Акции: сущность, виды. Российский рынок

Министерство  общего и профессионального  образования Российской Федерации

Уральский Финансово-Юридический  Институт

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

РЕФЕРАТ 

по дисциплине:

РЦБ 

На  тему:

«Акции: сущность, виды. Российский рынок» 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                 Выполнил: студент группы ФК- 5708

                                                                                     Ильина Д. В. 

                                                                                                       

                                                                 Руководитель: Окунева Л. А. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Екатеринбург 2010

   План 

   Введение                                                                                                     3

   Глава 1. Акции: сущность, виды                                                              4

   Глава 2. Современное состояние рынка ценных бумаг

   России  и перспективы его развития                                                        11

   2.1. Рынок ценных бумаг России  в современных условиях                  11

   2.2. Перспективы развития рынка ценных  бумаг Российской 

   Федерации                                                                                                  14

   Глава 3. Проблемы развития российского рынка  ценных бумаг          18

   Заключение                                                                                                 23

   Список  литературы                                                                                    24 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Введение 

     Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную  и экономическую систему с  высоким уровнем целостности  и законченности технологических  циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

     Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, то есть рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах.

     Инфраструктура  фондового рынка сложна и многообразна. Важной ее составляющей является рынок  ценных бумаг. На данном этапе рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами.

       Во всех развитых странах рынок ценных бумаг является наиболее динамичным сектором экономики. Его значение определяется той ролью, которую он играет в инвестиционном процессе. Посредством рынка осуществляется миграция капитала, необходимого для эффективного функционирования экономики страны. 
 
 
 
 

   Глава 1. Акции: сущность, виды 

   Акция – это долевая ценная бумага, которая удостоверяет, в соответствии с требованиями законодательства, отношения  совладения (титул собственности).

   Акции гарантируют инвестору участие  в управлении акционерным обществом  в той или иной форме, а также дают возможность получения дивидендов в той или иной форме. Акции также гарантируют инвестору право на имущество общества при ликвидации последнего при каких-либо обстоятельствах по определенной процедуре. 

   Разделяют следующие виды акций: обыкновенные и привилегированные (так называемые префакции).

   Обыкновенная  акция - это ценная бумага, документирующая инвестиции в акционерное общество с целью получения части прибыли акционерного общества в виде дивиденда, обеспечения прироста курсовой стоимости, участия в управлении и получения части имущества, остающегося после ликвидации корпорации.

   Инвестиционные  цели могут быть и иными. В рамках действующего законодательства все  обыкновенные акции корпорации вне  зависимости от времени их выпуска равны между собой как в разрезе предоставляемых акционерам прав, так и по размерам выплачиваемых по ним дивидендов. Каждый владелец обыкновенной акции может участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, может избирать и быть избранным в органы управления обществом, знакомиться с его документацией и др.

   У всех обыкновенных акций общества номинальная  стоимость одинакова. 

   Акционерное общество не может принимать решение  о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным акциям, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов по всем типам привилегированных акций, размер дивиденда, по которым зафиксирован уставом общества. Все владельцы обыкновенных акций равны между собой в их правах на получение дивидендов.

   Акционерное общество не обязано выплачивать  дивиденды по обыкновенным акциям даже в случае наличия у них чистой прибыли. Совет директоров, к примеру, может принять решение о направлении  прибыли не на выплату дивидендов, а на развитие производства. Рост числа обыкновенных акций в руках частных инвесторов увеличивает количество их голосов и, теоретически, - возможность воздействия на принятие решений в рамках акционерного общества. Владелец одной обыкновенной акции имеет право одного голоса. 

   Привилегированные акции обычно не дают своему владельцу права голоса на общем собрании акционеров. Правда, это понятие довольно относительно. Во многих странах, в том числе в России, существует положение, когда при ухудшении финансового положения общества уровень “безголосности” акций падает. Держатели префакций получают право переизбирать руководство корпорации. В соответствии с российским законодательством акционеры - владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, кроме вышеперечисленных случаев, если иное не закреплено в уставе акционерного общества для некоторых типов префакций.

   Кроме того, акционеры - владельцы привилегированных  акций, могут участвовать в общем  собрании акционеров с правом голоса при решении таких вопросов, как реорганизация и ликвидация акционерного общества.

   Это же имеет место и тогда, когда  на общем собрании акционеров рассматриваются  вопросы о внесении изменений  и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров - владельцев определенного типа префакций, включая случаи определения или увеличения размера дивиденда и (или) определения или увеличения ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди. Право голоса возникает и в случае предоставления акционерам - владельцам иного типа префакций преимуществ в очередности выплаты дивиденда и (или) ликвидационной стоимости акций.

   Право участия в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его  компетенции возникает у акционеров - владельцев префакций определенного типа, размер дивиденда, по которым определен в Уставе АО в случае, когда годовое собрание акционеров не принимает решения о выплате дивидендов по префакциям.

   Такое право возникает, начиная с собрания, следующего за вышеуказанным годовым  общим собранием акционеров, и прекращается с момента первой выплаты по этим акциям дивидендов в полном размере.

   Аналогичным образом возникает и прекращается право голоса у акционеров - владельцев кумулятивных префакций. Разница лишь в том, что здесь речь идет не просто о дивидендах, а о накопленных дивидендах. 

   В ряде стран, в том числе и в  США, акции имеют определенные особенности. Упомянем некоторые из них.

   Встречаются акции (например, учредительские), дающие право своему владельцу обладать несколькими голосами (плюральные, то есть многоголосые акции), а также ограничивающие его в праве.

   Среди последних можно выделить:

   ·  неголосующие акции;

   · подчиненные (по отношению к прежним выпускам право голоса ограничено): с ограниченным правом голоса, когда ограничения связаны с прочими условиями и факторами.

   В ряде случаев выпускают отсроченные  акции, дивиденды по которым выплачиваются, но после превышения некоего уровня прибыли или после выплат дивидендов по префакциям и обыкновенным акциям “старшего порядка”.

   Обыкновенные акции могут быть также участвующими - то есть претендующими на дополнительные дивиденды из прибыли корпорации при превышении ею, определенного уровня.

   Заметим также, что в реквизитах бланка простой  именной акции не могут указываться  сведения о размере дивидендов.

   С точки зрения выплаты дивидендов различаются:

   ·   префакции с фиксированной ставкой дивидендов;

   · с плавающим курсом (когда ставка дивидендов привязывается к изменениям процентных ставок по государственным краткосрочным ценным бумагам или к изменениям банковского процента; пересчет обычно ежеквартальный, при росте этих ставок дивиденд также растет и наоборот);

   · префакции с участием (обеспечивают их держателям участие в прибылях корпорации сверх установленных дивидендов: это участие может быть лимитированным какими-то условиями, а может быть и нет);

   ·  гарантированные префакции (когда выплата дивидендов гарантирована независимо от каких-либо обязательств);

   ·  экс-дивидендные акции (купленные в экс-дивидендный срок, т.е. тогда, когда покупатель уже не обладает правом на получение дивидендов, например, в срок, меньший, чем 10 дней до официально объявленной даты выплаты промежуточных дивидендов);

   · кам-дивидендные акции (по смыслу противоположны экс-дивидендными: покупатель еще пользуется правом на получение дивидендов). 

   Гораздо больше разновидностей имеет привилегированная  акция.

   Префакция - это ценная бумага, документирующая инвестиции с целью гарантированного получения части прибыли корпорации (в виде устанавливаемого при выпуске акции дивиденда), а также преимущественного, по сравнению с другими акционерами, получения части имущества, остающегося после ликвидации корпорации. Инвестиционные цели могут быть и иными.

   Префакции имеют определенные преимущества перед  обыкновенными акциями.

   Учредители (в том числе и государство в условиях приватизации) выпускают их с учетом своих имущественных интересов. Финансирование с их помощью оставляет стабильными общее количество и структуру голосующих собственников, позиции держателей контрольного пакета акций. Кроме того, благодаря им корпорация может оживить вторичный рынок своих акций. Префакции одного типа представляют акционерам равный объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. Акционерное общество может разместить один или несколько типов привилегированных акций.