Антикризисная инвестиционная политика

Содержание  работы

Введение…………………………………………………………………………3

1.Разработка  инвестиционной стратегии кризисного предприятия………..5

2.Критерии  оценки инвестиционных проектов………...……………………10

      2.1.Чистая  дисконтированная стоимость…………………………...…11

      2.2.Чистая  терминальная стоимость……………………………..........15

      2.3.Индекс  рентабельности инвестиции……………………………….16

      2.4.Внутренняя  норма прибыли инвестиции………………………....17

      2.5.Срок  окупаемости инвестиции…………………………………….20

      2.6.Учетная  норма прибыли…………………………………………...21

3.Источники  инвестиций при ограниченных  финансовых ресурсах……...23

      3.1.Бюджетное  финансирование……………………………………….25

      3.2.Собственные  накопления предприятий и организаций………....26

      3.3.Иностранные  инвестиции…………………………………………..27

      3.4.Банковские кредиты и др…………………………………………..29

Заключение…………………………………………………………………….31

Литература…………………………………………………………………….33

 

Введение.

     Макроэкономическая ситуация в России в настоящее время характеризуется низкой инвестиционной привлекательностью, сильным износом основных производственных фондов, структурным кризисом перерабатывающей промышленности, ростом социальной напряженности.

     Важной  составной частью финансовой и инвестиционной стратегии в условиях антикризисного управления является поиск источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия (собственных, заемных  и привлеченных), а также формы  вложения инвестиций.

     Цель  инвестирования - поиск и определение  такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивались бы требуемый  уровень доходности и минимальный  риск.

      Несмотря  на некоторое оживление, наметившееся в последнее время в экономике  России по ряду макроэкономических параметров, общие негативные тенденции являются преобладающими в процессе управления хозяйствующими субъектами. В условиях радикальной трансформации экономики, которая осуществляется на фоне мирового экономического кризиса, усложнились  и цели развития. Применительно к временным горизонтам их можно объединить в три основные группы: краткосрочные цели, среднесрочные цели и долгосрочные цели. Наряду с экономическим кризисом, в России протекает и инвестиционный кризис, который вызван целым рядом объективных и субъективных причин и проявляется в быстром сокращении абсолютных объемов накопления, снижении бюджетного финансирования инвестиций в основной капитал, уменьшении доли прибыли предприятий, направляемой на совершенствование и расширение производства и т.д.

      Данная  работа включает: теорию по разработке инвестиционной стратегии для кризисных  предприятий, на основе которой можно  будет, в дальнейшем, разрабатывать  инвестиционные проекты; критерии оценки инвестиционных проектов; а также источники инвестиций при ограниченных финансовых ресурсах.

        Целью работы будет углублённое  изучение антикризисного инвестиционного проекта в кризисных ситуациях.

      Согласно  цели задачей курсовой работы будет:

1. Написание работы в соответствии с требованиями
2. Найти ответы на вопросы: источники финансирования при ограниченных ресурсах? Что такое антикризисная инвестиционная политика?

   Предметом исследования данной работы являются организационно-экономические отношения, возникающие в процессе формирования и реализации антикризисной инвестиционной политики предприятий. Объектом исследования выступают сами предприятия.

 

   1.Разработка  инвестиционной стратегии  кризисного предприятия.

     Под инвестициями в современном российском законодательстве понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные  и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях  получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

     Причины, обуславливающие необходимость  инвестиций, могут быть различными, но их можно сгруппировать следующим  образом: новое строительство, связанное, как правило, с освоением новых  видов деятельности; реконструкция  и техническое перевооружение действующих  предприятий; расширение действующих  предприятий.

     Под инвестиционной стратегией (политикой) в антикризисном управлении понимается система мер, вырабатываемых субъектом  антикризисного управления и определяющих объем, структуру, направления использования  инвестиций и источники их получения  в сферах и отраслях экономики.

      Определение объема и структуры инвестиций означает их привлечение из различных источников, а направления – использование, т.е. собственно инвестирование. От того насколько эффективна эта система мер, зависит техническое, организационно-экономическое и финансовое состояние субъекта антикризисного управления.

      Для обеспечения успеха антикризисной  инвестиционной политики важно обеспечить связь между стратегическими  и тактическими решениями в области  инвестиций. Основной целью антикризисной  инвестиционной стратегии государства  является структурная перестройка  экономики. Тактические инвестиционные решения нацелены на поддержание  эффективной деятельности предприятий, осуществление государственной  финансовой поддержки неплатежеспособных предприятий для восстановления платежеспособности или финансирования реорганизационных мероприятий.

      Инвестиционная  стратегия предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную  и взаимообусловленную совокупность видов его деятельности, направленную на вывод его из состояния кризиса, а также дальнейшее развитие, получение  прибыли  и других положительных  эффектов в результате инвестиционных вложений.

      Разработка  антикризисной инвестиционной стратегии  предполагает:

1. определение долгосрочных антикризисных целей предприятия;
2. выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала;
3. разработку приоритетов в развитии предприятия;
4. оценку альтернативных инвестиционных проектов;
5. разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов;
6. оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

     Политика  инвестирования в антикризисном  управлении должна разрабатываться  на долгосрочную перспективу (выбор  стратегических приоритетов), среднесрочную (выбор конкретного антикризисного инвестиционного проекта и источников инвестирования) и на текущий период (реализация инвестиционных мероприятий, предусмотренных на текущий год).

     Инвестиционную  политику в антикризисном управлении необходимо разрабатывать с учетом следующих принципов:

• правовой (правовая защита инвестиций);
• принцип независимости и самостоятельности (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления);
• системного подхода;
• эффективности (выбор такого инвестиционного проекта, который обеспечивает наибольшую результативность).

     При разработке антикризисной инвестиционной стратегии предприятия субъекту антикризисного управления необходимо учитывать следующие факторы:

• обеспечение соответствия предлагаемых мероприятий законодательным и другим нормативным актам по вопросам регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации;
• достижение экономического, научно-технического, экологического и социального эффекта рассматриваемых инвестиций;
• использование предприятием государственной поддержки в целях повышения эффективности инвестиций;
• привлечение субсидий и льготных кредитов международных организаций и банков.

     При разработке инвестиционной стратегии  субъекту антикризисного управления необходима следующая информация о:

• состоянии рынка продукции (услуг), производимой (оказываемых) субъектом предпринимательства;
• его финансово-экономическом положении;
• техническом уровне производства;
• структуре его собственных и заемных ресурсов;
• возможности получения оборудования по лизингу;
• финансовых условиях инвестирования на рынке капиталов;
• льготах, получаемых инвестором от государства;
• условиях страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

     Для обоснования инвестиционной стратегии  предприятия требуется провести анализ рынка продукции (услуг), производимой субъектом антикризисного управления, или новой, намечаемой к выпуску, что служит подтверждением возможности  ее сбыта. Для обоснования инвестиционной стратегии предпринимателю необходимы данные о затратах и источниках финансирования.

     Таким образом, инвестиционная стратегия  выступает как часть реформирования предприятия и нацелена на обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных источников финансирования и достижение положительных интегральных показателей эффективности проекта, в целом же – на экономически целесообразные направления развития производства.

     В формировании инвестиционной стратегии кризисного предприятия можно выделить три этапа:

     1.Определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

• оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;
• выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной стратегии предприятия;
• сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;
• выявить производственные возможности предприятия на перспективу;
• проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы.

     2.Осуществляют  разработку инвестиционных проектов  для реализации выбранных направлений  развития предприятия.

     3.Происходит  окончательный выбор экономически  выгодного инвестиционного проекта,  планируемого к реализации.

  Рис 1. Схема причинно-следственных связей инвестиционного процесса в антикризисном упр.

Главное в антикризисном управлении –  обеспечение условий, при которых  финансовые затруднения не могут  иметь постоянный характер. Речи о  банкротстве при таком подходе  не идет, поскольку должен быть налажен  управляемый механизм устранения возникающих  проблем, до того пока они не приняли  необратимый характер (рис.1). 

      

 

     2.Критерии  оценки инвестиционных  проектов.

      Как известно, по объектам вложения средств  выделяют реальные и финансовые инвестиции. В организационном и технологическом аспектах реальные инвестиции существенно отличаются от финансовых. Здесь возникает особая форма ответственности, смысл которой в следующем. Финансовая инвестиция – это, по сути, вложение в ценные бумаги, т.е. операция, осуществляемая на бирже и в техническом плане не требующая значимых затрат времени и труда. В принципе, обратной продажей ценных бумаг можно хотя и с потерями, но достаточно быстро отказаться от данной инвестиции. Иное дело реальные инвестиции. Здесь возникают дополнительные и весьма серьезные сложности, в числе которых необходимость определенного понимания технологии выстраиваемого бизнеса, материально-вещественная разнородность отдельных элементов и частей объекта инвестирования, длительность собственно процесса инвестирования, наличие множества разнородных факторов, которые впоследствии могут оказать негативное влияние на ход инвестиционного процесса и эксплуатацию проекта, и др. Вероятно, одной из самых существенных особенностей является определенная необратимость процесса – если инвестор по каким-либо причинам вознамерится отказаться от инвестиционного проекта и вернуть вложенные в ходе инвестирования денежные средства, то сделать это одномоментно невозможно, кроме того существенные потери здесь практически неизбежны. Отсюда следует очевидный вывод: принятие решения о том, что данный инвестиционный проект целесообразен к разработке и внедрению, возможно лишь в результате тщательной проработки всех обстоятельств, сопутствующих проекту, оно не может базироваться лишь на интуитивных ожиданиях – нужны количественные подтверждения этой целесообразности. Одновременно нельзя впадать в другую крайность и безоглядно полагаться на некий формализованный алгоритм оценки – следует отдавать себе отчет в том, что никакой количественный критерий не может быть единственным и бесспорным аргументом; иными словами, по возможности необходимо комплексное обоснование, базирующееся на некой комбинации формализованных количественных критериев и неформальных суждений и оценок.