиками (И. Фишер, А. Маршалл). Неоклассический вариант количественной теории представлен прежде всего «уравнением обмена» американского экономиста Ирвина Фишера (1867-1947): 
 
где М-денежная масса; 
V-скорость обращения денег; Р - уровень цен; 
(2 - количество текущих сделок купли-продажи.

Из этого  следует, что количество денег в  обращении прямо пропорциональна  величине национального продукта в  денежном выражении и обратно  пропорциональна скорости их обращения. При этом, по мнению Фишера, изменения денежной массы не влияют непосредственно на количество сделок, которые реализуют национальный продукт, а приводят лишь к пропорционального изменения цен. Что же касается скорости обращения денег, то она, по крайней мере в долгосрочном периоде, считалась величиной постоянной и от колебаний денежной массы не зависимой. 
Реализация национального продукта означает одновременную расход национального дохода. Поэтому количество денег в обращении будет зависеть и от того, как экономические субъекты будут тратить свои доходы. Эта взаимосвязь исследовали экономисты кембриджской школы, изобразив его в виде уравнения

М = КРУ. В «кембриджском уравнении» наряду с ценами фигурирует объем национального дохода (У) и коэффициент (к), показывающий, какую часть дохода люди предпочитают хранить наличными (страховой фонд, фонд накопления. Роль этого коэффициента напоминает роль переменной V в уравнении обмена: он показывает, во сколько раз уменьшается реальная потребность в средствах и предполагается, что он является величиной постоянной. 144В обоих вариантах количественной теории утверждается прямая функциональная зависимость между денежной массой и величиной национального продукта, равного национальному доходу, в денежном выражении. При этом скорость обращения денежной единицы и структура затрат выступают как простые коэффициенты функции.

3. Кейнсианско-неоклассический синтез.

Кейнсианско-неоклассический синтез как следует из названия, кейнсианско-неоклассический снитез представляет собой синтез элементов теории Дж. М. Кейнса и неоклассического подхода. От последнего были взяты принцип оптимизации и представление о рыночной экономике как о равновесной системе (а отсюда и использование метода общего равновесия в макроэкономическом анализе, т.е. представление экономики в виде нескольких уравновешивающихся агрегированных рынков). Из теории же основоположника макроэкономики были заимствованы такие аспекты, как принцип агрегирования (изучение экономики на основе исследования взаимодействия между агрегированными переменными), некоторые инструменты анализа (например, функция потребления, функция инвестиций, которые, однако, были фундаментальное переработаны посредством учета оптимизирующего поведения хозяйствующих субъектов), а также идея негибкости заработной платы. При этом если же для Дж. М. Кейнса такая негибкость была положительным явлением, то в рамках неоклассического синтеза, как уже отмечалось, она трактовалась как главное зло и причина вынужденной безработицы. А многие важнейшие элементы теории Дж. М. Кейнса - концепция денежной экономики, важность «жизнерадостности» в функции инвестиций, роль мотива предосторожности спроса на деньги, теория выбора активов длительного пользования и т.д. - были полностью потеряны с самого начала эволюции традиционного кейнсианства. Уже с 30-х годов начался постепенный теоретический пересмотр модели Кейнса с целью влить ее в систему общей экономической теории равновесия как отдельного случая. Этот вариант, под названием «стандартной кейнсианской модели», или «кейнсианско-неоклассического синтеза», занимал главенствующие положение в структуре рыночной экономической мысли до конца 60-х годов. Он возник как наследие трактования теории Кейнса его последователями- ведущими экономистами Дж. Хиксом, А. Хансеном и др. Их трактование объединяло элементы кейнсианской и неоклассической моделей и получило название кейнсианско - неоклассического синтеза. Первая его существенная черта лежит в том, что в основу положено выведение макроэкономических поведенческих функций с неоклассического постулата максимизации полезности отдельных индивидуумов. Поэтому макроэкономические теории общего поведения строятся простим подитоживанием индивидуальных функций. Вторая существенная черта синтеза – отказ от важного кейнсианского допущения про негибкость цен и принятие противоположного, неоклассического, условия - их абсолютную гибкость, что связано с введением в Кейнсианскую модель так называемого эффекта Пигу, или реальных кассовых остатков. Третья существенная черта кейнсианско-неоклассического синтезу –допущение про нейтральность денег и сосредоточения внимания на равновесии экономики в условиях полной занятости 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4.Эффект Пигу (эффект богатства). Внешние и внутренние деньги

    Одной из важнейших проблем макроэкономики является вопрос о том, существуют ли в конкурентной денежной экономики  достаточно мощные внутренние механизмы, способные устранять избыточные спрос и предложение путем  установления некоторой равновесной  системы цен.

    Дебаты  по этому поводу разгорелись после  опубликования “Общей теории” Кейнса в 1936 году. Кейнс отрицал, в полном противоречии с господствовавшей тогда доктриной, что гибкость цен и заработной платы буде обеспечивать равновесие рынков. Он утверждал, что даже в условиях конкурентной экономики может устанавливаться равновесие при неполной занятости.

    Дебаты  породили множество контраргументов. Первое весомое возражение Кейнсу было выражено в 1943 году и принадлежало английскому экономисту Артуру Пигу (Arthur Pigou, 1877-1959). Он доказал существование такого регулирующего механизма, как эффект богатства, или эффект реальных денежных (кассовых) остатков, который имеет автоматическую тенденцию движения экономики к равновесию при полной занятости несмотря на “ликвидные ловушки” и прочие препятствия (до Пигу эффектом богатства также занимался Харберлер (Harberler) в 1941 году). Модификация эффекта богатства была названа в честь исследователя эффектом Пигу (отличия эффекта Пигу описаны ниже).

    “Словарь  современной экономической теории”  определяет эффект Пигу следующим образом: это “непосредственный эффект реальных денежных остатков, представляющий собой рост спроса на потребительские товары в результате пересмотра индивидами инвестиционного портфеля в соответствии с изменениями реальных денежных остатков”.

    Реальные  денежные остатки - это стоимость  находящихся в распоряжении экономических  агентов денег, измеренная количеством  товаров и услуг, которые за них  можно получить.

    Теорию  эффекта Пигу развили такие известные экономисты, как Патинкин (Patinkin), Фридман (Friedman), Джонсон (Johnson), а также ряд других. 
 

    2.. Корректировка кейнсианской модели с учетом эффекта Пигу. 

    Как известно, Кейнс утверждал, что в экономике может устанавливаться равновесие при любом уровне безработицы. Артур Пигу развил теорию потребительской функции таким образом, что в его модели потребление зависело не только от дохода, но и от реального богатства, и тем самым показал, что утверждения Кейнса носят ограничительный характер. Теория эффекта Пигу говорит о том, что изменение реального чистого богатства частного сектора влияет на совокупные планируемые потребительские расходы. Важно отметить тот факт, что Пигу определял свой эффект для рынка, где есть несколько форм богатства, и поэтому эффект Пигу несколько отличен от эффекта реальных денежных (кассовых) остатков, где единственной формой богатства являются деньги. Это различие будет играть важную роль в анализе, однако, оба эффекта в прочем сходны, описывают один и тот же механизм, и автор, описывая общие теоретические соображения, будет считать названия взаимозаменяемыми там, где это не представляет ущерба для смысла. 
 

    Микроэкономический  уровень.

Каковы же предпосылки  включения эффекта Пигу в кейнсианскую теорию? Для ответа на этот вопрос вспомним некоторые положения кейнсианской теории. Кейнсианская модель предполагает, что кривая IS может пересекать горизонтальную ось при нулевой ставке процента, то есть Кейнс не отрицал существования положительных значений сбережений даже при нулевой ставке процента. А раз это так, то, по утверждениям Пигу, непременно должен действовать эффект Пигу. Чтобы понять его рассуждения, рассмотрим двухпериодную модель потребления индивида, максимизирующего полезность при распределении расходов на потребление между настоящим и будущим. Упрощенные условия модели таковы: абсолютный уровень цен будущего периода равен уровню цен данного периода, индивид имеет перед началом первого периода какие-то активы, имеет доходы в первом периоде, а во втором периоде доходов не получает, а живет на процент от имеющихся у него активов. Если известны реальная стоимость активов перед началом периода, получаемый реальный доход в первом периоде и ставка процента r, то бюджетная линия определяется однозначно (рисунок 1): 
 

0     G¹₁        C    B       G₁ 

            Рисунок 1 
 
 

0     G¹₁ G²₁        C   B     B’   G₁ 

          Рисунок 2 

Тангенс угла наклона  бюджетной линии равен (1+r), реальный доход в первом периоде представлен отрезком OC, реальная стоимость имеющихся активов в начале первого периода - отрезком CB. Максимальная сумма товаров, которые могут быть потреблены в первом периоде, составляет, таким образом, OB. Очевидно, что для любого r эта стратегия не является оптимальной для индивида, иначе во втором периоде его потребление будет равно нулю. При наличии бюджетной линии, которая соответствует положительному значению нормы процента, индивид в течение первого периода потребит G¹₁ из полученного дохода и сбережет (OC-OG¹₁). Согласно проведенной кривой безразличия, максимум полезности будет достигаться в точке касания E¹. В этой точке норма процента уравнивается с предельной нормой временных предпочтений данного лица.