КУРСОВАЯ РАБОТА
ПО ИСТОРИИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
НА ТЕМУ: ИСТОРИЯ
ВОЗНИКНОВЕНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
ПЛАН:
1 История возникновения
и развитие рынка ценных бумаг
2.Ценные бумаги
и их виды
3. Рынок ценных
бумаг и фондовые биржи в
России
ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ
И РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.
Рынок, на котором
осуществляются операции с ценными бумагами
представляет собой рынок ценных бумаг
Появление ценных: бумаг
и совершение с ними разного рода
финансовых операций имеет многовековую
историю. Прообразом фондовых сделок являлся
процесс обмена одной валюты на другую
между торговцами на ярмарках. В
разных городах мира купцы со всего
света вели оживленную торговлю своим
товаром. Чтобы привести в соответствие
денежные единицы разных стран существовали
меняльные конторы, владельцы которых
обменивали деньги по текущему курсу
за соответствующее комиссионное вознаграждение.
Вследствие роста торговли и увеличения
числа заключаемых срочных сделок
«постепенно объектом финансовых операций
стали долговые расписки-векселя. Вексель
-это первая классическая ценная бумага,
которая положила начало возникновению
и развитию фондового рынка. Изначально
сделки с ценными бумагами совершались
на товарных бир-жах и других оптовых рынках.
Родиной фондовой биржи официально считает-ся
Бельгийский порт город Антверпен. Первые
торги на этой бирже ценными бумагами
состоялись в 1592 году. Начало эпохи великих
географических открытий послужило толчком
для формирования организованной торговли
ценными бумагами и появление их новых
классических типов. Снаряжение морских
экспедиций и крупных торговых караванов
в страны Нового Света требовало значительных
капиталовложений. Это повлекло за собой
объеди-нение купцов судовладельцев, банкиров
промышленников в своего рода то-варищества
с целью создания общего капитала. Внесение
пая оформлялось специальным документом,
удостоверяющим право собственности на
свою долю в общем капитале и право на
получение части прибыли в случае удачи
совместного предприятия. Этот документ
получил название "акция", а това-рищество
стало именоваться акционерным обществом
или компанией. Извест-ны первые в мире
акционерные общества - это Голландская
и Английская Ост-Индийские компании.
Активизация рынка фондовых ценностей
и бурный рост биржевой торговли приходится
на первую треть 18 века и последую-щие
годы. Именно тогда образовались биржи
во Франции, Великобрита-нии, Германии
и США. Число фондовых: бирж быстро увеличивалось
и между ними формировались тесные взаимосвязи.
В конце 18 начало 19 века
роль фондовой биржи в капиталистической
экономике значительно возрастает.
Идет процесс первоначального накопле-ния
капитала. В странах Европы и Америки появляются
первые акционерные банки и промышленные
корпорации, хотя тогда операция о ценными
бумагами еще не оказывали существенного
влияния на процессы, происходящие в экономике.
Фондовая биржа не сразу, а поэтапно входила
в единую систему финансово-экономических
отношений становилось важным элементом
всего хозяйственного механизма государства.
Это происходило по мере роста промышленного
производства, развития торговли, кредитных
отношений ,строительства железных дорог
и т.д. Стихия рынка свободной конкуренции
обеспечивала почти неограниченный перелив
крупных денежных средств из отрасли в
отрасль, минуя государственное распределение
,через фондовую биржу и сферу кредитования.
Столь интенсивный рост общественного
производства, который существенно обгонял
потребление, привел к значительному повышению
жизненного уровня, а также к изменению
роли финансового капитала в системе экономических
отношений. Данный период характеризуется
как время неорганизо-ванного "дикого"
рынка. Действительно, тогда почти отсутствовало
законодательство, регламентирующее те
или иные хозяйственные операции, не были
сформированы органы регулирования, большинство
сделок никак не регистрировалось. Все
это в прямую относится и к рынку ценных
бумаг как составной части государственной
экономики капиталистических стран прошло-
го века. С возникновением монополий, крупных
объединений, предприятий и увеличения
эмиссии ценных бумаг растет биржевой
и внебиржевой оборот финансовых активов.
Большую роль при этом играют коммерческие
банки, осуществляющие первичное размещение
акций корпораций. Фондовый рынок становится
все более регулируемым. Особенно широкое
развитие получил рынок ценных бумаг в
США. Если в континентальной Европе бизнесмены
в основном предпочитали хранить свободно-денежные
средства на счетах в банках ,приобретать
страховку или недвижимость, то в Америке
большинство предпринимателей инвестировало
капитал в финансовые активы. Таким образом,
национальный фондовый рынок США заметно
обогнал в своем развитии европейский,
на нем сложился более совершенный механизм
осуществления финансовых операций и
в настоящее время он по праву считается
наиболее организованным и демократичным
рынком ценных бумаг. Однако, фондовый
рынок, как и вся экономика в целом не застрахована
от спадов, кризисов и других потрясений,
иногда вызывающих, паралич все экономической
деятельности. Более того, именно крах.
на фондовой бирже служит грозным предзнаменованием
общей финансовой катастрофой в госу-дарстве.
Особенно страшным и грандиозным по своим
последствиям был биржевой кризис 1929 года,
когда падение курсов на Нью-йоркской
фондовой бирже привело к мировому экономическому
кризису .Очевидцы говорят о том, что на
бирже в это время обстановка напоминала
конец света, сравни-вают ее с апокалипсическим
кошмаром .Гигантский поток продаж ценных
бу-маг буквально захлестнул биржу. Толпы
людей атаковали ее и с ними не могла оправиться
полиция. Массовая паника продолжалась.
Продажа акций все возрастали. Поток предложений
снижал курсы. А биржевые маклеры полу-чали
только один заказ: "продавать, продавать
".Живые деньги исчезли. Общие потери
в результате краха были огромными. Глубину
кризиса можно видеть на примере падения
курсов акций ведущих компаний за период
с 19S9 по 1932 год: "Дженерал Моторс"-
почти в 80 раз,"Радио-Корпорейшн"-в
33 раза, "Нью-Йорк Сентрал"-в 51 раз.
В период краха 123884 биржевых спекулян-тов,
прибывавших на заседании в "кадиллаках
".возвращаться были вынужде-ны пешком.
Вчерашние миллионеры продавали на улицах
спички.
После мирового кризиса
1929-1933 годов правительства большинства
стран, переживших кризис, взяли курс
на проведение экономических ре-форм.
В связи с этим резко возросла роль государства
в экономике. Рефор-ма биржевой деятельности
была направлена на максимальную защиту
всех участников фондовых операций от
банкротства, на цивилизованную торговлю
финансовыми активами, а это требовало
жестокого регулирования и контро-ля со
стороны государства. Были предусмотрены
хозяйственное право и фи-нансовое законодательство.
В США был принят Закон о ценных бума-гах
(1933) и постепенно фондовый рынок приобрел
свой современный вид.
В 60-е годы на рынке
фондовых ценностей намечается новый
всплеск биржевой активности. Европа
оправилась от последствий 2-ой Мировой
вой-ны .стабилизировалась промышленность
.появились новые наукоемкие и ка-питалоемкие
производства. Механизм фондовой биржи
способствовал пере-распределению денежных
средств в пользу отраслей обеспечивающих
наи-большую норму прибыли. С помощью фондовой
биржи огромные средства, соб-ранные банками
и другими расчетно-кредитными учреждениями,
направлялись на финансирование наиболее
эффективных экономических программ,
изобре-тений и внедрений новых технологий.
В тот период происходит также бур-ный
рост международных операций с ценными
бумагами. С середины 70-х годов фондовый
рынок капиталистических стран с развитой
экономикой уже представлял собой сложное
образование с отра-ботанным и отлаженным
механизмом, с разветвленной сетью вспомогательных
структур а также о тесными международными
связями. Огромную роль на ми-ровой арене
стали играть транснациональные промышленные
и банковские корпорации, {вторые аккумулируют
значительные денежные средства и про-водят
политику экспорта капитала.
За последние двадцать
лет международная торговля ценными
бумагами возросла в десятки раз
по сравнению с послевоенным периодом
.В обраще-нии появились евроакции и еврооблигации,
которые стали главным объектом сделок
на мировом фондовом рынке. В России развитие
фондового рынка проходило те же этапы
,что и в других государствах с учетом
национальных особенностей. Операции
с цен-ными бумагами в России организованно
стали совершаться еще в период Петра
Первого. Сначала сделки заключались на
собраниях купцов и других торговых людей
,а в 1703 году была открыта первая товарно-фондовая
биржа в Санкт-Петербурге, которая положила
начало развитию биржевого дела в России.
На этой бирже первоначально обращались
иностранные цен-ные бумаги, в основном
векселя, но позднее появились акции и
облига-ции, как иностранных эмитентов,
так и отечественны;»:. Вслед за Санкт-Петер-бургской
появились биржи в Одессе. Москве и других
городах .Пик развития фондового рынка
в дореволюционной России пришелся на
вторую половину прошлого века, что связано
с большим экономическим подъемом, становлением
товарного рынка и рынка капиталовложений.
В тот период большое влияние на Российский
рынок ценных бумаг оказали фондовые биржи
Франции и Гер-мании. В начале XX. - го столетия
усиливается связь Санкт-Петербургской
и Московской фондовой биржи с биржами
Западной Европы. На Парижской, Бер-линской,
Лондонской биржах: котировалось российских:
ценных бумаг на об-щую сумму около 8 миллиардов
рублей, что составляло примерно одну
треть совокупной стоимости всех выпущенных
в то время в России финансовых активов.
Большую роль на Российском фондовом рынке
играли крупнейшие банки и корпорации
с участием иностранного капитала. Развивался
внебиржевой оборот и росло число маклерских
контор и ассоциаций. Этот процесс сопровождался
импульсивными вспышками биржевой активности
на фондовом рынке, спекулятивными сделками
и кризисами. Например, в России наблюда-лось
резкое падение курсов отечественных
и иностранных ценных бумаг в 1869,1875,1895,1912
и 1914 годах .
С началом первой Мировой
войны официально все фондовые биржи были
закрыты, но нелегально сделки с ценными
бумагами продолжались до революции 1917
года. С приходом к власти боль-шевиков
и образованием советского правительства
все государственные займы как внешние
так и внутренние были аннулированы, а
операции о фон-довыми ценностями запрещены
особым декретом от 23 декабря 1917 года.
Правда, период НЭПа способствовал возрождению
акционерной формы собственности и некоторому
оживлению биржевой активности .За короткий
период 192S-1924 годов было зарегистрировано
свыше 1Ј0 торговых, про-мышленных и кредитных
компаний.
Более того .государство
активно привле-кало частный капитал в
наиболее важные отрасли экономики через
меха-низм акционирования ,внебиржевой
и биржевой торговли. В 1922 году прави-тельство
выпустило облигации внутреннего выигрышного
займа на общую сумму 100 млн. рублей, а всего
было выпущено за семь лет 24 различных
краткосрочных займа.
В октябре 1922 года вновь
были разрешены операции с ценными
бума-гами, реорганизованы и открыты товарно-фондовые
биржи во многих городах бывшего Советского
Союза. Операции с финансовыми активами
способство-вали переливу свободно-денежных
средств, улучшению денежного обращения
и стабилизации курса рубля по отношению
к иностранной валюте. Однако в конце 1929
года установление командно- административной
системы в экономике вызвало полный отказ
от рыночных отношений в госу-дарстве
и как следствие закрытия всех бирж в России,
в том числе и фон-довых. В связи с осуществлением
процесса реформ в Российской Федерации
и перестроичной системы всех социально-экономических
отношений. С 1990 года в нашей стране начался
этап возрождения рынка ценных бумаг и
фон-довой биржи.
ЦЕННЫЕ БУМАГИ И
ИХ ВИДЫ.
Ценная бумага представляет
собой документ, удостоверяющие с
соблюдением установленной формы
и обязательных реквизитов имущественные
права, осуществление или передача
которых возможны только при его
предъявлении. С передачей ценной
бумаги переходят все удостоверяемые
ею права в совокупности. Ценные
бумаги, обращающиеся на фондовой бирже,
подразделяются на основные и производные.
К основным относятся:
акции, облигации, казначейские обязательст-ва
государства. Производные ценные бумаги:
любые ценные бумаги, удостоверяющие право
их владельца на покупку или продажу перечисленных
выше основных ценных бумаг. Речь идт прежде
всего об опционах и фьючерсах. Акция -
ценная бумага, свидетельствующая о внесении
средств на развитие акционерного общества
или предприятия и дающая право ее владельцу
на поручение части прибыли акционерного
общества (предприятия) в виде дивидендов.
Акции выпускаются без установленного
срока обращения. Акции бывают сменные
и на предъявителя. Физические лица могут
быть владельцами только именных акций.
Сменная ценная бумага может быть передана
другому владельцу путем нотариального
оформления или через брокерские конторы,
банки, имеющие лицензию на операции с
ценными бумагами. Различаются акции трудового
коллектива, акции предприятия, акции
акционерного общества. Акции трудового
коллектива распространявтся только среди
работников данного предприятия; акции
предприятия - среди других юридических
лиц (предприятий, кооперативов, обществ,
банков, ассоциаций и т. д. ).
Акции трудового
коллектива и акции предприятия
не дают их держателям право на участие
в управлении производством. Они
не меняют правового положения и
формы собственности предприятия,
выпускающего акции и являются лишь
средством мобилизации дополнительных
финансовых ресурсов. Акции акционерного
общества распространяются среди акционеров,
т.е. совладельцев данного общества. Акции
акционерного общества бывают 2-х категорий:
обыкновенные (простые) и привилегированные.
Среди них можно выдать отдельные разновидности
и типы акции (конвертируемая акция, "золотая
акция" и т.п.). Обыкновенные акции дают
право на участие в управлении акционерного
общества и участвуют при распределении
чистой прибыли общества после пополнения
резервов и выплат по привилегированным
акциям. Привилегированные акции не дают
право на участие в управлении обществом,
но приносят постоянный (фиксированный)
дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными
акциями при распределении прибыли и ликвидации
общества. Привилегированные акции могут
выпускаться в виде конвертируемых акций.
Конвертируемые акции, это такие привилегированные
акции, которые могут обмениваться по
желанию владельца на обыкновенные акции
или облигации того же эмитента в соответствии
с условиями конверсионной привилегии.
Конверсионная цена устанавливается обычно
с небольшим превышением над рыночной
ценой обыкновенных акций. Это делается
с целью избежать преждевременной конвертируемости
акций. Конвертируемые акции являются
переходной формой между собственным
и заемным капиталом. "Золотая акция"
- выпускается по решению Правительства
РФ или Госкомимущества. Выпускается на
срок до 3-х лет, предоставляет владельцу
право "вето" при принятии собранием
акционеров решений о: - внесении изменений
и дополнений в устав акционерного общества;
- его реорганизации или ликвидации; - его
участии в других предприятиях; - передаче
в залог или аренду; - продаже и отчуждении
иным способом имущества. Решения, принятые
собранием акционеров в отсутствии владельца
"золотой акции", являются недействительными.
Применение право "вето" владельцем
"золотой акции" влечет за собой приостановку
действия соответствующего решения на
срок до 6 месяцев и передачу его на рассмотрение
органа, определяемого владельцем "золотой
акции" (ГКИ, суд).
"Золотая акция"
в указанных случаях находится
в государственной собственности.
Ее передача в залог или
траст не допускается. Продажа
и отчуждение допускается только
по решению органа, принявшего
решение о ее выпуске. При
продаже и отчуждении "золотая
акция" конвертируется в обыкновенную
акцию и особые права, предоставленные
ее владельцу, прекращаются. Казначейские
обязательства государства -вид
размещаемых на добровольной основе среди
населения государственных ценных бумаг,
удовлетворяющих внесение их держателями
денежных средств в бюджет и дающих: право
на получение фиксированного дохода в
течение всего срока владения этими ценными
бумагами. Казначейские обязательст-ва
государства бывают: долгосрочные, среднесрочные,
краткосрочные. Долгосрочные выпускаются
на срок от 5 до 25 лет. Доход по ним выплачи-вается
в году, следящем после года их приобретения.
Выплата доходов осуществляется ежегодно
по купонам или при погашении обязательств
пу-тем начисления процентов к номиналу
без ежегодных выплат. Среднесроч-ные
казначейские обязательства государства
выпускаются на срок от 1 до 5 лет, краткосрочные
на срок 3, 6, 12 месяцев. Среднесрочные и
крат-косрочные не имеют купонов.