Правовой режим уставного капитала акционерного общества

Конвертация привилегированных  акций в облигации и другие ценные бумаги не допускается.

Соотношение обыкновенных и привилегированных акций в уставном капитале на практике можно определить с учетом ограничений, установленных законодательством.¹⁹

Кроме того, целесообразно  иметь в виду, что, как показал опыт последних лет, в Российской Федерации привилегированные акции обычно выпускаются для привлечения мелких инвесторов, и, соответственно, такие акции обычно бывают мелкономинальными. Например, это делается в целях материального стимулирования работников акционерного общества, формальной фиксации их участия в сделке по приватизации государственного или муниципального предприятия, привлечения денежных средств физических лиц.²⁰

Тема дробной  акции была внесена в законодательство недавно и практически полностью  этот вопрос рассматривается в статье 25 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. №208-ФЗ, (в редакции федеральных законов от 13.06.1996 г. №65-ФЗ, 24.05.1999 г. №101-ФЗ, 07.08.2001 г. №120-ФЗ).

Так как же появляется дробная акция и какими правами  она наделяет владельца?

Дробная акция  появляется в случае если при осуществлении  преимущественного права на приобретение акций или при консолидации акций, приобретение акционером целого числа невозможно, то образуются дробные акции.

Дробная акция  предоставляет её владельцу права, предоставляемые акцией соответствующей категории (типа), в объеме, соответствующем части целой акции, которую она составляет. Дробные акции обращаются наравне с целыми акциями, а в случае их приобретения одним владельцем (акционером) они образуют одну целую акцию или дробную акцию равную сумме этих дробных акций.

Еще следует отметить, что при размещении акционерным  обществом ценных бумаг большое значение имеет цена размещения, которая в конечном счете определяет величину общего размера собственного капитала общества, включая уставной капитал и эмиссионный доход. Оплата акций акционерного общества при его учреждении производится его учредителями по цене не ниже их номинальной стоимости.

Но цена размещения дополнительных акций акционерами общества при осуществлении ими права приобретения акций может быть ниже цены размещения иным лицам, но не более чем на 10 процентов.²¹

 

Глава 3. Изменение уставного  капитала Акционерного общества

 

§1. Способы  увеличения уставного капитала Акционерного общества

 

В предыдущей главе мы рассмотрели процедуру и способы  формирования уставного капитала акционерного общества, а в настоящей главе проследим процедуру изменения уставного капитала.

Но прежде чем мы начнем рассматривать эту процедуру, хотелось бы отметить, что изменение уставного капитала регламентируется уставом акционерных обществ. Так в уставе акционерного общества, во-первых, должны быть определены количество и номинальная стоимость акций приобретенных акционерами (размещенные акции), предоставляемые этими акциями права, приобретенные и выкупленные акции, акции общества (размещенные до погашения) - в качестве основы, с которой производится увеличение уставного капитала акционерного общества.

Во-вторых, уставом общества в расчете на то, что в дальнейшем будет происходить увеличение уставного капитала, - могут быть определены количество, номинальная стоимость и категории (типы) акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям (объявленные акции) и права предоставляемые этими акциями. Уставом также могут быть определены порядок и условия размещения обществом объявленных акций. При отсутствии указанных положений в уставе общество не вправе размещать дополнительные акции. И не лишние напомнить, что увеличение уставного капитала возможно только после полной его оплаты и только после покрытия всех убытков общества.

Теперь необходимо отметить, что основные принципы процедуры  увеличения уставного капитала акционерного общества указаны в Гражданском  кодексе Российской Федерации  и Федеральном законе «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. №208-ФЗ, (в редакции федеральных законов от 13.06.1996 г. №65-ФЗ, 24.05.1999 г. №101-ФЗ, 07.08.2001 г. №120-ФЗ).

И тот, и другой источник права указывают на два способа  увеличения уставного капитала, первый - это путем увеличения номинальной стоимости акций, а второй – это путем размещения дополнительных акций.

Решение вопроса об увеличении уставного капитала находится в  исключительной компетенции общего собрания акционеров²². Но  пункт 2 статьи 28 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. №208-ФЗ, (в редакции федеральных законов от 13.06.1996 г. №65-ФЗ, 24.05.1999 г. №101-ФЗ, 07.08.2001 г. №120-ФЗ) конкретизирует эту норму и указывает на то, что решение об увеличении уставного капитала акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акций принимается общим собранием акционеров, а  решение об увеличении уставного капитала акционерного общества путем размещения дополнительных акций принимается общим собранием акционеров или советом директоров (наблюдательным советом) общества единогласно, если в соответствии с уставом ему предоставлено право принимать такое решение.

Рассмотрим первый способ, хоть он и редко используется, но все же имеет место.

Увеличение уставного  капитала общества путем увеличения поминальной стоимости акций возможно за счет:

• нераспределенной прибыли по итогам хозяйственной - деятельности за предыдущий год;
• путем капитализации с согласия акционеров начисленных, но не выплаченных дивидендов;
• дополнительных  средств,  полученных  обществом  от размещения своих акций по цене, превышающей  их поминальную стоимость (эмиссионный доход);
• остатков фондов специального назначения (накопления, потребления и т.п.);
• средств от переоценки основных фондов.

Одним словом, увеличение уставного капитала акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акций осуществляется только за счет имущества общества.²³

Уставный капитал общества при увеличении его путем повышения  номинальной стоимости размещенных акций не может превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества.

 

Далее следует особое внимание уделить второму, наиболее распространенному, способу увеличения уставного капитала акционерного общества – этот способ размещения дополнительных акций.

Дополнительные  акции могут быть размещены обществом  только в пределах количества объявленных акций, установленных уставом общества.

Практически вся  процедура увеличения уставного  капитала акционерных обществ путем выпуска дополнительных акций описана в Стандартах эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии. Утвержденных постановлением ФКЦБ РФ от 17.09.1996г. (в редакции Постановления ФКЦБ России от 11.11.1998г. №47), которые разработаны в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996г. №39-ФЗ (в редакции федеральных законов от 26.11.1998г. №182-ФЗ, от 08.07.1999г. №139-ФЗ).

В соответствии с этими  нормами выпускаемые дополнительные акции акционерного общества могут размещаться следующими способами:

• путем распределения их среди акционеров;
• путем подписки (открытой или закрытой);
• путем конвертации в акции ценных бумаг, конвертируемых в акции.

В зависимости от способа  размещения дополнительно выпускаемых акций существуют некоторые особенности.

Так размещение дополнительных (в том числе конвертируемых) акций  акционерного общества путем распределения их среди своих акционеров возможно только за счет средств, полученных акционерным обществом от продажи своих акций сверх их номинальной стоимости (эмиссионного дохода), остатков фондов специального назначения акционерного общества по итогам предыдущего года, нераспределенной прибыли общества и средств от переоценки основных фондов.²⁴

Распределение дополнительных акций среди акционеров возможно только в том случае, если в этом участвуют все владельцы  акций (категорий, типов) и при этом количество распределяемых дополнительных (в том числе конвертируемых) акций каждой категории (каждого типа) пропорционально количеству акций этой категории (типа), находящихся в обращении.

А также если каждому владельцу акций определенной категории (определенного типа) распределяется целое число акций этой категории (этого типа), пропорциональное числу принадлежащих ему акций этой категории (этого типа).

Размещение дополнительных акций возможно путем открытой и  закрытой подписки. Но в чем особенности и в каких случаях осуществляется тот или иной способ подписки?

Открытые акционерные  общества вправе размещать дополнительные акции и тем и другим способом подписки, но уставом общества и в некоторых случаях правовыми актами Российской Федерации, может быть ограничена возможность проводить закрытую подписку.

Закрытое акционерное  общество не имеет право размещать дополнительные акции посредством открытой подписки и не может их ни кому предлагать.

Отметим то, что статья 39 Федерального закона «Об акционерных  обществах» от 26.12.1995 г. №208-ФЗ, (в редакции федеральных законов от 13.06.1996 г. №65-ФЗ, 24.05.1999 г. №101-ФЗ, 07.08.2001 г. №120-ФЗ) полностью раскрывает особенности принятия решения о размещении дополнительных акций путем подписки (открытой или закрытой). Мы не будем цитировать вышеупомянутый закон, а лишь упомянем самое важное, так как это необходимо для последующего изложения и анализа рассматриваемой процедуры.

Размещение акций путем  закрытой подписки осуществляется по решению общего собрания акционеров принятому большинством в три четверти голосов акционеров (владельцев голосующих акций) принимавшим участие в этом собрании, если уставом не предусмотрено иное.

  Размещение путем  открытой подписки обыкновенных  акций и ценных бумаг конвертируемых  в обыкновенные акции составляющих  более 25% ранее размещенных обыкновенных акций, осуществляется по решению общего собрания акционеров принятому большинством в три четверти голосов акционеров (владельцев голосующих акций) принимавшим участие в этом собрании, если уставом не предусмотрено иное.

Вся процедура выпуска  дополнительных акций делится на следующие этапы:

- принятие решения  о размещении ценных бумаг;

- утверждение уполномоченным  органом акционерного общества решения о выпуске дополнительных акций;

- подготовка проспекта  эмиссии дополнительных акций (в случае, если регистрация проспекта необходима);

- государственная регистрация выпуска акций и проспекта эмиссии;

- изготовление сертификатов  акций (в случае размещения  дополнительных акций в документарной форме);

- раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии  акций (если государственная регистрация выпуска сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии), за исключением случаев конвертации. При размещении акций путем конвертации раскрытие информации осуществляется после регистрации отчета об итогах выпуска;

- распределение акций  при их размещении путем распределения среди акционеров, подписка на акции при их размещении путем открытой или закрытой подписки, конвертация в случае конвертации в акции ценных бумаг, конвертируемых в акции;

- регистрация отчета  об итогах выпуска акций;

- раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска дополнительных акций (если государственная регистрация выпуска дополнительных акций сопровождалась регистрацией их проспекта эмиссии).

Хотелось бы напомнить, что перед принятием акционерным  обществом решения о выпуске дополнительных акций, как мы выше указывали, необходимо обратить внимание на следующее.

Во-первых, в пункте 2 статьи 5 Федерального закона «О защите прав и  законных интересов инвесторов на рынке  ценных бумаг» от 05.03.1999г. №46-ФЗ определено, что совершение владельцем ценных бумаг любых сделок с принадлежащими ему ценными бумагами до их полной оплаты и регистрации отчета об итогах их выпуска запрещается.

Одновременно в соответствии с пунктом 10.2 Стандартов эмиссии  акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденных постановлением ФКЦБ РФ от 17.09.1996г. (в редакции Постановления ФКЦБ России от 11.11.1998г. №47) не может быть осуществлена государственная регистрация выпуска акций:

во-первых, до полной оплаты уставного капитала акционерного общества;

во-вторых, до регистрации  отчетов об итогах всех зарегистрированных ранее выпусков акций и внесения соответствующих изменений в устав акционерного общества эмитента.

Таким образом, перед принятием решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций необходимо осуществить государственную регистрацию отчетов о предыдущих выпусках ценных бумаг и полностью оплатить уставный капитал. Это требование распространяется также и на те акционерные общества, которые были созданы в результате приватизации государственных предприятий.