Рынок ценных бумаг и биржевое дело

    На  данном этапе развития фондового  рынка в РФ нашим эмитентам в большинстве случаев доступны только программы первого уровня либо ограниченные АДР третьего уровня. Обусловлено это следующими факторами:

    —   финансовая отчетность должна быть составлена в соответствии с мировыми стандартами, а в настоящее время

    немногие фирмы в России оказывают услуги по составлению такой отчетности;

    — большинство из крупных российских эмитентов не только не желают предоставлять  полную информацию о себе, но порой  они сами такой информацией не владеют.

    Например, эмитент, соблазнившись заманчивой перспективой привлечения западных средств, решил организовать выпуск АДР или ГДР на свои акции. Ему удалось получить консультацию в фирме, занимающейся такими вопросами. Далее, консультант рекомендует депозитарий (подразделение какого-либо инвестиционного банка). При этом инвестиционный банк обычно становится менеджером проекта по выпуску АДР. Отечественных банков, которые возьмут на себя данные обязательства, в России практически нет. То есть пока о развитии солидного рынка АДР на российские акции говорить рано. Но тем не менее западные инвестиционные банки все же готовы выборочно работать с клиентами, у которых за спиной не только уставный капитал, но и реально работающее производство. Российские акционерные общества заинтересованы в выходе на мировые фондовые рынки с целью привлечь инвестиции для развития производства. Поэтому компании начали активно использовать возможности АДР для проникновения на американский и европейский фондовые рынки. На начало 1997 г. 10 российских предприятий реализовали программы выпуска АДР и  ГДР.

    Зарубежные  инвесторы проявляют значительный интерес к быстро растущему российскому  фондовому рынку. Однако законодательство большинства стран накладывает  определенные ограничения на приобретение акций иностранных компаний. Легально обойти эти ограничения позволяет выпуск АДР Путем депонирования акций в банке-custody на территории России, а затем продажи АДР на зарубежных рынках.

    Российские  предприятия интенсивно наращивают выпуск АДР, так как возможности  внутренних инвесторов в настоящее время ограниченны. Только за 1996 г. доля АДР в капитале АО ЛУКОЙЛ выросла с 5,2% до 22,7%, АО «Мосэнерго» — с 4% до 28%, «Черногорнефти» — с 0,7% до 11%.

    Из  представленных 10 российских компаний только «Вымпелком» реализовал программу  выпуска АДР третьего уровня, которая позволяет ему путем эмиссии дополнительных акций и выпуска АДР привлекать капитал непосредственно в компанию. Пройдя жесткую процедуру контроля в Комиссии по биржам и ценным бумагам, АДР «Вымпелкома» допущены к торговле на Нью-Йоркской фондовой бирже. Остальные АДР торгуются в США в системе Portal и на внебиржевом рынке среди институциональных инвесторов, а также на европейских фондовых биржах.

    Несмотря  на то, что доля АДР в капитале компаний составляет 10—28%, их оборот достигает 45% оборота соответствующих акций в России, что свидетельствует о большой ликвидности АДР по сравнению с акциями.

    В настоящее время многие российские компании готовят и реализуют  программы выпуска новых АДР  и увеличения числа уже обращающихся АДР. К числу этих компаний относятся РАО ЕЭС России, РАО «Норильский никель», Ростелеком, Урал-связьинформ, Мегионнефтегаз, Инкомбанк, МЕНАТЕП и др. Компании, которые уже реализовали программы, планируют повышение уровня АДР до третьего, чтобы иметь возможность привлекать дополнительный капитал.²

    Расширение  сферы действия АДР, с одной стороны, позволяет предприятиям получить доступ  к зарубежным инвестициям, с другой стороны, это ведет к тому, что рынок российских акций все в большей степени становится зависимым от поведения иностранных инвесторов.

 

Задача

Компания  выплачивает ежеквартально дивиденд в размере 50 единиц на 1 акцию, текущая  рыночная стоимость которой составляет 3000 ед. Рассчитайте (текущую дивидендную) доходность акции в % годовых.

 

  Решение.

 Текущая доходность находится по формуле:

Д_тек = Д \С_пок *100%, где Д – дивиденд по акциям, С_пок – цена покупки акции.

Д_тек = 4 мес. *50ед. \ 3000 *100% = 6,6%

 
 

  

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы.

1. Гражданский кодекс РФ.

   2. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ

3. Фондовый рынок  Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля

4. Консультант Плюс: справочно- правовая система 2010г.  «Расчет» №10,2008

  5. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Под редакцией Дектяревой О.И., Коршунова Н.М., Жукова Е.Ф. М.: Юнити –Дана,2004 -501с.

6. Белов В.А. "Государственное регулирование рынка ценных бумаг"/Учебное пособие - М.: Высшая школа, 2005 г.

7. Батяева Т.А., Столяров И.И. "Рынок ценных бумаг". Учебное пособие - М.: ИНФРА-М, 2006 г.

8. Жуков Е.Ф. "Рынок ценных бумаг"/Учебное пособие для студентов, обучающихся по экономической специальности - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2008 г.