Методы выявления рисков

Анализ структуры пассивов дает важную информацию о капитале и других источниках средств предприятия:

• размер краткосрочных обязательств;
• размер долгосрочных обязательств;
• собственные средства, включая уставный капитал, добавочный капитал и реинвестированную прибыль.

В ходе анализа отчета о финансовых результатах (отчета о прибылях и  убытках) производится расчет следующих  показателей деятельности предприятия:

• себестоимость;
• операционная и чистая прибыль;
• реинвестированная прибыль;
• выплаты процентов и налогов.

Баланс и отчет о прибылях и убытках предприятия представляют собой «моментальный» снимок состояния предприятия в конце каждого отчетного периода (квартала или года). Для целей управления риском первостепенное значение имеют содержащиеся в этих документах сведения о величине и структуре активов, размер которых может уменьшаться из-за наступления убытков. Значение имеет также размер обязательств предприятия, которые могут увеличиваться вследствие произошедших инцидентов как заявленные претензии или наложенные штрафы, а также обязательства, по которым уже производятся выплаты.

Для целей оценки предпринимательского риска важны также сведения об основных средствах предприятия, которые  заносятся в карточку учета основных средств, а именно: первоначальная и  текущая стоимость основных средств, нормативы амортизации. На основании этих данных можно вычислить восстановительную стоимость конкретного основного средства, т.е. стоимость его замены или восстановления в случае гибели или повреждения. Надо отметить, что существует большое количество методов оценки восстановительной стоимости объектов. Поэтому данную часть работы целесообразно поручить специализированной оценочной фирме.

Анализ финансовой документации имеет  первостепенное значение при оценке финансовых рисков.

Из документов управленческой отчетности наиболее важными являются разнообразные договора, заключенные предприятием со своими партнерами и акционерами. Риск-менеджер должен обратить внимание на следующие документы:

• учредительный договор;
• договоры на поставку продукции;
• договоры с поставщиками сырья и производственного оборудования;
• импортно-экспортные контракты.

Кроме того, особый интерес представляют данные о претензиях и выплаченных предприятием по решению судебных или иных органов штрафах и компенсациях потребителям, государственным налоговым и другим органам, общественным организациям.

Для оценки финансовых и коммерческих рисков существенное значение имеют  условия договоров на поставку продукции, оборудования и материалов, заключенные предприятием с контрагентами, в том числе следующие сведения:

• условия оплаты — предоплата, по факту, валюта оплаты;
• цена поставляемой продукции, оборудования и материалов;
• вид транспорта, посредством которого осуществляется поставка — водный, автомобильный, воздушный и т.д.;
• штрафные санкции, предусмотренные за невыполнение условий контракта.

В случае наличия договоров на поставку исходного сырья или оборудования предприятие может понести убытки, вызванные простоем производства вследствие нарушения обязательств контрагентом. Это особенно важно учитывать при наличии импортного оборудования на предприятии, обслуживание и наладка которого производится иностранными специалистами.

Для целей оценки эффективности  страхования и использования других методов управления риском важное значение имеют показатели прибыльности работы предприятия. Хотя получение этих данных не имеет прямого отношения к рассматриваемым в данной главе методам выявления риска, такая информация все же необходима при принятии решений по управлению риском.

Для оценки прибыльности работы обычно используют различные варианты показателя рентабельности, под которой понимают отношение прибыли, полученной предприятием за отчетный период, к какому либо базовому показателю хозяйственной деятельности — выручке, величине активов, капиталу и т.д. Соответственно имеются различные виды рентабельности: активов, продаж, инвестиций. Для оценки рентабельности могут использоваться различные виды прибыли — валовая, операционная, чистая и т.д.

К числу показателей рентабельности относится рентабельность продаж, рассчитываемая как отношение прибыли (П) к выручке от реализации продукции (В):

                                                      

                                                (4.1)

В качестве величины прибыли рекомендуется  брать либо значение чистой прибыли (ЧП), либо значение балансовой прибыли, которое равно чистой прибыли плюс уплаченный налог на прибыль (ЧП + НП).

Рентабельность активов определяется как отношение прибыли к средней величине общих активов предприятия:

                                                   

                                                 (4.2)

Рентабельность инвестиционного  капитала — это отношение прибыли к средней величине инвестиционного капитала (ИК):

                                                                                                  (4.3)

В свою очередь, инвестиционный капитал  равен сумме величин собственного капитала и долгосрочных обязательств и может рассчитываться по формуле:

ИК = А — КрО,      (4.4)

где КрО — сумма краткосрочных обязательств.

В качестве оценки доходности инвестиций в предприятие рекомендуется брать значение рентабельности продаж или инвестиционного капитала.

Какой из видов прибыли при этом использовать (балансовую или чистую), зависит от того, принимается ли значение рентабельности как абсолютная величина для расчета или для сравнения с другими финансовыми инструментами. В первом случае целесообразно использовать величину чистой прибыли. Во втором случае выбор зависит от того, учитывается ли налог при оценке доходности сравниваемого финансового инструмента.