Венчурные и прямые инвестиции

К новому строительству относятся затраты по сооружению объектов на новых площадках. Расширение представляет собой строительство вторых и последующих очередей организации, дополнительных производственных комплексов и производств, сооружение новых либо расширение существующих цехов основного назначения.

Реконструкция - это полное или частичное переоборудование и переустройство организации без строительства новых и расширения действующих цехов основного производственного назначения, вспомогательных служб. В результате реконструкции достигается увеличение объема производства на базе новой, более современной технологии, расширение ассортимента или повышение качества продукции, улучшение ее конкурентоспособности на рынке. Реконструкция может осуществляться и в целях изменения профиля предприятия и организации производства новой продукции на имеющихся производственных площадях.

Техническое перевооружение представляет собой комплекс мероприятий (без расширения производственных площадей) по повышению технического уровня отдельных участков производства, агрегатов, установок путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, модернизации и замене устаревшего и физически изношенного оборудования новым, более производительным; совершенствованию организации и структуры производства.

Работы  по строительству объектов, сооружений выполняются либо непосредственно  силами хозяйственных организаций, осуществляющих капитальные вложения (хозяйственный способ строительства), либо специальными строительными и  монтажными организациями по договорам  с заказчиками (подрядный способ строительства).

Финансирование  прямых инвестиций - это порядок предоставления денежных средств, система расходования и контроля за целевым и эффективным их использованием. В настоящее время финансирование прямых инвестиций осуществляется за счет²³:

- собственных  финансовых ресурсов и внутрихозяйственных  резервов;

- заемных  денежных средств;

- привлеченных  денежных средств, получаемых  от эмиссии ценных бумаг, паевых  и иных взносов юридических  и физических лиц;

- денежных  средств, поступающих в порядке  перераспределения из централизованных  инвестиционных фондов концернов,  ассоциаций;

- средств  внебюджетных фондов;

- ассигнований  из бюджетов различных уровней,  предоставляемых на безвозвратной  основе;

- средств  иностранных инвесторов.

Поскольку государственные инвестиции являются средством достижения стратегических экономических целей в обществе, а коммерческие инвестиции - это  вид бизнеса, важной задачей становится нахождение сбалансированного и  оптимального для всех участников процесса сочетания государственных и  коммерческих интересов в инвестиционной деятельности. Основным источником прямых инвестиций в основной капитал продолжают оставаться собственные средства организаций (60-70%, а по отдельным предприятиям и 100%)²⁴.

Собственные финансовые ресурсы организации  включают первоначальные взносы учредителей в момент ее формирования и часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности.

Собственные источники финансирования прямых инвестиций подразделяются на две группы - источники, образуемые от проведения работ хозяйственным  способом, и источники, получаемые от результатов основной деятельности организации.

1) Источники,  образуемые от проведения работ  хозяйственным способом, включают: мобилизацию (иммобилизацию) внутренних ресурсов, прибыль по капитальным работам, экономию от снижения себестоимости строительно-монтажных работ, экономию от снижения цен на оборудование, прочие источники.

а) Мобилизация (иммобилизация) внутренних ресурсов. Для проведения строительно-монтажных работ хозяйственным способом организация должна обеспечивать собственное строительное подразделение определенным объемом оборотных средств. Оборотные средства организациям-заказчикам необходимы на формирование запасов непрокредитованного оборудования, требующего монтажа, покрытия затрат по образованию запасов конструкций, деталей, основных, вспомогательных и прочих материалов, по незавершенному производству строительно-монтажных работ и минимальных остатков денежных ресурсов. Следовательно, заказчикам необходимы оборотные средства на покрытие затрат, которые осуществляются ими Непосредственно и для организации производства работ, выполняемых хозяйственным способом. Формируются указанные оборотные средства за счет финансовых ресурсов, выделяемых для данной стройки, и называются оборотными активами. В случаях, когда производственная программа увеличивается, в планах предусматривается иммобилизация, т.е. использование определенной суммы на прирост оборотных средств в строительстве. Если программа уменьшается, то планируется мобилизация, т.е. использование высвобождающихся оборотных средств на финансирование капитальных вложений.

При определении  размера оборотных средств, которые  могут быть использованы в строительстве, учитывается состояние расчетов заказчиков с подрядчиками за выполненные  работы и с поставщиками. Таким  способом устанавливается кредиторская задолженность заказчика (т.е. сколько  он должен подрядчикам и поставщикам) и его дебиторская задолженность (суммы, причитающиеся заказчику). Общая  взаимная задолженность изменяется при уменьшении или увеличении строительной программы.

Для расчета  размера мобилизации (иммобилизации) (±М) внутренних ресурсов в строительстве  используется следующая формула:

±М = (О1 – О2) - (К1 – К2)

где О1 - ожидаемое фактическое наличие оборотных активов стройки на начало года; О2 - плановая потребность в оборотных средствах на коней планового периода; К1 - ожидаемая фактическая кредиторская задолженность стройки на начало планируемого года; К2 - устойчивая кредиторская задолженность на конец планового периода.

Положительный результат расчета означает мобилизацию  внутренних ресурсов. Это уменьшает  потребность стройки в денежных ресурсах в планируемом году и  позволяет учесть эту сумму как  один из источников финансирования капитальных  вложений. Отражается эта сумма в  доходной части финансового плана  предприятия по статье «Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве». Если в результате расчетов получается результат со знаком минус, то эту  сумму называют иммобилизацией. Происходит плановое увеличение потребности в оборотных средствах застройщика в связи с расширением объема капитальных вложений в планируемом году по сравнению с отчетным. Эта сумма увеличивает расходы организации на капитальные вложения и отражается в расходной части финансового плана по статье «Прирост оборотных средств в строительстве».

б) Прибыль  по капитальным работам, осуществляемым хозяйственным способом, планируется в размере 8% сметной себестоимости или 7,41% полной сметной стоимости строительно-монтажных работ.

в) Экономия от снижения себестоимости строительно-монтажных  работ устанавливается в процентах к сметной стоимости работ или на основе плана организационно-технических мероприятий.

г) Экономия от снижения цен на оборудование определяется прямым счетом исходя из складывающейся их динамики.

д) Прочие источники включают доходы от попутной добычи ископаемых (руда, уголь, гравий и т.д.), которые поступают в распоряжение заказчика; амортизационные отчисления по строительной технике при выполнении работ хозяйственным способом.

2). Собственные источники, получаемые в результате основной деятельности организации, включают амортизационные отчисления и прибыль от основной деятельности.

а) В собственных  средствах наибольший удельный вес  занимают амортизационные отчисления. Амортизация представляет собой в денежном выражении износ основных фондов в процессе их производительного функционирования или процесс перенесения стоимости изнашиваемых основных фондов на произведенный с их помощью продукт. Начисление амортизации осуществляется в соответствии с нормой амортизации и исходя из срока полезного использования объекта амортизируемого имущества.

б) Прибыль  от основной деятельности служит важным источником финансирования реальных инвестиций организаций (предприятий). Сумма прибыли, предназначаемая на финансирование инвестиций в основной капитал, определяется при ее распределении в финансовом плане. При недостатке собственных источников финансирования инвестиций организации используют внешние заимствования.

К заемным денежным средствам относятся долгосрочные кредиты банков. Источником финансирования воспроизводства основных фондов являются также заемные средства других организаций. Организациям могут предоставляться также займы индивидуальными инвесторами (физическими лицами). В последнее время получает распространение такой источник заемных средств, как ссуды из федерального и региональных бюджетов на финансирование быстроокупаемых коммерческих проектов. Эти ссуды размещаются на конкурсной основе.

Следующим источником финансирования реальных инвестиций являются привлеченные средства. Выпуск ценных бумаг - облигаций, векселей - и их размещение на финансовом рынке. Лизинг - предоставление имущества арендатору за плату во временное пользование для предпринимательских целей. Лизинг позволяет организациям снизить уровень собственного капитала в источниках финансирования инвестиций.

Ассигнования  из бюджетов различных уровней включают средства из федерального и региональных бюджетов, из отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов, которые выделяются на финансирование федеральных, региональных или отраслевых целевых программ.

Привлечение иностранных инвестиций обеспечивает развитие международных экономических связей и освоение передовых научно-технических достижений²⁵. Основной формой участия иностранного капитала в виде прямых инвестиций продолжает оставаться создание на территории России предприятий с иностранными инвестициями. Однако объемы привлекаемых инвестиций пока невелики. Основными проблемами в процессе их развития являются: определение доли российских инвесторов в уставном капитале создаваемых организаций и в распределении прибыли, а также действительная рыночная оценка зданий, сооружений, оборудования и земли, вкладываемых в качестве российской части уставных капиталов коммерческих организаций с иностранными инвестициями.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Сущность  инвестиций реализуется в том, что  они выступают как совокупность производственных отношений, которые  охватывают процесс воспроизводства, в т.ч. воспроизводство капитала, его виды во всех сферах и звеньях  проявления рыночной экономики. В процессе инвестирования деньги обмениваются на другие предметы инвестирования. Происходит трансформация денежного капитала, который при этом «облачается» в  другую форму (за исключением инвестиций в форме внесения средств в депозит и предоставления кредита, когда денежный капитал не меняет форму проявления). Процесс приобретения соответствующих предметов составляет содержание инвестиции как деятельности.

Пользователи  объектов инвестиционной деятельности - это участники инвестиционной деятельности, для которых создается тот или иной предмет этой деятельности. Деление участников инвестиционной деятельности на инвесторов, заказчиков, исполнителей и пользователей объектов инвестиционной деятельности и т.д. предполагает наличие и реализацию между ними определенных отношений, являющихся объектом инвестиций.

Классификация инвестиций позволяет оценить их структуру. Традиционно анализируют  производственную структуру инвестиций, воспроизводственную, технологическую  и территориальную структуры  капитальных вложений. Оценка структуры  инвестиций служит одним из инструментов контроля за осуществлением инвестиционного процесса в организации (на предприятии).

Инвестиционная  деятельность представляет собой вложение инвестиций и практическое действие в целях получения прибыли  или достижения иного полезного  эффекта. Сложность ее осуществления определена тем, что вложение средств и получение доходов разъединены во времени. К тому же размер дохода имеет вероятностный характер в зависимости от влияния многих факторов.

Основные  подходы к анализу сущности капитальных  вложений — затратный и ресурсный  — характеризовали капитальные  вложения лишь с одной стороны: с  точки зрения затрат на воспроизводство  основных фондов или ресурсов, затрачиваемых  на эти цели. В западной экономической  литературе инвестиции традиционно  трактовались как любые вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Развитие рыночного подхода  к пониманию инвестиций обусловило рассмотрение инвестиций в единстве ресурсов, вложений и отдачи вложенных  средств, а также включение в  состав объектов инвестирования любых  вложений, дающих доход (эффект).

Роль  инвестиций в экономике проявляется  в их воздействии на экономический  рост, объем производства и занятости, структурные сдвиги, развитие отраслей и сфер хозяйства.

В России общий объем инвестиций в 2006 году оценивается в 210-230 трлн. рублей или  соответственно темп 82-83% к 2005 году. В 2007 году, по прогнозам экспертов, объем инвестиций составит 310-380 трлн. рублей, то есть процесс инвестиционной деятельности приближается к стабилизации и возможному росту инвестиций. Темп роста инвестиций составит по первому варианту 104, а по наименее благоприятному - 97% к уровню 2005 года.

В объекты  производственного назначения предполагается вложить 170-200 трлн. рублей (70% составляют инвестиции предприятий), по капитальным  вложениям на развитие непроизводственной сферы прогнозируется на 2007 год рост к уровню 2005 года 105-101%. При этом сохранятся тенденции к повышению их доли до 45-47% общего объема капитальных вложений на развитие экономики. Происходят существенные изменения в структуре источников финансовых капитальных вложений, повышается доля средств негосударственного сектора  экономики.