Инфраструктура рынка ценных бумаг Республики Беларусь

    7. Деятельность по организации торговли ценными бумагами (Фондовая баржа). Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйственного субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимаются их купля, продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг.     

    На  протяжении многих лет в Республике Беларусь наблюдается положительная динамика увеличения количества профессиональных участников рынка ценных бумаг. Например, на 1 января 2011 г. количество профессиональных участников рынка ценных бумаг увеличилось по сравнению с началом 2008 года на 17 и составило 72 [17].

Схема взаимодействия участников рынка ценных бумаг отражена на рисунке2.1 
 
 
 

        Рисунок 2.1. – Система корреспондентских отношений участников рынка ценных бумаг.

    Источник  – собственная разработка. Рисунок  составлен на основании изучения экономической литературы. 

    Одной из частей инфраструктуры рынка ценных бумаг являются его инструменты. В  Республике  Беларусь  выпуск  государственных  ценных  бумаг  осуществляется  с  1994  года.  Основной  целью  эмиссии  таких  бумаг является потребность в безинфляционном покрытии дефицита бюджета. 

    На  1  января  2008  г.  в  обращении  находилось  государственных ценных  бумаг  в  сумме  3,83  трлн.  рублей  по  номинальной  стоимости. Объем  долговых  обязательств  Правительства  Республики  Беларусь  в обращении на 1 января 2009 г. составил 5,6 трлн. рублей, или 4,3 процента к ВВП[17]. 

    Ввиду неблагоприятных условий на финансовом рынке, являющихся следствием мирового финансового  кризиса, Министерством финансов в 2009  –  2010  годах  не  проводились  аукционы  по  размещению государственных ценных бумаг на территории Республики Беларусь. 

    В  этот  период  осуществлено  два  выпуска  государственных долгосрочных  облигаций  на  общую  сумму  188,6  млрд.  рублей  путем прямой  продажи  Национальному  банку  в  рамках  реструктуризации  в государственные  облигации  задолженности  Правительства  Республики Беларусь по кредитам данного банка, выданным в 1991 – 2003 годах на финансирование  дефицита  республиканского  бюджета и  отнесенным на внутренний государственный долг.

    На 1 января 2011 г. объем государственных  облигаций в обращении составил 1,76 трлн. рублей по номиналу (по сравнению с началом 2010 года уменьшился на 0,35 трлн. рублей, или на 16,6 процента).

      В  структуре  государственных  ценных  бумаг  наибольший  объем занимают  государственные  долгосрочные  облигации  –  97  процентов  на 1 января 2009 г., 100 процентов – на 1 января 2010 г. и 1 января 2011 г.

    Основными  владельцами  государственных ценных  бумаг  являются  банки  (80  процентов),  страховые  организации  (3  процента),  прочие юридические и физические лица (около 17 процентов) [17].

    В настоящее время в целях развития рынка государственных облигаций  сформировано широкое правовое поле, создана необходимая инфраструктура, обеспечена информационная открытость.

      Эмиссия  краткосрочных  облигаций   Национального  банка осуществляется  с  1995  года  в  целях  реализации  денежно-кредитной политики Республики Беларусь. В настоящее время Национальным банком совместно  с  участниками  рынка  ценных  бумаг  отлажены  механизмы размещения и обращения данного вида облигаций.

    В 2008 – 2010 годах Национальным банком проводилось размещение краткосрочных  облигаций  собственной  эмиссии  со  сроком  обращения  от  3  до  91  дня.  Средневзвешенный  срок  заимствования  при  этом  составил  16  дней.  Объем  размещения  облигаций  за  данный  период  фактически  – 32 801,58 млрд.  рублей,  по  номиналу  –  32 964,7 млрд.  рублей.  Доля аукционных операций в общем объеме продаж – 81 процент. 

    Объем  эмиссии  акций  действующих  эмитентов  на  1 января 2011 г. увеличился по сравнению с 1 января 2010 г. на 45,2 процента и составил 58 986,6 млрд. рублей, в том числе 47 815,6 млрд. рублей – эмиссия акций открытых  акционерных  обществ,  11 171  млрд.  рублей  –  закрытых акционерных обществ [17]. 

    В  2004  –  2007  годах  облигации  местных  исполнительных  и распорядительных  органов  в  республике  не  выпускались.  Активизация данного  сегмента  рынка  произошла  только  в  2008  году. 

    Несмотря  на благоприятные условия по выпуску  облигаций, банки Республики Беларусь продолжают активно использовать выпуск сертификатов для привлечения денежных средств юридических и физических лиц.

    В  2008  –  2010  годах  ежемесячная  задолженность  банков  перед  владельцами  депозитных  и  сберегательных  сертификатов  изменялась незначительно и находилась на уровне 70 – 100 млрд. рублей. На 1 января 2011 г. общая сумма находящихся в обращении таких сертификатов составила 81,47  млрд.  рублей,  в  том  числе  депозитные  –  72,32  млрд.  рублей, сберегательные – 9,15 млрд. рублей[17].

      В настоящее время рынок производных  ценных бумаг представлен фьючерсными  контрактами  на  иностранную  валюту  и  процентными ставками на рынке государственных ценных бумаг. В 2010 году совершено 56 сделок с инструментами срочного рынка. Объем в контрактах составил 12 990.

    Базисными  активами производных ценных  бумаг  могут  выступать наиболее ликвидные ценные бумаги, иные активы (индексы, процентные ставки, другие финансовые инструменты).

    Ввиду  низкой  ликвидности  базисных  активов,  а  также  отсутствия возможности  извлекать  прибыль из  колебаний  цен  на  базисные  активы (при  этом  обеспечивая  их  стабилизацию)  рынок  производных  ценных бумаг остается недостаточно развитым сегментом рынка ценных бумаг.

    Законодательство, регулирующее функционирование рынка  прочих ценных бумаг (складские свидетельства, коносамент), существует, однако практика  выпуска  и  обращения  таких  инструментов  в  республике отсутствует. 

      Таким образом, инфраструктура рынка ценных бумаг Республики Беларусь представлена депозитарной системой, участниками и инструментами рынка ценных бумаг. Депозитарная  система  обеспечивает  оперативность  взаимоотношений участников рынка ценных бумаг; участники выполняют характерные для них функции с помощью всевозможных инструментов рынка ценных бумаг.